云天化（600096.SH）2024年3月26日發(fā)布消息稱，2024年3月25日至2024年3月26日，云天化接受申萬宏源等機構(gòu)調(diào)研，公司財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書：鐘德紅；證券事務(wù)代表：蘇云；運營管理部副部長：匡林；運營管理部運營管理：王云江參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
申萬宏源；國信證券；中金公司；上海留仁資產(chǎn)；明世伙伴基金；華泰資產(chǎn)；富蘭克林華美投信；海富通基金；紅思客資產(chǎn)；上海峰境私募基金；建信信托；光大保德信基金；歌斐資產(chǎn)等90余家投資機構(gòu)和投研機構(gòu)。
調(diào)研主要內(nèi)容：
云天化于近日發(fā)布2023年年度報告，會議就年度業(yè)績進行解讀與答疑。
一、公司財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書鐘德紅介紹2023年生產(chǎn)經(jīng)營情況。
二、就投資者關(guān)切的問題進行交流互動：
問題1：請問公司對國內(nèi)磷礦價格的展望，目前新建、籌建的磷礦產(chǎn)能是否會引起磷礦石供需關(guān)系的快速變化？
回復(fù)：近年來影響磷礦石價格的幾個主要因素包括：磷肥等磷化工下游產(chǎn)業(yè)維持了較好的景氣度；對“三磷”環(huán)保治理的政策日趨嚴格，對磷尾礦、磷石膏的無害化和綜合處理的要求越來越高，新增產(chǎn)能的環(huán)保門檻提升；含磷新能源材料快速擴張，對磷資源的需求大量新增；磷礦的集中度和大企業(yè)保自給的政策，也降低了市場流通的磷礦占比。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)磷礦產(chǎn)量持續(xù)多年保持在1億噸/年左右的水平，且維持供需緊平衡。
由于磷礦石的價格較高，國內(nèi)企業(yè)籌建、新建磷礦的積極性也在提升。從這些籌建新建的磷礦來看，受到環(huán)保政策、國家磷資源高值高效開發(fā)政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況、各個礦山的成熟程度等諸多條件的影響，能否形成有效產(chǎn)能以及形成有效產(chǎn)能的時間有較大條件差異和不確定性，同時考慮到原有磷礦貧化（礦石品位降低）、退出的情況持續(xù)存在，我們預(yù)計國內(nèi)磷礦石產(chǎn)能在較短時期內(nèi)出現(xiàn)顯著的增量進而改變供需格局的可能性較小。去年我國進口磷礦石在140萬噸左右，整體占比很小，往往是沿海、沿江企業(yè)作為原料才具有相對經(jīng)濟性，考慮到磷礦石的價值和分布情況，國內(nèi)大量進口磷礦石的難度較大。同時，隨著含磷新能源材料產(chǎn)業(yè)的需求提升，預(yù)計國內(nèi)磷礦石供需關(guān)系將在一定時間內(nèi)維持緊平衡。
問題2：請介紹一下目前磷肥的市場情況，以及公司化肥國內(nèi)和國際市場的布局情況，地域性沖突對磷肥國際市場產(chǎn)生怎樣的影響？
回復(fù)：國內(nèi)市場方面，當前是國內(nèi)春耕用肥旺季，化肥市場處于購銷兩旺的局面。公司從去年四季度到目前均在全力布局國內(nèi)磷肥市場，堅決執(zhí)行國家化肥“保供穩(wěn)價”要求，裝置高負荷運轉(zhuǎn)、市場積極布局、物流高效配合，超進度完成國內(nèi)春耕用肥的供應(yīng)任務(wù)。同時，公司堅持快流轉(zhuǎn)、控庫存的經(jīng)營策略，保持了化肥產(chǎn)業(yè)鏈的高效周轉(zhuǎn)和較低庫存。
國際市場方面，目前國際磷肥市場較國內(nèi)市場有一定的溢價。當前，逐步進入磷肥出口期，公司在圓滿完成國內(nèi)春季用肥保供任務(wù)的基礎(chǔ)上，公司目前正積極布局國際市場，有效爭取訂單，做好國內(nèi)旺季結(jié)束后向國際市場的有效轉(zhuǎn)換。
近年來的國際地區(qū)性沖突，一方面是打亂了國際化肥市場的供應(yīng)鏈體系，另一方面增強了各國對糧食安全的重視程度。從磷肥國際市場來看，因地域沖突影響航運安全的因素，可能導(dǎo)致北非主要磷肥出口國將部分市場重心從南亞轉(zhuǎn)向南美，也間接增強了我國出口磷肥在南亞的競爭優(yōu)勢，但影響的深度及時間具有不確定性。
問題3：近年來，公司在費用控制、資產(chǎn)負債率優(yōu)化方面取得了較大的成效，在這方面公司未來的工作方向和計劃是怎樣的？
回復(fù)：近幾年，公司將費用控制作為挖掘內(nèi)部潛力、提升內(nèi)部管理的重要工作來抓，通過資金集中管控、優(yōu)化機構(gòu)人員、優(yōu)化檢修安排等多種措施，有效提升管理效率和費用控制能力，各項費用幾年來得到有效降低。隨著公司業(yè)績和現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的大幅提升，公司帶息負債總額、資產(chǎn)負債率和資金成本得到了顯著優(yōu)化，其中帶息負債規(guī)模從2017年歷史高點的500個億以上，下降到2023年末的200個億以下，資產(chǎn)負債率也從92%下降到2023年末的58%左右，企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)得到了較好的改善。
公司將持續(xù)推進降本控費工作，提升公司的核心競爭力。在前期取得成效的基礎(chǔ)上，公司全面開展對標先進企業(yè)的工作，從對標分析中尋找差距，形成工作方案，將繼續(xù)采取管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、激勵機制改革、提升信息化管理水平等多種措施，不斷激發(fā)企業(yè)的“精健化”管理效能。
