文｜《中國企業(yè)家》記者 閆俊文
編輯｜李薇
6月28日，順豐在港交所遞交上市申請，高盛、華泰國際及摩根大通擔任聯(lián)席保薦人。2023年8月，順豐也曾向港交所遞交上市申請，但沒有后續(xù)，它當時回應投資者說，交表只是最大程度上保留靈活性，以便未來捕捉多變的國際資本市場機遇。
作為順豐系的神秘掌舵人，創(chuàng)始人王衛(wèi)身家超過千億元，旗下最主要的公司順豐速運在2017年登陸A股，他還已經(jīng)擁有3家港股上市公司，分別是順豐同城、順豐房托、嘉里物流。
如果成功在港交所上市，順豐速運將會成為快遞行業(yè)首家“A+H”股同時上市的公司。2022年，中通已經(jīng)實現(xiàn)了“美股+港股”雙重上市。
王衛(wèi)在2023年8月的股東大會上表示，順豐不能比友商慢了，（在港股上市）是出于國際化的考慮，盡管此前順豐在國際業(yè)務上已有一些投資，但“還不夠”，順豐需要一個國際化的資本平臺，在未來能夠用資本方式快速擴張。善用資本是王衛(wèi)在過去數(shù)年取得競爭優(yōu)勢的法寶。
為了實現(xiàn)“更快”地送達，順豐買飛機，建鄂州機場，并購公司……錢不夠，就不斷發(fā)債、定增，比如2019年發(fā)行58億元的可轉換債券，2021年定增募資200億元。
截至2023年12月31日，順豐已經(jīng)成為中國最大的航空貨運承接商，運營著103架全貨機機隊，貨量占2023年中國航空貨運量的33.8%。7月1日，順豐宣布“深圳 胡志明”國際貨運航線投入運營。
為了讓這些飛機得到最大化利用，順豐不斷拓展國際市場，尤其是東南亞。
2021年，它以175.55億港元（約合146億元人民幣）的代價控股了嘉里物流，嘉里物流是東南亞物流市場的領頭羊，隸屬于郭氏家族，創(chuàng)始人郭鶴年是馬來西亞首富。
但順豐似乎缺席了另一場盛宴。
由SHEIN、TikTok以及Temu等跨境公司發(fā)力的北美市場，盡管大部分商品由海運承載，但為了比拼速度和爭奪消費者，這些平臺瞄向了高價格的空運。
有媒體報道說，美國貨運航空公司Atlas Air在5月底宣布計劃調(diào)整與亞馬遜的合作，以釋放更多貨機為國際航運提供服務，包括滿足SHEIN、Temu等公司的需求。
2023年6月，順豐杭州開辟“鄂州 安克雷奇 紐約”國際貨運航線，此前，順豐曾開辟“深圳 杭州 洛杉磯”，但航線數(shù)量仍偏少。目前，順豐的國際航線已達十幾條。貨物流向哪里，順豐等物流企業(yè)就在哪里。
面對國內(nèi)越來越卷的快遞市場，王衛(wèi)必須換個戰(zhàn)場，在港股尋求上市以獲得更多的彈藥，奔向更廣闊的海外。
國內(nèi)卷不動了
2024年上半年，中國快遞業(yè)一共配送了800億件快遞，比2023年提前59天達到這個數(shù)量級，但快遞公司卻高興不起來。5月，各大快遞公司的簡報上，單票收入繼續(xù)同比下跌：順豐速運業(yè)務，5月單票收入為15.25元，同比下降1.17%，環(huán)比4月的15.67元，繼續(xù)走低。
圓通、韻達、申通5月單票收入分別為2.23元、2.03元、2.01元，分別同比降2.82%、16.8%、9.05%。中通在第一季度營收為99.6億元，同比增長10.9%，但凈利潤為14.477億元，同比下降13.0%，包裹單價下降2.5%。
換句話說，過去半年，快遞公司送出了更多的包裹，但它們利潤沒能跟規(guī)模同步增長，這構成了一個惡性循環(huán)——為了搶奪單量，必須把單票價格壓得更低。包括順豐在內(nèi)，上述快遞公司的單票價格普遍沒有回到2019年的水準。
快遞行業(yè)80%的單量由電商平臺撐起，這是距離中國電商平臺價格戰(zhàn)最近的行業(yè)，當重心坍塌的時候，它的周遭行業(yè)不得不一損俱損，共擔代價。在快遞價格戰(zhàn)最激烈的2020年和2021年，為了應對行業(yè)競爭和外來者“極兔”的挑戰(zhàn)，快遞公司的競爭已經(jīng)轉變?yōu)椤盁X”的資本戰(zhàn)。
除了順豐定增200億元之外，2021年8月，申通快遞計劃募集35億元的定增方案，但逾期失效；圓通在2021年12月完成非公開發(fā)行定增募資37.9億元；韻達在2022年公開發(fā)行可轉債，募資24.5億元。
在國內(nèi)，順豐被稱為獨立的第三方公司，它是中國唯一一家獨立于主要電商平臺的規(guī)?；C合物流服務提供商，某種程度上，這也是順豐在前20年快速發(fā)展崛起的秘訣，過去6年，它的收入從2017年的710.94億元猛增至2023年的2584億元。
