文|雪豹財(cái)經(jīng)社 王亞駿

在不到半個(gè)月時(shí)間里，身在南方某城市的齊安（化名）通過(guò)投資法拉第未來(lái)（Faraday Future Intelligent Electric Inc.，以下簡(jiǎn)稱(chēng)FF）的股票，賺了2萬(wàn)美元。

不過(guò)，他打算今后再也不碰這只股票了。

自5月9日起，F(xiàn)F一度漲超96倍至3.9美元，但不久后便震蕩下行。5月30日至7月2日，F(xiàn)F股價(jià)再未能突破0.8美元。

成立10年來(lái)，F(xiàn)F燒了約200億元，卻只造出了12輛汽車(chē)。但依然有投資者相信，這家在車(chē)輛交付上頻頻跳票的公司，股價(jià)將“漲上月球”。

01 賺一把就跑，絕不能上頭

損失了超40%的本金后，在澳大利亞留學(xué)的劉曉（化名）打算繼續(xù)持有FF股票。他認(rèn)為這家公司值得長(zhǎng)線(xiàn)投資，“未來(lái)會(huì)漲到10美元，甚至100美元！”

5月中旬，劉曉買(mǎi)入FF，每股建倉(cāng)成本1.524美元。截至6月18日美股收盤(pán)，F(xiàn)F股價(jià)已跌至0.4735美元。在此期間，他進(jìn)行過(guò)一次補(bǔ)倉(cāng)，將每股成本拉低到了0.88美元?！霸俣嗑筒谎a(bǔ)了，還要留出生活費(fèi)?！?/p>

他之所以堅(jiān)信FF的股價(jià)未來(lái)能夠“to the moon（漲上月球）”，是出于對(duì)它唯一車(chē)型FF91的認(rèn)可?！鞍夹g(shù)在內(nèi)的所有方面，F(xiàn)F91都在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位?！眲愿嬖V雪豹財(cái)經(jīng)社自己的判斷。

他口中“處于領(lǐng)先地位”的FF91發(fā)布于2017年1月，后因融資等問(wèn)題數(shù)次量產(chǎn)失敗，直到2023年5月才正式上市，中間時(shí)隔6年多。

但并非每位虧損的投資者都像劉曉一樣樂(lè)觀(guān)。

一位上海的投資者仍持有5000股FF股票，但他已經(jīng)對(duì)回本不抱希望。“幾千刀（美元）的小錢(qián)，就當(dāng)白送了！”

擁有7年二級(jí)市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)的齊安自認(rèn)為是“風(fēng)險(xiǎn)偏好者”，并清楚地認(rèn)識(shí)到，買(mǎi)入FF股票就是一次投機(jī)，“賺一把就跑，絕不能上頭”。

齊安以每股0.6美元的成本買(mǎi)入FF。兩天后，股價(jià)漲至3.9美元，創(chuàng)近7個(gè)月以來(lái)的新高。在這3天里，他分批次賣(mài)出了全部持倉(cāng)，并在之后伺機(jī)反手做空。不到半個(gè)月，齊安在FF上賺了2萬(wàn)美元。

此后，他又投資了一只與FF幾乎同時(shí)發(fā)生異動(dòng)的股票，并一度期待借此“一夜暴富”。

他投資的是美股上市公司GameStop（游戲驛站），股票代碼為GME。自5月10日起，它的股價(jià)一度漲超3.7倍至64.83美元，創(chuàng)近兩年來(lái)的新高。

GME的基本面明顯好于FF，且股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超出華爾街分析師的預(yù)期。2021年至2023年，GME合計(jì)收入超172億美元。同期，F(xiàn)F總營(yíng)收為80萬(wàn)美元。今年，投行4次調(diào)整GME的目標(biāo)價(jià)，最高至13.5美元。

6月初，齊安買(mǎi)入GME的“末日期權(quán)”，但因方向買(mǎi)錯(cuò)，導(dǎo)致2萬(wàn)美元的盈利灰飛煙滅。這次投資也讓他開(kāi)始反思：以往賺到的錢(qián)是不是僅僅因?yàn)檫\(yùn)氣好?！癎ME讓我完美地感覺(jué)到自己像個(gè)笨蛋?！边@次，他決定再也不碰這類(lèi)股票了。

將目光從FF轉(zhuǎn)移到GME的投資者，不只齊安一人。

5月最后一周，在某社交平臺(tái)上一個(gè)名為“法拉第未來(lái)FFIE”的討論群中，用戶(hù)們討論起了GME。他們普遍認(rèn)為“GME肯定不會(huì)跌”，“FF就是蹭了GME的熱度”。

一位用戶(hù)在群里拋出一個(gè)問(wèn)題：“等FF和GME熱度過(guò)后，你們還會(huì)買(mǎi)這類(lèi)股票嗎？”群里正熱烈地討論GME最高會(huì)漲到多少、是否要賣(mài)出、是否該補(bǔ)倉(cāng)。

