界面新聞?dòng)浾?| 盧奕貝
界面新聞編輯 | 許悅
停滯已久的新茶飲行業(yè)港股IPO終于迎來(lái)新進(jìn)展。
12月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作司發(fā)布了關(guān)于古茗控股有限公司（Guming Holdings Limited）境外發(fā)行上市備案通知書(shū)(國(guó)合函〔2024〕2247號(hào))，稱該公司擬發(fā)行不超過(guò)4.412億股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。
這意味著古茗將對(duì)港股IPO發(fā)起沖刺。
事實(shí)上，古茗港股招股書(shū)失效已近半年。2024年初，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨、茶百道四家新茶飲公司扎堆向港交所遞交上市申請(qǐng)。但至今只有茶百道于4月成功登陸港股市場(chǎng)，包括古茗在內(nèi)的三家新茶飲公司的招股書(shū)則已經(jīng)失效。
但招股書(shū)失效并不意味著企業(yè)無(wú)法上市。按照港交所的規(guī)則，企業(yè)在提交招股書(shū)后的六個(gè)月內(nèi)如未通過(guò)聆訊，就意味著招股書(shū)失效，如果再想上市就要重新遞交招股書(shū)。而證監(jiān)會(huì)要求上市公司在進(jìn)行境外上市前，必須按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行備案。
目前，古茗則需要更新并遞交其招股書(shū)，便可繼續(xù)推進(jìn)其上市進(jìn)程。
今年9月，路透社曾援引消息人士報(bào)道稱，由于消費(fèi)信心、在港上市的同類(lèi)企業(yè)表現(xiàn)不佳等原因，證監(jiān)會(huì)已暫停至少三家中國(guó)茶飲連鎖的境外股票發(fā)行計(jì)劃。蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨正與監(jiān)管部門(mén)探討溝通其境外IPO計(jì)劃。
而監(jiān)管部門(mén)彼時(shí)回應(yīng)稱，正依照規(guī)定推進(jìn)這三家公司的備案工作，下一步將繼續(xù)優(yōu)化境外上市備案機(jī)制，不斷提高備案品質(zhì)和效率，維持境外融資管道暢通。
而此次古茗境外發(fā)行上市備案獲批，也意味著新茶飲行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)一波上市潮。
橫向?qū)Ρ葋?lái)看，就這三家公司此前遞交的招股書(shū)而言，它們2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不錯(cuò)，并且均為行業(yè)頭部品牌。
如果討論江湖地位，在現(xiàn)制茶飲品牌最集中的10元-20元中間價(jià)格帶，古茗處于頭部序列。
古茗此前招股書(shū)引述的灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，按2023年的商品銷(xiāo)售額（GMV）及門(mén)店數(shù)量計(jì)，古茗均是中國(guó)最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌，也是全價(jià)格帶下中國(guó)第二大現(xiàn)制茶飲店品牌，市場(chǎng)份額約18%。截至2023年12月31日，古茗全國(guó)門(mén)店數(shù)量已達(dá)9001家，即將成為蜜雪冰城后首個(gè)突破萬(wàn)店的現(xiàn)制茶飲品牌。
對(duì)比其他新茶飲品牌，古茗的特點(diǎn)在于重視下沉，以及采取地域加密策略布局門(mén)店。
“在一個(gè)城市，要么不開(kāi)店，要么就會(huì)密集開(kāi)店?！逼放苿?chuàng)始人王云安曾這樣對(duì)外闡述古茗的開(kāi)店策略，其重點(diǎn)在于密集的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，大幅提高倉(cāng)儲(chǔ)及物流的效率，隨后借助在已具有關(guān)鍵規(guī)模的省份所積累的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，策略性地進(jìn)入鄰近省份。事實(shí)上，古茗至今仍未進(jìn)入北京和上海。
與古茗對(duì)比，滬上阿姨無(wú)論在收入規(guī)模和門(mén)店網(wǎng)絡(luò)上都要更小。
