界面新聞記者 | 馬悅?cè)?高菁 何苗
界面新聞編輯 | 張慧
高庫存、低開工、虧損、裁員、降薪、停工、破產(chǎn)……
幾乎所有身處光伏行業(yè)的人，都能強烈感受到這個冬天的“寒意”有多濃。
這股寒意也蔓延到了在皖西邊陲小鎮(zhèn)金寨跑車的朱師傅身上。
“前兩年，金寨縣產(chǎn)業(yè)園周邊的打車單子很多，特別是到金寨嘉悅工廠的?，F(xiàn)在幾乎沒什么人了?！?/p>
朱師傅口中的嘉悅工廠，是ST聆達(300125.SZ，下稱聆達)的子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司(下稱金寨嘉悅)，在當(dāng)?shù)負碛幸黄嫉孛娣e266畝的光伏電池生產(chǎn)廠區(qū)。
11月底的金寨，天高云淡，嘉悅廠區(qū)內(nèi)卻鮮有人員走動，大部分辦公區(qū)大門緊鎖，僅零星幾個辦公區(qū)還亮著燈。廠房內(nèi)整齊排放的器械，已許久未轉(zhuǎn)動。
這個廠區(qū)的隔壁，是已經(jīng)停建的二期TOPCon廠區(qū)，部分建筑已基本建成，但內(nèi)部尚未動工，擺放著一些建筑材料以及未開封的器械。工人生活區(qū)已人去樓空。
今年3月，聆達宣布，受技術(shù)迭代、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體呈波動下行態(tài)勢等多種因素影響，對金寨嘉悅高效光伏太陽能電池片生產(chǎn)線臨時停產(chǎn)，停產(chǎn)時間至4月15日。
這一停，再也沒等來復(fù)工。
接下來的幾個月內(nèi)，聆達有公告不完的負面信息，其先是被“ST”，后訴訟糾紛纏身、銅陵項目終止、終止定增……
聆達只是當(dāng)下光伏行業(yè)寒冬下的一個縮影。
天眼查顯示，截至目前，已有23萬家與光伏有關(guān)的企業(yè)顯示異常，包括注銷、清算、停業(yè)、解散等。
據(jù)界面新聞根據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，近一年半以來，光伏終止、延期、停產(chǎn)的項目不少于50個，近30家公司在資本市場的募資終止。還有十余家企業(yè)退市、破產(chǎn)重整、清算，其中包括老牌企業(yè)ST愛康(002610.SZ)、ST陽光(600220.SH)、*ST中利(002309.SZ)等。
光伏是強周期性行業(yè)。自2000年左右至今，中國光伏已經(jīng)歷了四輪洗牌周期。從2008年的金融危機、2012年的歐美“雙反”，到2015年的“531新政”，再到如今第四輪的產(chǎn)能過剩。
在這20多年中，中國光伏成為了制造業(yè)中的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)了在全球范圍內(nèi)產(chǎn)能和技術(shù)的雙重領(lǐng)先，多晶硅、硅片、光伏電池和組件的全球產(chǎn)能占比均在80%以上。
巨大的產(chǎn)能，也正是此輪下行周期的主因。疊加逆全球化，這一輪洗牌來得更為猛烈——行業(yè)波動造成的虧損規(guī)模已遠超此前三個周期。據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，今年上半年，僅十家龍頭公司虧損額就超過200億元。
行業(yè)共識，要想走出困境，必須進行產(chǎn)能大出清。但企業(yè)、資本和地方政府均被裹挾其中，產(chǎn)能出清的拉鋸戰(zhàn)異常慘烈。
12月11日-12日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。該會議確定2025年要抓好的重點任務(wù)之一是，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為。
這可能意味著，地方政府對光伏落后產(chǎn)能的持續(xù)輸血將得到抑制，光伏產(chǎn)能出清有望迎來加速。
每次洗牌都有大量企業(yè)倒下，首當(dāng)其沖的是抵抗能力不強的企業(yè)。
“去年11月就看到苗頭了。工廠總是排休，還取消了績效?！苯衲昴瓿鯊慕鹫螑傠x職的一線職工黃鋒向界面新聞表示。
