界面新聞?dòng)浾?| 戴晶晶

五大電力旗艦上市公司上半年業(yè)績出爐。

8月22日晚，國家電力投資集團(tuán)旗下中國電力(02380.HK)公告稱，今年上半年實(shí)現(xiàn)收入264.72億元，同比增24.18%；集團(tuán)權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(凈利潤)28.02億元，同比增51.5%。

當(dāng)日，中國大唐集團(tuán)旗下的大唐發(fā)電(601991.SH/00991.HK)披露半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入583.1億元，同比增長0.19%；凈利潤31.08億元，同比增長104.85%。

至此，五大發(fā)電集團(tuán)旗下核心上市公司均發(fā)布了2024年半年報(bào)，營業(yè)收入增減不一，但凈利潤均實(shí)現(xiàn)了同比增長，共賺取了約233億元，已超過了2023年五家公司全年的凈利總和。2023年，五家公司累計(jì)賺取了約230.3億元，為2016年以來最高。

今年上半年，中國華能集團(tuán)旗下華能國際(600011.SH)錄得凈利74.54億元，為五家公司中最高，凈利同比增長幅度為18.16%；國家能源集團(tuán)旗下國電電力(600795.SH)獲得凈利67.16億元，同比增幅最高，達(dá)到127.35%。

中國華電集團(tuán)的華電國際(600027.SH)在上半年實(shí)現(xiàn)凈利32.23億元，同比增24.84%。

除了中國電力，其余四家公司的主要發(fā)電裝機(jī)仍是煤電，在煤炭價(jià)格回落的背景下持續(xù)受益。

據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年，中國煤炭供需形勢繼續(xù)改善，煤炭價(jià)格整體下行，其中長協(xié)煤價(jià)相對平穩(wěn)、市場煤價(jià)明顯回落。秦皇島港5500大卡下水動(dòng)力煤中長期合同均價(jià)704元/噸，同比下跌18元/噸，下降幅度為2.5%。

同期，華能國際、國電電力和華電國際的入爐綜合標(biāo)煤單價(jià)分別為1010.32元/噸、918.94元/噸和970.88元/噸，同比下降幅度為11.2%、2.7%和11.16%。

上網(wǎng)電價(jià)下降幅度則不及煤價(jià)，為電企帶來盈利空間。例如，華能國際上半年中國境內(nèi)各運(yùn)行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)為498.7元/兆瓦時(shí)，同比下降3.21%；華電國際上半年上網(wǎng)電價(jià)為509.94元/兆瓦時(shí)，同比下降約3.25%。

從盈利板塊看，發(fā)電公司的新能源板塊利潤增長貢獻(xiàn)能力出現(xiàn)一定停滯，煤電再度占據(jù)主位。

2023年，華能國際燃煤業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)利潤4.33億元，風(fēng)電板塊通過11.4%占比的裝機(jī)容量，則獲得59.13億元的利潤，光伏板塊的稅前利潤也達(dá)到了20.44億元。

今年上半年，華能國際的燃煤業(yè)務(wù)獲得利潤39.8億元，同比大增571%；風(fēng)電和光伏板塊的利潤分別為40.3億元和12.45億元，同比增幅為0.2%和24%。

同樣的情況也出現(xiàn)在了大唐發(fā)電。

上半年，大唐發(fā)電煤機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)利潤15.1億元，同比增幅高達(dá)288.13%，光伏板塊利潤3.9億元，同比增14.3%，風(fēng)電板塊錄得11.3億元利潤，同比下降23.06%。

兩家公司并未解釋風(fēng)電板塊利潤增長停滯或下降的具體原因。據(jù)界面新聞?dòng)^察，這應(yīng)與上網(wǎng)電價(jià)和利用小時(shí)數(shù)下降相關(guān)。

今年上半年，全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)為1666小時(shí)，同比減少4.1%，其中火電設(shè)備利用小時(shí)2099小時(shí)，同比減少2%；風(fēng)電設(shè)備利用小時(shí)1134小時(shí)，同比減少8.3%。