同時，公司在前期提升大型合成氨裝置潛能的基礎(chǔ)上，將進一步挖掘磷酸等大型裝置的增產(chǎn)、降本、控耗潛能，不斷提升公司的成本競爭優(yōu)勢。
問題4：今年公司繼續(xù)提出10派10的較高分紅方案，請問高分紅的政策是否可以延續(xù)？
回復(fù)：公司《章程》中規(guī)定“公司將每一年度實現(xiàn)的凈利潤在彌補虧損、提取法定公積金后，按不低于每一年度可供分配利潤的30%分配?！?023年度的分紅預(yù)案為40%以上。
未來，在經(jīng)營業(yè)績維持較好水平，經(jīng)營性現(xiàn)金流充足的基礎(chǔ)上，公司將綜合考慮資產(chǎn)負債率控制進度、是否有重大項目投資需求等因素，穩(wěn)步實施積極的現(xiàn)金分紅政策，有效回饋股東。
問題5：公司取得探礦權(quán)的鎮(zhèn)雄磷礦資源量很大，請問公司對此資源的開發(fā)進度和后期的整體安排？
回復(fù)：公司參股公司聚磷新材，于今年初拍得鎮(zhèn)雄碗廠磷礦普查探礦權(quán)。根據(jù)相關(guān)礦權(quán)的普查情況，資源儲量豐富，品位具有較高的開采價值。目前，聚磷新材正積極開展磷礦的詳勘工作，計劃在2-3年內(nèi)取得采礦權(quán)，同時公司正組織開展相關(guān)資源開發(fā)利用的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃研究；在采礦權(quán)取得后，將加快推進各項行政報批工作和相關(guān)項目建設(shè)工作，力爭再用2-3年時間形成公司新的大規(guī)模磷礦-磷化工一體化產(chǎn)業(yè)基地。
問題6：公司對磷酸鐵產(chǎn)業(yè)的投資計劃如何安排？
回復(fù)：公司已經(jīng)建成運營的10萬噸/年磷酸鐵項目，受到短期內(nèi)市場價格大幅下跌、需求減弱、產(chǎn)品品質(zhì)要求不斷迭代等因素的影響，2023年未能實現(xiàn)盈利。目前，磷酸鐵產(chǎn)品積極開拓市場，實施以銷定產(chǎn)、柔性生產(chǎn)的策略，并對標行業(yè)頭部先進企業(yè)，做好已建成項目的技術(shù)研發(fā)升級、品質(zhì)調(diào)控和成本降低與優(yōu)化的各項工作，提升產(chǎn)品在品質(zhì)和成本上的市場競爭能力。后續(xù)的2×20萬噸/年磷酸鐵項目的規(guī)劃，將根據(jù)市場、技術(shù)等綜合因素進一步論證。
公司始終將磷系新能源材料作為磷化工轉(zhuǎn)型升級的重要戰(zhàn)略方向。近年來，加大了相關(guān)方向的研發(fā)和技術(shù)突破力度，不斷增強生產(chǎn)技術(shù)積累，深化市場研判，探索產(chǎn)業(yè)合作模式。抓住新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、成熟和壯大的機遇，將公司磷資源—磷化工—磷系新能源材料的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢打造為公司新的重要的產(chǎn)業(yè)板塊。
問題7：去年末國家出臺了磷資源高值高效利用方案，請介紹公司對相關(guān)政策的理解，是否有落實相關(guān)政策的計劃和措施？
回復(fù)：去年年末，國家八部委出臺了《推進磷資源高效高值利用實施方案》，出臺《實施方案》，旨在立足我國國情，加強全產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)籌規(guī)劃，引導(dǎo)磷化工產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級，提升磷資源可持續(xù)保障能力和高效高值利用水平，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！斗桨浮诽岢鏊膫€方面的具體要求：在創(chuàng)新驅(qū)動方面，突破一批磷資源高效開發(fā)、清潔生產(chǎn)、綜合利用等關(guān)鍵技術(shù)；在結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，磷銨、黃磷等傳統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率顯著提升，高附加值含磷化學品等非農(nóng)用產(chǎn)品在磷化工中的營收占比不斷優(yōu)化；在綠色發(fā)展方面，能效標桿水平以上的磷銨產(chǎn)能占比超過35%，新增磷石膏無害化處理率達到100%、綜合利用率達到65%；在生態(tài)培育方面，形成3家左右具有產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)力、全球競爭力的一流磷化工企業(yè)，建設(shè)3個左右特色突出的先進制造業(yè)集群。
《方案》有很具體的措施和指標要求，是我國磷化工未來一段時間發(fā)展的指導(dǎo)性文件，很多內(nèi)容與公司長期思考和努力方向是契合的，堅定了我們做優(yōu)做強磷產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略信心。公司第一時間組成了總經(jīng)理為組長的工作組，深入研究《方案》內(nèi)容，梳理戰(zhàn)略規(guī)劃和工作計劃，查找差距，快速部署，力爭將公司發(fā)展成為具有產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)力、全球競爭力的一流磷化工企業(yè)。