界面新聞?dòng)浾?｜ 戴晶晶
近期，央國企頻繁轉(zhuǎn)讓旗下新能源公司。
9月14日-20日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布多條公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)披露信息，涉及國家電網(wǎng)、國家電投集團(tuán)和東方電氣集團(tuán)等多家央企下屬新能源公司。
其中，國電投綠電河南新能源科技有限公司轉(zhuǎn)讓林州林能綠色電力開發(fā)有限公司100%股權(quán)，以及邯鄲德源新能源科技有限公司90%股權(quán)；東方電氣集團(tuán)全資子公司東方電氣投資管理有限公司轉(zhuǎn)讓東耀新能源(張北縣)有限公司95%股權(quán)。
此外，國網(wǎng)河南省電力公司控股的河南九域龍?jiān)茨茉捶?wù)有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓浚縣九域龍?jiān)葱履茉从邢薰?1%股權(quán)、臨潁縣九域能源風(fēng)力發(fā)電有限公司51%股權(quán)，以及舞陽縣九域能源風(fēng)力發(fā)電有限公司51%股權(quán)。
更早前的8月，國家電投集團(tuán)已披露出售重慶、內(nèi)蒙古、河北等地光伏項(xiàng)目。
上述轉(zhuǎn)讓信息疊加華能集團(tuán)8月公布的新組織架構(gòu)中撤去“新能源事業(yè)部”，引發(fā)“央國企收縮新能源投資”的討論。
央國企是近年中國新能源開發(fā)的主力軍，投資戰(zhàn)略影響著市場對新能源新增裝機(jī)量的預(yù)期。
2023年，全國光伏和風(fēng)電新增裝機(jī)總?cè)萘繛?92.78 GW，五大發(fā)電集團(tuán)加上三峽集團(tuán)的風(fēng)光新增裝機(jī)量接近120 GW，占比約40%。
由地方國資委控股的能源集團(tuán)也不斷成立或重組，在體量與業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大的同時(shí)，成為新能源市場重要的玩家。去年，北京能源集團(tuán)的可再生能源裝機(jī)量為21.18 GW，廣東省能源集團(tuán)的新能源裝機(jī)規(guī)模也達(dá)到了13.64 GW。
隨著風(fēng)光新能源平價(jià)上網(wǎng)政策實(shí)施，以及新能源入市等帶來電價(jià)下行，近年發(fā)電企業(yè)新能源板塊的收益率呈現(xiàn)下降趨勢。今年上半年，三峽集團(tuán)旗下新能源業(yè)務(wù)實(shí)施主體三峽能源(600905.SH)整體增收不增利，華潤電力(00836.HK)可再生能源利潤率也出現(xiàn)下滑。
此外，新能源消納壓力持續(xù)顯現(xiàn)，影響電站盈利。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，今年上半年并網(wǎng)太陽能發(fā)電利用小時(shí)626小時(shí)，同比降低32小時(shí)；并網(wǎng)風(fēng)電1134小時(shí)，同比降低103小時(shí)。
全國新能源消納監(jiān)測預(yù)警中心數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，蒙西、蒙東、遼寧、吉林、黑龍江、甘肅、青海、新疆、西藏風(fēng)電利用率低于95%；在光伏發(fā)電利用率方面，甘肅、青海、新疆和西藏的利用率分別為91.9%、90.9%、94.3%和71.1%。
上述因素被視為央國企收縮新能源投資的重要原因。
但一位電力行業(yè)資深人士對界面新聞表示，“央企收縮新能源”實(shí)際上是偽命題。他認(rèn)為，主營發(fā)電的央企面臨著水電資源少、火電長期盈利性無法保證、核電資質(zhì)稀缺等問題，加上火電前幾年的虧損，新能源仍是它們的最好投資選擇。
“發(fā)電集團(tuán)的投資是持續(xù)投資，掙多掙少基本不會(huì)停，頂多可能增速上有變化。”該人士稱，其它企業(yè)可能對回報(bào)率較敏感，而央企的企業(yè)性質(zhì)和市場角色是不同的。
在“雙碳”目標(biāo)提出后，《關(guān)于推進(jìn)中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做好碳達(dá)峰碳中和工作的指導(dǎo)意見》明確要求，到2025年，中央企業(yè)可再生能源發(fā)電裝機(jī)比重達(dá)到50%以上，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)營收比重不低于30%。
發(fā)電央企后續(xù)也各自公布“十四五”新能源規(guī)劃，五大發(fā)電集團(tuán)裝機(jī)目標(biāo)普遍為到2025年，新增新能源裝機(jī)70-80 GW或非化石能源裝機(jī)超過50%。
從今年的投資情況看，新能源也仍然是發(fā)電央企的主戰(zhàn)場。
今年年初，華能集團(tuán)34 GW的新能源項(xiàng)目集中開工復(fù)工，并全年預(yù)計(jì)安排新能源基建投資1500億元，高于2023年的投資額“超1000億元”。據(jù)界面新聞獲悉，華能集團(tuán)新組織架構(gòu)中撤去的“新能源事業(yè)部”職能，實(shí)際上被劃歸到新成立的幾個(gè)部門中。
