界面新聞記者 | 朱詠玲
界面新聞編輯 | 許悅
本土戶外用品公司探路者近日發(fā)布2023年財報。
2023年，探路者營收同比增長22.10%至13.91億元，歸母凈利潤同比增長2.72%至7180萬元，扣非歸母凈利潤虧損5504萬元，較上年1207萬元虧損擴大。其中，非經(jīng)常性損益項目主要為探路者持有的金融資產(chǎn)和金融負債的公允價值變動及相關(guān)處置產(chǎn)生的收益。
探路者目前的業(yè)務板塊包括戶外用品和芯片兩大部分。前者是探路者一直以來的主業(yè)，后者是2021年才引入的新業(yè)務，目前仍處在起步階段，對營收的貢獻較小。
2023年，探路者的戶外用品業(yè)務貢獻了九成營收，同比增長11.21%至12.57億元，毛利率為48.64%，同比下滑2.88個百分點。
探路者戶外用品業(yè)務的品牌矩陣包括主品牌探路者（TOREAD）、探路者童裝TOREADKIDS，以及走潮流都市戶外路線的年輕化副線品牌TOREAD.X。探路者此前還擁用獨家代理品牌Discovery Expedition，但從2022年開始，該品牌“因與相關(guān)方簽署了協(xié)議，目前處于過渡期”，探路者正對其加速出清。
其中，主品牌探路者一直是業(yè)績頂梁柱。2023年，探路者單品牌營收為11.52億元，占戶外用品業(yè)務營收的近92%。
分渠道來看，2023年探路者線下渠道營收占比超七成，其中大部分由加盟店和聯(lián)營店貢獻。截至2023年末，探路者旗下共有門店893家，同比凈增加97家，其中僅61家為直營店。
這一門店規(guī)模較十年前已萎縮近一半。2013年，探路者旗下共有1614家門店，當年探路者的戶外用品業(yè)務營收是14.43億元。
對比十年前后的業(yè)績，從好的角度來講，探路者的店效明顯提升；但僅看營收規(guī)模，探路者戶外用品業(yè)務不進反退。實際上，探路者戶外用品業(yè)務的營收在2014年達到19億元高峰后，此后多年一直連續(xù)下滑，直到2020年跌至9億元。2021年后，其營收才恢復至12億元上下，但2023年的水平仍不及2019年。
按理說，作為1999年在北京成立、2009年頂著“戶外用品第一股”名號上市的國貨戶外品牌，探路者本有希望在近幾年刮起的戶外及運動風潮中趁勢而起。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年中國戶外用品零售額或達到271億元，對比2020年的245億元，三年間年均復合增長率為3.4%，遠高于2019年0.16%的增速。
在時尚產(chǎn)業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來，探路者上市以來的發(fā)展“成也資本、敗也資本”。
首先是探路者在上市融資后轉(zhuǎn)向多元化發(fā)展。從2013年開始，探路者在戶外用品主業(yè)之外開拓旅行服務和體育業(yè)務。這些業(yè)務的確在一段時間內(nèi)為探路者增收，但盈利能力并不如意——例如，2016年探路者的旅行服務收入占比達四成，但該業(yè)務毛利率還不到6%。同時，發(fā)展副業(yè)也分散了探路者對戶外用品業(yè)務投入的資源，一定程度上導致其在那幾年間的業(yè)績下滑。
探路者于是在2018年宣布回歸主業(yè)，此后逐漸剝離、重組退出了非戶外用品業(yè)務。轉(zhuǎn)型的陣痛反映在業(yè)績上，便是探路者整體營收在2018年至2020年間連續(xù)三年雙位數(shù)下跌。
也是在此時，探路者來到了另一重要節(jié)點——引入國有資本。2019年，探路者創(chuàng)始人和實控人盛發(fā)強、王靜夫婦將部分股分轉(zhuǎn)讓給了北京通域高精尖股權(quán)投資中心（有限合伙）（以下簡稱“通域高精尖”），2021年又將部分股份轉(zhuǎn)讓給北京通域眾合科技發(fā)展中心（有限合伙）（以下簡稱“通域眾合”），后者是通域高精尖為本次收購專設的特殊目的載體。
天眼查顯示，通域高精尖擁有國資背景。目前，通域高精尖、通域眾合與另一股東寧波百益釬順管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）為一致行動關(guān)系，三者合計持股數(shù)占總股本的15.84%，超過了盛發(fā)強和王靜（一致行動人）合計持有的10.38%股份。
此外，盛發(fā)強和王靜也在2021年退出公司管理層。探路者目前的管理層中，董事長、董事兼副總裁、財務總監(jiān)三人均來自通域高精尖的執(zhí)行事務合伙人北京通域合盈投資管理有限公司，該公司由國企控股40%。
換言之，探路者基本已由國資接管。
“國資的介入讓探路者在近幾年戶外風潮來臨之前活了下來，但由于國企和民企的發(fā)展思路不同，導致探路者沒能在戶外領(lǐng)域的市場化競爭中把握住機會?！背虃バ蹖缑嫘侣務f。
程偉雄認為，私企在面對市場變化時更具靈活性，也更愿意嘗試新事物，在消費品這種完全競爭的市場中更有優(yōu)勢。
反觀探路者，很難說它在近幾年給消費者帶來了什么新印象。盡管它有意吸引年輕消費者，請來了劉昊然做代言人，也開拓了直播電商等新渠道，但從社交媒體上的關(guān)注度來看，其聲量遠不及同為大眾化定位的本土戶外品牌駱駝。作為對比，探路者的抖音和小紅書官方賬號粉絲數(shù)分別為52萬和7500多，而駱駝的粉絲數(shù)分別為354萬和13.7萬。
從營銷開支上來看，2023年，探路者的廣告宣傳推廣費占總營收的6.5%，而安踏體育同期的這一數(shù)字為8.2%。
“當在品牌、產(chǎn)品、營銷上都缺乏新鮮度時，探路者很難獲取年輕用戶，老客戶也會慢慢老化、流失?，F(xiàn)在的市場變化太快，三五年就一個迭代，跟五年前、十年前已經(jīng)不一樣了?！背虃バ壅f。
而眼下，芯片業(yè)務或許能為探路者帶來新的增長。財報顯示，2024年第一季度，探路者營收同比增長57.7%至3.82億元，歸母凈利潤增長286.55%至7118萬元，扣非歸母凈利潤增長417.91%至6689萬元。探路者稱，營收及利潤增長主要是合并報表范圍較去年同期增加、芯片業(yè)務利潤增加，以及戶外業(yè)務的收入和經(jīng)營利潤提升所致。