這位金寨本地人在2020年經(jīng)朋友介紹進入了金寨嘉悅，這正是光伏“最好的時代”。
“常年招人，沒停過，有很多從外地來打工的工友?！秉S鋒說，彼時金寨嘉悅的待遇在當(dāng)?shù)財?shù)一數(shù)二，2020-2022年在過年期間都不曾放假。
第四輪光伏行業(yè)景氣周期，也始于2020年。
當(dāng)年9月22日，中國提出力爭2030年前二氧化碳排放達到峰值，2060年前實現(xiàn)碳中和目標(biāo)。這一“雙碳”目標(biāo)的提出，以及后來發(fā)生的俄烏沖突加劇了全球能源危機，大大激發(fā)了新能源的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
在各路資本押注、各地政府的扶持下，光伏產(chǎn)業(yè)開始瘋狂融資、企業(yè)扎堆上市、產(chǎn)能加速擴張，光伏這個“雪球”越滾越大，各種企業(yè)行業(yè)的公司也跨界而來。
主業(yè)為余熱發(fā)電的聆達就屬于跨界選手。2019年，金寨縣政府牽頭成立金寨嘉悅。次年，總部位于遼寧省大連市的聆達幾乎賭上全部身家，以尋求在光伏制造端轉(zhuǎn)型。
在資本的狂熱加持下，2021-2022年，光伏行業(yè)曾出現(xiàn)10多家千億市值上市公司。因供不應(yīng)求，上游硅料價格一路飆至30萬元/噸以上的歷史高點。
但隨著硅料、硅片、電池、組件這四大制造環(huán)節(jié)的產(chǎn)能急劇膨脹，過剩危機出現(xiàn)。
據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至去年底，國內(nèi)硅料有效產(chǎn)能超過230萬噸，硅片、電池片產(chǎn)能均突破900 GW，遠超市場需求。
2023年，從上游硅料降價開始，整個產(chǎn)業(yè)鏈開始走向下行通道。
金寨嘉悅的轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在去年的冬天。
據(jù)黃鋒說，去年過年嘉悅給員工放了假，“之后開工日期又進行了延長，直到后來宣布停產(chǎn)?！?/span>
“從那時候開始，我們就很少拉到嘉悅的單子了?！彼緳C朱師傅稱。
資本的嗅覺更為靈敏。
去年3月，曾大力支持新能源的高瓴，突然繞道減持硅片、組件龍頭隆基綠能(601012.SH)的股票。這一年起，光伏板塊市值蒸發(fā)超萬億元，今年一度只剩陽光電源(300274.SZ)一家千億市值公司。
作為二三線企業(yè)的聆達，也曾想在漩渦中掙扎而出。其一期產(chǎn)線為PERC傳統(tǒng)電池，二期規(guī)劃建設(shè)的是新一代TOPCon高效電池，以期完成技術(shù)的迭代。但二期項目還未投產(chǎn)，就迎來停工的宿命。
“行業(yè)處于嚴(yán)重過剩的階段，終端需求只有實際產(chǎn)能的一半，供需失衡，企業(yè)開始卷低價，甚至不惜低于成本價接單?！?/span>金寨嘉悅的一位管理人員向界面新聞表示，“大家都想著要先把對手搞趴下。”
過去四年，聆達分別虧損0.56億元、0.71億元、0.17億元、2.62億元，沒有嘗到光伏帶來的甜頭。
與此前下行周期不同，此輪周期中當(dāng)?shù)卣槿氲某潭雀?，扮演的角色更重?/p>
以金寨政府為例，其顯然不想放棄聆達這一項目。
今年7月，在陷入停工風(fēng)波后的第四個月，聆達因缺乏清償能力，被債權(quán)人申請對其啟動預(yù)重整程序。隨后，六安中院決定對聆達啟動預(yù)重整，指定由金寨縣人民政府組建成立的聆達清算組，擔(dān)任公司預(yù)重整期間的臨時管理人。
今年9月，聆達決定公開招募和遴選重整投資人，以引入產(chǎn)業(yè)投資人為公司提供產(chǎn)業(yè)及資金支持。
從對重整投資人的招募條件上，便能看出金寨政府對聆達的執(zhí)著。
除了對企業(yè)經(jīng)濟實力、商業(yè)信譽等要求外，招募條件明確，意向投資人需承諾重整完成后十年內(nèi)聆達主營業(yè)務(wù)不遷移出金寨縣，于重整完成后三年內(nèi)在金寨縣的累計投資總額不低于10億元。