沒(méi)人回答他的問(wèn)題。

02 大于4000%的換手率

買(mǎi)入FF后，齊安發(fā)現(xiàn)社交媒體和有關(guān)FF的投資群中，充斥著散戶(hù)們“打爆空頭”“擊敗華爾街”的豪言。他們互相鼓勵(lì)，要當(dāng)FF的Diamond hands（鉆石手，意指堅(jiān)定地持有某支股票）。

齊安不斷提醒自己別被這些言論和情緒影響：“如果都像鉆石一樣堅(jiān)定，怎么會(huì)有這么高的換手率？”

換手率是指在一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中股票轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)的頻率。5月14日，F(xiàn)F換手率為4127.34%，是上一個(gè)交易日換手率的5.4倍。此后3天，F(xiàn)F換手率均超過(guò)2900%。

在齊安眼中，F(xiàn)F應(yīng)該被歸類(lèi)于“Meme股”。

Meme股又稱(chēng)“莫因股”“網(wǎng)紅股”，這類(lèi)股票的走勢(shì)通常不取決于基本面，而是在社交媒體和論壇的討論熱度。在Meme股投資者之間，有一套專(zhuān)門(mén)用于溝通的黑話(huà)。

Meme股上一次掀起風(fēng)浪，是在2021年。

是年1月，美國(guó)投資網(wǎng)紅“咆哮小貓”（真實(shí)姓名為Keith Gill）在社交媒體和論壇中呼吁散戶(hù)買(mǎi)入GME。當(dāng)月，GME漲幅超1625%。

此事讓GME成為了最具代表性的Meme股，也讓“咆哮小貓”受到美國(guó)監(jiān)管部門(mén)的調(diào)查。自2021年6月起，他在社交媒體上銷(xiāo)聲匿跡。

2023年，好萊塢以此事件為原型，拍攝了一部名為《傻錢(qián)》的電影。

在電影中，主角Keith Gill認(rèn)為GME股價(jià)被嚴(yán)重低估，他用自己積蓄的5萬(wàn)美元買(mǎi)入該股，并在社交媒體上號(hào)召散戶(hù)跟進(jìn)，這導(dǎo)致做空GME的對(duì)沖基金損失慘重。特斯拉CEO馬斯克在片中進(jìn)行了客串，他站在了以Keith Gill為代表的散戶(hù)一邊。

電影的結(jié)局還原了并不完美的現(xiàn)實(shí)。由于券商平臺(tái)限制散戶(hù)們交易，這次多空對(duì)決最終不了了之。不過(guò)，Keith Gill通過(guò)投資GME，讓自己的身價(jià)提升至3400萬(wàn)美元。

由演員Paul Dano所扮演的Keith Gill在電影中說(shuō)：“股票市場(chǎng)本應(yīng)讓大家公平競(jìng)爭(zhēng)，只要夠聰明或有點(diǎn)運(yùn)氣就能賺錢(qián)?！?/p>

電影《傻錢(qián)》海報(bào)，圖源：豆瓣

5月13日，消失3年的“咆哮小貓”重出江湖，在社交媒體X上發(fā)布了一條動(dòng)態(tài)。當(dāng)日，GME、FF均收漲超30%。

FF股價(jià)上漲也引發(fā)了國(guó)內(nèi)社交媒體的討論。在相關(guān)投資群中，除了“就是要干倒華爾街”“空頭對(duì)抗的是全世界”等豪言，也有“小白”試圖了解更多。一位用戶(hù)在討論群中詢(xún)問(wèn)：“有沒(méi)有人能解釋一下軋空是啥？”

軋空，是指一只被嚴(yán)重做空的股票價(jià)格迅速上漲時(shí)，賣(mài)空者需要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票來(lái)補(bǔ)倉(cāng)。這會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格進(jìn)一步上漲。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)FactSet，F(xiàn)F股票的空頭持倉(cāng)約為99%。在齊安看來(lái)，軋空是FF一度上漲超93倍的核心動(dòng)力。

5月29日，他在交易軟件披露的信息中發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)F的總股本從此前的4千萬(wàn)增加到4.4億。這可能是“賈老板的財(cái)技”，齊安意識(shí)到，這是一次火中取栗的機(jī)會(huì)。因?yàn)榭偣杀镜脑黾訉?dǎo)致股票流動(dòng)性變?nèi)酰M(jìn)而影響軋空的效果。

晚上美股開(kāi)盤(pán)后，齊安開(kāi)了FF的空單，當(dāng)日FF收跌超62%。他賺的2萬(wàn)美元中，超過(guò)一半來(lái)自這次操作。

第二天，賈躍亭在個(gè)人微博發(fā)布消息稱(chēng)，增加的總股本是在過(guò)去4個(gè)多月分批次逐步發(fā)行的，因?yàn)槟陥?bào)推遲發(fā)布，導(dǎo)致公司無(wú)法及時(shí)披露該信息。

