界面新聞?dòng)浾?| 薛冰冰
日前,北上廣深四大上市機(jī)場(chǎng)半年報(bào)陸續(xù)披露完畢。曾經(jīng)的“優(yōu)等生”首都機(jī)場(chǎng)(00694.HK)疫情后第二年依然深陷虧損,2020年至今共四年半的時(shí)間累計(jì)虧損近百億元,相當(dāng)于虧掉巔峰時(shí)期三倍多的利潤。
另外三家上海機(jī)場(chǎng)(600009.SH)、白云機(jī)場(chǎng)(600004.SH)、深圳機(jī)場(chǎng)(000089.SZ)去年就已扭虧為盈,今年上半年延續(xù)盈利勢(shì)頭。
凈利潤最高的是上海機(jī)場(chǎng),為8.15億元,相比去年同期暴漲515.02%;白云機(jī)場(chǎng)位居其后,上半年盈利4.38億元,同比漲幅為177.94%;深圳機(jī)場(chǎng)凈利為1.74億元,同比大漲416.31%。
盡管上海機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)兩大機(jī)場(chǎng)凈利同比翻倍增長,但是與疫情前盈利水平比,利潤僅恢復(fù)至三到五成左右。
上海浦東、白云機(jī)場(chǎng)客流領(lǐng)先,首都機(jī)場(chǎng)難回第一寶座
曾幾何時(shí),首都機(jī)場(chǎng)還是國內(nèi)大型機(jī)場(chǎng)中當(dāng)之無愧的“霸主”。民航局發(fā)布的歷年機(jī)場(chǎng)生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示,2018年-2019年北京首都機(jī)場(chǎng)連續(xù)兩年旅客吞吐量超1億人次,成為國內(nèi)唯一一家實(shí)現(xiàn)年度旅客吞吐量破億的機(jī)場(chǎng)。
疫情沖擊下全國大型機(jī)場(chǎng)格局大洗牌,國際航線占比高的機(jī)場(chǎng)受打擊頗為沉重、國內(nèi)航線占比高的機(jī)場(chǎng)活得相對(duì)好一些。
反映到客流量上,首都機(jī)場(chǎng)痛失第一的寶座,2020年直線下滑到全國第五名,被重慶江北機(jī)場(chǎng)輕松超越。上海機(jī)場(chǎng)旗下的浦東機(jī)場(chǎng)更是跌到全國第九名,排在西安咸陽機(jī)場(chǎng)后面。
四大一線上市機(jī)場(chǎng)中,廣州白云機(jī)場(chǎng)國內(nèi)航線占比相對(duì)高。疫情以來白云機(jī)場(chǎng)一路逆襲而上,2020年一度登上全球機(jī)場(chǎng)年度客流量榜首的位置,截至2023年末更是在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)年旅客吞吐量“四連冠”。
如今疫情已經(jīng)過去近兩年,隨著整個(gè)民航市場(chǎng)加速復(fù)蘇,國際航空市場(chǎng)恢復(fù)也在提速。民航局7月份發(fā)布會(huì)數(shù)據(jù)披露,今年上半年國際航線完成旅客運(yùn)輸量2967.3萬人次,客運(yùn)規(guī)?;謴?fù)至2019年同期的81.7%。自今年2月以來,國際航空客運(yùn)市場(chǎng)連續(xù)五個(gè)月恢復(fù)水平超過80%。
隨著國際客流逐漸回歸,上海浦東機(jī)場(chǎng)迎頭趕上白云機(jī)場(chǎng),迅速追平此前落下的差距。據(jù)界面新聞梳理,今年上半年上海浦東機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量在一線城市機(jī)場(chǎng)中排名首位,為3688.02萬人次,比去年同期上漲67.63%,恢復(fù)至疫情前水平的96.52%,已接近“滿血復(fù)活”。(注:2022年上海機(jī)場(chǎng)完成資產(chǎn)重組,將虹橋機(jī)場(chǎng)注入上市公司,因此上海機(jī)場(chǎng)的數(shù)據(jù)包括浦東、虹橋兩家。但是這里為了做對(duì)比,還是將浦東、虹橋機(jī)場(chǎng)旅吞吐量分開列出。)
