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瑞幸VS星巴克:悲歡相通

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瑞幸VS星巴克:悲歡相通

換人、賣奶茶,不停擴(kuò)店,這些措施成為瑞幸和星巴克的共同舉措。只是這些有效嗎?

文|新莓daybreak 小輝

編輯|翟文婷

經(jīng)常光顧星巴克和瑞幸的朋友應(yīng)該發(fā)現(xiàn),咖啡也開始賣奶茶了。

8月初,瑞幸高調(diào)推出輕輕茉莉,半個(gè)月前,星巴克也悄悄跟進(jìn)「茶開朵朵」系列,其中就包括龍井青提牛乳茶、大紅袍雪梨牛乳茶。

強(qiáng)勢(shì)如這兩個(gè)頭部品牌,為何也要開始做副業(yè)了?

瑞幸2024年Q2營(yíng)收創(chuàng)下新高,同比增長(zhǎng)35.5%至84.026億元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10.51億元,月均交易用戶數(shù)達(dá)到6969 萬(wàn),同比增長(zhǎng)61.8%。

但考慮到上一個(gè)季度,瑞幸利潤(rùn)的突然反轉(zhuǎn)——連續(xù)8個(gè)季度盈利后,2024年Q1瑞幸虧損0.65億元,這與當(dāng)季62.78億元營(yíng)收、18590家門店形成巨大反差,也意味著瑞幸的盈利能力并不穩(wěn)定。

正如硬幣的兩面,瑞幸的高增長(zhǎng)離不開過(guò)密的門店和9塊9促銷,現(xiàn)在其賺錢效率也受限于這兩個(gè)因素。

客單下降、門店增速超過(guò)營(yíng)收增速的困境同樣出現(xiàn)在星巴克中國(guó)身上,甚至更嚴(yán)重。

最新季度2024財(cái)年第二季度(2024年Q1),星巴克中國(guó)營(yíng)收53.12億元,同比下降11%,同店銷售額下降14%,客單價(jià)下降7%。至此,星巴克中國(guó)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收和同店銷售額下降。

經(jīng)營(yíng)狀況的動(dòng)蕩直接影響到星巴克高管的調(diào)整。

9月9日,Brian Niccol成為星巴克新任CEO,任職不到兩年的納思瀚被換下?!兜谝回?cái)經(jīng)》指出,業(yè)績(jī),準(zhǔn)確地說(shuō)是中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)下滑是納思瀚下臺(tái)的主要原因。

星巴克中國(guó)市場(chǎng)幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)下滑,客流折損、客單下滑,再加上不斷拓店,單店收入數(shù)據(jù)受到極大影響。

換人、賣奶茶,不停擴(kuò)店,這些措施成為瑞幸和星巴克的共同舉措。只是這些有效嗎?

01 大幅波動(dòng)的利潤(rùn)

回顧瑞幸近三年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),營(yíng)收呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)。盡管2024年Q2營(yíng)收增速有所放緩,但依舊高達(dá)35.51%,營(yíng)收也達(dá)到了歷史新高——84.03億元。

不過(guò)我們發(fā)現(xiàn),與穩(wěn)定增長(zhǎng)的營(yíng)收相比,瑞幸的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)。最大差值(2024年Q1與2023年Q2)可達(dá)到12.38億,最新兩季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)差距也達(dá)到了11億之多。

另一個(gè)巧合是,在以年為單位的周期中,Q1和Q4似乎總是利潤(rùn)較低的兩個(gè)季度,Q2、Q3則是年度利潤(rùn)的高峰,如2022年Q2、Q3利潤(rùn)占到全年利潤(rùn)的71.54%;2023年這一數(shù)據(jù)為70.56%。

是什么導(dǎo)致了這一現(xiàn)象?當(dāng)營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng),利潤(rùn)卻呈現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí),成本就成為關(guān)鍵變量。

門店規(guī)模是瑞幸近兩年明確追求的一個(gè)目標(biāo),也是被市場(chǎng)用來(lái)對(duì)標(biāo)星巴克一個(gè)非常重要的維度。這個(gè)動(dòng)作直接牽動(dòng)了成本項(xiàng)的變化。

2023年第二季度,瑞幸門店突破萬(wàn)家,當(dāng)季電話會(huì)上,瑞幸咖啡董事長(zhǎng)、CEO郭謹(jǐn)一提出:「我們認(rèn)為中國(guó)咖啡市場(chǎng)還有很大潛力和空間,將繼續(xù)加速自營(yíng)店和聯(lián)營(yíng)店的擴(kuò)張步伐。」

隨后的13個(gè)月里,瑞幸狂飆式擴(kuò)張了一萬(wàn)家門店。這為瑞幸?guī)?lái)了更多用戶和營(yíng)收增長(zhǎng),相對(duì)應(yīng)的成本也在增加,尤其是材料成本、租金和其他經(jīng)營(yíng)成本、折舊及攤銷費(fèi)用以及配送費(fèi)這四項(xiàng)。