在增發(fā)風(fēng)波之后的半個(gè)月里，F(xiàn)F股價(jià)慢緩下行。截至6月18日收盤(pán)，它已不足0.5美元。

進(jìn)入6月，齊安發(fā)現(xiàn)，越來(lái)越多投資者開(kāi)始抱怨自己被割韭菜了?！氨г沟膶?duì)象有賈躍亭，也有咆哮小貓，沒(méi)有人知道事情的真相?！?/p>

如果真有投資者通過(guò)做多FF實(shí)現(xiàn)盈利并落袋為安，就能被視為擊敗華爾街了嗎？

機(jī)構(gòu)分析師林昭（化名）向雪豹財(cái)經(jīng)社表示，高盛、摩根士丹利等華爾街大投行通常關(guān)注蘋(píng)果、特斯拉這種市值較高的公司，而非FF這種小市值公司?！癋F的投資者們，并沒(méi)有和華爾街的代表性投行對(duì)上位?！?/p>

6月18日美股收盤(pán)，F(xiàn)F市值2.08億美元，不及蔚小理任何一家美股市值的3%，亦不及GME市值的2%。

03 燒光200億的賈躍亭，還能翻身嗎？

賈躍亭也注意到了散戶(hù)們的熱情。

5月30日，他在個(gè)人微博上發(fā)布視頻，稱(chēng)在“513”之后看到很多散戶(hù)表示愿意自發(fā)鎖倉(cāng)來(lái)支持公司，公司要更加堅(jiān)定地和所有散戶(hù)站在一起。

在這個(gè)視頻中，賈躍亭還提及公司目前所面臨的最大問(wèn)題：缺錢(qián)?！拔覀兘鼛讉€(gè)月連房租都交不起”。

據(jù)財(cái)報(bào)，截至2024年5月23日，F(xiàn)F現(xiàn)金儲(chǔ)備為500萬(wàn)美元（約合人民幣3627.8萬(wàn)元）。同在美股上市的蔚小理，在今年Q1財(cái)報(bào)中所披露的現(xiàn)金儲(chǔ)備均超400億元。

對(duì)于公司缺錢(qián)的根本原因，賈躍亭總結(jié)為“信心和信任的問(wèn)題”。

據(jù)FF CEO Matthias Aydt在今年2月發(fā)布的公開(kāi)信，公司已投資30億美元（約合人民幣217.7億元）用于汽車(chē)研發(fā)與制造。但這并沒(méi)有讓FF具備量產(chǎn)能力，成立10年，它只交付了12輛汽車(chē)。按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，必須達(dá)到50輛及以上才能稱(chēng)之為“量產(chǎn)”。

在5月7日的視頻中，賈躍亭還表示要考慮出任FF聯(lián)席CEO，并通過(guò)個(gè)人IP商業(yè)化等方式拯救公司。

次日，F(xiàn)F在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱(chēng)，賈躍亭言論未經(jīng)公司批準(zhǔn)，不應(yīng)將任何此類(lèi)言論歸因于公司。此外，F(xiàn)F對(duì)賈躍亭“有可能擔(dān)任聯(lián)席CEO”的提議表示感謝，但公司董事會(huì)尚未考慮此事。

賈躍亭并未回應(yīng)這一聲明，而是繼續(xù)活躍在社交媒體上，并試圖將他的計(jì)劃擴(kuò)散到社交媒體之外。

6月14日在北京舉行的第十六屆中國(guó)汽車(chē)藍(lán)皮書(shū)論壇上，近7年未回國(guó)的賈躍亭通過(guò)線(xiàn)上視頻參加，并透露了自己對(duì)未來(lái)的規(guī)劃：基于FF的技術(shù)和加州工廠(chǎng)，與國(guó)內(nèi)愿意跟他合作的“孤勇者”攜手推出“極致體價(jià)比”的產(chǎn)品，重構(gòu)美國(guó)AI EV大眾汽車(chē)市場(chǎng)。

FF賬上的500萬(wàn)美元現(xiàn)金，能支撐起這個(gè)宏大的戰(zhàn)略嗎？

賈躍亭在論壇上表示，F(xiàn)F正全力推進(jìn)融資事項(xiàng)，一旦完成，部分資金將會(huì)投入首階段主要工作，他的IP商業(yè)化也會(huì)提供全力支持。7月，F(xiàn)F將舉行“橋梁戰(zhàn)略”發(fā)布會(huì)，公布更多細(xì)節(jié)。

仍有人為賈躍亭的夢(mèng)想助力。一位投資人公開(kāi)表示，愿意幫助賈躍亭成立一家“個(gè)人IP化公司”。如果投資成型，這位潛在投資人要求以創(chuàng)業(yè)真人秀的形式，公示公司賬戶(hù)有多少錢(qián)，在每次直播或做活動(dòng)后，也要公示賺了多少錢(qián)。

這個(gè)人的名字，是孫宇晨。