但在2023年，順豐遭遇連續(xù)4個季度收入同比下滑，最終在2023年的收入同比下滑3.39%；但歸母凈利潤82.34億元，同比增長33.38%。
2023年順豐的收入主要受拖累于國際業(yè)務的表現(xiàn)，當年海運價格暴跌，順豐控股供應鏈及國際業(yè)務營業(yè)收入599.8億元，同比下降31.7%；供應鏈及國際分部凈虧損5.35億元。
2023年5月，王衛(wèi)將主打電商件和加盟的豐網(wǎng)賣給了極兔，從電商件的泥淖中抽身，換得了11.83億元現(xiàn)金，專注于中高端市場的快遞業(yè)務，比如海鮮、水貨等電商商品直發(fā)，保留了面向抖音等電商平臺的退貨服務。國內(nèi)漲不動，也卷不動了，那就必須另辟戰(zhàn)場。
一個例證是拼多多，其股價從2023年的84美元漲到了年底的146美元，漲幅73%，期間市值一度超越阿里巴巴，支撐其在二級市場資本面的主要利好就是來自其跨境電商業(yè)務Temu，它在2022年9月上線。
不管是順豐強調(diào)的“國際資本市場機遇”，還是王衛(wèi)口中的“國際化資本平臺”，其實最大的資本機會來源于自己。順豐一直想要成為全球物流行業(yè)的領導者，連接亞洲與世界，所以不可避免地將把重心轉移至國際市場。
海外也不好打
順豐在2010年就開始布局海外，起點是韓國，這可能跟當時很火爆的“代購經(jīng)濟”有關，起初只做單程，后來逐步拓展至雙程。
2011年，順豐的營業(yè)點已經(jīng)覆蓋韓國全境。隨后，2013年，順豐又開通覆蓋泰國全境的業(yè)務，相繼布局了新加坡、日本、馬來西亞等地。
在2023年的股東大會上，順豐首次提出八大戰(zhàn)略，排在前兩位的，一是綜合物流，錯位競爭；二是借勢出海，緊隨客戶。重心的轉移先從人才招聘開始。
《中國企業(yè)家》觀察到，順豐啟動了2024屆順豐國際IMT項目，面向中國大陸、新加坡、泰國、馬來西亞、日本、韓國等，招聘管培生、物流運營、市場銷售等崗位，本科生待遇14萬元~25萬元/年，碩士16萬元~34萬元/年。
當前，順豐在國際業(yè)務的主要著墨點在東南亞市場，但這是一片紅海。這里是極兔的大本營，也是起家的地方。此外，“三通一達”也在大力拓展跨境業(yè)務。豐網(wǎng)速運前CEO周建上任圓通國際快遞執(zhí)行總裁，此后將負責其國際業(yè)務的開拓。他在百世快遞12年、順豐3年，一些圈內(nèi)人說，周建的工作重心在東南亞，迎戰(zhàn)極兔。
在國內(nèi)，順豐受惠于獨立第三方物流公司的地位，但在海外，這意味著它無法受到電商巨頭公司的照顧。阿里海外有菜鳥，今年3月14日，菜鳥宣布實現(xiàn)全球25個國家跨境大提速。針對中東五國特別上線新集運服務，當?shù)叵M者可在7~13天內(nèi)收到跨境包裹。
阿里財報顯示，在國際物流領域，菜鳥日均跨境包裹量已超500萬件。拼多多有極兔，Temu在全球的業(yè)務擴張尤其北美地區(qū)的業(yè)務增長，得到極兔的支持，據(jù)虎嗅披露，極兔在北美市場的份額約為8%，公司嚴格控制每天的訂單數(shù)量為10萬單，但后續(xù)仍可能增加。
2021年，字節(jié)跳動入股縱騰集團，縱騰集團主要開展海外倉儲和專線物流等業(yè)務，是跨境物流領域的行業(yè)頭部公司，在海外擁有累計超過120萬平方米的海外倉，在歐美日等發(fā)達國家擁有30個轉運中心，日均包裹量超過140萬個。
《順豐而為：王衛(wèi)》一書記錄了順豐的發(fā)展歷程，在國際化章節(jié)中，作者對比了順豐和聯(lián)邦快遞：聯(lián)邦快遞在全球擁有700多架飛機，是順豐的7倍多，聯(lián)邦快遞擁有10萬名員工，日均訂單量達到4000萬單，但順豐擁有15萬員工，日均最多處理包裹數(shù)量為200萬個。
對于野心勃勃的王衛(wèi)而言，如果重力發(fā)展國際市場，籌集再多的錢也是不夠用的，但順豐在6月28日遞交港交所的文件顯示，順豐表示自己已經(jīng)度過了資本開支的高峰期，似乎在淡化外界“上市籌錢”的印象。
順豐成立于1993年，在過去30年里，它以快、準、狠的業(yè)務風格著稱，王衛(wèi)特別講“兄弟情”。這一次，王衛(wèi)想去海外找更多順豐“兄弟”。
值班編輯：郭立琦
審校：張格格
制作：袁茂麗