問(wèn)題在于,成本增長(zhǎng)的同時(shí),營(yíng)收并沒有呈現(xiàn)對(duì)應(yīng)速度的增長(zhǎng)。

2024年Q2,瑞幸自營(yíng)店數(shù)量同比增加48.23%,但營(yíng)收增速為39.6%;同期聯(lián)營(yíng)店數(shù)量和營(yíng)收增速分別是55%和24.5%。也就是說(shuō),瑞幸單個(gè)門店掙錢的能力下降了。

招商證券曾指出,瑞幸門店短期的大幅擴(kuò)張稀釋了門店杯量。瑞幸或許也發(fā)現(xiàn)了這一問(wèn)題,今年上半年新增門店數(shù)量開始收縮,近3個(gè)季度,新增門店數(shù)分別為2975家、2351家、1371家——瑞幸開店速度開始放緩。

除杯量問(wèn)題之外,瑞幸CFO安靜在財(cái)報(bào)分析會(huì)還指出:「2024年Q2營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)收比例增長(zhǎng),主要是由于店鋪?zhàn)饨鸷推渌麪I(yíng)業(yè)支出以及材料成本占凈銷售額比例增加所致,因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品平均銷售價(jià)格下降?!?/p>

背后指向的是,咖啡行業(yè)不止不休的價(jià)格戰(zhàn)。

2023年6月,面對(duì)幾乎復(fù)制瑞幸,也是瑞幸最有力的沖擊者庫(kù)迪8塊8、9塊9定價(jià)的猛烈攻擊,以及選址貼身肉搏,瑞幸也不得不回到全場(chǎng)9.9元時(shí)代。

一度低價(jià)很有效,2023年Q3瑞幸用戶激增至5848萬(wàn),營(yíng)收達(dá)到72億元。郭謹(jǐn)一也霸氣宣布:9.9元的促銷活動(dòng)至少延長(zhǎng)兩年。

但很快低價(jià)副作用顯現(xiàn):2023年Q4,瑞幸用戶持續(xù)增長(zhǎng)至6244萬(wàn),營(yíng)收卻環(huán)比下降至70.62億元,利潤(rùn)也出現(xiàn)了2022年來(lái)的首次虧損。

2024年Q2開始,瑞幸部分退出9.9元活動(dòng),利潤(rùn)有所提升——從全場(chǎng)9.9元,到2月份,每周9.9活動(dòng)只有8款制定產(chǎn)品可選,這意味著至少在APP上,一周只能薅一次限定羊毛。

僅憑補(bǔ)貼收緊,顯然無(wú)法拉開上半年兩季度近11億的營(yíng)收差距,季節(jié)導(dǎo)致的「淡旺季」也是重要原因。

受限于人們的出行和飲品消費(fèi)習(xí)慣,溫度較高的Q2、Q3是飲品行業(yè)明顯的旺季。瑞幸兩次電話會(huì)都證實(shí)了這一點(diǎn)。

2024年Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)上,郭謹(jǐn)一說(shuō):「一季度利潤(rùn)有所回落,客觀原因在于Q1受冬季寒潮及較大的溫度波動(dòng)導(dǎo)致客群出行受到影響?!棺罱径?,他則表示「Q2隨著天氣轉(zhuǎn)暖,季節(jié)性負(fù)面因素影響減小?!?/p>

據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)二季度瑞幸咖啡單店日均杯量為420-440杯,較Q1提升了約50杯/天。

尤其是天氣炎熱導(dǎo)致冰飲銷量增加。曾經(jīng)CBNData一份報(bào)告指出,咖啡消費(fèi)具有季節(jié)性,具體為「夏季熱起,咖啡冰涼」,冬天都熱衷「冷飲」的年輕人,春夏溫?zé)峒竟?jié),更是無(wú)冰不歡。

而值得注意的是,瑞幸夏季冰飲及冰萃系列毛利率更高,輕咖系列新品也顯著拉升毛利率。招商證券給出解釋:夏季輕咖檸檬水和水果冷萃等產(chǎn)品不含牛奶,毛利率更高。

或許正是杯量和毛利的雙重提升,造就瑞幸Q2、Q3的利潤(rùn)高峰。

02 星巴克遇到同樣的謎題?

營(yíng)收增速趕不上門店增速,利潤(rùn)能力不穩(wěn)定的困境,是瑞幸個(gè)例,還是行業(yè)普遍問(wèn)題?

