界面新聞記者 | 朱詠玲
界面新聞編輯 | 樓婍沁
南極電商這幾年的日子不太好過。
4月19日，南極電商發(fā)布2023年財報，報告期內(nèi)公司營收同比減少18.66%至26.92億元；歸母凈利潤增長137.49%至1.12億元，扣非歸母凈利潤增長121.07%至7445萬元，均同比扭虧。
不過，歸母凈利潤增長主要是由于南極電商在2022年計提了子公司時間互聯(lián)商譽減值準備4.56億元，剔除該影響，歸母凈利潤則同比下滑，主要原因是品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)收入下滑。
南極電商曾在2020年實現(xiàn)營收41.72億元，這是它自2015年借殼上市以來營收連年增長后達到的最好水平。但從2021年開始，其營收已連續(xù)三年下滑。
南極電商有兩大業(yè)務(wù)板塊：一是子公司時間互聯(lián)主營的移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，即為廣告主提供從營銷策略制定到最終投放的一站式服務(wù)；二是南極電商公司本部的品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，包括為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供應(yīng)商和經(jīng)銷商整合資源，同時提供品牌授權(quán)，即“賣吊牌”。南極電商旗下的品牌商標包括南極人、卡帝樂鱷魚（Cartelo）、精典泰迪、百家好、C&A（僅線上）等。
品牌綜合服務(wù)是南極電商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，移動互聯(lián)網(wǎng)營銷則是在2017年收購時間互聯(lián)后才開始的。但后者的體量更大，自2018年以來年營收基本保持在20多億元。
南極電商2023年業(yè)績下滑與這兩大業(yè)務(wù)板塊都有關(guān)。其中，時間互聯(lián)營收同比下滑16.6%至23.36億元，占總營收比重為86.8%；南極電商公司本部營收減少29.7%至3.57億元，占比13.3%。
南極電商解釋稱，時間互聯(lián)在2023年收縮了部分具有不確定性的業(yè)務(wù)線，且由于部分媒體?代理類?的細分調(diào)整，導(dǎo)致移動互聯(lián)?媒體投放平臺業(yè)務(wù)規(guī)模有所下降。而南極本部的業(yè)績下滑則是因為在報告期內(nèi)將南極人品牌的部分核心品類（男裝、女裝和內(nèi)衣）由此前的品牌授權(quán)及綜合服務(wù)轉(zhuǎn)為自營，導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)收入下滑。
將南極人的核心品類轉(zhuǎn)為自營，是南極電商過去一年里的一大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。與之配套的是，2023年南極電商以品牌為中心，將原本的品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)拆分為三部分，分別是戰(zhàn)略合作授權(quán)服務(wù)、時尚授權(quán)服務(wù)和自營零售。
其中，南極人、卡帝樂鱷魚等重點品牌被歸為戰(zhàn)略合作授權(quán)服務(wù)中；百家好及旗下品牌、貝拉維拉等新品牌被納入時尚授權(quán)服務(wù)；南極人的男裝、女裝和內(nèi)衣品類則屬于自營零售。
更具體來看，南極人想將這幾個自營品類做成中高端產(chǎn)品，包括“具有儀式感的基礎(chǔ)款內(nèi)著”和“可通勤的戶外款外著”。南極電商在2024年2月的券商策略會上表示，自營業(yè)務(wù)全線對標大牌產(chǎn)品標準，采取中心化的采購、加工管理和加盟銷售模式。
南極人為自營品牌制造了高調(diào)的開局，包括請來謝霆鋒作為品牌代言人，在上海虹橋機場和浦東機場包下大屏廣告；還從2024年起開始在微博、小紅書、抖音等多平臺做起社交媒體營銷，并將品牌logo從原先紅底白字的“南極人”，換成了白底黑字的“NANJIREN”。
