界面新聞?dòng)浾?| 薛冰冰

繼2023年盈利水平創(chuàng)新高、狂賺近百億港元后，今年上半年國泰航空（00293.HK）依然“穩(wěn)定發(fā)揮”，位居中國上市航司盈利榜之首。

8月7日，國泰航空發(fā)布中期業(yè)績報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤36.13億港元，相比內(nèi)地最賺錢的航司——春秋航空（601021.SH）還要多出一倍以上。

2024年上半年國泰集團(tuán)（航空公司、附屬公司及聯(lián)營公司）實(shí)現(xiàn)收益496.04億港元，同比上漲13.8%；股東應(yīng)占盈利同比下滑15.3%，由42.68億港元降至36.13億港元。

“盈利有所下滑主要是票價(jià)轉(zhuǎn)趨正常所致。同時(shí)，來自聯(lián)屬公司的業(yè)績應(yīng)占凈虧損3.42億港元?！眹┘瘓F(tuán)主席賀以禮在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示。

疫后復(fù)蘇第一年，旅行需求飆升導(dǎo)致供需嚴(yán)重失衡，國泰票價(jià)水平及收益率一路走高，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績強(qiáng)勁增長。但隨著各航司不斷增加客運(yùn)航班，今年以來供需回歸常態(tài)、機(jī)票價(jià)格回落明顯。上半年國泰航空客運(yùn)收益率和運(yùn)載率都有下降，收益率同比降幅在11%，運(yùn)載率則減少4.8個(gè)百分點(diǎn)。

對于供需轉(zhuǎn)歸常態(tài)化，國泰航空方面也早有準(zhǔn)備。在3月召開的年報(bào)會(huì)上，國泰集團(tuán)行政總裁林紹波表示，預(yù)計(jì)國泰航空2024年的收益率將會(huì)下跌，但仍維持在高于2019年的水平。

此次業(yè)績發(fā)布上，集團(tuán)主席賀以禮再度表態(tài)，反常的高收益率是供需極度不平衡帶來的結(jié)果。目前來看，票價(jià)回落對國泰航空造成的影響良性可控。在收益承壓的情況下，集團(tuán)上半年仍有積極的利潤表現(xiàn)。

長途票價(jià)相對堅(jiān)挺，通過刺激需求應(yīng)對收益率下滑

業(yè)績報(bào)告顯示，上半年國泰航空客運(yùn)收益增至300.17億港元，較去年同期提升20%；共運(yùn)載乘客共1070萬人次，平均每日載客約5.9萬人次，相比2023年上半年增長36.4%。

細(xì)分到不同的市場區(qū)域，北亞、東南亞等亞太區(qū)域內(nèi)的客運(yùn)收益率跌幅居前，同比去年分別下滑15.9%和14.8%；歐洲、美洲等洲際長航線客運(yùn)收益率下降較少，同比降幅分別在5.3%和10.1%。

不同區(qū)域收益率降幅不一，反映出不同的票價(jià)回落程度。國泰集團(tuán)行政總裁林紹波向界面新聞透露：“最近幾個(gè)月所有的短途航線票價(jià)與疫情前相比已完全正?；?，但是長途航線票價(jià)還在進(jìn)一步恢復(fù)正常，價(jià)格回落相對慢一些?！?/p>

他進(jìn)一步表示，國泰航空香港出發(fā)的長途票價(jià)較去年下降超過20%。其中，美國、加拿大是例外，香港至美、加兩國的票價(jià)仍居于高位。

“現(xiàn)在內(nèi)地直飛美國的航班恢復(fù)率仍偏低，很多內(nèi)地旅客都是乘坐國泰航空的飛機(jī)經(jīng)香港中轉(zhuǎn)往返美國，這部分需求還是非常旺盛。我們在努力增加美國航班?！绷纸B波表示。

業(yè)績發(fā)布會(huì)上透露，到今年10月，國泰航空飛往美國東岸的航班會(huì)完全恢復(fù)正常。明年4月開始，飛往美國西岸的航班也會(huì)全面重建，香港至洛杉磯、舊金山航班都將達(dá)到每天三班，屆時(shí)往返美國的票價(jià)會(huì)進(jìn)一步回落。

面對整體的客運(yùn)收益率下滑，國泰航空顧客及商務(wù)總裁劉凱詩認(rèn)為，全球各航司都在逐步增加航班供給量，市場競爭頗為激烈。國泰能做的就是從根本上提升產(chǎn)品、服務(wù)及客戶體驗(yàn)，進(jìn)而刺激市場需求?！拔覀儾恢辉趦r(jià)格層面競爭，更要圍繞價(jià)值競爭，這樣才能更好維持票價(jià)水平?！?/p>

收益率之外，國泰中期業(yè)績報(bào)告中特別提到了聯(lián)屬公司業(yè)績帶來的凈虧損，這也是影響其凈利表現(xiàn)的主因之一。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，來自聯(lián)屬公司的業(yè)績錄得應(yīng)占凈虧損3.42億港元。不過這一數(shù)額相比去年上半年已大幅改善，2023年同期錄得虧損額26.32億港元。業(yè)績改善主要得益于國航加強(qiáng)收益水平管理及成本控制。

