界面新聞記者 | 馮雨晨

半導體行業(yè)并購“風起云涌”，有的公司付諸百億對價，有的蛇吞象“吃下”同門，還有的將并購觸角伸向海外。

今年以來，炬光科技（688167.SH）、長電科技（600584.SH）、長川科技（300604.SZ）、富樂德（301297.SZ）、光智科技（300489.SZ）等多家半導體上市公司公告并購半導體公司，意在補全原本的業(yè)務缺口或擴大規(guī)模。另有百傲化學（603360.SH）、雙成藥業(yè)（002693.SH）等跨界收購半導體資產以謀轉型。

并購潮中，頭頂“并購重組+半導體”題材，多家上市公司在二級市場上收獲連板。10月17日，雙成藥業(yè)以“天地天”之勢創(chuàng)下20天18板，光智科技4連板，富樂德復牌即拉出20cm漲停。

關聯并購不少

光智科技、富創(chuàng)精密、富樂德、中巨芯（688549.SH）等籌劃收購半導體產業(yè)鏈公司以實現資源整合，其中不乏“蛇吞象”式狂攬。

光智科技計劃并購靶材龍頭。10月13日，光智科技披露重大資產重組預案，擬通過發(fā)行股份及支付現金的方式收購實控人旗下的先導電子科技股份有限公司（簡稱“先導電科”）100%股份。

光智科技從事紅外光學器件、高性能鋁合金材料研發(fā)、生產和銷售，而先導電科致力于先進PVD濺射靶材和蒸鍍材料的研發(fā)、生產和銷售業(yè)務，同時也從事高純稀散金屬及化合物的回收提純、制備和銷售業(yè)務。光智科技認為，本次重組將實現對稀散金屬產業(yè)鏈的深度整合，以及提升對衍生前沿新材料領域的技術與業(yè)務發(fā)展能力。

目前，這筆關聯交易定價尚未敲定。從體量上來看，已經融資四輪的先導電科估值約140億元，約為光智科技復牌前市值的4倍。

和光智科技一樣，富樂德、富創(chuàng)精密（688409.SH）、芯聯集成（688469.SH）等計劃并購的也是關聯資產。例如，富樂德籌劃以發(fā)行股票及可轉換公司債券方式收購間接控股股東FERROTEC集團下屬江蘇富樂華半導體科技股份有限公司（簡稱“富樂華”）。

富樂德認為，本次收購有助于整合集團內優(yōu)質半導體產業(yè)資源，推動優(yōu)質半導體零部件制造業(yè)務的導入，更好地為客戶提供高附加值的綜合性一站式服務。

目前富樂華的盈利能力高于富樂德。截至2024年6月底，富樂華凈資產為30.22億元，富樂德為14.53億元。今年上半年，富樂華實現營業(yè)收入8.99億元，凈利潤1.28億元，同期，富樂德實現營業(yè)收入3.38億元，凈利潤5001.2萬元。

對于后續(xù)整合吸收富樂華是否會有壓力和挑戰(zhàn)，富樂德董秘辦人士對界面新聞記者表示，還需等待重組報告書出來后才有詳細說明，該交易是在控股股東支持下進行的。

從并購金額來看，TCL科技（000100.SZ）、長電科技、芯聯集成等在今年的半導體并購“大軍”位列前陣。

今年3月，長電科技稱，計劃收購晟碟半導體（上海）有限公司80%的股權，收購對價約45億元，豐富封裝測試產線。9月30日公告顯示，該收購已完成股權交割。

TCL科技9月宣布，控股子公司TCL華星光電技術有限公司將收購樂金顯示（中國）有限公司80%股權、樂金顯示（廣州）有限公司100%股權，交易金額高達108億元。收購之后，TCL華星將提升半導體顯示產線技術。

同在9月，芯聯集成發(fā)布收購草案，擬作價58.97億元收購同業(yè)務領域的芯聯越州集成電路制造（紹興）有限公司（簡稱“芯聯越州”）72.33%股權，擴充功率半導體等領域的晶圓代工業(yè)務。

此外，中巨芯、希荻微（688173.SH）、炬光科技等半導體上市公司選擇將并購觸角延伸至海外。就近的10月10日，中巨芯宣布，擬通過現金收購將半導體高純石英材料制造商Heraeus Conamic UK Limited全部股權納入囊中，增強在半導體材料領域的發(fā)展和布局。

跨界并購半導體標的

對于半導體上市公司而言，同行并購能補充自身業(yè)務缺口或完善產業(yè)鏈布局。對雙成藥業(yè)、百傲化學等跨界選手，并購半導體標的更多是服務于轉型戰(zhàn)略。

9月10日晚，雙成藥業(yè)發(fā)布重組預案，擬通過發(fā)行股份及支付現金的方式向奧拉投資、WinAiming等25名交易對方購買其合計持有的寧波奧拉半導體股份有限公司（簡稱“奧拉股份”）100%股份，并向不超過35名特定投資者募集配套資金，發(fā)行價格為3.86元/股。