根據(jù)國電電力財(cái)報(bào)，2024年上半年該公司風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)為478.95元/兆瓦時(shí)，同比下降了約7%。

隨著今年來水情況轉(zhuǎn)好，發(fā)電公司的水電業(yè)務(wù)板塊也得到了強(qiáng)力提振。

大唐發(fā)電上半年水電板塊獲得利潤10.32億元，同比增1033.02%。

得益于水力發(fā)電廠所在流域降雨量充沛，中國電力上半年水電板塊轉(zhuǎn)虧為盈，獲得利潤7.66億元，去年同期則虧損1.47億元；火電板塊利潤較去年同期上升97.23%，主要是由于期內(nèi)煤炭平均采購價(jià)格下降導(dǎo)致燃料成本減少所致。

中國電力于去年9月自國家電力投資集團(tuán)及其附屬公司收購大量清潔能源發(fā)電資產(chǎn)，在此收購效應(yīng)下，今年上半年風(fēng)電、光伏發(fā)電板塊利潤較去年同期分別上升34.87%和46.47%。

華電國際并沒有直接布局新能源業(yè)務(wù)，而是通過投資的形式持有華電新能源集團(tuán)股份有限公司31.03%的股權(quán)，將其作為聯(lián)營企業(yè)。2024年上半年，華電國際獲得華電新能投資收益19.34億元。

煤電板塊利潤回升，還與煤電容量電價(jià)實(shí)施有關(guān)。

根據(jù)國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》，2024年1月1日起，煤電單一制電價(jià)將調(diào)整為兩部制電價(jià)，煤電機(jī)組可通過容量電價(jià)回收部分固定成本。

上述公司并未披露上半年回收煤電容量電價(jià)所得金額。

中國電力在財(cái)報(bào)中提及，根據(jù)上半年各地電力市場交易情況，各煤電機(jī)組的綜合電價(jià)(即容量電價(jià)加上電量電價(jià))基本維持在基準(zhǔn)電價(jià)上浮20%的水平。

吉電股份(000875.SZ)在近期投資者關(guān)系活動(dòng)表中提到， 自2024年年初開始執(zhí)行容量電價(jià)回收，該公司目前所有機(jī)組都根據(jù)容量積極申報(bào)，并且容量電費(fèi)的獲取率已經(jīng)超過95%以上。

在實(shí)現(xiàn)較好業(yè)績的同時(shí)，發(fā)電公司也在財(cái)報(bào)中提到了電量電價(jià)走低的風(fēng)險(xiǎn)。

大唐發(fā)電認(rèn)為，新能源裝機(jī)占比將持續(xù)提高，嚴(yán)重?cái)D占煤機(jī)市場份額，火電的發(fā)電形勢將更加嚴(yán)峻。同時(shí)，國家放寬新能源利用率限制，新能源利用率也將顯著下降。

“隨著煤價(jià)下行，地方政府及電力用戶降電價(jià)預(yù)期增強(qiáng)，將對煤機(jī)電價(jià)造成沖擊。”大唐發(fā)電指出，隨著新能源入市比例增加，同時(shí)為了解決消納問題，電力市場價(jià)格將進(jìn)一步下滑。 

國電電力也表示， 新能源呈現(xiàn)市場化電量交易比例越來越高，高比例地區(qū)發(fā)電時(shí)間與負(fù)荷不匹配等特點(diǎn)，多省執(zhí)行光伏分時(shí)電價(jià)，降低盈利水平。受煤價(jià)下行、新能源投產(chǎn)等因素影響，電力保價(jià)工作壓力加大，整體電價(jià)同比降低，交易電價(jià)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)電企業(yè)穩(wěn)價(jià)爭量面臨更大挑戰(zhàn)。

截至8月23日收盤，中國電力港股漲2.87%，報(bào)3.58港元/股；大唐發(fā)電A股跌0.37%，報(bào)2.71元/股；國電電力A股跌1.46%，報(bào)5.41元/股；華能國際跌1.25%，報(bào)7.12元/股；華電國際跌1.1%，報(bào)5.41元/股。