界面新聞?dòng)浾?| 薛冰冰

8月29日晚間，“中國(guó)新住宿經(jīng)濟(jì)第一股”亞朵集團(tuán)（NASDAQ:ATAT）發(fā)布二季報(bào)。二季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收17.97億元，同比漲幅高達(dá)64.5%；調(diào)整后凈利潤(rùn)為3.28億元，相比去年同期增長(zhǎng)31.6%。

據(jù)界面新聞梳理，上半年亞朵實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.65億元，已接近去年一整年?duì)I收的近7成；調(diào)整后凈利潤(rùn)5.89億元，達(dá)到去年一整年凈利的65%。創(chuàng)下亞朵上市以來(lái)最高的半年度營(yíng)收、凈利記錄。

經(jīng)歷2023年疫情后爆發(fā)式增長(zhǎng)、面臨高基數(shù)的壓力下，今年上半年亞朵依然能夠刷新財(cái)務(wù)表現(xiàn)，在一眾上市酒店集團(tuán)中也屬少數(shù)。

受此利好刺激，亞朵集團(tuán)股價(jià)大漲13.32%，報(bào)收于18.720美元/股，市值達(dá)到25億美元。

基于此，亞朵集團(tuán)上調(diào)全年?duì)I收指引，從此前的預(yù)計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%上調(diào)為48%-52%。同時(shí)，大手筆給投資者分紅，宣布一項(xiàng)為期三年分紅政策。今年分配的現(xiàn)金股息總額約為6200萬(wàn)美元，將于一個(gè)月后支付。

在營(yíng)成熟酒店跑贏大盤，繼續(xù)押注中端品牌“輕居”

作為國(guó)內(nèi)中高端酒店品牌，亞朵集團(tuán)酒店的經(jīng)營(yíng)模式包括管理加盟和直營(yíng)兩大類，其中管理加盟酒店占據(jù)主力。體現(xiàn)在收入結(jié)構(gòu)上，二季度亞朵通過(guò)品牌輸出、向加盟酒店收取管理費(fèi)用等實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.27億元、直接經(jīng)營(yíng)酒店創(chuàng)收1.8億元，二者共占總收入的67%左右。

二季度亞朵能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收大漲、凈利同增，和公司持續(xù)擴(kuò)張酒店網(wǎng)絡(luò)，提升拓店節(jié)奏有很大關(guān)系。

財(cái)報(bào)披露，二季度亞朵集團(tuán)全品牌共計(jì)新開(kāi)業(yè)123家酒店，同比增長(zhǎng)76%，而上季度新開(kāi)業(yè)97家酒店，新店開(kāi)業(yè)數(shù)量再創(chuàng)季度新高。截止二季度末，亞朵集團(tuán)在營(yíng)酒店數(shù)量達(dá)到1412家，同比增長(zhǎng)37%，管道內(nèi)待開(kāi)發(fā)酒店數(shù)達(dá)712家。

從旗下各酒店經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，今年一季報(bào)電話會(huì)上，亞朵集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO王海軍曾透露，“二季度RevPAR的壓力會(huì)比一季度更大一點(diǎn)。在當(dāng)前環(huán)境下，亞朵的經(jīng)營(yíng)策略是優(yōu)先穩(wěn)住入住率的基本盤。”

數(shù)據(jù)證明的確如此。財(cái)報(bào)顯示，二季度亞朵集團(tuán)酒店的平均可出租客房收入（RevPAR）和日均房?jī)r(jià)（ADR）均不及去年水平。其中，RevPAR為359元，是去年同期的93.5%；ADR為441元，為去年同期的92.8%；但是入住率（OCC）達(dá)78.4%，比去年提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，若剔除新店爬坡等結(jié)構(gòu)性影響，亞朵在營(yíng)超過(guò)18個(gè)月的成熟酒店表現(xiàn)出好于大盤的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。二季度同店同比的RevPAR為2023年同期水平的96.2%，高于集團(tuán)大盤表現(xiàn)2.7個(gè)百分點(diǎn)，ADR為23年同期的94.4%，OCC同比增長(zhǎng)2.2個(gè)百分點(diǎn)，

