自今年9月“并購(gòu)六條”發(fā)布后，上市公司通過跨行業(yè)并購(gòu)進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)的案例屢見不鮮。12月10日晚間，零售業(yè)巨頭友阿股份（002277.SZ）披露收購(gòu)預(yù)案，擬通過并購(gòu)切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，公司股票于12月11日復(fù)牌交易。

預(yù)案顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，向蔣容、姜峰、肖勝安等37名交易對(duì)方，收購(gòu)深圳尚陽(yáng)通科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“尚陽(yáng)通”）100%股權(quán)，并募集配套資金。

鑒于標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易的具體交易價(jià)格、股份與現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付比例尚未確定。

公告顯示，本次交易發(fā)行股份方式支付部分，發(fā)行價(jià)格已確定為2.29元/股。

作為此次收購(gòu)標(biāo)的公司，尚陽(yáng)通主營(yíng)高性能半導(dǎo)體功率器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售業(yè)務(wù)，屬于國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

通過收購(gòu)尚陽(yáng)通，友阿股份將從百貨零售切入功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，在打造第二增長(zhǎng)曲線的同時(shí)，加速發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步提高上市公司持續(xù)盈利能力。

標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力突出

值得留意的是，尚陽(yáng)通此前已經(jīng)歷過一番IPO歷練。去年5月，尚陽(yáng)通向上交所提交IPO申請(qǐng)，擬在科創(chuàng)板募資17.01億元。今年7月，公司撤回IPO申請(qǐng)。不過，尚陽(yáng)通初心不改，此番通過攜手友阿股份再戰(zhàn)資本市場(chǎng)，以期大力發(fā)展半導(dǎo)體主業(yè)。

作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)和國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，尚陽(yáng)通已形成從工藝到設(shè)計(jì)端完整的研發(fā)技術(shù)體系，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體功率器件設(shè)計(jì)企業(yè)之一。截至11月30日，尚陽(yáng)通共擁有授權(quán)集成電路布圖設(shè)計(jì)65項(xiàng)，授權(quán)專利98項(xiàng)，其中授權(quán)發(fā)明專利75項(xiàng)（含境外發(fā)明專利3項(xiàng)）。

公司主營(yíng)產(chǎn)品覆蓋車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)等應(yīng)用領(lǐng)域，包括超級(jí)結(jié)MOSFET、IGBT及功率模塊、SiC功率器件、SGT MOSFET等，主要應(yīng)用于新能源充電樁、汽車電子、數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、通信和算力電源、工控自動(dòng)化、消費(fèi)電子等領(lǐng)域，與英飛源、優(yōu)優(yōu)綠能、特來電、永聯(lián)科技、比亞迪、英搏爾、長(zhǎng)城電源、中興通訊等知名客戶建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

公告顯示，2022年—2024年1-10月，尚陽(yáng)通營(yíng)業(yè)收入分別為7.36億元、6.73億元、4.81億元，凈利潤(rùn)分別為1.39億元、8328.13萬(wàn)元、3131.73萬(wàn)元。

不難發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)，公告解釋稱主要源于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇和研發(fā)持續(xù)高投入。其中，2022年-2023年，尚陽(yáng)通研發(fā)費(fèi)用率分別為11.72%、10.58%，預(yù)計(jì)2024年研發(fā)費(fèi)用還將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

此外，尚陽(yáng)通高度重視人才隊(duì)伍建設(shè)并實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)措施，每年需確認(rèn)過千萬(wàn)元的股份支付費(fèi)用，未來隨著標(biāo)的公司收入規(guī)模的增長(zhǎng)和股份支付費(fèi)用確認(rèn)的減少，標(biāo)的公司盈利水平將得到提升。

友阿股份預(yù)計(jì)，隨著行業(yè)逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，產(chǎn)品毛利率改善，研發(fā)成果有效轉(zhuǎn)化，標(biāo)的公司盈利水平將得到恢復(fù)和提升。

總體而言，通過此次收購(gòu)，友阿股份將有效提升營(yíng)收、凈利等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，盈利能力顯著增強(qiáng)。

轉(zhuǎn)型升級(jí)切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

更重要的是，通過此次收購(gòu)，友阿股份將站上半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)口。

近年來，為推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)家出臺(tái)了一系列支持政策，并自上而下從研發(fā)項(xiàng)目支持、產(chǎn)業(yè)投資、人才補(bǔ)貼等方面進(jìn)行配套扶持，促進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模健康、有序增長(zhǎng)。

根據(jù)Omida數(shù)據(jù)及預(yù)測(cè)，2023年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到503億美元，預(yù)計(jì)2024年全年將增長(zhǎng)至522億美元，2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到596億美元。

我國(guó)作為全球最大的功率半導(dǎo)體消費(fèi)國(guó)，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到206億美元，占全球市場(chǎng)約為39%，半導(dǎo)體市場(chǎng)前景廣闊。

依托本次交易，尚陽(yáng)通優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)將注入上市公司，友阿股份業(yè)務(wù)將拓展至功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域，有效拓寬盈利來源，提升整體資產(chǎn)規(guī)模，提高可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

友阿股份表示，本次交易完成后，公司將積極進(jìn)行半導(dǎo)體功率器件行業(yè)的技術(shù)研究和前瞻布局，持續(xù)進(jìn)行新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)與應(yīng)用，加快上市公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，分享半導(dǎo)體行業(yè)成長(zhǎng)紅利。

零售巨頭借道尚陽(yáng)通切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，擁有國(guó)企基因的友阿股份將藉此實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型破局，一方面謀求國(guó)有資產(chǎn)保值增值，另一方面提升公司盈利能力，回報(bào)全體股東。