星巴克集團(tuán)過(guò)去五年的財(cái)報(bào)顯示,除2020年疫情影響導(dǎo)致的低營(yíng)收基數(shù),大部分年份增速平緩,但營(yíng)收體量保持穩(wěn)定。最大幅度的調(diào)整發(fā)生在今年上半年,營(yíng)收連續(xù)兩季度下滑。

值得關(guān)注的是,和瑞幸波動(dòng)較大的利潤(rùn)相比,除2020年Q2虧損50.28億,星巴克都處于盈利狀態(tài)。

反映在利潤(rùn)率上,除2020年,星巴克近五年利潤(rùn)率都在10%左右,這說(shuō)明星巴克整體財(cái)務(wù)狀況是健康、可控的。

不過(guò)當(dāng)我們把目光聚焦到星巴克中國(guó),它似乎出現(xiàn)了和瑞幸一樣的增長(zhǎng)難題——門店增速跑贏了營(yíng)收增速,賺錢效率變低了。

DT商業(yè)觀察數(shù)據(jù),從2019財(cái)年第四季度到2023財(cái)年第四季度,星巴克在中國(guó)的門店數(shù)量增加了65%,但是收入只增加了10.5%。

和瑞幸相同,這背后也是客單價(jià)下滑(從2021財(cái)年Q2開始,星巴克平均客單價(jià)基本負(fù)增長(zhǎng))、單店?duì)I銷額疲軟等一系列連鎖反應(yīng)。

國(guó)內(nèi)咖啡行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn),無(wú)差別攻擊到星巴克。

最新一次電話會(huì)上,星巴克全球首席執(zhí)行官納思瀚上指出:「在過(guò)去一年里,行業(yè)發(fā)生了史無(wú)前例的門店擴(kuò)張和大規(guī)模的價(jià)格戰(zhàn),甚至不惜以犧牲同店銷售和盈利能力為代價(jià)。」

但面對(duì)價(jià)格戰(zhàn),大家都只能被迫卷入。

哪怕星巴克創(chuàng)始人舒爾茨和星巴克中國(guó)CEO王靜瑛都曾表示,星巴克不打價(jià)格戰(zhàn)、堅(jiān)持高端路線。但口嫌體正——星巴克開始在小程序、電商直播及外賣平臺(tái)的折扣變得更多,星冰樂(lè)都有七折甚至買一送一的優(yōu)惠券了。

今年,星巴克還推出了「233元10次卡」「55.9元三大杯」「45.9元雙大杯」等團(tuán)購(gòu)和套餐,將星巴克的價(jià)格打到20元左右。

低價(jià),對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)的負(fù)面影響肉眼可見。

最新季度,2024財(cái)年第二季度(2024年Q1),星巴克在中國(guó)營(yíng)收53.12億元,同比下降11%,同店銷售額下降14%,客單價(jià)下降7%。2024財(cái)年第一季度(2023年Q4)時(shí),星巴克平均客單價(jià)就下降9%。

當(dāng)時(shí)王靜瑛在電話會(huì)中表示,9%的降幅主要來(lái)自兩個(gè)方面:一是價(jià)格較高的商品銷量降低,此類商品在銷售組合中占比較??;二是正在嘗試有針對(duì)性的促銷、個(gè)性化的優(yōu)惠鼓勵(lì)消費(fèi)者增加購(gòu)買頻次。

但瑞幸的開店速度可以抵消客單價(jià)降低導(dǎo)致的同店銷售額下滑,通過(guò)規(guī)模效應(yīng)厚筑護(hù)城河,星巴克中國(guó)的門店數(shù)量明顯還不足以支撐。

此外,民生證券還指出,星巴克在供給端一定程度受到同行競(jìng)爭(zhēng)沖擊,當(dāng)前消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比的追求日益增長(zhǎng),也將導(dǎo)致星巴克品牌溢價(jià)能力有所減弱。

這點(diǎn)也得到了驗(yàn)證。最新財(cái)報(bào)出來(lái)后,星巴克中國(guó)在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪中提到,客單價(jià)的下降「由于消費(fèi)者更謹(jǐn)慎的消費(fèi)決策,使一部分價(jià)格較高的商品銷售放緩」。

這似乎也意味著,在性價(jià)比為核心的需求市場(chǎng)中,星巴克中國(guó)還需考慮如何保障銷量。

當(dāng)下,星巴克的解題思路之一是擴(kuò)大規(guī)?!诩ち业膬r(jià)格戰(zhàn)面前,憑借規(guī)模效應(yīng)抵消單店銷售額的降低,與瑞幸相似。

星巴克在中國(guó)市場(chǎng)依然是兩個(gè)策略:「加密」,即提高對(duì)現(xiàn)有城市的滲透率,其次是「拓城」,即進(jìn)入新的縣級(jí)市場(chǎng)。

2024財(cái)年第一、二季度,星巴克中國(guó)分別新增門店169家和118家,截止最新季度,星巴克中國(guó)門店總數(shù)7093家——但同瑞幸相比,星巴克中國(guó)的門店總數(shù)和增長(zhǎng)速度顯得平平無(wú)奇。

03 未竟之戰(zhàn)

價(jià)格戰(zhàn)和門店數(shù)量增多(稀釋杯量),雙重因素加劇了咖啡行業(yè)掙錢的難度,那為什么從瑞幸到星巴克,他們還在瘋狂拓店呢?

