文|鋅財(cái)經(jīng) 路世明
編輯|大 風(fēng)
中東土豪們又要來(lái)華“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”了。
就在不久前，沙特阿美總裁兼首席執(zhí)行官阿敏·納瑟爾表示，中國(guó)市場(chǎng)石油需求強(qiáng)勁且不斷增長(zhǎng)，公司正尋找進(jìn)一步投資中國(guó)的機(jī)會(huì)。
不止是石油產(chǎn)業(yè)，在一二級(jí)市場(chǎng)，包括新能源汽車(chē)、光伏、智能駕駛、電商這些火爆領(lǐng)域，不少相關(guān)企業(yè)近年來(lái)均獲得了中東資本的投資。數(shù)據(jù)顯示，去年僅沙特阿美面向中國(guó)產(chǎn)業(yè)的投資金額便已超過(guò)1000億元人民幣。
中東大型資本不斷“加碼”投資中國(guó)，一方面代表了我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)突出以及對(duì)資金的需求，另一方面也代表著中東對(duì)于加速“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”的渴望。
不過(guò)從市場(chǎng)反饋來(lái)看，加碼投資中國(guó)的同時(shí)，中東資本們的錢(qián)并不是那么好拿。
中東資本們絕非影視中“人傻錢(qián)多”的形象，反而會(huì)謹(jǐn)慎選擇投資對(duì)象，并附加一系列的嚴(yán)苛條件，保證自己能夠獲得豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。
01 中東土豪在華“掃貨”
中東土豪投資中國(guó)企業(yè)，最早可以追溯到2006年工商銀行IPO，彼時(shí)科威特投資局和卡塔爾投資局分別認(rèn)購(gòu)了7.2億美元和2.06億美元。
此后多年里，中東主權(quán)財(cái)富基金又在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)參與投資多個(gè)項(xiàng)目，涉及了銀行、保險(xiǎn)、電信、航空、汽車(chē)、電商、科技等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。
比如在2017年，沙特公共投資基金與軟銀共同成立了1000億美元的投資基金，主投科技創(chuàng)新項(xiàng)目，在中國(guó)投資滴滴、拼多多、抖音等。
一直到2022年，隨著雙方來(lái)往更加頻繁，關(guān)系的進(jìn)一步密切，中東對(duì)華投資開(kāi)始加碼，不斷在一二級(jí)市場(chǎng)“掃貨”中國(guó)資產(chǎn)。尤其是進(jìn)入2023年以來(lái)，中東土豪的投資中國(guó)的步伐在明顯加快。
先從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，中東主權(quán)財(cái)富基金近兩年正加速布局A股上市公司。
據(jù)A股上市公司2023年半年報(bào)顯示，89家A股上市公司前十大流通股東出現(xiàn)主權(quán)財(cái)富基金的身影，其中不乏阿布扎比投資局、科威特投資局等中東主權(quán)財(cái)富基金。
阿布扎比持倉(cāng)市值最高10家A股企業(yè) 來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)2023年半年報(bào)
具體到行業(yè)，中東主權(quán)基金在華投資的資產(chǎn)類(lèi)型，主要包括新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司或者石油化工企業(yè)，以及新能源、新材料、高端制造、高端農(nóng)業(yè)這些新興產(chǎn)業(yè)方面。
以新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，去年7月，新勢(shì)力車(chē)企蔚來(lái)汽車(chē)便獲得了阿布扎比投資局約合人民幣52.7億元的投資。此外，阿布扎比投資局還從騰訊方面購(gòu)買(mǎi)了蔚來(lái)24.97億人民幣的A類(lèi)普通股。然而僅僅5個(gè)月后，阿布扎比投資局又豪擲22億美元投資蔚來(lái)，拿下蔚來(lái)汽車(chē)總計(jì)20.1%的股份。
不僅僅局限于整車(chē)企業(yè)，包括智能駕駛、電池生產(chǎn)和出行服務(wù)這些新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的細(xì)分賽道，中東土豪們也頗有興趣。
比如自動(dòng)駕駛公司小馬智行，就在去年10月宣布獲得了沙特阿拉伯王國(guó)新未來(lái)城（NEOM）及旗下投資基金NIF的1億美元投資。而早在小馬智行之前，自動(dòng)駕駛科技公司宏景智駕就獲得了沙特阿美基金的多輪投資，累計(jì)超億元。
除了二級(jí)市場(chǎng)，在一級(jí)市場(chǎng)，中東土豪們也在將手中的資金投向中國(guó)的“獨(dú)角獸”。
IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2023年年初至2023年8月22日，中東資本投資中國(guó)企業(yè)事件數(shù)量超10起，投融資事件涉及金額超200億元人民幣。多起投資事件均為巨額投資，投資更偏向成長(zhǎng)型、成熟型企業(yè)，其投資的獨(dú)角獸企業(yè)共4家，分別為滴灌通、英雄體育VSPO、SHEIN、京東工業(yè)等。
其中在中國(guó)跨境電商領(lǐng)域，中東第六大主權(quán)財(cái)富基金穆巴達(dá)拉和紅杉、泛大西洋投資，于去年11月份共同領(lǐng)投了跨境電商SHEIN的最新一輪20億美元融資。
不止于此，在去年的“中阿企業(yè)家峰會(huì)”上，港交所行政總裁歐冠升更是直言——到2030年，中東主權(quán)基金的投資資本預(yù)計(jì)將增加到10萬(wàn)億美元，屆時(shí)，可能將有超過(guò)10-20%，也就是1-2萬(wàn)億美元的投資將投向中國(guó)。
能夠預(yù)見(jiàn)，接下來(lái)將會(huì)有更多的中國(guó)企業(yè)迎來(lái)中東土豪們的“輸血”。
02 這是一場(chǎng)“雙向奔赴”
中東土豪們之所以會(huì)加碼投資，一是看到了我國(guó)巨大的經(jīng)濟(jì)潛力，二是對(duì)我國(guó)在科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面的成就，非常感興趣。
多年以來(lái)，中東經(jīng)濟(jì)體憑借石油資源的優(yōu)勢(shì)積累了大量財(cái)富，但除此以外，中東其他產(chǎn)業(yè)頗為匱乏落后。
眼下，全球正處于能源轉(zhuǎn)型的階段，未來(lái)靠挖石油、賣(mài)石油躺著賺錢(qián)的發(fā)展模式，將很難行得通了。這也意味著，相比其他國(guó)家，中東無(wú)疑面臨著更大的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力。
如何加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)從依賴(lài)能源的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向多元化經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，是目前中東經(jīng)濟(jì)體的是首要問(wèn)題。能夠看到的是，近些年來(lái)不少中東國(guó)家先后制定了面向未來(lái)的長(zhǎng)期國(guó)家戰(zhàn)略。
比如早在2016年，沙特就公布“2030愿景”，列了300多個(gè)具體轉(zhuǎn)型目標(biāo)，旨在通過(guò)去石油化的結(jié)構(gòu)性改革，建立一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)體系，擺脫長(zhǎng)久以來(lái)對(duì)于石油的依賴(lài)。
此外，還有阿聯(lián)酋2071“百年計(jì)劃”、科威特“2035國(guó)家愿景”、卡塔爾“2030國(guó)家愿景”等等，都以“去油化”和推動(dòng)多元經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為核心目標(biāo)。
但僅僅有目標(biāo)是不夠，中東經(jīng)濟(jì)體更需要得到過(guò)驗(yàn)證的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型路徑。而在這一方面，中國(guó)無(wú)疑為中東提供了很好的參考。
近年來(lái)，我國(guó)不斷推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)由中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造穩(wěn)步邁進(jìn)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐明顯加快，尤其是在新能源汽車(chē)、光伏、人工智能等領(lǐng)域，取得了里程碑式的進(jìn)步。
我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)所取得的成就，讓中東這些國(guó)家看到拓展新領(lǐng)域的可能。通過(guò)投資，中東土豪們能夠借鑒或者引進(jìn)國(guó)內(nèi)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的各種經(jīng)驗(yàn)，為他們自己的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型提供借鑒和支持。
在這一方面，中東土豪們已經(jīng)開(kāi)始有所收獲了。比如TCL中環(huán)已確定將與沙特的Vision Industries合作建蓋硅片廠；陽(yáng)光電源將為沙特NEOM新城2.2GV單體光伏項(xiàng)目提供逆變器解決方案…