9月5日，國務(wù)院國資委數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，央企在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資力度持續(xù)加大，完成投資超過1萬億元，同比增長達(dá)24%。
另外華潤電力也在中報(bào)中表示，將繼續(xù)全力以赴加速發(fā)展、建設(shè)風(fēng)電和光伏項(xiàng)目。“十四五”期間新增40 GW可再生能源裝機(jī)，預(yù)計(jì)到2025年底，可再生能源裝機(jī)占比超過50%。
在上述央企轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的同時(shí)，近期也有不少央國企仍在不斷成立和收購新能源公司。
9月21日，中船科技(600072.SH)發(fā)布《全資子公司出售資產(chǎn)的進(jìn)展公告》，華電集團(tuán)旗下華電冀北新能源有限公司和華電新能新疆哈密新能源有限公司擬收購多個(gè)新能源資產(chǎn)，總價(jià)約為8.7億元。
8月28日，廣西能源(600210.SH)公告稱，為加快推進(jìn)公司風(fēng)電、光伏等新能源項(xiàng)目，發(fā)展壯大電力主業(yè)，公司擬自籌8億元設(shè)立兩家新能源公司。
8月15日，電融新能源發(fā)展(廣東)合伙企業(yè)(有限合伙)正式成立，由國電投綠電河南新能源科技有限公司擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，注資總額達(dá)到17.48億元。經(jīng)營范圍為太陽能發(fā)電技術(shù)服務(wù)、新興能源技術(shù)研發(fā)以及節(jié)能管理服務(wù)等。
上述業(yè)內(nèi)資深人士表示，隨著新能源規(guī)模、系統(tǒng)比重不斷擴(kuò)大，“新能源”勢必成為常規(guī)能源，回報(bào)率勢必不斷下降。由于市場競爭逐步加劇、運(yùn)維要求越來越高，新能源由大型央國企長期持有的特性日益凸顯。
標(biāo)普全球評級(jí)曾指出，中國國有發(fā)電企業(yè)大都擁有較低的融資成本和多元的再融資渠道。憑借強(qiáng)勁的電力需求、利用小時(shí)數(shù)的改善、有利的電價(jià)，平價(jià)上網(wǎng)新能源項(xiàng)目帶給中國發(fā)電企業(yè)的回報(bào)應(yīng)該會(huì)保持在可持續(xù)的水平。
不過，相比此前追求裝機(jī)量的增長上，央企未來對新能源的投資應(yīng)會(huì)更注重做精做優(yōu)，押注優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
例如，作為中國最大的光伏發(fā)電企業(yè)，國家電投集團(tuán)的一系列出售加新成立動(dòng)作，就與優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)。
今年7月，中央巡視組對多家央企新能源巡視整改情況的通報(bào)中指出，國家電投被指光伏產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是巡視反饋認(rèn)為需長期整改的事項(xiàng)。
8月27日，國家電投集團(tuán)旗下電投能源(002128.SZ)公告稱，為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提升資產(chǎn)質(zhì)量，擬對外轉(zhuǎn)讓公司持有的山東那仁太新能源有限公司全部股權(quán)。
山東那仁太新能源有限公司主要為推動(dòng)山東省100 MW戶用光伏發(fā)電項(xiàng)目而成立，已投產(chǎn)9.99 MW。電投能源認(rèn)為，上述公司2023年凈資產(chǎn)收益率為1.8%，屬低效資產(chǎn)。
中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對界面新聞表示，新能源是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)科技含量高、周期長，或影響國資委短期經(jīng)濟(jì)考核。目前，需要保證戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)有足夠的投資，又要保證利潤增長，經(jīng)濟(jì)量的增長和質(zhì)的增長具有同一性，要求兩項(xiàng)兼顧。
國家電網(wǎng)出售旗下新能源資產(chǎn)則與發(fā)電企業(yè)的邏輯并不相同。2002年，國務(wù)院下發(fā)《電力體制改革方案》，提出政企分開、廠網(wǎng)分開、主輔分離、輸配分開、競價(jià)上網(wǎng)的改革方向，國家電網(wǎng)獨(dú)立運(yùn)營電網(wǎng)業(yè)務(wù)，不再擁有發(fā)電資產(chǎn)。本次出售或與繼續(xù)推進(jìn)主輔分離有關(guān)。
此外，國家電網(wǎng)擬出售的?？h九域龍?jiān)葱履茉从邢薰竞团R潁縣九域能源風(fēng)力發(fā)電有限公司，2023年分別虧損2307.87萬元和1444萬元，負(fù)債率分別為85.8%和83.5%，財(cái)務(wù)狀態(tài)較差，從優(yōu)化資產(chǎn)配置的角度也能理解轉(zhuǎn)讓的必要性。