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蘇寧易購,看到了盈利的曙光

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蘇寧易購,看到了盈利的曙光

從ICU轉(zhuǎn)入普通病房。

圖片來源:界面圖庫

文|斑馬消費 徐霽

多方搶救,緊急輸血,長期靜養(yǎng),自我康復,蘇寧易購終于可以從ICU轉(zhuǎn)入普通病房了。

今年上半年,公司已看到了一絲扭虧為盈的曙光,但這是非經(jīng)常性損益助攻的結(jié)果,公司主營業(yè)務,仍沒有全面復蘇。

更重要的是,公司緊繃的財務壓力,流動性警報沒有完全解除。

盈利的曙光

ST易購(002024.SZ)半年度業(yè)績預告披露,公司20多萬投資者,終于看到了一線曙光。

今年1-6月,公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤-5000萬元-盈利4500萬元。在這個區(qū)間內(nèi),無論最終經(jīng)審計結(jié)果如何,比上年同期的虧損19.30億元,都有大幅好轉(zhuǎn)。

其實,今年年初,公司的經(jīng)營形勢仍不太明朗。一季度,實現(xiàn)營業(yè)收入125.80億元,同比下滑20.68%;歸母凈利潤虧損近億元,沒有明顯改善。

二季度伊始,公司持續(xù)聚焦降本增效,提高管理和經(jīng)營效率,帶來了人效和坪效的環(huán)比改善。當期,抓住家電以舊換新的政策機遇,依托自身門店網(wǎng)絡優(yōu)勢,一方面深入新老小區(qū),貼近用戶需求精準獲客;另一方面,借助直播和即時配送等本地生活平臺,拓展門店獲客渠道。

與此同時,公司適度加快了核心商圈門店的拓展和升級,提升購物體驗和單店規(guī)模,銷售情況環(huán)比得到提升。

數(shù)據(jù)顯示,Q2公司內(nèi)地家電3C家居生活專業(yè)店可比門店銷售收入環(huán)比增長約20.1%。

經(jīng)過上述調(diào)整,帶來二季度扭虧為盈,預計實現(xiàn)歸母凈利潤 0.47億元至1.42億元。

雖然,只是單季度預盈,但對蘇寧易購這家持續(xù)大出血的公司來說,已算是一個好苗頭。2020年以來,公司已連續(xù)4年歸母凈利潤巨虧,合計虧損超過678億元。

不過,需指出的是,ST易購業(yè)績明顯好轉(zhuǎn),并不意味著公司主營業(yè)務的全面回暖。上半年,處置子公司、債務重組等,約帶來5-6億元影響。因此,公司當期扣非凈利潤預計仍將虧損5-6億元。

事實上,主營業(yè)務不盈利的日子,蘇寧易購已過了長達十年。2014年以來,公司已連續(xù)十年扣非凈利潤虧損,合計虧損超857億元。

公司得以一直在資本市場待著,靠的是高超的資本騰挪術(shù)和對規(guī)則的極限運用。2015年,蘇寧易購與阿里巴巴結(jié)盟換股,是張近東為數(shù)不多的英明決策。后來的數(shù)年間,阿里巴巴的股票多次救了蘇寧易購的命。

還不能松氣

長期血流不止,蘇寧易購終于在2021年出現(xiàn)流動性危機。

當時,因無法按期支付供應商貨款,蘇寧易購的各個渠道商品大量短缺,甚至到了無貨可賣的地步。“無貨寧”由此得名。

重壓之下,作為創(chuàng)始人、掌門人的張近東,已無法以一己之力承擔。公司總部所在江蘇省,伸出了援手。

2021年7月,江蘇國資牽頭的新新零售基金二期,以5.59元/股、總對價88.25億元,收購了張近東等股東,持有的蘇寧易購16.96%股權(quán),張近東喪失了對上市公司的控制權(quán)。隨即,張近東辭去董事長等所有職務,僅掛名名譽董事長,繼續(xù)為公司出謀獻策。

蘇寧易購第一大股東阿里巴巴,派出老將黃明端接任。黃長期執(zhí)掌高鑫零售,具有豐富的連鎖零售行業(yè)經(jīng)驗。

黃明端剛一上任,就對蘇寧易購進行大刀闊斧的改革。在短短一年多時間里,對嚴重虧損的紅孩子母嬰、家樂福超市、家電3C家居生活專業(yè)店等果斷關(guān)閉,合計關(guān)店超過600家。2019年,蘇寧易購收購家樂福中國,其門店數(shù)還有200多家,到2023年末,就已僅剩下4家。