中國(guó)咖啡市場(chǎng)還未完全激發(fā),存在一定的增長(zhǎng)空間是主因。

據(jù)《2024中國(guó)城市咖啡發(fā)展報(bào)告》,2023年中國(guó)咖啡產(chǎn)業(yè)規(guī)模為2654億元,預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到3133億。尤其是當(dāng)全球咖啡消費(fèi)平均增速只有2%時(shí),中國(guó)市場(chǎng)近三年年均增長(zhǎng)率達(dá)到17.14%。

這不是終點(diǎn),中國(guó)咖啡市場(chǎng)還有很大的空白和潛力。德勤《中國(guó)現(xiàn)磨咖啡行業(yè)白皮書》(2021年)指出中國(guó)咖啡市場(chǎng)的兩大增長(zhǎng)紅利。

一是,得益于咖啡的成癮性、心理依賴等,對(duì)于已經(jīng)養(yǎng)成喝咖啡習(xí)慣的消費(fèi)者來(lái)說(shuō),超過(guò)50%的人群會(huì)不斷增加咖啡攝入頻次——從低頻用戶發(fā)展成高頻用戶,提升咖啡消耗量。

二是,尚未被激發(fā)的廣泛下沉市場(chǎng)。報(bào)告指出,國(guó)內(nèi)一、二線城市已養(yǎng)成咖啡飲用習(xí)慣的消費(fèi)者,其人均年消耗量分別為326杯、261杯。相比之下,全國(guó)范圍這一數(shù)據(jù)為9,這也意味著廣大下沉市場(chǎng)被平均,其真實(shí)消耗量遠(yuǎn)低于9杯。

基于此,瑞幸和星巴克加快下沉市場(chǎng),尤其是縣級(jí)市場(chǎng)的布局。

2024年Q2電話會(huì)上,郭謹(jǐn)一明確態(tài)度:「在加密高線城市門店數(shù)量的同時(shí),通過(guò)聯(lián)營(yíng)模式加速拓展下沉市場(chǎng)?!?/p>

同期,星巴克納思瀚也持類似論調(diào):「鑒于下沉市場(chǎng)強(qiáng)勁的新門店經(jīng)濟(jì)效益,將進(jìn)一步在新的縣級(jí)城市拓展新店?!?/p>

體現(xiàn)在數(shù)字上,星巴克在縣級(jí)城市的覆蓋從第一財(cái)季的857個(gè),提升至第二財(cái)季的近900個(gè),最新季度新增門店118家,縣城門店占到近4成。

我們還關(guān)注到,除了拓店尤其是下沉市場(chǎng)拓店外,「跨界做奶茶」成了星巴克和瑞幸共同的發(fā)力方向。

8月,瑞幸先后推出輕輕茉莉、輕輕烏龍,正式進(jìn)入茶顏悅色、霸王茶姬開創(chuàng)的「輕乳茶」賽道;隨后,9月10日星巴克專星送六周年之際,推出「茶開朵朵」系列,包括兩款茶咖、兩款牛乳茶(龍井青提牛乳茶、大紅袍雪梨牛乳茶)。

這是因?yàn)?,瑞幸和星巴克共同感受到,奶茶?duì)咖啡的擠占。

其實(shí)兩個(gè)行業(yè)的消費(fèi)人群高度重疊,甚至對(duì)于「不愛吃苦」的人類來(lái)說(shuō),奶茶的消費(fèi)優(yōu)于咖啡。

據(jù)雪湖資本,瑞幸咖啡的用戶群體非常年輕,小于 18 歲的占 6%,19~24 歲的占 30%,25~30 歲的占 26%,而這些用戶同時(shí)也是奶茶的愛好者, 18~24 歲這個(gè)年齡段的用戶在茶飲市場(chǎng)占比就高達(dá) 60%。

這說(shuō)明一念之間,用戶就會(huì)從咖啡轉(zhuǎn)向奶茶消費(fèi)。

消費(fèi)場(chǎng)景和時(shí)間看,一天中,早上和中午是咖啡明顯的消費(fèi)高峰。奶茶則是全天,甚至深夜都可以消費(fèi)的休閑飲品。

最新財(cái)季的電話會(huì)上,星巴克管理層就說(shuō):「偶爾光臨顧客流量的下降是星巴克近期面臨的挑戰(zhàn)之一,這種客流量的下降尤其在下午和晚上更為明顯?!?/p>

基于這兩點(diǎn),增加奶茶飲品,既可以幫瑞幸們留住更多用戶——「奶茶和咖啡,用戶們想要的,通通都有」。還可以盤活咖啡非高峰消費(fèi)時(shí)間段的消費(fèi),從而抬高門店的營(yíng)收天花板。

目前來(lái)看,瑞幸跨界做奶茶取得了開門紅。9月中旬,瑞幸發(fā)布戰(zhàn)報(bào),上線首月輕輕茉莉銷量達(dá)到4400萬(wàn)杯。一個(gè)可參考的數(shù)據(jù)是,2024年Q2登上瑞幸財(cái)報(bào)的單品輕咖檸檬茶首周為508萬(wàn)杯。

從拓店到跨界,瑞幸和星巴克都在通過(guò)更多城市層級(jí)、全時(shí)段探索新的營(yíng)收可能,咖啡行業(yè)的戰(zhàn)事遠(yuǎn)未到終局,只會(huì)更加激烈。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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瑞幸VS星巴克:悲歡相通

換人、賣奶茶,不停擴(kuò)店,這些措施成為瑞幸和星巴克的共同舉措。只是這些有效嗎?

