文｜新熵 思原

編輯丨蕨影

二輪電動(dòng)車(chē)激戰(zhàn)之際，龍頭企業(yè)愛(ài)瑪科技的一紙公告，引起行業(yè)熱議。

10月10日晚間，愛(ài)瑪科技發(fā)布公告稱，公司近日收到張劍家屬的通知，其于2024年10月9日收到由承德市監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的張劍被留置、立案調(diào)查的通知書(shū)。不幸中萬(wàn)幸的是，目前這件事情還未尚涉及公司，公司未收到相關(guān)機(jī)關(guān)的通知，也未被要求協(xié)助調(diào)查。

此事一出，業(yè)內(nèi)外瞬間“炸鍋”，大家普遍擔(dān)憂的是，愛(ài)瑪科技作為一家頗為典型的家族企業(yè)，張劍的突然留置對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展增添了諸多變數(shù)。

因?yàn)檫@種家族企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上，普遍是大老板直接決策，整個(gè)思路也是在他的腦子里，如果短時(shí)間消失不會(huì)出現(xiàn)太大問(wèn)題，但時(shí)間一長(zhǎng)可能會(huì)讓公司錯(cuò)過(guò)許多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

站在當(dāng)下節(jié)點(diǎn)觀察，可以發(fā)現(xiàn)愛(ài)瑪科技在管理上的問(wèn)題一直存在，因?yàn)楣芾聿划?dāng)產(chǎn)生的一系列連鎖反應(yīng)也始終伴隨著企業(yè)。而如今新國(guó)標(biāo)替換潮已過(guò)，電動(dòng)車(chē)行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)，愛(ài)瑪科技在還未建立新曲線的背景下，決策人暫時(shí)被留置，更是為其未來(lái)蓋上一層陰霾。

管理問(wèn)題，早已顯露

愛(ài)瑪科技是一家典型的家族企業(yè)，據(jù)愛(ài)瑪科技科技2023年年報(bào)披露，當(dāng)年張劍、段華（張劍之妻）、張格格（張劍女兒）從公司獲得的稅前報(bào)酬總額分別為321.37萬(wàn)元、308.23 萬(wàn)元、50.72萬(wàn)元，合計(jì)680.32萬(wàn)元。整個(gè)“張家”持有了愛(ài)瑪科技近7成股份。

手里的股權(quán)就是強(qiáng)勢(shì)的資本。當(dāng)年在公司首次沖刺IPO期間，愛(ài)瑪科技便被曝出高層關(guān)系惡化的消息，公司副總裁顧新劍被控對(duì)總裁張劍敲詐勒索，金額達(dá)2.35億元。

而顧新劍則是張劍最為重要的合作伙伴和伙伴人，當(dāng)年，無(wú)錫愛(ài)瑪科技成為天津的愛(ài)瑪科技瑪科技子公司后，曾經(jīng)的代工企業(yè)老板顧新劍，變?yōu)閻?ài)瑪科技科技副總，并持有天津愛(ài)瑪科技3%的股份。

兩人反目成仇之下，顧新劍被張劍送入班房，愛(ài)瑪科技則因漏稅問(wèn)題受到了行政處罰，追繳增值稅、企業(yè)所得稅2000萬(wàn)元，同時(shí)處以罰款1000萬(wàn)元。

對(duì)外人的強(qiáng)勢(shì)不止這一次。

愛(ài)瑪科技在上市后任命任勇為公司的總經(jīng)理，但是沒(méi)有愛(ài)瑪科技的股份。任勇此前是美的家居家電產(chǎn)品銷(xiāo)售總監(jiān)，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和協(xié)調(diào)高級(jí)總監(jiān)；華帝公司的創(chuàng)新服務(wù)部總經(jīng)理，聚智廚房的總經(jīng)理，這是一個(gè)典型的經(jīng)驗(yàn)豐富的外部職業(yè)經(jīng)理人，任勇在愛(ài)瑪科技的年薪達(dá)到了469萬(wàn)，是張劍的四倍，也代表了愛(ài)瑪科技科技對(duì)任勇的期望。但在任勇出任3個(gè)月后，突然宣布辭職，按照愛(ài)瑪科技的說(shuō)法，任勇具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)到的戰(zhàn)略視野，至于為什么這位人才會(huì)主動(dòng)離職，也引得外界“一頭霧水”。

