界面新聞記者 | 馮雨晨
SAINT BELLA Inc.（簡稱“圣貝拉集團”）近日遞表港交所，沖擊“全球家庭品質護理第一股”。
圣貝拉集團專注提供品質服務和產品，以滿足追求生活品質的年輕一代日益增長但未被滿足的家庭護理需求，目標在于打造護理界的“LV集團”。旗下三大主要業(yè)務線分別為產后護理及修復服務（即月子中國中心）、家庭護理服務（即到家護理業(yè)務“予家”）及女性健康功能性食品（廣禾堂）等。三大業(yè)務線互相聯(lián)動。
據(jù)招股書介紹，經過近7年時間發(fā)展，圣貝拉集團是2023年按收入計算的中國最大綜合家庭護理品牌集團。弗若斯特沙利文報告顯示，圣貝拉集團是中國業(yè)內增長最快的綜合家庭護理品牌集團，業(yè)務覆蓋家庭護理行業(yè)全版圖且在拓寬業(yè)務邊界。
2021至2023財年，圣貝拉集團銷售額分別為3.90億元、5.89億元、7.75億元，營收從人民幣2.59億元增至5.60億元，期間漲幅達116%，2023年的經調整利潤為人民幣2077萬元，首次實現(xiàn)扭虧為盈。2023年經調整的 EBITDA 為6140萬元，同比增長31倍。
此前，圣貝拉集團已獲得騰訊、高榕創(chuàng)投、唐竹資本、新鴻基、國壽投資、Mirae Asset 、C資本、浙商建投等機構的投資。本次IPO申報前，騰訊、高榕資本旗下Gaorong BLK Holding Limited分別持有圣貝拉11.61%、8.26%的股份，為前兩大機構投資者。
招股書顯示，本次募集資金，圣貝拉集團將首要用于擴展產后護理網(wǎng)絡、在現(xiàn)有和新城市開設新的月子中心以及整合競爭對手。
產后業(yè)務創(chuàng)新輕資產模式
產后業(yè)務是圣貝拉集團創(chuàng)業(yè)時的起點，為集團旗下主要業(yè)務板塊之一，下轄集團同名母嬰護理中心圣貝拉（以下簡稱圣貝拉母嬰）和小貝拉母嬰護理中心、艾嶼，已構成中國最大的月子中心網(wǎng)絡。其中艾嶼在今年上半年完成品牌升級，正陸續(xù)從月子中心升級為注重心理療愈的第三空間，服務所有人群“找尋心中凈土”。
截至2023年12月31日，圣貝拉集團產后業(yè)務共計擁有59家月子中心，已覆蓋國內18個城市以及部分海外地區(qū)，在上海及杭州等一線城市市場份額領先。從收入上看，產后業(yè)務板塊為圣貝拉集團貢獻了7成營收。
對比之下，2007年成立的高端月子中心品牌愛帝宮（0286.HK）目前在營中心為19家，圣貝拉在不到7年時間將門店數(shù)量鋪開，實現(xiàn)趕超。
截至2023年底，愛帝宮（0286.HK）的非流動資產為15.13億元，占總資產的比例為77.19%。同期，圣貝拉這一比例為44.78%——原因在于圣貝拉采取輕資產模式。
據(jù)介紹，和傳統(tǒng)月子中心運營思路不同，圣貝拉沒有選擇資金和管理成本較大的傳統(tǒng)蓋樓自建物業(yè)模式，而一開始就以租賃形式和高端酒店合作，將酒店房間作為月子中心客房。酒店運營商則向圣貝拉提供餐飲、客房服務以及其他日常服務。這種模式下，圣貝拉的租金和人力成本可控，讓其在每個新門店開業(yè)后的三個月內，便能實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。
受益于投資回報周期較短的優(yōu)勢，這種輕資產模式迅速成為月子中心的主打運營模式。目前，猿輔導母公司看云控股集團旗下茉莉智慧、Jean錦恩等相繼采用。
據(jù)介紹，發(fā)展第7年，圣貝拉集團旗下月子中心主要集中在一二線城市，并在部分城市占據(jù)龍頭地位，已涉足獨棟、公寓等多種物業(yè)類型，使整體服務標準得到更大提升。對于在未入駐的新一線、二線城市以及省會中心城市，集團正采用兼并收購的模式鋪店。
構筑護理“護城河”
護理看似簡單，其實有不小的專業(yè)門檻，圣貝拉集團是如何構筑自身“護城河”的？
據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)之初，圣貝拉集團只做了一件事，就是編寫了一套針對女性孕產期護理的培訓教材，涵蓋產婦及新生兒護理、母乳哺養(yǎng)護理、產后康復及營養(yǎng)、嬰兒早教等專業(yè)課程，涉及37大項理論知識及33項實操內容。據(jù)悉，一套標準的母嬰護理操作共有上百項流程，每位進入圣貝拉的護理師在上崗之前，都將歷經嚴苛理論和實操考核，而這至少需要3個月的系統(tǒng)性學習。
此外，圣貝拉集團還通過引進了IAIM（國際嬰幼兒撫觸協(xié)會）嬰兒撫觸技術，依據(jù)實證研究，解答父母在撫觸及寶寶護理方面的疑惑，幫助父母與寶寶建立更為舒適的親子關系。