關(guān)店的同時,公司在自己優(yōu)勢的家電、3C等領域加速開新店。

2023年4月,蘇寧易購董事會換屆,時年68歲的黃明端卸任,將重振蘇寧的重任,交給了更年輕的“蘇寧人”。

1977年出生的任峻,當選為新一任董事長并兼任總裁。他是老蘇寧人,22歲就加入公司,曾是蘇寧最年輕的副總裁,擔任過董秘、董事等要職,對公司的情況再熟悉不過。

在任峻的帶領下,2023年度,蘇寧易購歸母凈利潤虧損40.90億元,比上年同期的-162.2億元,已大幅收窄。

這是戰(zhàn)略收縮、回歸主業(yè)的結(jié)果。

扣除關(guān)閉家樂福大型商超業(yè)務影響,公司該年度營業(yè)收入較上年增加22.39億元。與此同時,公司聚焦專供商品價值鏈建設,提升了盈利能力。毛利率自2022年的18.85%(剔除采購成本提高后的綜合毛利率)提高至20.62%。

但從財務層面,蘇寧易購遠沒有到可以松氣的時候。

截至今年3月末,公司資產(chǎn)負債率仍高達91.70%,短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債合計達408億元,而同期貨幣資金僅有138.1億元,面臨極大的短期還款壓力。

于2023年12月31日,已觸發(fā)違約及提前還款事項涉及的銀行借款本金及利息為191.38億元;于今年3月31日,逾期未支付的應付款項達327.89億元。

今年以來,ST易購股價持續(xù)走低,于6月25日觸及1.12元/股的歷史低點。當天,公司召開董事會,緊急出臺回購計劃。擬于未來3個月內(nèi),出資8000萬-1億元,以不超過2.04 元/股,回購公司股份。

在此之前幾天,公司31名董事、高管以及業(yè)務骨干,已拿出了增持計劃。雖然,500萬元的增持總金額,只能灑灑水,可多少也算是一個積極的態(tài)度吧。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

蘇寧

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從ICU轉(zhuǎn)入普通病房。

圖片來源:界面圖庫

文|斑馬消費 徐霽

多方搶救,緊急輸血,長期靜養(yǎng),自我康復,蘇寧易購終于可以從ICU轉(zhuǎn)入普通病房了。

今年上半年,公司已看到了一絲扭虧為盈的曙光,但這是非經(jīng)常性損益助攻的結(jié)果,公司主營業(yè)務,仍沒有全面復蘇。

更重要的是,公司緊繃的財務壓力,流動性警報沒有完全解除。

盈利的曙光

ST易購(002024.SZ)半年度業(yè)績預告披露,公司20多萬投資者,終于看到了一線曙光。

今年1-6月,公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤-5000萬元-盈利4500萬元。在這個區(qū)間內(nèi),無論最終經(jīng)審計結(jié)果如何,比上年同期的虧損19.30億元,都有大幅好轉(zhuǎn)。

其實,今年年初,公司的經(jīng)營形勢仍不太明朗。一季度,實現(xiàn)營業(yè)收入125.80億元,同比下滑20.68%;歸母凈利潤虧損近億元,沒有明顯改善。

二季度伊始,公司持續(xù)聚焦降本增效,提高管理和經(jīng)營效率,帶來了人效和坪效的環(huán)比改善。當期,抓住家電以舊換新的政策機遇,依托自身門店網(wǎng)絡優(yōu)勢,一方面深入新老小區(qū),貼近用戶需求精準獲客;另一方面,借助直播和即時配送等本地生活平臺,拓展門店獲客渠道。

與此同時,公司適度加快了核心商圈門店的拓展和升級,提升購物體驗和單店規(guī)模,銷售情況環(huán)比得到提升。

數(shù)據(jù)顯示,Q2公司內(nèi)地家電3C家居生活專業(yè)店可比門店銷售收入環(huán)比增長約20.1%。

經(jīng)過上述調(diào)整,帶來二季度扭虧為盈,預計實現(xiàn)歸母凈利潤 0.47億元至1.42億元。

雖然,只是單季度預盈,但對蘇寧易購這家持續(xù)大出血的公司來說,已算是一個好苗頭。2020年以來,公司已連續(xù)4年歸母凈利潤巨虧,合計虧損超過678億元。