文|新莓daybreak 小輝

編輯|翟文婷

經(jīng)常光顧星巴克和瑞幸的朋友應(yīng)該發(fā)現(xiàn),咖啡也開始賣奶茶了。

8月初,瑞幸高調(diào)推出輕輕茉莉,半個(gè)月前,星巴克也悄悄跟進(jìn)「茶開朵朵」系列,其中就包括龍井青提牛乳茶、大紅袍雪梨牛乳茶。

強(qiáng)勢(shì)如這兩個(gè)頭部品牌,為何也要開始做副業(yè)了?

瑞幸2024年Q2營(yíng)收創(chuàng)下新高,同比增長(zhǎng)35.5%至84.026億元;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10.51億元,月均交易用戶數(shù)達(dá)到6969 萬(wàn),同比增長(zhǎng)61.8%。

但考慮到上一個(gè)季度,瑞幸利潤(rùn)的突然反轉(zhuǎn)——連續(xù)8個(gè)季度盈利后,2024年Q1瑞幸虧損0.65億元,這與當(dāng)季62.78億元營(yíng)收、18590家門店形成巨大反差,也意味著瑞幸的盈利能力并不穩(wěn)定。

正如硬幣的兩面,瑞幸的高增長(zhǎng)離不開過(guò)密的門店和9塊9促銷,現(xiàn)在其賺錢效率也受限于這兩個(gè)因素。

客單下降、門店增速超過(guò)營(yíng)收增速的困境同樣出現(xiàn)在星巴克中國(guó)身上,甚至更嚴(yán)重。

最新季度2024財(cái)年第二季度(2024年Q1),星巴克中國(guó)營(yíng)收53.12億元,同比下降11%,同店銷售額下降14%,客單價(jià)下降7%。至此,星巴克中國(guó)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收和同店銷售額下降。

經(jīng)營(yíng)狀況的動(dòng)蕩直接影響到星巴克高管的調(diào)整。

9月9日,Brian Niccol成為星巴克新任CEO,任職不到兩年的納思瀚被換下?!兜谝回?cái)經(jīng)》指出,業(yè)績(jī),準(zhǔn)確地說(shuō)是中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)下滑是納思瀚下臺(tái)的主要原因。

星巴克中國(guó)市場(chǎng)幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)下滑,客流折損、客單下滑,再加上不斷拓店,單店收入數(shù)據(jù)受到極大影響。

換人、賣奶茶,不停擴(kuò)店,這些措施成為瑞幸和星巴克的共同舉措。只是這些有效嗎?

01 大幅波動(dòng)的利潤(rùn)

回顧瑞幸近三年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),營(yíng)收呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)。盡管2024年Q2營(yíng)收增速有所放緩,但依舊高達(dá)35.51%,營(yíng)收也達(dá)到了歷史新高——84.03億元。

不過(guò)我們發(fā)現(xiàn),與穩(wěn)定增長(zhǎng)的營(yíng)收相比,瑞幸的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)。最大差值(2024年Q1與2023年Q2)可達(dá)到12.38億,最新兩季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)差距也達(dá)到了11億之多。

另一個(gè)巧合是,在以年為單位的周期中,Q1和Q4似乎總是利潤(rùn)較低的兩個(gè)季度,Q2、Q3則是年度利潤(rùn)的高峰,如2022年Q2、Q3利潤(rùn)占到全年利潤(rùn)的71.54%;2023年這一數(shù)據(jù)為70.56%。

是什么導(dǎo)致了這一現(xiàn)象?當(dāng)營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng),利潤(rùn)卻呈現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí),成本就成為關(guān)鍵變量。

門店規(guī)模是瑞幸近兩年明確追求的一個(gè)目標(biāo),也是被市場(chǎng)用來(lái)對(duì)標(biāo)星巴克一個(gè)非常重要的維度。這個(gè)動(dòng)作直接牽動(dòng)了成本項(xiàng)的變化。

2023年第二季度,瑞幸門店突破萬(wàn)家,當(dāng)季電話會(huì)上,瑞幸咖啡董事長(zhǎng)、CEO郭謹(jǐn)一提出:「我們認(rèn)為中國(guó)咖啡市場(chǎng)還有很大潛力和空間,將繼續(xù)加速自營(yíng)店和聯(lián)營(yíng)店的擴(kuò)張步伐?!?/p>

隨后的13個(gè)月里,瑞幸狂飆式擴(kuò)張了一萬(wàn)家門店。這為瑞幸?guī)?lái)了更多用戶和營(yíng)收增長(zhǎng),相對(duì)應(yīng)的成本也在增加,尤其是材料成本、租金和其他經(jīng)營(yíng)成本、折舊及攤銷費(fèi)用以及配送費(fèi)這四項(xiàng)。

