界面新聞記者 | 白帆
時隔半個月，招商輪船(601872)分拆子公司重組上市的預案終于出爐。
招商輪船6月12日晚間發(fā)布的關(guān)于分拆子公司中外運集裝箱運輸有限公司（以下簡稱“中外運集運”）和廣州招商滾裝運輸有限公司（以下簡稱“招商滾裝”）重組上市的預案》顯示，安通控股(600179)擬向招商輪船發(fā)行股份，購買其持有的中外運集運100%的股權(quán)和招商滾裝70%的股權(quán)。
經(jīng)交易雙方商議，本次交易的發(fā)行價格為2.41元/股，不低于定價基準日前20個交易日、60個交易日、120個交易日股票交易均價的80%，但具體交易價格尚未確定。
分拆方案還提到，本次交易以構(gòu)成招商輪船分拆子公司重組上市為目的，交易完成后，招商輪船預計將成為安通控股的控股股東，招商局集團預計將成為安通控股的實際控制人。
同時，本次分拆完成后，中外運集運、招商滾裝的財務狀況和盈利仍將反映在招商輪船的合并報表中，招商輪船原享有中外運集運、招商滾裝業(yè)務利潤預計會被階段性攤薄。
“預計安通控股與中外運集運的集運業(yè)務、招商滾裝的滾裝業(yè)務有望協(xié)同、 互補，發(fā)揮規(guī)模效應，增強資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務拓展及持續(xù)發(fā)展能力、增加資本實力。”招商輪船在其分拆方案中提到。
招商輪船的核心業(yè)務主要有油輪運輸和干散貨運輸業(yè)務，集裝箱運輸業(yè)務、滾裝船運輸業(yè)務在過去幾年也為招商輪船貢獻了不錯的業(yè)績。尤其隨著集運市場的周期性變化，招商輪船的集運業(yè)務表現(xiàn)亮眼。同時，受新能源車出海等行業(yè)影響，其滾裝船運輸業(yè)務也有不錯的發(fā)展前景。
根據(jù)中外運集運未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)，2021年、2022年、2023年歸屬于母公司股東的凈利潤(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計算)分別為12.12億元、20.66億元、7.46億元；而根據(jù)招商滾裝未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)，2021年、2022年、2023年歸屬于母公司股東的凈利潤(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計算) 分別為 0.56億元、0.7億元、2.64億元。
但是，多元化業(yè)務也可能存在不同業(yè)務之間的競爭，招商輪船希望借助分拆上市，使自身更聚焦主業(yè)，幫助其實現(xiàn)打造世界一流航運企業(yè)戰(zhàn)略目標。招商輪船在分拆方案中表示，這更有利于公司進一步針對油氣運輸、干散貨運輸?shù)奶攸c，加強戰(zhàn)略管理、集中資源，快速有效應對市場變化，減少多元業(yè)務爭搶發(fā)展資源及經(jīng)營管理等方面的弊端。
就在招商輪船發(fā)布分拆上市方案的同一天，該公司還公告了子公司訂造望角型散貨船的公告，進一步顯示了招商輪船發(fā)展主業(yè)的決心和節(jié)奏。
公告顯示，招商輪船下屬全資子公司香港明華船務有限公司與江蘇新時代造船有限公司簽署了8份《船舶訂造協(xié)議》，新造8艘21萬噸好望角型散貨船，按近日匯率折算項目船舶總造價約44億元。8艘船舶將于2028年開始陸續(xù)交付，交船地點為江蘇新時代船廠。
而分拆出去的集裝箱運輸業(yè)務和汽車滾裝船運輸業(yè)務則將借勢安通控股進一步發(fā)展。目前，安通控股現(xiàn)形成了覆蓋“沿江、沿海、 縱深內(nèi)陸”的業(yè)務網(wǎng)絡(luò)布局形態(tài)，2023年在全國各港口集裝箱總吞吐量超過1370萬TEU，在數(shù)十個內(nèi)貿(mào)港口吞吐量排名前三。
目前安通控股主營國內(nèi)航線干線34條，國際海運方面，安通控股共運營14艘集裝箱船舶，總運力達63.55萬載重噸，主要用于對外期租。此外，安通控股還有公路運輸和鐵路運輸?shù)臉I(yè)務。
安通控股也在其相關(guān)公告中提到，本次交易完成后，安通控股主營業(yè)務仍以集裝箱航運物流為核心，通過收購中外運集運，該公司集裝箱航運業(yè)務規(guī)模尤其是外貿(mào)運輸規(guī)模顯著提升，內(nèi)外貿(mào)運力統(tǒng)籌經(jīng)營、集約化管理。
此外，招商滾裝的汽車滾裝運輸業(yè)務與安通控股汽配與散車集運業(yè)務具有協(xié)同效應， 均以中國汽車企業(yè)群體為核心目標客戶之一。安通控股提到，本次交易后，該公司的全球排名及國內(nèi)排名預計將分別提升至第19名和第3名。
更重要的是，此舉也將拓寬招商輪船的資本運作途徑，為之后的發(fā)展爭取空間。招商輪船在分拆方案中表示，本次交易后，招商輪船將擁有“不定期船(油氣 運輸+干散貨運輸)”和“班輪(集裝箱運輸+汽車滾裝)”雙資本運作平臺，拓寬融資渠道，為業(yè)務發(fā)展提供充足的資金保障。招商輪船還提到，未來公司班輪板塊也可借助資本市場平臺進行產(chǎn)業(yè)并購等各項資本運作。
近年來，國務院、中國證監(jiān)會、上交所等相關(guān)部門陸續(xù)出臺了一系列政策，支持上市公司開展并購重組。2024年3月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強上市公 司監(jiān)管的意見(試行)》。2024年4月，國務院又發(fā)布了《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，提出充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組過程中的主渠道作用，強化資本市場的產(chǎn)權(quán)定價和交易功能，拓寬并購融資渠道，豐富并購支付方式。
此次交易，也是上述新“國九條”出臺后的首單重組上市案例。