不過(guò)有意思的是，愛(ài)瑪科技的高管層不缺“赤腳醫(yī)生”。18歲時(shí)張劍的女兒張格格，便進(jìn)入愛(ài)瑪科技科技任職，先后擔(dān)任總經(jīng)理助理、董事長(zhǎng)秘書(shū)、董事等職。而其學(xué)歷為高中，擔(dān)任公司董事因家庭內(nèi)部安排由張劍提名。此外公司董事多為中專學(xué)歷的“老一輩”，本科及以上學(xué)歷的“職業(yè)人員”屈指可數(shù)。

無(wú)論是對(duì)外人的“排擠”，還是對(duì)自己人的扶持，都能看出愛(ài)瑪科技在管理上的問(wèn)題。而這次張劍被留置也使該問(wèn)題更為清晰明了。

10月11日，新熵向愛(ài)瑪科技相關(guān)人員詢問(wèn)該事件是否影響張劍正常履職，對(duì)方表示關(guān)注公司對(duì)外公告信息。而以投資者身份致電愛(ài)瑪科技科技后，其公司工作人員表示：“剛接到通知，正在內(nèi)部溝通。尚無(wú)法確定張劍能否正常履職、接收文件”。

雖然愛(ài)瑪科技強(qiáng)調(diào)，上述事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。但決策人張劍的暫時(shí)隱沒(méi)，顯然在一定程度上會(huì)影響公司運(yùn)行。

兩輪乏力，產(chǎn)銷(xiāo)失衡

愛(ài)瑪科技管理層的決策，也影響著其產(chǎn)品、業(yè)績(jī)水平以及戰(zhàn)略方向。

2023年，愛(ài)瑪電動(dòng)車(chē)的電動(dòng)兩輪車(chē)銷(xiāo)量為1028.96萬(wàn)輛，在電動(dòng)兩輪車(chē)存量博弈之際，一年還能賣(mài)一千萬(wàn)輛，確實(shí)風(fēng)光無(wú)限。

但不能忽視的是，過(guò)去幾年間，愛(ài)瑪電動(dòng)車(chē)通過(guò)電視媒體、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)頻繁進(jìn)行廣告宣傳，這也導(dǎo)致包含廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)在內(nèi)的銷(xiāo)售費(fèi)用連年攀升，從2020年的3.99億元上漲至2023年的6.41億元。

而與之相對(duì)的，公司投入的研發(fā)費(fèi)用卻遠(yuǎn)不及銷(xiāo)售費(fèi)用。2023年，愛(ài)瑪電動(dòng)車(chē)的研發(fā)費(fèi)用雖然從2020年的2.39億元升至為5.89億元，但歷年來(lái)低于銷(xiāo)售費(fèi)用，也曾一度被市場(chǎng)稱為“重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)”。

或是受此影響，愛(ài)瑪電動(dòng)車(chē)近兩年在多地市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)的抽查中，屢次被發(fā)現(xiàn)存在質(zhì)量問(wèn)題。比如煙臺(tái)市、溫州市、深圳市、海南等多個(gè)地區(qū)的市場(chǎng)監(jiān)督管理局抽檢不合格，包括不合格項(xiàng)目為“整車(chē)質(zhì)量”“短路保護(hù)”“尺寸限值”等。

更為嚴(yán)峻的是，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布的2024年上半年電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)品質(zhì)量國(guó)家監(jiān)督專項(xiàng)抽查結(jié)果情況通報(bào)，其中愛(ài)瑪電動(dòng)車(chē)五次上榜。