在經(jīng)過了焦灼的等待期后，11月末，聆達確定了浙江眾凌科技有限公司和合肥威迪變色玻璃有限公司(現(xiàn)名稱：合肥威迪半導(dǎo)體材料有限公司)組成的聯(lián)合體，為聆達及金寨嘉悅協(xié)調(diào)審理案的重整投資人。
兩家公司的主營業(yè)務(wù)分別為顯示器和半導(dǎo)體，與聆達所處的光伏行業(yè)似乎并無明顯交集。這兩家企業(yè)的實控人均為彭騫，他的另外一個身份是精測電子(300567.SZ)董事長，精測電子主營半導(dǎo)體、顯示以及新能源測試產(chǎn)品。
前述金寨嘉悅的管理層人員指出，嘉悅新能源一期中還有小部分較新產(chǎn)能，二期也有很多尚未拆封的新設(shè)備進場，裝修也已經(jīng)完成了一部分。在他看來，如果全部放棄，對于投資人而言，將是一筆巨大的損失。
“也有可能搬到海外，重新再利用。也可能以自己為主體，重新成立一個子公司，重新形成新的有效產(chǎn)能?！痹撊耸糠Q。
與聆達相比，潤陽股份的命運還懸在半空中。
潤陽股份是全球第五大電池廠，今年其上市計劃宣告失敗。8月，硅料、電池龍頭通威股份(600438.SH)公告，擬以約50億元向潤陽股份增資并取得其控股權(quán)。這一“光伏史上最大的并購案”，一度被業(yè)內(nèi)認為將開啟光伏行業(yè)重組的大幕。
但重組大幕至今未拉開。
這筆交易能否達成不斷受到質(zhì)疑，并在11月潤陽股份泰國工廠陷入停工風(fēng)波后愈演愈烈。通威股份后來的公告也頗耐人尋味：“不排除原交易方案可能存在調(diào)整或終止的風(fēng)險；磋商過程中，交易各方同步在積極探討其他整合方案。”
一位資產(chǎn)管理人士向界面新聞透露，潤陽股份在年初時接觸過他們，當(dāng)時潤陽股份原董事長陶龍忠慷慨激昂講到公司幾年之內(nèi)做到如今的規(guī)模，彼時潤陽股份IPO還沒有中止，估值高達300億元。該資產(chǎn)公司當(dāng)時覺察到行業(yè)顯露出明顯下行趨勢，所以沒有參與到潤陽股份的項目中，如今看到其當(dāng)下的境地，很是唏噓。
有業(yè)內(nèi)人士對界面新聞分析稱，通威股份自身產(chǎn)能已經(jīng)非常大，其當(dāng)初想收購潤陽股份，最可能看中的是其海外市場。
但海外市場已不如當(dāng)初。隨著美國新關(guān)稅政策的落地，在東南亞的光伏企業(yè)同樣面臨“雙反”稅率高的問題。在美國市場，待特朗普上臺后，未來政策不確定性也太大?！熬湍壳昂Ｍ馇闆r下，通威再收購潤陽股份的意義已不大?！?/p>
該人士分析，這筆交易更像是鹽城市政府和通威股份、潤陽股份做的某種置換，對于潤陽股份是緩兵之計——先解決前期的資金問題。
通威股份在鹽城擁有自己的組件基地。2022年斥資40億元投建25GW產(chǎn)能。通威股份宣布收購后，根據(jù)此前約定，將先由悅達集團對潤陽進行10億元的現(xiàn)金增資。
今年9月底，潤陽股份注冊資本由3.6億元增至4.5億元，董事長由陶龍忠變更為張乃文，張乃文目前擔(dān)任江蘇悅達集團董事長。前述10億增資完成后，悅達集團已成為潤陽股份實際控股且單一最大股東。悅達集團實控人為鹽城市人民政府。
國資控股潤陽股份后，通威股份的收購一事不確定性大增?！皾欔柕娜苏f很久沒有和通威方面接觸過了，估計大概率是不收購了。”該消息人士透露。
鹽城國資起初就是潤陽股份的天使投資人，后者原第二、第三大股東悅達新能源、鹽城元潤均由鹽城地方國資實控。若當(dāng)初潤陽股份IPO順利成行，將成為鹽城首家市值超百億上市公司，無奈并未成行。
通威股份對潤陽股份的收購交易還沒有最終定論，但對此時的潤陽股份而言，鹽城國資無疑再次扮演了“救場”的角色。
無獨有偶。作為廈門市屬國有企業(yè)的廈門建發(fā)集團，也或成為光伏資產(chǎn)的托底者。
據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》，廈門建發(fā)集團將接管無錫尚德太陽能電力有限公司(下稱無錫尚德)。無錫尚德是老牌光伏企業(yè)，?由施正榮創(chuàng)立，曾是中國最大光伏企業(yè)。其在第二輪周期中遭遇破產(chǎn)重整，之后再沒能回到曾經(jīng)的巔峰。
