文 | 野馬財經 劉欽文 于婞
編輯丨武麗娟
已經進入破產程序的折疊屏手機“鼻祖”，曾經獲得IDG、中信資本、深創(chuàng)投投資的“獨角獸”柔宇科技，突然又陷入了一起“羅生門”。
6月9日深夜，中央財經大學中國企業(yè)研究中心主任、知名財經學者劉姝威在朋友圈，貼出了其在“中國上市公司的高質量發(fā)展”的閉門會議上的發(fā)言摘要，主要內容為反思柔宇科技破產一事。其中提到在初創(chuàng)期，柔宇科技曾拒絕了華為的投資。
來源：劉姝威朋友圈截圖
劉姝威自2020年任柔宇科技獨立董事，她師從我國著名經濟學家陳岱孫教授和厲以寧教授，因發(fā)現并刺破了老牌“績優(yōu)股”藍田財務造假一事聲名鵲起，此后還擔任萬科A(000002.SZ)、格力電器(000651.SZ)等知名公司的獨立董事。
但是對于“華為有意投資柔宇，卻被拒絕”的言論，6月10日端午節(jié)這天，華為在其集團官方賬號發(fā)布聲明澄清。表示有關“華為提出投資柔宇科技”的言論屬于誤傳。實際情況是，華為未有此投資計劃，也未提出投資要求。
來源：華為集團官方賬號
一時間，劉姝威和華為截然不同的說法，引發(fā)市場熱議。
“主角”柔宇科技主營業(yè)務為柔性電子產品的研發(fā)、生產和銷售，產品主要包括全柔性顯示屏、全柔性傳感器、折疊屏手機等等，業(yè)務與華為有一定的關聯度。憑借過硬的技術，公司曾躋身明星“獨角獸”行列，且備受資本青睞，估值一度超過500億元。
但由于戰(zhàn)略失誤疊加經營不善，柔宇科技頻繁裁員，之前更是被曝已經半年多發(fā)不出工資，走到了破產清算的階段。創(chuàng)始人劉自鴻被稱為清華“天才少年”，柔宇科技究竟何以至此？
劉姝威深夜發(fā)圈，華為緊急辟謠
關于柔宇科技破產一事，市場傳聞由來已久。先是2023年末，公司就被曝欠薪長達一年，員工罷工討薪。據“界面新聞”報道，彼時柔宇科技累計欠薪金額約為4000多萬元，涉及員工上千名。
4月1日，官微久未更新的柔宇科技發(fā)布了今年的第一條推送，對公司的“破產傳言”進行聲明，表示公司未曾主動申請破產，也未進入破產程序，目前企業(yè)仍在運營中。
來源：柔宇科技官微
輿論風波并未因此停止，于是5月28日，公司又發(fā)布了一篇《關于柔宇歷史若干不實言論的澄清》的公眾號文章，表示從未躺平或主動申請破產。
然而市場還是等來了柔宇科技破產清算的消息。深圳市中級人民法院6月6日公告稱，柔宇科技的破產清算案已于5月獲法院正式受理，并指定廣東華商律師事務所為柔宇科技管理人。
劉姝威在朋友圈貼出的發(fā)言中提到，在柔宇科技初創(chuàng)時期，華為曾提出投資柔宇科技，專門為華為供應柔性屏。但是柔宇科技拒絕了華為的投資。創(chuàng)始人劉自鴻希望像三星公司一樣，獨立完成所有產品的開發(fā)，獨立制造所有產品，但這明顯超出了劉自鴻的能力圈。
來源：劉姝威朋友圈截圖
對于華為的辟謠，外界有人疑問，劉姝威的深夜感慨好像對華為也沒什么影響，華為為啥總是針對學者？
在2022年，華為就曾和北大知名學者陳春花“割席”。彼時網絡上有多篇文章夸大、演繹陳春花對華為的解讀、評論，華為于是發(fā)布聲明稱“華為與陳春花教授無任何關系，華為不了解她，她也不可能了解華為”。這篇聲明一度使得陳春花陷入了學歷輿論風波，社會聲譽受到影響。
作為“網紅教授”， 陳春花兩次獲評《財富》“中國50位最具影響力商界領袖”，蟬聯四屆《財富》“中國最具影響力25位商界女性”。但與華為有關的輿論風波過后，陳春花雖回應了質疑，其還是向北大國發(fā)院提出了辭職，并且在后續(xù)的公開活動中鮮少被邀請。
來源：北京大學微博截圖
現在壓力給到了劉姝威。香頌資本董事沈萌認為，“劉姝威這樣涉及華為的言論，對華為不會形成明顯的積極作用，而且還可能會造成市場中對華為柔性屏等概念的誤解。”
而對于華為的聲明，劉姝威暫未做出回復。