國泰航空與中國國航交叉持股多年，作為彼此的投資參股公司，投資損益均會(huì)并入各自的財(cái)務(wù)報(bào)表。

疫情低谷期， 國泰航空的營業(yè)表現(xiàn)受到較大影響，從而影響了國航的業(yè)績表現(xiàn)。而隨著國泰航空盈利創(chuàng)新高，去年上半年國航對國泰的投資損失就已轉(zhuǎn)為投資收益，進(jìn)而提振了國航的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

但是由于國際航線復(fù)蘇進(jìn)度滯后，目前中國國航（601111.SH）仍未扭虧為盈，今年上半年預(yù)虧23億元至30億元，反過來也影響著國泰航空的利潤。

旗下低成本航司正處“陣痛期”

國泰集團(tuán)擁有兩大主體航司，一家是全服務(wù)航司國泰航空，另一家為低成本航司香港快運(yùn)。與國泰航空保持盈利勢頭不同，目前香港快運(yùn)由盈轉(zhuǎn)虧，今年上半年凈虧損額為0.73億港元，而去年同期盈利達(dá)到3.33億港元。

業(yè)績報(bào)告中解釋，香港快運(yùn)之所以轉(zhuǎn)虧，背后是兩方面的不利因素影響。首先是市場上區(qū)域航線的可運(yùn)載量增加令收益率轉(zhuǎn)趨正常；其次，普惠發(fā)動(dòng)機(jī)制造問題導(dǎo)致香港快運(yùn)大部分空客A320neo 型飛機(jī)停飛，對其業(yè)績表現(xiàn)造成了短時(shí)期影響。

國泰集團(tuán)主席賀以禮向界面新聞進(jìn)一步分析稱，來自國內(nèi)外的低成本航司競爭激烈，因此香港快運(yùn)面臨的票價(jià)壓力更大。同時(shí)，香港快運(yùn)機(jī)隊(duì)中有10架空客A320neo，停飛后這些客機(jī)暫時(shí)無法為公司創(chuàng)造收入和利潤。

界面新聞此前報(bào)道提到，早在去年7月，普惠母公司雷神科技（RTX.US）披露了PW1100G發(fā)動(dòng)機(jī)存在的安全隱患，這款發(fā)動(dòng)機(jī)主要安裝在空客A320neo系列飛機(jī)上。

當(dāng)年的8-9月，普惠向全球運(yùn)營航司發(fā)出指示，要求把受影響發(fā)動(dòng)機(jī)拆除送檢。并預(yù)計(jì)在2024-2026年，平均每年有350架裝載PW1100發(fā)動(dòng)機(jī)的飛機(jī)暫時(shí)停飛等待檢查。

關(guān)于發(fā)動(dòng)機(jī)送檢致停飛一事，林紹波向界面新聞透露，國泰和供應(yīng)商就停飛后的賠償事宜進(jìn)行過商討，目前也達(dá)到一個(gè)滿意的方案，未來不會(huì)再對香港快運(yùn)造成財(cái)務(wù)上的影響。

賀以禮則提到，香港快運(yùn)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)是短暫性的。疫情過后，香港快運(yùn)恰恰是國泰集團(tuán)最重要的增長引擎之一，目前其航班量已經(jīng)達(dá)到疫情前水平的140%，今年年底前還會(huì)繼續(xù)增加航班。

界面新聞了解到，為了改善財(cái)務(wù)業(yè)績，香港快運(yùn)正在擴(kuò)大其服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以滿足更多元化的客戶群。此外，增加更具燃油效益的飛機(jī)，提高飛機(jī)使用率及改善運(yùn)營效益。

今年上半年國泰集團(tuán)增收不增利，一定程度上也折射出成本端的壓力。業(yè)績報(bào)告披露，上半年集團(tuán)營業(yè)開支總額較去年同期增加17.6%，主要是業(yè)務(wù)復(fù)蘇，可運(yùn)載量、客運(yùn)量上升以及員工人數(shù)增加導(dǎo)致的各項(xiàng)支出變大。

其中，支出漲幅最大的是機(jī)上服務(wù)及乘客開支，同比增長57.3%；燃油成本漲幅次之，為33.1% ，員工薪酬等人力成本支出相比去年同期則上漲17.5%。

逾千億港元投資如何分配？

中期業(yè)績發(fā)布會(huì)現(xiàn)場，國泰集團(tuán)宣布了一項(xiàng)重大投資。計(jì)劃在未來七年投資超過1000億港元，用于機(jī)隊(duì)、客艙產(chǎn)品、貴賓室、數(shù)碼升級及可持續(xù)發(fā)展等領(lǐng)域。目的是進(jìn)一步提升顧客體驗(yàn)，并配合香港機(jī)場三跑道系統(tǒng)落成，鞏固香港作為國際航空樞紐的地位。