這亦是一筆“蛇吞象”式關聯交易。雙成藥業(yè)與奧拉股份均是由王成棟及其子Wang Yingpu控制的公司。2024年上半年，雙成藥業(yè)營收同比下降31.74%，歸屬凈利潤為-1694.62萬元，同比下降292.78%，扣非凈利潤則常年處于虧損狀態(tài)。

反觀奧拉股份，其是一家專注于以時鐘芯片為主的模擬芯片及數?；旌闲酒难邪l(fā)、生產及銷售的平臺型模擬集成電路設計企業(yè)。2022年11月，奧拉股份遞表科創(chuàng)板，在經歷一輪問詢后于2024年5月撤回上市申請。剔除股份支付因素的影響后，2022年、2023年及2024年1-7月，奧拉股份（未經審計）的凈利潤各為6833.04萬元、3471.87萬元和3.07億元。

雙成藥業(yè)稱，將依托這次交易，從化學合成多肽藥品的生產轉變?yōu)橐园雽w行業(yè)中的模擬芯片及數?；旌闲酒难邪l(fā)、設計和銷售業(yè)務為發(fā)展重心，并在未來擇機剝離醫(yī)藥類相關資產。

跨界并購半導體標的充滿機會，但同時也面臨挑戰(zhàn)。深度科技研究院院長張孝榮對界面新聞記者表示：“一是反壟斷審查，大型并購交易可能面臨嚴格的反壟斷審查，確保并購不會損害市場競爭；二是整合難度大，半導體行業(yè)專業(yè)壁壘較高，不同行業(yè)間的企業(yè)文化、技術、管理等方面的整合難度大，需要時間和資源來克服；三是市場風險高，半導體行業(yè)技術更新換代迅速，技術風險高?？缃绮①徔赡苁蛊髽I(yè)面臨新的市場風險，需要謹慎評估目標市場的競爭環(huán)境和未來發(fā)展趨勢”。

百傲化學也是純跨界，其主要業(yè)務集中在異噻唑啉酮類工業(yè)殺菌劑行業(yè)，在自身發(fā)展乏力觸及天花板的情況下，百傲化學于今年2月宣布拓展半導體領域謀求第二增長曲線。

10月8日百傲化學公告，其全資子公司上海芯傲華科技有限公司擬以7億元增資蘇州芯慧聯半導體科技有限公司（簡稱“芯慧聯”），增資后直接持有其46.6667%股權，并通過接受表決權委托方式合計控制其54.63%股權的表決權。

據悉，芯慧聯是一家專注于半導體領域專用設備設計及技術研發(fā)的企業(yè)，主要面向泛半導體領域的生產制造企業(yè)，為其提供配套的工藝設備、零部件、系統(tǒng)單元以及技術服務支持。

為何半導體行業(yè)并購頻發(fā)？

頭頂“并購重組+半導體”題材，多家上市公司在二級市場上收獲熱烈反響。自10月14日復牌以來，光智科技已經連續(xù)斬獲三個20cm漲停；雙成藥業(yè)“殺出”20天18板，10月17日盤中，雙成藥業(yè)走出“天地天”行情；富樂德10月17日復牌，開盤即20cm封板。

不難發(fā)現，各家并購標的的核心業(yè)務體現在半導體產業(yè)中上游的多個領域。

中巨芯、光智科技、富創(chuàng)精密等標的資產立足半導體材料，富樂德、炬光科技、百傲化學等并購標的分布在半導體設備領域，雙成藥業(yè)擬收購的奧拉股份、芯聯集成擬收購的芯聯越州則分別處于中游的芯片設計和晶圓制造。

“上半年半導體行業(yè)吹來復蘇暖風，企業(yè)有了擴張的需求，疊加國務院及證監(jiān)會出臺的多項政策鼓勵上市公司并購，這些因素推動半導體業(yè)并購頻發(fā)”，張孝榮接受界面新聞記者采訪時稱。

美國半導體行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數據顯示，全球半導體產業(yè)銷售額在2024年第二季度累計達到了1499億美元，同比增長18.3%，環(huán)比增長6.5%。

TrendForce集邦咨詢分析師鐘映廷對界面新聞記者表示，2024年消費性產品庫存已降至健康水位，手機、PC及汽車等零組件的國產化趨勢成為推動中國晶圓代工產業(yè)復蘇的主要動力。

“在2024年第二季度和第三季度，消費終端提前為年中和年底的銷售季做準備，促使晶圓代工廠陸續(xù)接獲緊急訂單，從而支撐整體產能利用表現，而手機、PC和汽車等IC的國產替代也帶動了TDDI、OLED DDI、PMIC、CIS/ISP等需求的回暖”，鐘映廷認為。

截止10月17日收盤，A股半導體板塊三季度業(yè)績整體預喜，15家已經發(fā)布三季報預告的公司中，晶晨股份（688099.SH）、全志科技（300458.SZ）等逾10家公司三季度業(yè)績預增。

對于今年后續(xù)行情，有市場觀點持冷靜態(tài)度，認為下半年在下游備貨需求回調情況下，半導體行情增速可能放緩。