除了產(chǎn)品問(wèn)題，在產(chǎn)能上愛(ài)瑪科技也多少有些踏空。

新國(guó)標(biāo)公布后，雅迪迅疾擴(kuò)產(chǎn)，2019～2021年，產(chǎn)能從800萬(wàn)臺(tái)增至1700萬(wàn)臺(tái)，增幅達(dá)125%。這使其在新國(guó)標(biāo)換車(chē)高峰到來(lái)時(shí)，吃到了最大紅利，營(yíng)收增速遠(yuǎn)高于同期的愛(ài)瑪、新日。

然而愛(ài)瑪科技的反應(yīng)或者說(shuō)行動(dòng)有些滯后，2021年才開(kāi)始大興生產(chǎn)基地，而小電驢建設(shè)周期通常為1-2年，這些擴(kuò)建的產(chǎn)能，如今才開(kāi)始陸續(xù)釋放。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，愛(ài)瑪科技年產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)1060萬(wàn)輛，在重慶、麗水、貴港、蘭州等地的新基地正在建設(shè)中，完全達(dá)產(chǎn)預(yù)計(jì)年產(chǎn)能超過(guò)2000萬(wàn)輛。

而據(jù)艾瑞咨詢于今年6月發(fā)布的《2024年中國(guó)兩輪電動(dòng)車(chē)行業(yè)研究報(bào)告》顯示，2018年發(fā)布的《新國(guó)標(biāo)》政策催生非國(guó)標(biāo)車(chē)替換潮，隨著政策的逐步推行，引來(lái)了3-5年的市場(chǎng)增長(zhǎng)，隨著《新國(guó)標(biāo)》政策緩慢落幕，國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量將回歸到常態(tài)替換、少量新增的狀況。

該報(bào)告指出，新國(guó)標(biāo)替換潮已過(guò)，2023年國(guó)內(nèi)整體銷(xiāo)量約在5500萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)整體銷(xiāo)量約在5000萬(wàn)輛。

但保守估計(jì)，今年行業(yè)前六名玩家合計(jì)產(chǎn)能或達(dá)將拉升到近7000萬(wàn)臺(tái)，而前六家廠商的份額，約占全行業(yè)70%，這意味著，全行業(yè)產(chǎn)能可能逼近1億臺(tái)。即便加上海外最巔峰時(shí)的2000萬(wàn)輛，還是大大超過(guò)行業(yè)總需求量。

而對(duì)于愛(ài)瑪科技來(lái)說(shuō)，更棘手的是，這些堆起的工廠和產(chǎn)線，讓其固定資產(chǎn)和在建工程大幅增長(zhǎng)。投產(chǎn)后，會(huì)成為企業(yè)賬上的折舊和攤銷(xiāo)，如果沒(méi)有足夠的銷(xiāo)量來(lái)進(jìn)行攤薄，后果不堪設(shè)想。

新國(guó)標(biāo)替換潮已過(guò)，繼續(xù)押注二輪車(chē)顯然是不明智的選擇，于是愛(ài)瑪科技將增長(zhǎng)的希望分?jǐn)偟搅巳喴约八妮嗆?chē)上。

多輪驅(qū)動(dòng)，仍難增長(zhǎng)

今年以來(lái)，愛(ài)瑪科技在三輪以及四輪車(chē)上的規(guī)劃十分宏大。

4月底，愛(ài)瑪科技發(fā)布公告，擬與豐縣人民政府簽署《投資協(xié)議書(shū)》，投資約30億元興建愛(ài)瑪科技集團(tuán)豐縣產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，用于進(jìn)一步擴(kuò)大公司電動(dòng)三輪車(chē)產(chǎn)品產(chǎn)能。一個(gè)月后，愛(ài)瑪再發(fā)擴(kuò)產(chǎn)公告，擬與蘭州新區(qū)管理委員會(huì)簽署《投資協(xié)議書(shū)》投資約20億元，興建愛(ài)瑪蘭州新區(qū)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，用于進(jìn)一步擴(kuò)大公司電動(dòng)兩輪車(chē)、電動(dòng)三輪車(chē)產(chǎn)品產(chǎn)能。

