文 | 杠桿游戲 張銀銀
編輯 | 欣欣然
前段時候，理想汽車、蔚來相繼發(fā)布了2023全年業(yè)績。曾經(jīng)的“蔚小理”，蔚來排第一，如今顯然光芒被理想汽車掩蓋，小鵬怎么樣呢？
2024年3月19日，小鵬汽車發(fā)布了自己的2023年4季度和全年業(yè)績。
實話實說，不怎樣，亞歷山大。
今天，杠桿游戲新一年的“拆年報”為小鵬汽車做個2023年總結(jié)吧。希望接下來1、2個月，可以為桿友深度解析你想看的公司2023年的戰(zhàn)績。
1、一年虧了近104億元
如果用一個詞語評價小鵬汽車的2023年，我覺得是“跑輸大盤”。
2023年，小鵬汽車錄得營收306.8億元，較2022年的268.6億元，上升14.2%。其中，汽車銷售收入280.1億元，較2022年的248.4億元，上升12.8%。
看上去似乎不錯，但全年的毛利率僅有1.5%，按年下降10.0個百分點。全年歸屬凈利潤-103.8億元，2022年該數(shù)字為-91.39億元。
也就是營收確實增長了一點，但是虧損繼續(xù)擴大。
詳細來看：
1）2023年第四季度，小鵬汽車總交付量為60,158輛，較2022年同期的22,204輛上升170.9%。
小鵬汽車的單季度總收入為130.5億元，較2022年同期上升153.9%，并較2023年第三季度上升53.0%。
2023年第四季度汽車銷售收入為122.3億元，較2022年同期上升162.3%，并較2023年第三季度上升55.9%。
季度毛利率為6.2%，2022年同期為8.7%，而2023年第三季度為-2.7%。
2023年第四季度，小鵬汽車的汽車毛利率為4.1%，相較而言，2022年同期為5.7%，而2023年第三季度為-6.1%。
2023年第四季度凈虧損13.5億元，相較而言，2022年同期為23.6億元，而2023年第三季度為38.9億元。
總的來說，2023年四季度，小鵬汽車部分數(shù)據(jù)有提升，但是利潤指標總體很差。
2）2023全年，上文杠桿游戲?qū)戇^，小鵬汽車的營收為306.8億元，較2022年的268.6億元上升14.2%。
其中汽車銷售收入為280.1億元，較2022年的248.4億元上升12.8%。
值得一說，2023年服務及其他收入26.7億元，較2022年的20.2億元上升32.2%。
按年增長乃主要由于二手汽車銷售、維修保養(yǎng)及超級充電服務銷售隨著累計汽車銷售增加而增加。
這個增長速度高于汽車銷售收入的增速。
2023年，小鵬汽車的毛利率僅有1.5%，2022年有11.5%。這表現(xiàn)實在是太差。
其中，汽車毛利率為-1.6%，2022年尚有9.4%。
按年下降乃由于(i)銷售促銷增加及新能源汽車補貼屆滿；及(ii)與G3i及現(xiàn)有車型升級相關(guān)的存貨撥備及采購承諾虧損，對2023財政年度汽車毛利率產(chǎn)生了2.4個百分點的負面影響；剔除上述(ii)后，汽車毛利率為正0.8%。
全年凈虧損103.8億元，上文寫過2022年為虧91.4億元。
注意，2023年，小鵬汽車的其他收入，凈額為4.7億元，較2022年的1.1億元，上升326.5%。業(yè)績公告說了：
按年上升主要由于政府補貼增加。
換句話說，如果不是補貼增加，虧損還要擴大。
2、2023年總成本開支增速，高于營收和銷量增速，同時員工減少2000多
上文杠桿游戲介紹了小鵬汽車2023年營收增長了14.2%。與之對應，2023年，小鵬汽車的銷售成本為302.2億元，2022年該數(shù)字237.7億元，增加了27.2%。
小鵬汽車說：
按年增加主要與汽車交付量一致。
這個說法對也不對，下文我會寫2022年小鵬汽車交付新車增長17.3%（2023全年汽車交付量達141,601輛），也就是說，不管是新車交付量增幅，還是營收增長比率，都低于銷售成本的增幅。
2023年，小鵬汽車的研發(fā)開支為52.8億元，較2022年的52.1億元上升1.2%——這個增長，忽略不計。不知道這對產(chǎn)品力，以及小鵬汽車長期標榜的智能駕駛是否有影響？
還不錯的是，2023年小鵬汽車的銷售、一般及行政開支為65.6億元，較2022年的66.9億元下降1.9%。
按年下降乃主要由于營銷、促銷及廣告開支減少。
上文杠桿游戲?qū)懥?023年總銷售成本增速高于銷量和營收增速，但我們發(fā)現(xiàn)研發(fā)和銷售、行政開支等的增速要么很低，要么負增長。這是怎么回事？