問(wèn)題在于,成本增長(zhǎng)的同時(shí),營(yíng)收并沒有呈現(xiàn)對(duì)應(yīng)速度的增長(zhǎng)。

2024年Q2,瑞幸自營(yíng)店數(shù)量同比增加48.23%,但營(yíng)收增速為39.6%;同期聯(lián)營(yíng)店數(shù)量和營(yíng)收增速分別是55%和24.5%。也就是說(shuō),瑞幸單個(gè)門店掙錢的能力下降了。

招商證券曾指出,瑞幸門店短期的大幅擴(kuò)張稀釋了門店杯量。瑞幸或許也發(fā)現(xiàn)了這一問(wèn)題,今年上半年新增門店數(shù)量開始收縮,近3個(gè)季度,新增門店數(shù)分別為2975家、2351家、1371家——瑞幸開店速度開始放緩。

除杯量問(wèn)題之外,瑞幸CFO安靜在財(cái)報(bào)分析會(huì)還指出:「2024年Q2營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)收比例增長(zhǎng),主要是由于店鋪?zhàn)饨鸷推渌麪I(yíng)業(yè)支出以及材料成本占凈銷售額比例增加所致,因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品平均銷售價(jià)格下降。」

背后指向的是,咖啡行業(yè)不止不休的價(jià)格戰(zhàn)。

2023年6月,面對(duì)幾乎復(fù)制瑞幸,也是瑞幸最有力的沖擊者庫(kù)迪8塊8、9塊9定價(jià)的猛烈攻擊,以及選址貼身肉搏,瑞幸也不得不回到全場(chǎng)9.9元時(shí)代。

一度低價(jià)很有效,2023年Q3瑞幸用戶激增至5848萬(wàn),營(yíng)收達(dá)到72億元。郭謹(jǐn)一也霸氣宣布:9.9元的促銷活動(dòng)至少延長(zhǎng)兩年。

但很快低價(jià)副作用顯現(xiàn):2023年Q4,瑞幸用戶持續(xù)增長(zhǎng)至6244萬(wàn),營(yíng)收卻環(huán)比下降至70.62億元,利潤(rùn)也出現(xiàn)了2022年來(lái)的首次虧損。

2024年Q2開始,瑞幸部分退出9.9元活動(dòng),利潤(rùn)有所提升——從全場(chǎng)9.9元,到2月份,每周9.9活動(dòng)只有8款制定產(chǎn)品可選,這意味著至少在APP上,一周只能薅一次限定羊毛。

僅憑補(bǔ)貼收緊,顯然無(wú)法拉開上半年兩季度近11億的營(yíng)收差距,季節(jié)導(dǎo)致的「淡旺季」也是重要原因。

受限于人們的出行和飲品消費(fèi)習(xí)慣,溫度較高的Q2、Q3是飲品行業(yè)明顯的旺季。瑞幸兩次電話會(huì)都證實(shí)了這一點(diǎn)。

2024年Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)上,郭謹(jǐn)一說(shuō):「一季度利潤(rùn)有所回落,客觀原因在于Q1受冬季寒潮及較大的溫度波動(dòng)導(dǎo)致客群出行受到影響。」最近季度,他則表示「Q2隨著天氣轉(zhuǎn)暖,季節(jié)性負(fù)面因素影響減小?!?/p>

據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)二季度瑞幸咖啡單店日均杯量為420-440杯,較Q1提升了約50杯/天。

尤其是天氣炎熱導(dǎo)致冰飲銷量增加。曾經(jīng)CBNData一份報(bào)告指出,咖啡消費(fèi)具有季節(jié)性,具體為「夏季熱起,咖啡冰涼」,冬天都熱衷「冷飲」的年輕人,春夏溫?zé)峒竟?jié),更是無(wú)冰不歡。

而值得注意的是,瑞幸夏季冰飲及冰萃系列毛利率更高,輕咖系列新品也顯著拉升毛利率。招商證券給出解釋:夏季輕咖檸檬水和水果冷萃等產(chǎn)品不含牛奶,毛利率更高。

或許正是杯量和毛利的雙重提升,造就瑞幸Q2、Q3的利潤(rùn)高峰。

02 星巴克遇到同樣的謎題?

營(yíng)收增速趕不上門店增速,利潤(rùn)能力不穩(wěn)定的困境,是瑞幸個(gè)例,還是行業(yè)普遍問(wèn)題?