白云機(jī)場(chǎng)和上海機(jī)場(chǎng)差距微弱,排在第二位。今年上半年實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量3665.28萬人次,同比提升26.67%,達(dá)到疫情前水平的102.82%;首都機(jī)場(chǎng)只排到第三名,上半年旅客吞吐量為3270.34萬人次,僅為疫情前水平的66%。
在國際航空市場(chǎng)不斷復(fù)蘇的背景下,首都機(jī)場(chǎng)仍然“一蹶不振”,背后還有一個(gè)關(guān)鍵原因是北京大興機(jī)場(chǎng)的分流。
上海機(jī)場(chǎng)旗下的上海浦東、上海虹橋兩機(jī)場(chǎng)一個(gè)聚集國際市場(chǎng)、一個(gè)聚焦國內(nèi)市場(chǎng),二者定位各有側(cè)重。而首都機(jī)場(chǎng)和大興機(jī)場(chǎng)均定位于大型國際樞紐機(jī)場(chǎng)?,共同承擔(dān)?京津冀地區(qū)的國際國內(nèi)航空運(yùn)輸業(yè)務(wù),形成適度競爭、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的格局,目的是逐步發(fā)展成有國際競爭力的“雙樞紐”。
目前南航全部轉(zhuǎn)場(chǎng)至大興機(jī)場(chǎng)運(yùn)營、東航多數(shù)航班也轉(zhuǎn)場(chǎng)至大興機(jī)場(chǎng),在首都機(jī)場(chǎng)運(yùn)營的主要是國航、海航系等航司。大興機(jī)場(chǎng)對(duì)首都機(jī)場(chǎng)的分流效應(yīng),從大興機(jī)場(chǎng)日益增長的客流量也可看出。
數(shù)據(jù)顯示,截至今年暑運(yùn)結(jié)束,本年度大興機(jī)場(chǎng)提前60天突破年旅客量3000萬人次,口岸年度出入境人員數(shù)量首次突破300萬。能預(yù)料的是,隨著更多航空公司加碼大興機(jī)場(chǎng),首都機(jī)場(chǎng)與全國第一的位置也將漸行漸遠(yuǎn),再難回到冠軍寶座。
營收反超疫情前,凈利為何表現(xiàn)差勁?
業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,今年上半年四大上市機(jī)場(chǎng)營收同比均顯著增長,漲幅最高達(dá)到35.2%。若與疫情前水平對(duì)比,上海機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)營收分別為60.64億元和22.51億元,分別超過2019年同期的111%和121%。白云機(jī)場(chǎng)和首都機(jī)場(chǎng)恢復(fù)進(jìn)度稍慢,為2019年同期的89.64%和49.88%。
但是反映到凈利潤上,多家機(jī)場(chǎng)表現(xiàn)卻堪稱“差勁”。上海機(jī)場(chǎng)今年上半年凈利潤只恢復(fù)至疫情前三成,深圳機(jī)場(chǎng)恢復(fù)至疫情前五成多,首都機(jī)場(chǎng)則沒能扭虧為盈。
拆分機(jī)場(chǎng)的收入結(jié)構(gòu)來看,機(jī)場(chǎng)經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為航空性業(yè)務(wù)和非航空性業(yè)務(wù)。前者是指與飛機(jī)、旅客及貨物服務(wù)直接關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù),收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按照民航局相關(guān)文件規(guī)定實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià);其余延伸的商業(yè)、辦公室租賃、值機(jī)柜臺(tái)出租等業(yè)務(wù)都屬于非航空性業(yè)務(wù),收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。