總額約50億元的投資對(duì)于愛(ài)瑪來(lái)說(shuō)可謂大手筆。畢竟，在2021年6月上市時(shí)，愛(ài)瑪募集資金總額僅18.11億元，主要用于電動(dòng)自行車(chē)整車(chē)建造、生產(chǎn)線改造等項(xiàng)目。

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，三輪車(chē)產(chǎn)品與二輪車(chē)相比確是藍(lán)海。智研咨詢報(bào)告顯示，我國(guó)電動(dòng)三輪車(chē)市場(chǎng)規(guī)模從2017年的257.24億元增長(zhǎng)至2022年398.27億元；需求量自2020年開(kāi)始明顯回升，2021年、2022年分別達(dá)到1301.2萬(wàn)輛、1395萬(wàn)輛；整體電動(dòng)三輪車(chē)市場(chǎng)均價(jià)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2022年達(dá)2855元/輛。

另外，電動(dòng)三輪車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也相對(duì)分散，目前，全國(guó)共有電動(dòng)三輪車(chē)品牌廠家500余家，年產(chǎn)量超過(guò)十萬(wàn)輛的有數(shù)十家企業(yè)。這對(duì)頭部企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┝艘欢ㄖΑ?/p>

然而，電動(dòng)三輪車(chē)市場(chǎng)同樣面臨政策收緊和安全隱患的問(wèn)題。北京、天津等地已經(jīng)出臺(tái)規(guī)定，限制不符合標(biāo)準(zhǔn)的低速三、四輪車(chē)上路行駛。此外，中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)的碰撞測(cè)試顯示，低速三、四輪車(chē)的安全性存在嚴(yán)重問(wèn)題，增加了消費(fèi)者對(duì)“老頭樂(lè)”等電動(dòng)三輪車(chē)的擔(dān)憂。

其實(shí)在愛(ài)瑪科技的戰(zhàn)略規(guī)劃中，四輪車(chē)才是最具想象空間的。今年3月初，曾因經(jīng)營(yíng)不善而破產(chǎn)知豆汽車(chē)宣布完成重組。而吉利汽車(chē)集團(tuán)、愛(ài)瑪科技創(chuàng)始人張劍均出現(xiàn)在了資本名單中。

除了給予資金支持，此前財(cái)聯(lián)社的報(bào)道稱，重整后的知豆在研發(fā)、供應(yīng)鏈、銷(xiāo)售渠道等也整合了吉利和愛(ài)瑪?shù)馁Y源。這一方面意味著知豆可以利用愛(ài)瑪加速拓展銷(xiāo)售布局；另一方面也為愛(ài)瑪提供了增長(zhǎng)。

不過(guò)，愛(ài)瑪?shù)碾妱?dòng)四輪車(chē)目前在市場(chǎng)上并未掀起太大波瀾，也未成為公司業(yè)績(jī)、銷(xiāo)量的有力助力?；蛟S，張劍入股知豆汽車(chē)，本身就是在為愛(ài)瑪發(fā)展電動(dòng)四輪車(chē)“取經(jīng)”，只是能否突破增長(zhǎng)瓶頸，還有待觀察。

過(guò)去幾年，一線電動(dòng)車(chē)廠商憑借密集的經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)和充足的產(chǎn)能，在行業(yè)紅利期賺得盆滿缽滿，但當(dāng)行業(yè)進(jìn)入存量博弈市場(chǎng)后，拼得便不再是渠道和產(chǎn)能，更創(chuàng)新的產(chǎn)品、更高效的管理方式、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)都將成為必修。

顯然，對(duì)于愛(ài)瑪來(lái)說(shuō)，是時(shí)候用來(lái)一場(chǎng)自上到下的管理革命了。