星巴克集團(tuán)過(guò)去五年的財(cái)報(bào)顯示,除2020年疫情影響導(dǎo)致的低營(yíng)收基數(shù),大部分年份增速平緩,但營(yíng)收體量保持穩(wěn)定。最大幅度的調(diào)整發(fā)生在今年上半年,營(yíng)收連續(xù)兩季度下滑。

值得關(guān)注的是,和瑞幸波動(dòng)較大的利潤(rùn)相比,除2020年Q2虧損50.28億,星巴克都處于盈利狀態(tài)。

反映在利潤(rùn)率上,除2020年,星巴克近五年利潤(rùn)率都在10%左右,這說(shuō)明星巴克整體財(cái)務(wù)狀況是健康、可控的。

不過(guò)當(dāng)我們把目光聚焦到星巴克中國(guó),它似乎出現(xiàn)了和瑞幸一樣的增長(zhǎng)難題——門店增速跑贏了營(yíng)收增速,賺錢效率變低了。

DT商業(yè)觀察數(shù)據(jù),從2019財(cái)年第四季度到2023財(cái)年第四季度,星巴克在中國(guó)的門店數(shù)量增加了65%,但是收入只增加了10.5%。

和瑞幸相同,這背后也是客單價(jià)下滑(從2021財(cái)年Q2開始,星巴克平均客單價(jià)基本負(fù)增長(zhǎng))、單店?duì)I銷額疲軟等一系列連鎖反應(yīng)。

國(guó)內(nèi)咖啡行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn),無(wú)差別攻擊到星巴克。

最新一次電話會(huì)上,星巴克全球首席執(zhí)行官納思瀚上指出:「在過(guò)去一年里,行業(yè)發(fā)生了史無(wú)前例的門店擴(kuò)張和大規(guī)模的價(jià)格戰(zhàn),甚至不惜以犧牲同店銷售和盈利能力為代價(jià)?!?/p>

但面對(duì)價(jià)格戰(zhàn),大家都只能被迫卷入。

哪怕星巴克創(chuàng)始人舒爾茨和星巴克中國(guó)CEO王靜瑛都曾表示,星巴克不打價(jià)格戰(zhàn)、堅(jiān)持高端路線。但口嫌體正——星巴克開始在小程序、電商直播及外賣平臺(tái)的折扣變得更多,星冰樂(lè)都有七折甚至買一送一的優(yōu)惠券了。

今年,星巴克還推出了「233元10次卡」「55.9元三大杯」「45.9元雙大杯」等團(tuán)購(gòu)和套餐,將星巴克的價(jià)格打到20元左右。

低價(jià),對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)的負(fù)面影響肉眼可見。

最新季度,2024財(cái)年第二季度(2024年Q1),星巴克在中國(guó)營(yíng)收53.12億元,同比下降11%,同店銷售額下降14%,客單價(jià)下降7%。2024財(cái)年第一季度(2023年Q4)時(shí),星巴克平均客單價(jià)就下降9%。

當(dāng)時(shí)王靜瑛在電話會(huì)中表示,9%的降幅主要來(lái)自兩個(gè)方面:一是價(jià)格較高的商品銷量降低,此類商品在銷售組合中占比較小;二是正在嘗試有針對(duì)性的促銷、個(gè)性化的優(yōu)惠鼓勵(lì)消費(fèi)者增加購(gòu)買頻次。

但瑞幸的開店速度可以抵消客單價(jià)降低導(dǎo)致的同店銷售額下滑,通過(guò)規(guī)模效應(yīng)厚筑護(hù)城河,星巴克中國(guó)的門店數(shù)量明顯還不足以支撐。

此外,民生證券還指出,星巴克在供給端一定程度受到同行競(jìng)爭(zhēng)沖擊,當(dāng)前消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比的追求日益增長(zhǎng),也將導(dǎo)致星巴克品牌溢價(jià)能力有所減弱。

這點(diǎn)也得到了驗(yàn)證。最新財(cái)報(bào)出來(lái)后,星巴克中國(guó)在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪中提到,客單價(jià)的下降「由于消費(fèi)者更謹(jǐn)慎的消費(fèi)決策,使一部分價(jià)格較高的商品銷售放緩」。

這似乎也意味著,在性價(jià)比為核心的需求市場(chǎng)中,星巴克中國(guó)還需考慮如何保障銷量。

當(dāng)下,星巴克的解題思路之一是擴(kuò)大規(guī)?!诩ち业膬r(jià)格戰(zhàn)面前,憑借規(guī)模效應(yīng)抵消單店銷售額的降低,與瑞幸相似。

星巴克在中國(guó)市場(chǎng)依然是兩個(gè)策略:「加密」,即提高對(duì)現(xiàn)有城市的滲透率,其次是「拓城」,即進(jìn)入新的縣級(jí)市場(chǎng)。

2024財(cái)年第一、二季度,星巴克中國(guó)分別新增門店169家和118家,截止最新季度,星巴克中國(guó)門店總數(shù)7093家——但同瑞幸相比,星巴克中國(guó)的門店總數(shù)和增長(zhǎng)速度顯得平平無(wú)奇。

03 未竟之戰(zhàn)

價(jià)格戰(zhàn)和門店數(shù)量增多(稀釋杯量),雙重因素加劇了咖啡行業(yè)掙錢的難度,那為什么從瑞幸到星巴克,他們還在瘋狂拓店呢?