在不同的收費(fèi)模式下,航空性業(yè)務(wù)對(duì)機(jī)場(chǎng)業(yè)績提升作用有限,而非航業(yè)務(wù)是機(jī)場(chǎng)賺取超額利潤的重要來源。從全球范圍內(nèi)來看,非航收入占比也是衡量一家大型機(jī)場(chǎng)成熟度的重要指標(biāo),能夠反映出機(jī)場(chǎng)的整體運(yùn)營效率和現(xiàn)代化水平。例如,荷蘭史基浦機(jī)場(chǎng)通過打造航空城項(xiàng)目,非航空類收入占比達(dá)到75%。
聚焦到國內(nèi)上市機(jī)場(chǎng),據(jù)界面新聞梳理,疫情前上海機(jī)場(chǎng)、首都機(jī)場(chǎng)非航收入占比高達(dá)62%以上,但是截至今年上半年,非航收入比重只恢復(fù)到52%-55%左右,與巔峰時(shí)期相差約10個(gè)百分點(diǎn)。
白云機(jī)場(chǎng)非航收入占比超過上海機(jī)場(chǎng)、首都機(jī)場(chǎng),達(dá)到58.39%。反映到盈利指標(biāo)上,上半年白云機(jī)場(chǎng)凈利4.38億元,而2019年同期為4.28億元,已超越疫情前水平。深圳機(jī)場(chǎng)非航業(yè)務(wù)一直發(fā)展得不溫不火,截至今年上半年非航收入比重僅為27.32%,但是相比疫情前的15.78%還是有明顯提升。
北上機(jī)場(chǎng)免稅“搖錢樹”不靈驗(yàn)了
對(duì)于上海機(jī)場(chǎng)、首都機(jī)場(chǎng)而言,在各類商業(yè)業(yè)態(tài)中,免稅收入貢獻(xiàn)最大,是名副其實(shí)的非航核心業(yè)務(wù)。其中。上海機(jī)場(chǎng)此前憑借寸土寸金的免稅店鋪資源實(shí)現(xiàn)超50億元的年利潤,股價(jià)最高飆漲至87元左右/股,被外界譽(yù)為“機(jī)場(chǎng)茅”;首都機(jī)場(chǎng)疫情前年利潤也在24億元-28億元左右。
按照日上上海與上海機(jī)場(chǎng)最初簽訂的免稅合同,采取“月保底銷售提成”和“月實(shí)際銷售提成”兩者取高的模式,提成比例高達(dá)42.5%,這也意味著,機(jī)場(chǎng)通過“下有保底、上不封頂”可實(shí)現(xiàn)旱澇保收。此前合同顯示,2019年至2025年七年上海機(jī)場(chǎng)的保底銷售提成合計(jì)410億元,平均每年保底提成為58.57億元。
但是疫情重創(chuàng)下,機(jī)場(chǎng)免稅紅利一夜之間消散,雙方重簽了合同。如今疫情已經(jīng)過去,而免稅行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境和競爭格局發(fā)生重大變化,免稅行業(yè)經(jīng)營渠道由原來的口岸免稅為主變?yōu)椤半x島+口岸+市內(nèi)+電商”等多渠道模式,機(jī)場(chǎng)口岸免稅店的日子不再那么好過。
去年12月,日上和上海機(jī)場(chǎng)再次進(jìn)行合同重大修訂,免稅協(xié)議回歸疫情前的“下有保底,上無封頂”模式,但保底額縮水、扣點(diǎn)率下降明顯。這也意味著,上海機(jī)場(chǎng)雖然奪回了優(yōu)勢(shì)地位,但已難回疫情前的高光輝煌時(shí)刻。
半年報(bào)數(shù)據(jù)披露,今年上半年上海機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)相關(guān)免稅合同收入6.48億元,而2019年上半年為19.27億元,不足其35%。根據(jù)最初版合同,2024年上海機(jī)場(chǎng)保底銷售提成本應(yīng)在74.64億元。
首都機(jī)場(chǎng)同樣如此,免稅行業(yè)競爭格局生變,機(jī)場(chǎng)免稅失去競爭優(yōu)勢(shì),少了最主要的收入來源。數(shù)據(jù)披露,上半年首都機(jī)場(chǎng)免稅收入所屬的“特許經(jīng)營”收入項(xiàng)實(shí)現(xiàn)收入7.85億元,僅為疫情前水平的30.27%。