值得注意的是，對于柔宇科技，劉姝威在2022年4月就曾連續(xù)兩天發(fā)文《拯救柔宇》《珍惜從0到1的研發(fā)成果》，其中提到，“柔宇科技不善于尋找客戶，這正是柔宇科技的軟肋！由于缺少客戶，柔宇科技從0到1的基礎研發(fā)優(yōu)勢無法發(fā)揮，無法創(chuàng)造充足的經營性現金流量，由此陷入目前的困境。如何尋找柔宇科技的戰(zhàn)略投資者？這是需要我們大家一起努力才能解決的問題！”
劉姝威還在不久前的發(fā)言中提到，盡管劉自鴻是一位科學家，但他不是企業(yè)家，無法引領公司生存和發(fā)展。《拯救柔宇》發(fā)表后，深圳市國資委引入了一家產業(yè)資本，這是一家上市公司。但是這家上市公司提出了一個要求：劉自鴻必須離開管理層。這家上市公司的要求是可以理解的。劉自鴻堅決不同意這項要求。
“我對劉自鴻說：唯一能救柔寧科技的方法就是他退出管理層，專注于柔性技術的研究。如果他不同意這個要求，那么柔宇科技可能會面臨破產的局面?！眲㈡硎?。
柔宇科技，究竟如何淪落至此？
500億明星獨角獸之殤
被破產清算的柔宇科技，在四年前，還是一家估值高達500億的明星獨角獸企業(yè)。
柔宇科技創(chuàng)立于2012年，創(chuàng)立僅兩年時間，2014年柔宇科技就發(fā)布了全球最薄的彩色柔性顯示屏以及柔性傳感器，厚度只有0.01毫米，卷曲半徑達1毫米，震驚業(yè)界。2017年，柔宇科技發(fā)布首款可搭載柔性顯示屏和柔性傳感器的柔性可卷曲穿戴手機原型FlexPhone；2018年又發(fā)布了全球第一款折疊屏手機FlexPai柔派，搭載驍龍855芯片，6GB+128GB和8GB+256GB版本售價分別為8999元和9998元。
據《證券時報》報道，一位柔宇前高管對其表示，“從產品角度來看，柔宇從0到1的確是走出來了，在業(yè)內屬于領先，也已為公眾知曉?！彼硎荆?到1代表的是研發(fā)能力，創(chuàng)始人都有名校背景，履歷也很好，折疊屏也是比較前沿的技術，投資者相信其技術研發(fā)能力，這也是投資者熱衷投資的原因，有不少還追加了投資。
得益于技術的先進性，《招股書》顯示，自2012年成立以來，柔宇一共獲得9輪股權融資，總計61.97億元和一輪36.53億元的債權融資。投資方陣容豪華，包括IDG資本、深創(chuàng)投、盈科資本、中信銀行、中國銀行、中國農業(yè)銀行、平安創(chuàng)投基金等。
來源：企查查
最新一筆融資為2019年底的3億美元融資，融資完成后柔宇科技估值60億美元（以當時匯率計算，約500億人民幣）。2020年，柔宇科技以60億美元估值躋身《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》前12名。
但烈火烹油、鮮花著錦的另一面，柔宇科技始終深陷虧損泥潭。2020年底，柔宇科技向上交所科創(chuàng)板遞交《招股書》，預計募資金額144.34億元。
《招股書》顯示，2017年到2020年上半年，柔宇累計營收僅有5.17億元，而累計虧損卻高達31.95億元。
資深產業(yè)經濟觀察家梁振鵬認為，相比同業(yè)公司如京東方、TCL華星等，柔宇科技的經營思路有待商榷。京東方、TCL華星以液晶面板為根基，而液晶面板的應用領域廣泛，相關產業(yè)鏈成熟，大屏電視、電腦屏幕等都是液晶面板的用武之地，產出后不愁銷路，之后再用液晶面板的收入支撐柔性屏的研發(fā)。
而柔宇起先便在柔性屏領域發(fā)力，該領域在前些年尚不成熟，市場仍在觀望之中，柔宇科技的產品雖好，奈何銷路欠佳，其收入不足以支撐研發(fā)與成長。
持續(xù)虧損，又沒有新的融資。柔宇科技很快走上下坡路，接連陷入欠薪、停產、破產等風波。
從清華“天才少年”到“限消令對象”
隨著柔宇科技這家明星獨角獸走向衰落，背后的“天才少年”也“一損俱損”。
“柔宇創(chuàng)始人劉自鴻真心希望企業(yè)能夠成功，將他視為騙子不公平?！眲㈡硎尽?/p>
雖然柔宇科技已經走到破產這一步，但正如劉姝威所說，創(chuàng)始人劉自鴻確是名副其實的科學家，在此次公司破產前，劉自鴻的人生可以說是一路開掛。