不過,需指出的是,ST易購業(yè)績明顯好轉(zhuǎn),并不意味著公司主營業(yè)務的全面回暖。上半年,處置子公司、債務重組等,約帶來5-6億元影響。因此,公司當期扣非凈利潤預計仍將虧損5-6億元。

事實上,主營業(yè)務不盈利的日子,蘇寧易購已過了長達十年。2014年以來,公司已連續(xù)十年扣非凈利潤虧損,合計虧損超857億元。

公司得以一直在資本市場待著,靠的是高超的資本騰挪術(shù)和對規(guī)則的極限運用。2015年,蘇寧易購與阿里巴巴結(jié)盟換股,是張近東為數(shù)不多的英明決策。后來的數(shù)年間,阿里巴巴的股票多次救了蘇寧易購的命。

還不能松氣

長期血流不止,蘇寧易購終于在2021年出現(xiàn)流動性危機。

當時,因無法按期支付供應商貨款,蘇寧易購的各個渠道商品大量短缺,甚至到了無貨可賣的地步?!盁o貨寧”由此得名。

重壓之下,作為創(chuàng)始人、掌門人的張近東,已無法以一己之力承擔。公司總部所在江蘇省,伸出了援手。

2021年7月,江蘇國資牽頭的新新零售基金二期,以5.59元/股、總對價88.25億元,收購了張近東等股東,持有的蘇寧易購16.96%股權(quán),張近東喪失了對上市公司的控制權(quán)。隨即,張近東辭去董事長等所有職務,僅掛名名譽董事長,繼續(xù)為公司出謀獻策。

蘇寧易購第一大股東阿里巴巴,派出老將黃明端接任。黃長期執(zhí)掌高鑫零售,具有豐富的連鎖零售行業(yè)經(jīng)驗。

黃明端剛一上任,就對蘇寧易購進行大刀闊斧的改革。在短短一年多時間里,對嚴重虧損的紅孩子母嬰、家樂福超市、家電3C家居生活專業(yè)店等果斷關(guān)閉,合計關(guān)店超過600家。2019年,蘇寧易購收購家樂福中國,其門店數(shù)還有200多家,到2023年末,就已僅剩下4家。

關(guān)店的同時,公司在自己優(yōu)勢的家電、3C等領域加速開新店。

2023年4月,蘇寧易購董事會換屆,時年68歲的黃明端卸任,將重振蘇寧的重任,交給了更年輕的“蘇寧人”。

1977年出生的任峻,當選為新一任董事長并兼任總裁。他是老蘇寧人,22歲就加入公司,曾是蘇寧最年輕的副總裁,擔任過董秘、董事等要職,對公司的情況再熟悉不過。

在任峻的帶領下,2023年度,蘇寧易購歸母凈利潤虧損40.90億元,比上年同期的-162.2億元,已大幅收窄。

這是戰(zhàn)略收縮、回歸主業(yè)的結(jié)果。

扣除關(guān)閉家樂福大型商超業(yè)務影響,公司該年度營業(yè)收入較上年增加22.39億元。與此同時,公司聚焦專供商品價值鏈建設,提升了盈利能力。毛利率自2022年的18.85%(剔除采購成本提高后的綜合毛利率)提高至20.62%。

但從財務層面,蘇寧易購遠沒有到可以松氣的時候。

截至今年3月末,公司資產(chǎn)負債率仍高達91.70%,短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債合計達408億元,而同期貨幣資金僅有138.1億元,面臨極大的短期還款壓力。

于2023年12月31日,已觸發(fā)違約及提前還款事項涉及的銀行借款本金及利息為191.38億元;于今年3月31日,逾期未支付的應付款項達327.89億元。

今年以來,ST易購股價持續(xù)走低,于6月25日觸及1.12元/股的歷史低點。當天,公司召開董事會,緊急出臺回購計劃。擬于未來3個月內(nèi),出資8000萬-1億元,以不超過2.04 元/股,回購公司股份。

在此之前幾天,公司31名董事、高管以及業(yè)務骨干,已拿出了增持計劃。雖然,500萬元的增持總金額,只能灑灑水,可多少也算是一個積極的態(tài)度吧。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。