目前，南極人在多個電商平臺的旗艦店內(nèi)都主推其里程碑系列，該系列主打防曬衣和防曬褲，售價在150元至250元間——與蕉內(nèi)、蕉下、駱駝等品牌的防曬衣價格帶相當。以直播電商為主的抖音是南極人的主戰(zhàn)場，其店內(nèi)銷量第一的防曬衣售出了4000多件；而在天貓該產(chǎn)品顯示僅售出幾十件，天貓店鋪內(nèi)銷量靠前的產(chǎn)品是內(nèi)褲、襪子等單價多在50元下的內(nèi)衣品類。
南極人轉(zhuǎn)型自營，與近年來其品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)的急劇下挫有關(guān)。在轉(zhuǎn)型自營前的2020年至2022年，南極電商公司本部的營收分別為13.96億元、8.08億元、5.08億元。
盡管期間南極電商仍在收購新品牌或開展新業(yè)務(wù)，包括2021年與C&A（中國）設(shè)立合資公司經(jīng)營C&A線上業(yè)務(wù)，上線跨境電商品牌Fommos，并發(fā)力食品這一新品類；2022年又收購了韓國女裝品牌百家好等商標及其公司股權(quán)。
這在一定程度上表明，問題并不是出在南極電商賣的吊牌不夠多，而是“賣吊牌”這種模式本身遭遇阻礙。南極電商在財報中表示，激烈的市場競爭導(dǎo)致低效的內(nèi)卷，而近幾年消費者的訴求又變得更豐富，好商品“既要有商品價值，還要滿足精神價值”。后者顯然是“賣吊牌”模式難以提供的。
從主品牌南極人入手來做自營，可以看出南極電商轉(zhuǎn)型之堅決。南極電商并未公布2023年各品牌GMV，但2022年南極電商旗下品牌GMV合計達347.22億元，其中南極人貢獻了288.8億元，占比達83%。
相較于選擇小體量的品牌小范圍地試水自營，這同樣意味著較高的風險。不僅是對主品牌的改造會帶來轉(zhuǎn)型期的業(yè)績動蕩，自營模式相較于品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，還需承擔庫存，毛利率也會更低。
2023年末，南極電商存貨凈值為3360萬元，占總資產(chǎn)比例為0.62%。對比其他同行，如森馬服飾同期的存貨占總資產(chǎn)比為15.31%。另外，2023年南極電商的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（包括品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)、經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)等）毛利率高達94.89%，而通常中高端服裝品牌的毛利率最高也很難超過80%。
但南極人的考慮也不難理解，如果自營品牌能做起來，由百億量級GMV轉(zhuǎn)化而來的營收也能大幅增長，即便在毛利率降低的情況下，能帶來的利潤也不小。
考慮到南極人本身的品牌資產(chǎn)基礎(chǔ)，從大眾品牌向高端化發(fā)展的這條路不算好走。
南極電商此前對南極人等品牌的定位是SPM品牌，即類似于宜家、Costco、山姆這種一站式購物渠道，它既是渠道品牌，又是商品品牌。在南極電商看來，作為渠道品牌的南極人能為旗下各品類產(chǎn)品提供信用背書，大量的品牌授權(quán)帶來的曝光量，也讓南極人頻繁被“消費者看得到”，與互聯(lián)網(wǎng)上的其他白牌區(qū)別開來。
換言之，南極電商曾認為南極人的品牌授權(quán)模式是品牌與品類相互賦能。但從實際情況來看，這也可能是一個品牌力被逐漸消耗和透支的過程。尤其是南極人走極致性價比的大眾路線，且眾多的授權(quán)客戶也導(dǎo)致管理難度大，更可能出現(xiàn)授權(quán)供應(yīng)商、經(jīng)銷商和店鋪的質(zhì)量不達標、商標使用不規(guī)范等問題。
況且目前，南極人除男裝、女裝和內(nèi)衣外的其他品類仍以授權(quán)模式經(jīng)營。在各電商平臺搜索南極人，也依然能看到不少此前的授權(quán)店鋪仍在銷售貼牌的南極人男裝和內(nèi)衣等?？梢韵胍?，南極電商轉(zhuǎn)向自營也難免會影響到與此前授權(quán)客戶的關(guān)系。如何處理這些轉(zhuǎn)型期的陣痛，都會是南極電商要面對的難題。