劉自鴻出生于1983年，17歲時獲得江西省撫州理科高考狀元，進入清華大學電子工程系就讀，被外界譽為“天才少年”。2006年，劉自鴻赴美國斯坦福大學電子工程系攻讀博士學位，并用了不到三年的時間順利畢業(yè)，畢業(yè)時劉自鴻僅26歲。劉自鴻也是該系歷史上用時最短的華人博士畢業(yè)生。
憑著過硬的技術積累，劉自鴻博士畢業(yè)后，進入美國IBM公司，擔任全球研發(fā)中心顧問級工程師及研究科學家。
工作了三年后，2012年，劉自鴻和兩位清華大學兼斯坦福校友在美國硅谷、中國深圳及香港同步創(chuàng)立跨國公司柔宇科技（Royole Corporation），任董事長兼CEO。
先進的技術和廣闊的市場空間無疑獲得了許多客戶、供應商、投資人的認可，空中客車、中國中車等知名企業(yè)均與柔宇科技達成過合作或協議，但訂單沒那么好拿。據劉自鴻表示，在2014年發(fā)布技術后，很多的制造行業(yè)包括面板的制造公司找來談合作生產的事情。但由于有些制造商希望公司把技術、工藝先拿到他們的產線上去全部跑通后，才簽合同。劉自鴻認為，因為沒有保障，工藝和配方等東西是沒有辦法通過專利進行保護的。團隊有很多顧慮，就無法進行下去。
因此，柔宇科技走了一條更艱難的路，選擇自建生產線。2018年6月，柔宇科技建設的全球首條類六代全柔性顯示屏大規(guī)模量產線正式投產。據悉，該量產線總投資約110億元。
高速發(fā)展的同時，《招股書》顯示，包括劉自鴻在內的柔宇科技管理層總人數為19人，2017年-2019年、2020年1-6月，管理層的薪酬總額分別為684.65萬元、660.29萬元、1875.06萬元和638.51萬元。
來源：柔宇科技《招股書》
但折疊屏手機并未迎來想象中的大爆發(fā)，押注于此的柔宇科技也迎來自己的“危機”。
2021年12月9日凌晨1:23分，劉自鴻在個人社交媒體上引述《馬斯克追憶破產邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》，并發(fā)文表示：其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄。
“科學家對技術的定價往往會高于市場化投資人的評估，科學家有一個極強的想象力，實際上不會太考慮創(chuàng)業(yè)過程中的風險和真正遇到的困難。換一個角色的時候，就會看到真正做的過程有很多困難和市場化的挑戰(zhàn)?！敝锌苿?chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊表示。
出現問題后，劉姝威多次呼吁“拯救柔宇”。據劉姝威自述，其對劉自鴻表示，“唯一能救柔宇科技的方法就是他退出管理層，專注于柔性技術的研究。如果他不同意這個要求，那么柔宇科技可能會面臨破產的局面。如果他選擇退出管理層，仍將保留他持有的柔宇科技的股份。如果他堅持不退出，產業(yè)資本不會進入，柔宇科技會破產，他可能會一無所有，投資者也將遭受損失?！?/p>
但劉自鴻選擇堅持留下，截至目前，劉自鴻在柔宇科技持股38.61%，是第一大股東。
2024年4月23日，柔宇舉行破產審查聽證會。據“界面新聞”報道，整個聽證會持續(xù)了近4小時，劉自鴻花了很長時間陳述公司的專利技術、知識產權價值不菲，雖然賬面上資不抵債，但無形資產非常重要。
即便劉自鴻再不舍，對技術懷有多少熱情，如今的局面依然很難改變。企查查顯示，2022年9月起，劉自鴻75次被限制高消費，最新一次為2024年4月23日，金額從4900元到1144萬元不等。
來源：企查查
雖然柔宇科技在“天才少年”的帶領下成功穿越了從0到1的死亡谷，卻倒在了“產業(yè)化”黎明前的曙光。創(chuàng)業(yè)12年的劉自鴻也從曾經的“天才少年”，成為如今的“限消令對象”。不過劉自鴻才剛剛步入四十不惑的階段，正值壯年，可以做的事還有很多。你對柔宇科技的破產怎么看？歡迎下方留言討論。