中國(guó)高附加值的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能和科技解決方案的輸出，也正在給中東帶來(lái)積極變化。
比如中國(guó)企業(yè)正在成為沙特云計(jì)算浪潮中的中堅(jiān)力量；還有不少中國(guó)電商積極拓展中東的跨境電商市場(chǎng)機(jī)會(huì)，跨境賣(mài)家對(duì)營(yíng)銷(xiāo)、金融、供應(yīng)鏈等服務(wù)商需求提升，這使得工具類(lèi)、營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)、物流類(lèi)及金融類(lèi)等SaaS服務(wù)商在中東迅速崛起，他們憑借自身優(yōu)勢(shì)幫助跨境賣(mài)家補(bǔ)全并優(yōu)化其商業(yè)鏈條，為其提供相關(guān)解決方案。
我國(guó)企業(yè)需要資金，中東資本需要技術(shù)；中東熱錢(qián)涌向中國(guó)，國(guó)內(nèi)企業(yè)落戶中東。這場(chǎng)雙向的奔赴，為彼此帶來(lái)了新一輪成長(zhǎng)和更多可能。
03 錢(qián)多人不“傻”
中東土豪絕非電影橋段中的“人傻錢(qián)多”。事實(shí)是“錢(qián)”確實(shí)很多，但是“人”絕對(duì)不傻。
一直以來(lái)，中東資本的投資風(fēng)格都很謹(jǐn)慎，尤其是在一級(jí)市場(chǎng)，不是誰(shuí)都能拿到他們的投資。
據(jù)悉近一年半時(shí)間里，雖然去中東募資的中國(guó)投資機(jī)構(gòu)有近200家，但從結(jié)果來(lái)看，能真正從中東豪門(mén)手上拿到錢(qián)的機(jī)構(gòu)卻是相當(dāng)稀少。
此前有行業(yè)人士指出：“這個(gè)錢(qián)不好拿。中東LP的特點(diǎn)就是‘既要又要還要’，既要行業(yè)龍頭企業(yè)，又要快速退出，同時(shí)也要求利潤(rùn)率。說(shuō)得直白一點(diǎn)，中東LP要求GP既要有出色的管理能力及相應(yīng)的投資能力，在退出方面也要看到切實(shí)的回報(bào)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是很高的。”
鋅財(cái)經(jīng)了解到，不少中東主權(quán)財(cái)富基金設(shè)定了多項(xiàng)出資門(mén)檻，并往往還會(huì)附帶不少其他條款，用來(lái)保護(hù)他們的投資。
比如在2022年，商湯科技從沙特主權(quán)財(cái)富基金公共投資基金旗下的沙特人工智能公司(SCAI)籌集了2.07億美元資金，成立一家合資公司，在中東開(kāi)發(fā)人工智能解決方案。
根據(jù)交易條款，如果商湯科技在7年后未能上市或找不到買(mǎi)家，該公司將不得不買(mǎi)斷沙特人工智能公司所持有的商湯科技股份。
到整車(chē)汽車(chē)，中東土豪則會(huì)要求車(chē)企達(dá)到某個(gè)標(biāo)準(zhǔn)和條件，才會(huì)放一筆款項(xiàng)下來(lái)。而這些條件中就有在沙特當(dāng)?shù)亟⒑腺Y公司，很多條件并不好達(dá)到。
去年8月，恒馳汽車(chē)稱(chēng)獲得了總部位于阿聯(lián)酋迪拜的紐頓集團(tuán)約5億美元戰(zhàn)略投資，另有6億元人民幣過(guò)渡性資金將分三筆到賬。
紐頓集團(tuán)雖然聲明將于去年第四季度完成交易，但同時(shí)也提出很多條件：恒大集團(tuán)債務(wù)重組生效、恒大新能源汽車(chē)集團(tuán)若干債權(quán)人確認(rèn)債務(wù)償還計(jì)劃以及獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和股東批準(zhǔn)。
顯然的是，這些條件對(duì)于恒大汽車(chē)來(lái)說(shuō)，幾乎沒(méi)有完成的可能性。于是，這場(chǎng)合作最終由于恒大汽車(chē)停牌而暫停履行。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著我國(guó)與中東地區(qū)的貿(mào)易規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，中東土豪們的投資積極性無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步提升。雖然眼下拿到中東土豪的出資并非易事，但相信未來(lái)會(huì)有更多的企業(yè)得到中東資本的輸血。
同時(shí)，加碼投資中國(guó)企業(yè)，在獲取更穩(wěn)健可觀的投資回報(bào)同時(shí)，中東還能吸引更多中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在中東地區(qū)拓展業(yè)務(wù)，助力當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