早在2023年年初，亞朵集團(tuán)提出了“中國(guó)體驗(yàn)，兩千好店”的新三年發(fā)展戰(zhàn)略，目標(biāo)是到在到2025年底前開(kāi)設(shè)2000家高品質(zhì)酒店。今年4月份，亞朵集團(tuán)旗下的核心中高端品牌——亞朵酒店單品牌門店突破1000家。

業(yè)績(jī)電話會(huì)上透露，今年6月28日，亞朵酒店最新版本4.0首店落地西安，首月RevPAR超710元，OCC超過(guò)91%。截至目前，亞朵4.0已在全國(guó)超過(guò)30個(gè)城市簽約50個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年能夠開(kāi)業(yè)8到10家。

亞朵酒店之外，集團(tuán)將下一個(gè)千店目標(biāo)設(shè)在集團(tuán)旗下的中端品牌——輕居身上。亞朵方面稱，在當(dāng)下消費(fèi)分級(jí)的品質(zhì)紅利時(shí)代，用戶需求的變化對(duì)酒店供給提出了更高的要求。面對(duì)消費(fèi)趨勢(shì)的不斷變化，亞朵一方面持續(xù)升級(jí)旗下中高端主力品牌亞朵酒店，另一方面通過(guò)輕居酒店不斷吸引年輕消費(fèi)者。

關(guān)于為何要將第二個(gè)千店品牌設(shè)在離經(jīng)濟(jì)型更近的中端品牌上，洛桑酒店管理機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席顧問(wèn)夏子帆向界面新聞表示，這和目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀、消費(fèi)下行有一定的關(guān)聯(lián)。她提出，消費(fèi)下行的背景下，經(jīng)濟(jì)型酒店作為剛需群體的平民產(chǎn)品，也可以說(shuō)是社會(huì)大眾型的產(chǎn)品，會(huì)成為越來(lái)越多的人選擇。

“無(wú)論是性價(jià)比還是持續(xù)可消費(fèi)的潛力而言，經(jīng)濟(jì)型酒店是當(dāng)前社會(huì)仍有潛力的存在。從2024年數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的情況看，的確說(shuō)明了消費(fèi)逐步平價(jià)化，亞朵在此時(shí)重點(diǎn)發(fā)展‘輕居’系列，是明智的選擇，也是當(dāng)下的選擇?！毕淖臃Q，

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，亞朵集團(tuán)輕居3.0二季度累計(jì)簽約37家，簽約占比超過(guò)20%。截至二季度末，已開(kāi)業(yè)的輕居3.0酒店數(shù)量達(dá)到54家，其中在營(yíng)滿3個(gè)月的輕居3.0酒店二季度RevPAR超過(guò)310元。

王海軍表示：“我們的中端品牌輕居3.0自推出以來(lái)，受到用戶和加盟商多方好評(píng)，我們對(duì)于將輕居3.0培育成集團(tuán)的第二個(gè)千店品牌充滿信心?！?/p>

零售占總營(yíng)收比重逼近三成

“我們通過(guò)獨(dú)創(chuàng)的雙層控溫系統(tǒng)，大幅提升被子的保暖和透氣性，并采用先進(jìn)的纖維材質(zhì)，在溫度和濕度的變化測(cè)試中獲得了比蠶絲更好的控溫和干爽的效果。”昨晚業(yè)績(jī)電話會(huì)上，創(chuàng)始人王海軍談及亞朵星球新品——深睡控溫被pro時(shí)，隨口來(lái)了一段“產(chǎn)品介紹”，瞬間把人拉進(jìn)直播間現(xiàn)場(chǎng)口播的氛圍中。