白云機(jī)場(chǎng)廣告業(yè)務(wù)“一波三折”
由于免稅業(yè)務(wù)未成氣候,白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)非航核心業(yè)務(wù)主要是機(jī)場(chǎng)廣告,憑借機(jī)場(chǎng)流量效應(yīng)將旅客注意力加以變現(xiàn)。
界面新聞此前報(bào)道,疫情前三年即2017年至2019年,白云機(jī)場(chǎng)廣告凈利潤在1.5 億-3.5億元之間,占總利潤比重一度超過三成; 深圳機(jī)場(chǎng)廣告凈利潤在2億-3億元之間,為公司貢獻(xiàn)了四成以上的利潤。
疫情期間,機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量銳減,機(jī)場(chǎng)廣告媒體價(jià)值及競爭力大不如前,終端客戶廣告投放需求隨之下降。2020年和2021年,白云機(jī)場(chǎng)還和兩家廣告公司德高集團(tuán)、迪岸雙贏集團(tuán)發(fā)生過仲裁糾紛,最后裁決都是機(jī)場(chǎng)方面減少或者直接免除廣告公司資源使用費(fèi)、發(fā)布費(fèi)等,導(dǎo)致白云機(jī)場(chǎng)2022年廣告業(yè)務(wù)錄得凈虧損4057萬元
疫情過后,去年5月份白云機(jī)場(chǎng)與迪岸雙贏集團(tuán)新簽署了T1航站樓廣告經(jīng)營合同、與北京沃捷簽署了二號(hào)航站樓及GTC廣告媒體經(jīng)營合同。第一經(jīng)營年度廣告發(fā)布費(fèi)基準(zhǔn)價(jià)位分別為2.858億元和3.98億元(注:基準(zhǔn)價(jià)相當(dāng)于保底金額)。此后經(jīng)營年度的廣告發(fā)布費(fèi)取決于實(shí)際旅客吞吐量,若旅客吞吐量高于基準(zhǔn)水平(5000萬人次),廣告發(fā)布費(fèi)相應(yīng)增加。
這也意味著,只要白云機(jī)場(chǎng)一個(gè)經(jīng)營年度內(nèi)旅客吞吐量高于5000萬人次,就能拿到至少6.838億元的保底廣告收入。
但是界面新聞注意到,合作關(guān)系僅維持了不到半年時(shí)間,去年9月份,白云機(jī)場(chǎng)就宣布與北京沃捷解除《廣告經(jīng)營合同》,理由是北京沃捷未按合同規(guī)定履行義務(wù)。二者“分手”并不愉快,今年6月份,雙方鬧到仲裁庭上,北京沃捷申請(qǐng)白云機(jī)場(chǎng)返還其履約保證金5747萬元。截至目前,該案件尚處于仲裁審理階段。
屋漏偏逢連夜雨,也是去年5月份與白云機(jī)場(chǎng)簽署T1航站樓廣告經(jīng)營合同的迪岸雙贏集團(tuán)同樣“鬧分手”。今年8月下旬,白云機(jī)場(chǎng)公告披露,迪岸公司單方面主張因重大客觀情況出現(xiàn)變化,合同存在履約不能,要求提前終止《T1廣告經(jīng)營合同》,雙方也就相關(guān)爭議提請(qǐng)了仲裁。
由于案件正在審理或是尚未開始審理,從白云機(jī)場(chǎng)半年報(bào)來看,公司的廣告收入還未受到影響。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年白云機(jī)場(chǎng)廣告業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.83億元、凈利潤5625萬元。其中,白云機(jī)場(chǎng)全資子公司廣州白云國際廣告有限公司報(bào)告期內(nèi)錄得凈利潤5085萬元。
盡管短期來看影響不大,但是一旦鬧分手,長時(shí)間的審理過程會(huì)導(dǎo)致機(jī)場(chǎng)廣告資源面臨閑置。界面新聞注意到,白云機(jī)場(chǎng)在公告中表示,為減少廣告空置損失,白云機(jī)場(chǎng)全面接收T1航站樓廣告媒體等各類資源,迪岸雙贏公司在進(jìn)行廣告場(chǎng)地交接時(shí),應(yīng)當(dāng)同步完成《T1廣告經(jīng)營合同》媒體清單內(nèi)的所有廣告媒體下畫工作,下刊費(fèi)用由迪岸方面承擔(dān)。