賀以禮稱，國泰一直以來做到的成績足夠支撐千億級投資計(jì)劃的實(shí)施。與此同時(shí)，集團(tuán)也會(huì)持審慎、負(fù)責(zé)任的態(tài)度，確保彈性和流動(dòng)性，一旦執(zhí)行過程中有突發(fā)情況，也能夠做到及時(shí)調(diào)整，不會(huì)深陷其中。

從投資金額分配來看，最大比例的資金還是流向機(jī)隊(duì)。發(fā)布會(huì)當(dāng)天國泰航空宣布訂購30架空客A330neo（A330-900）型號客機(jī)，并有權(quán)額外增購30架，新飛機(jī)預(yù)計(jì)于2028年起陸續(xù)交付。

界面新聞曾報(bào)道，A330neo是空客新型寬體機(jī)。A330neo項(xiàng)目自2014年啟動(dòng)，2018年開始交付并投運(yùn)。但在中國，僅有臺(tái)灣的星宇航空引進(jìn)并使用該機(jī)型，其余國內(nèi)航司運(yùn)營的均為上一代A330ceo系列飛機(jī)。隨著國泰集團(tuán)宣布訂購，意味著空客A330neo的中國市場進(jìn)一步打開。

林紹波告訴界面新聞，國泰集團(tuán)訂購的A330neo區(qū)域?qū)掦w機(jī)會(huì)投放到亞洲短途航線上，航程在3、4小時(shí)范圍內(nèi)，包括香港至中國內(nèi)地、東北亞、東南亞以及南亞的航線。

國泰方面還表示，連同這次的新訂單，未來集團(tuán)將接收逾100架新一代飛機(jī)，并有權(quán)再額外增購逾80架飛機(jī)，涉及不同機(jī)型，包括窄體客機(jī)、區(qū)域廣體客機(jī)、長途廣體客機(jī)及大型貨機(jī)。 新飛機(jī)主要是用于機(jī)隊(duì)更新，以替換逐步老化的飛機(jī)。

千億港元投資計(jì)劃中，小部分資金將用于客艙產(chǎn)品、貴賓室等。作為全服務(wù)航司，國泰航空計(jì)劃未來三年推出多款全新機(jī)艙產(chǎn)品。接下來的數(shù)月內(nèi)將為商務(wù)客艙顧客及鉆石卡會(huì)員提供的免費(fèi)機(jī)上無線網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

地面服務(wù)方面，國泰航空將在未來三年于香港和北京推出全新設(shè)計(jì)的旗艦貴賓室，并于紐約肯尼迪國際機(jī)場開設(shè)首個(gè)國泰航空專屬貴賓室。

年底前集團(tuán)將新增5000名員工

中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上透露，疫情時(shí)國泰集團(tuán)長期停泊海外的飛機(jī)目前已全數(shù)重返機(jī)隊(duì)。目前，國泰集團(tuán)旗下兩家航空公司（國泰航空及香港快運(yùn)）的客運(yùn)航班共飛往全球80多個(gè)目的地，預(yù)計(jì)航點(diǎn)數(shù)量在2025年內(nèi)將增加至100個(gè)。

運(yùn)力復(fù)蘇方面，國泰集團(tuán)計(jì)劃在2025年第一季度將客運(yùn)航班數(shù)量恢復(fù)至疫情前水平的100%。

這一復(fù)蘇計(jì)劃相比最初的時(shí)間表延后了三個(gè)月。運(yùn)力恢復(fù)進(jìn)度之所以推遲，和疫情期間人員流失導(dǎo)致當(dāng)下人手緊缺有一定關(guān)系。

近兩年來，國泰集團(tuán)接連啟動(dòng)多項(xiàng)大型招聘計(jì)劃。最新數(shù)據(jù)披露，為配合業(yè)務(wù)發(fā)展，集團(tuán)員工人數(shù)今年將有5000人的凈增長，達(dá)到29000人。

林紹波接受界面新聞采訪時(shí)還表示，自去年國泰首次在內(nèi)地招聘乘務(wù)員以來，現(xiàn)在已有超過300位內(nèi)地空乘人員正式上崗，到今年年底會(huì)增至500位，預(yù)計(jì)明年能有超過1000位內(nèi)地空乘人員在國泰航班上提供服務(wù)。此外，國泰也在內(nèi)地招聘見習(xí)飛行員，目前逾60人正在受訓(xùn)，截至今年底，總受訓(xùn)人數(shù)將達(dá)到100人左右。

值得一提的是，國泰自重建之路開始至今18個(gè)月，已向香港特別行政區(qū)政府全額償還195億港元投資，并在特區(qū)政府持有優(yōu)先股期間派付24.4億港元股息。分紅方面，國泰宣布向普通股股東派發(fā)第一次中期股息，總額約13億港元。集團(tuán)早前已向普通股東支付2023年股息，約28億港元。