滬上阿姨的價(jià)格帶定在7-22元區(qū)間，比蜜雪冰城要貴，但比喜茶定價(jià)要低，而這一價(jià)格帶也是中國(guó)連鎖奶茶品牌最擁擠的賽道。茶百道、古茗以及后來(lái)居上的霸王茶姬都屬于這一價(jià)格帶。根據(jù)滬上阿姨招股書(shū)引用的灼識(shí)咨詢報(bào)告，以全系統(tǒng)門(mén)店數(shù)目計(jì)算，滬上阿姨是中國(guó)北方最大的中價(jià)現(xiàn)制茶飲店品牌、中國(guó)第三大中價(jià)現(xiàn)制茶飲店品牌。
蜜雪冰城則是絕對(duì)的新茶飲龍頭老大。
這家主要為消費(fèi)者提供單價(jià)約6元茶飲產(chǎn)品的公司，截止至2023年9月30日，門(mén)店總數(shù)達(dá)到36153家，覆蓋中國(guó)及海外11個(gè)國(guó)家。根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，2023年前九個(gè)月，蜜雪冰城門(mén)店網(wǎng)絡(luò)共實(shí)現(xiàn)出杯量約58億杯。按照上述門(mén)店數(shù)及出杯量計(jì)，蜜雪冰城是中國(guó)第一、全球第二的現(xiàn)制飲品企業(yè)。
2022年全年以及2023年前九個(gè)月，蜜雪冰城分別實(shí)現(xiàn)了136億元與154億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)31.2%及46.0%；上述期間凈利潤(rùn)分別為20億元與25億元，同比增長(zhǎng)5.3%及51.1%。而蜜雪冰城的營(yíng)收體量是大部分正在上市同行的3倍。
不過(guò)，來(lái)到2024年，新式茶飲行業(yè)已從初期的快速擴(kuò)張、激烈爭(zhēng)奪份額的“跑馬圈地”階段，過(guò)渡至注重精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的存量競(jìng)爭(zhēng)。
進(jìn)入秋冬淡季以來(lái)，巨頭如蜜雪冰城也放慢了拓店的腳步。壹覽商業(yè)數(shù)據(jù)顯示，該品牌9月開(kāi)出門(mén)店504家，10月僅開(kāi)出194家；放眼2024全年，蜜雪冰城也沒(méi)有延續(xù)過(guò)往年增6000家的擴(kuò)張速度。窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)顯示，目前蜜雪冰城全國(guó)門(mén)店總數(shù)為3.24萬(wàn)家，這個(gè)數(shù)字與年初招股書(shū)披露的3.22萬(wàn)家相比，屬于原地踏步。
事實(shí)上，頭部茶飲品牌們幾乎都出現(xiàn)了擴(kuò)張停滯。
今年年初遞交招股書(shū)的幾個(gè)品牌中，古茗目前全國(guó)門(mén)店約9675家，而招股書(shū)披露2023年底為9001家；滬上阿姨目前8536家，招股書(shū)披露2023年前9個(gè)月為7297家；茶百道的招股書(shū)披露今年2月時(shí)為7927家，6月中報(bào)披露為8385家。
截至2024年11月12日，窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)顯示“奶茶飲品”行業(yè)門(mén)店總數(shù)達(dá)41.26萬(wàn)家，近一年新開(kāi)14.23萬(wàn)家門(mén)店，其中，凈增長(zhǎng)顯示為-1.77萬(wàn)家——現(xiàn)制茶飲連鎖經(jīng)過(guò)兩年的開(kāi)放加盟、快速擴(kuò)容，如今可能已經(jīng)來(lái)到了深度調(diào)整的關(guān)口。
但反過(guò)來(lái)看，如果這批新茶飲公司能成功登陸資本市場(chǎng)，或許能先人一步取得差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
古茗此前招股書(shū)顯示，所募資的資金將用作擴(kuò)充信息技術(shù)團(tuán)隊(duì)，及繼續(xù)提升業(yè)務(wù)管理和門(mén)店運(yùn)營(yíng)的數(shù)字化；加強(qiáng)供應(yīng)鏈能力和提升供應(yīng)鏈管理效率；加強(qiáng)品牌建設(shè)和用戶運(yùn)營(yíng)，以及采取多元化的品牌形象及消費(fèi)者影響力建設(shè)；在古茗持續(xù)推行地域加密策略的同時(shí)，新招聘加盟商管理人員，加強(qiáng)對(duì)加盟商的支持，并進(jìn)一步建立緊密的加盟商團(tuán)體；聘用產(chǎn)品研發(fā)方面的專家等。
如果新茶飲行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代勢(shì)不可擋，那么最先備足“彈藥”鞏固地基的品牌無(wú)疑能更好抵御未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。