這種專業(yè)且系統(tǒng)的培訓，不僅解決了行業(yè)內缺少專業(yè)護理人才的弊端，也將服務標準進行了統(tǒng)一，不再參差不齊。
護理人才的供給通常來自醫(yī)學院、衛(wèi)?；蚴羌艺?，其中本科以上通常進入三甲公立醫(yī)院或從事科研工作，衛(wèi)校畢業(yè)生流入普通醫(yī)院，通常遭遇晉升難、待遇低等問題；家政公司供給的多為經驗主義護理人才，不一定具備系統(tǒng)性專業(yè)知識。
圣貝拉集團創(chuàng)新以“護士”代替月嫂，實現(xiàn)了對護理人才的供給側改革。據(jù)了解，該集團與30多所醫(yī)學院、衛(wèi)校合作，定期輸送優(yōu)秀畢業(yè)生。之后將由護理長親自帶教，待一線實踐考核通過后，才能獨自服務客戶。據(jù)圣貝拉母嬰官方社交媒體透露，集團內對護理人才設有嚴格晉升制度，將結合理論能力、實操水平、客戶反饋等多項指標綜合評定。
招股書顯示，截至2023年12月31日，圣貝拉集團有1229名員工，其中696名是護工，占據(jù)總員工人數(shù)的56.6%，共有621名取得相關專業(yè)資質的護理專家在集團旗下月子中心提供產后護理服務。
高品質服務背后，圣貝拉集團人力成本不低。2021年至2023年，集團旗下護理人員成本分別為0.54億元、1.05億元和1.21億元，占當期收入的比例分別為20.9%、22.3%和21.6%。
圣貝拉集團表示，因為前期在人才培養(yǎng)體系上的大額投入，使得旗下月子中心均獲得較好的口碑積累，并在社交媒體上得以口口相傳，因此成為業(yè)內營銷費用較少的公司。招股書顯示，月子中心服務板塊在2023年的營銷費用為4420萬，對應銷售額為6.4億元，營銷費僅占6%。
目前，集團護理人才已根據(jù)產后護理、寶寶成長不同階段細分為母嬰護理師、育嬰師等。未來，隨著養(yǎng)老業(yè)務的開展，圣貝拉集團還將落地養(yǎng)老護理人才體系搭建。
家庭護理市場規(guī)模將達萬億
2023年起，中國已處于中度老齡化階段，育齡婦女綜合生育率已不足1.2，創(chuàng)建國以來新低。但產后護理從2000年前后被引入后，至今不過20多年，直到2016年后，隨著二孩、三孩政策的全面實施，月子行業(yè)才迎來快速發(fā)展期。智研咨詢發(fā)布的《2023年中國月子中心行業(yè)發(fā)展趨勢》顯示，2021年中國月子中心門店數(shù)量已達4578家，預計2022年能達到4999家。
行業(yè)的發(fā)展帶動了客群對護理接受度的提升。弗若斯特沙利文報告稱，針對產后護理和產后修復服務，中國內地的滲透率由2018年的6.9%大幅上升至2023年的16.2%。其中，月子中心的滲透率由2018年1.0%上升至2023年的5.5%；然而，該數(shù)據(jù)依然遠低于其他成熟亞洲市場的滲透率，如韓國及中國臺灣的產后護理服務滲透率已分別高達約60%；產后修復服務的市場規(guī)模預期，2024年至2030年的復合年增長率將達21.4%。
從全球范圍來看，近年產后護理服務在越來越多的國家和地區(qū)得到普及，全球月子中心市場持續(xù)增長。例如，在美國，近年來出現(xiàn)了越來越多在高端酒店設立的高端月子中心，這與消費者對產后護理服務認識的不斷提高一致。此外，在新加坡等東南亞經濟發(fā)達的國家，更多的女性傾向于選擇月子中心而不是月嫂來幫助她們度過產后的關鍵階段，這促進了當?shù)卦伦又行氖袌龅目焖侔l(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2023年市場總市場規(guī)模達約114億美元。預計未來全球月子中心行業(yè)市場規(guī)模將持續(xù)增長，2024年至2030年的復合年增長率約為17.4%，于2030年達到349億美元。
以上來看，即使處于生育率低下的大背景，圣貝拉旗下月子中心業(yè)務依然還有不錯的增長空間。
對于圣貝拉集團整體業(yè)務版圖而言，家庭護理才是未來戰(zhàn)場。弗若斯特沙利文報告稱，中國內地家庭護理行業(yè)規(guī)模近年來持續(xù)增長，已由2018年的人民幣3,086億元增長至2023年的人民幣5,738億元，復合年增長率為13.2%。并預測其市場規(guī)模將由2024年的人民幣6,578億元增至2030年的人民幣13,378億元，復合年增長率為12.6%。
據(jù)已披露信息，2023年，圣貝拉集團不僅完成了對杭州貝瑞斯美華婦兒醫(yī)院的投資，成為其重要戰(zhàn)略股東，還與日本木下集團達成戰(zhàn)略合作，攜手培養(yǎng)中國自己的專業(yè)養(yǎng)老護理人才。