對比2023年、2022年的業(yè)績披露，我發(fā)現(xiàn)小鵬汽車2023年其實裁員了。
2022年末小鵬汽車有雇員15829名，2023年末該數(shù)字為13550名，也就減少了2000多名員工。
其中研發(fā)人員從2022年末的6313名，減少到2023年末的5401名。
銷售及營銷的情況類似，2022年末為6316名，2023年末下降至4755名。
生產(chǎn)部門2022年末為2647名員工，2023年末增長到2879名。
3、銷量增長乏力
2023全年，小鵬汽車總交付量為141,601輛，較2022年的120,757輛上升17.3%。雖然是增長，但是不用杠桿游戲說，桿友一看就明白，作為造車新勢力、新能源車企，這個增速，顯然是不合格的。
對了，我就不去算，按照凈虧損近104億元，略等于每輛車虧多少了，桿友一算就明白
按照乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2023年新能源狹義乘用車累計銷量774.0萬輛，同比增長36.3%。也就是說，小鵬汽車的銷量增長，大比例跑輸了大盤。
截至2023年12月末，小鵬汽車的實體銷售網(wǎng)絡擁有合共500間門店，覆蓋181個城市。同期，小鵬汽車自營充電站網(wǎng)絡1108座充電站，包括902座小鵬汽車自營超級充電站及206座目的地充電站。
這個銷售網(wǎng)絡，按說也不差了。這個銷量，實在是。
進入2024年，2024年1月，小鵬汽車的總交付量為8250輛、2月4545輛，前2月合計交付12,795輛。
對于2024年第一季度的交付水平，小鵬汽車預期，交付量將介乎21,000至22,500輛，按年增加約15.2%至23.4%?？偸杖雽⒔楹?8.0億元至62.0億元，按年增加約43.8%至53.7%。
2024年1月1日，小鵬汽車發(fā)布小鵬X9超智駕大七座MPV，并于同月開始交付。
還與大眾汽車集團簽訂戰(zhàn)略技術(shù)合作聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，雙方還訂立了聯(lián)合采購計劃，旨在合力降低平臺成本。
小鵬汽車董事長、首席執(zhí)行官何小鵬表示，“穿越短期的挑戰(zhàn)，小鵬汽車即將開啟未來3年推出超過10款全新車型的大產(chǎn)品周期。我們將堅定地引領(lǐng)高階自動駕駛的技術(shù)平權(quán)，覆蓋最主流的大眾市場客戶，并且走向全球市場，不斷擴大我們的規(guī)模效應、技術(shù)優(yōu)勢，加速技術(shù)商業(yè)化?！?/p>
在財報電話會議上，何小鵬表示，小鵬汽車即將在4月北京車展正式發(fā)布全新品牌，正式進軍10萬-15萬元區(qū)間汽車市場，首款車型將于2024年第三季度上市交付。據(jù)小鵬汽車高層在財報電話會議上透露，該新品牌名為“MONA”。
MONA其實是小鵬汽車向滴滴出行收購的智能電動汽車項目。小鵬汽車的下沉市場戰(zhàn)略能奏效嗎？之前杠桿游戲?qū)戇^，蔚來也有類似戰(zhàn)略。
我們可以看到，長城汽車悍將王鳳英的加盟，對小鵬汽車做了很多大刀闊斧的改革，不知道2024年小鵬汽車的銷量可以實現(xiàn)不錯增長，同時降低成本否？
截至2023年12月末，小鵬汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為457.0億元。2022年末，該數(shù)字為382.5億元。
小鵬汽車名譽副董事長、聯(lián)席總裁顧宏地博也說，“我們于2023年底的在手現(xiàn)金超過450億元，充裕的資金讓我們更有底氣在激烈競爭環(huán)境中實現(xiàn)高質(zhì)量和高速度的增長?！?/p>
具體來看，杠桿游戲注意到小鵬汽車的現(xiàn)金及等價物為211億元出頭。
截至2023年末，小鵬汽車杠桿比率為30.0%，2022年末為21.1%。
說起來，小鵬汽車在手現(xiàn)金就算持續(xù)2023年這樣虧2、3年也熬得過去，不過我們看細節(jié)，截至2023年末，小鵬汽車的短期借款及應付260多億元，相較于2022年末的160億元多，高出了不少。
錢瘋狂虧，肯定不是辦法。祝小鵬汽車2024龍年大賣。