中國(guó)咖啡市場(chǎng)還未完全激發(fā),存在一定的增長(zhǎng)空間是主因。

據(jù)《2024中國(guó)城市咖啡發(fā)展報(bào)告》,2023年中國(guó)咖啡產(chǎn)業(yè)規(guī)模為2654億元,預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到3133億。尤其是當(dāng)全球咖啡消費(fèi)平均增速只有2%時(shí),中國(guó)市場(chǎng)近三年年均增長(zhǎng)率達(dá)到17.14%。

這不是終點(diǎn),中國(guó)咖啡市場(chǎng)還有很大的空白和潛力。德勤《中國(guó)現(xiàn)磨咖啡行業(yè)白皮書》(2021年)指出中國(guó)咖啡市場(chǎng)的兩大增長(zhǎng)紅利。

一是,得益于咖啡的成癮性、心理依賴等,對(duì)于已經(jīng)養(yǎng)成喝咖啡習(xí)慣的消費(fèi)者來(lái)說(shuō),超過(guò)50%的人群會(huì)不斷增加咖啡攝入頻次——從低頻用戶發(fā)展成高頻用戶,提升咖啡消耗量。

二是,尚未被激發(fā)的廣泛下沉市場(chǎng)。報(bào)告指出,國(guó)內(nèi)一、二線城市已養(yǎng)成咖啡飲用習(xí)慣的消費(fèi)者,其人均年消耗量分別為326杯、261杯。相比之下,全國(guó)范圍這一數(shù)據(jù)為9,這也意味著廣大下沉市場(chǎng)被平均,其真實(shí)消耗量遠(yuǎn)低于9杯。

基于此,瑞幸和星巴克加快下沉市場(chǎng),尤其是縣級(jí)市場(chǎng)的布局。

2024年Q2電話會(huì)上,郭謹(jǐn)一明確態(tài)度:「在加密高線城市門店數(shù)量的同時(shí),通過(guò)聯(lián)營(yíng)模式加速拓展下沉市場(chǎng)。」

同期,星巴克納思瀚也持類似論調(diào):「鑒于下沉市場(chǎng)強(qiáng)勁的新門店經(jīng)濟(jì)效益,將進(jìn)一步在新的縣級(jí)城市拓展新店。」

體現(xiàn)在數(shù)字上,星巴克在縣級(jí)城市的覆蓋從第一財(cái)季的857個(gè),提升至第二財(cái)季的近900個(gè),最新季度新增門店118家,縣城門店占到近4成。

我們還關(guān)注到,除了拓店尤其是下沉市場(chǎng)拓店外,「跨界做奶茶」成了星巴克和瑞幸共同的發(fā)力方向。

8月,瑞幸先后推出輕輕茉莉、輕輕烏龍,正式進(jìn)入茶顏悅色、霸王茶姬開創(chuàng)的「輕乳茶」賽道;隨后,9月10日星巴克專星送六周年之際,推出「茶開朵朵」系列,包括兩款茶咖、兩款牛乳茶(龍井青提牛乳茶、大紅袍雪梨牛乳茶)。

這是因?yàn)?,瑞幸和星巴克共同感受到,奶茶?duì)咖啡的擠占。

其實(shí)兩個(gè)行業(yè)的消費(fèi)人群高度重疊,甚至對(duì)于「不愛吃苦」的人類來(lái)說(shuō),奶茶的消費(fèi)優(yōu)于咖啡。

據(jù)雪湖資本,瑞幸咖啡的用戶群體非常年輕,小于 18 歲的占 6%,19~24 歲的占 30%,25~30 歲的占 26%,而這些用戶同時(shí)也是奶茶的愛好者, 18~24 歲這個(gè)年齡段的用戶在茶飲市場(chǎng)占比就高達(dá) 60%。

這說(shuō)明一念之間,用戶就會(huì)從咖啡轉(zhuǎn)向奶茶消費(fèi)。

消費(fèi)場(chǎng)景和時(shí)間看,一天中,早上和中午是咖啡明顯的消費(fèi)高峰。奶茶則是全天,甚至深夜都可以消費(fèi)的休閑飲品。

最新財(cái)季的電話會(huì)上,星巴克管理層就說(shuō):「偶爾光臨顧客流量的下降是星巴克近期面臨的挑戰(zhàn)之一,這種客流量的下降尤其在下午和晚上更為明顯?!?/p>

基于這兩點(diǎn),增加奶茶飲品,既可以幫瑞幸們留住更多用戶——「奶茶和咖啡,用戶們想要的,通通都有」。還可以盤活咖啡非高峰消費(fèi)時(shí)間段的消費(fèi),從而抬高門店的營(yíng)收天花板。

目前來(lái)看,瑞幸跨界做奶茶取得了開門紅。9月中旬,瑞幸發(fā)布戰(zhàn)報(bào),上線首月輕輕茉莉銷量達(dá)到4400萬(wàn)杯。一個(gè)可參考的數(shù)據(jù)是,2024年Q2登上瑞幸財(cái)報(bào)的單品輕咖檸檬茶首周為508萬(wàn)杯。

從拓店到跨界,瑞幸和星巴克都在通過(guò)更多城市層級(jí)、全時(shí)段探索新的營(yíng)收可能,咖啡行業(yè)的戰(zhàn)事遠(yuǎn)未到終局,只會(huì)更加激烈。

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