在描述亞朵星球及其產(chǎn)品的表現(xiàn)時(shí)，王海軍更是不吝贊美之詞，用”逆勢(shì)增長(zhǎng)”、“屢創(chuàng)新高”、“勢(shì)能不斷爆發(fā)”等字眼加以形容。

王海軍自信的背后有底氣支撐。財(cái)報(bào)披露，今年第二季度，亞朵零售業(yè)務(wù)GMV達(dá)到6.2億元，同比大幅增長(zhǎng)157.6%，其中線上渠道占比超過(guò)90%。零售業(yè)務(wù)收入同比上漲153.6%，達(dá)到5.37億元，占總營(yíng)收比重逼近三成。風(fēng)生水起的零售副業(yè)，已然成為亞朵業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

“基于上半年強(qiáng)勁表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)亞朵零售業(yè)務(wù)全年的收入將實(shí)現(xiàn)同比翻番的增長(zhǎng)。”亞朵集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官吳健鋒在業(yè)績(jī)電話會(huì)上透露。

看起來(lái)不起眼的枕頭、被子，卻是亞朵集團(tuán)當(dāng)之無(wú)愧的賺錢利器，這背后離不開(kāi)公司的重金營(yíng)銷推廣。不管是在抖音、小紅書(shū)還是其他平臺(tái)，都能看見(jiàn)亞朵星球鋪天蓋地的廣告，且投放力度不斷加大。

這一點(diǎn)，從亞朵集團(tuán)的銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用可以看出，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，二季度銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用為2.25億元，占凈收入的12.5%，而去年同期僅為0.94億元，同比翻了兩倍多。 亞朵解釋稱，該項(xiàng)增加是公司加強(qiáng)了品牌識(shí)別投資并有效發(fā)展網(wǎng)絡(luò)渠道，以支持配合零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

電話會(huì)上，有投資者問(wèn)到亞朵零售業(yè)務(wù)的op margin（營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率）。吳健鋒回應(yīng)稱，一方面，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道結(jié)構(gòu)的改善，二季度零售業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到51%；另一方面，在銷售費(fèi)用的投放效率方面實(shí)現(xiàn)良好把控。因此，公司零售業(yè)務(wù)的op margin目前能達(dá)到兩位數(shù)的水平。

據(jù)界面新聞梳理，近些年來(lái)亞朵零售業(yè)務(wù)節(jié)節(jié)攀升，為公司貢獻(xiàn)的營(yíng)收從2022年的11.22%提升至2023年的20.83%；進(jìn)入2024年，前兩個(gè)季度的營(yíng)收占比更是達(dá)到28.40%和29.88%。

由于零售業(yè)務(wù)存在感越來(lái)越強(qiáng)，外界開(kāi)始有一些聲音傳出——“酒店才是亞朵的副業(yè)”、“開(kāi)的是酒店、賺的是枕頭錢”，亞朵主副業(yè)關(guān)系的平衡備受關(guān)注和討論。

洛桑酒店管理機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席顧問(wèn)夏子帆向界面新聞表示：“能否平衡零售與酒店業(yè)的關(guān)系，這不是必選項(xiàng)目，這是一個(gè)管理問(wèn)題。從集團(tuán)的角度講，酒店平臺(tái)和生態(tài)供應(yīng)鏈?zhǔn)莾商装嘧?，無(wú)非就是亞朵在班子人員選擇上的問(wèn)題?！?/p>

她補(bǔ)充提到，在亞朵的體系中，酒店只是一個(gè)平臺(tái)，一個(gè)展示產(chǎn)品、體驗(yàn)產(chǎn)品的地方，可以看作是線下門店。初期階段靠酒店展示產(chǎn)品，亞朵零售業(yè)務(wù)得以起跑。隨著零售業(yè)的崛起，慢慢形成了品牌效應(yīng)。在線上，亞朵產(chǎn)品銷售的增量反而會(huì)提升酒店品牌的知名度，從而讓更多消費(fèi)者去線下入住亞朵。因此兩者相輔相成。