12月5日，另一家老牌光伏公司*ST中利發(fā)布公告稱，與產(chǎn)業(yè)投資人常熟光晟新能源有限公司(下稱光晟新能源)正式簽署《重整投資協(xié)議》。光晟新能源的實際控制人也是廈門建發(fā)集團。
在當(dāng)前困境下，部分當(dāng)?shù)卣蚕Ｍ堫^企業(yè)可以來接手二三線企業(yè)并極力撮合，但龍頭企業(yè)自身火燒眉毛，收購意愿并不足。
隆基綠能總經(jīng)理鐘寶申就曾公開表示，目前暫無收購資產(chǎn)的清晰計劃，公司尚未看到明顯機會。
鐘寶申認為，現(xiàn)階段可供收購的資產(chǎn)通常債務(wù)負擔(dān)較高，如收購可能會給公司帶來較大的債務(wù)負擔(dān)，且標(biāo)的所具備的產(chǎn)能也不是公司所需要的。
業(yè)內(nèi)還曾寄希望于圈外大佬，比如寧德時代(300750.SZ)。
今年9月，寧德時代將收購“光伏黑馬”一道新能的傳聞鬧得沸沸揚揚。隨后，寧德時代董事長曾毓群向界面新聞回應(yīng)稱，從未考慮收購光伏企業(yè)。這也給業(yè)內(nèi)的兼并重組再次潑了冷水。
光伏等新能源制造大項目，一直是近年來地方政府招商引資的重點。這些項目符合“雙碳”目標(biāo)發(fā)展，契合國家戰(zhàn)略方向，同時也能帶來一定的經(jīng)濟效益和就業(yè)機會。
據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，江蘇、河北、浙江、河南、安徽等多地以打造光伏產(chǎn)業(yè)大省為目標(biāo)。截至目前，光伏已經(jīng)被列入近20個省的政府工作重點。
但在光伏行業(yè)第四輪四周期的底部，地方政府的深度參與讓局勢變得更為復(fù)雜。
一方面，國內(nèi)產(chǎn)能亟待出清，全產(chǎn)業(yè)鏈虧錢不是長久之計。同時，部分當(dāng)?shù)卣虺鲇诰蜆I(yè)、稅收等考量，并不希望費盡心思引進的項目就此黃了，拖累了產(chǎn)能出清的速度。
“落后產(chǎn)能的出清核心，是地方政府的態(tài)度和做法。出清要交給市場來處理?！备Ｋ固?603806.SH)董事長等多位業(yè)內(nèi)人士曾公開表示，為了產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展，政府不應(yīng)該去保護落后產(chǎn)能。
“產(chǎn)能已經(jīng)形成，且過去一兩年建設(shè)的產(chǎn)能，裝備水平類似，未來肯定要經(jīng)歷一個強烈的競爭過程?！碧旌瞎饽?688599.SH)董事長高紀(jì)凡曾表示，在此過程中，建議地方政府、金融機構(gòu)在引導(dǎo)行業(yè)出清時，不應(yīng)該簡單支持那些已經(jīng)要走入困境，或者即將被出清的企業(yè)，而是應(yīng)該引導(dǎo)龍頭企業(yè)對一些企業(yè)的整合并購，讓行業(yè)走向一個有序健康的發(fā)展軌道，這樣全社會的資金資源才能變得更有價值。
工信部最新數(shù)據(jù)顯示，今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品產(chǎn)量仍在增長。
今年1-10月，全國光伏多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量同比增長均超過20%，其中，多晶硅全國產(chǎn)量約158萬噸，同比增長39%。光伏電池產(chǎn)量約510 GW，出口量約45.9GW，同比增長超過40%。
從行業(yè)內(nèi)部看，各部門、各企業(yè)正在為當(dāng)下的產(chǎn)能出清做出努力。
10月以來，從最初中國光伏行業(yè)協(xié)會的”鼓勵”、“倡議”、最低招標(biāo)價限制，到如今即將實行的實質(zhì)性限產(chǎn)舉措，以及防止“內(nèi)卷外溢”等表述，措施正在一步步遞進。
但對于充分市場化的光伏行業(yè)而言，尋求“自律”的實際作用還有待觀察。市場上仍有企業(yè)對協(xié)會的倡議并不買賬，下游部分國央企也未對項目“最低價”中標(biāo)機制作出改變。
12月18日，中國光伏行業(yè)協(xié)會在官微發(fā)文，怒懟國家能源集團下屬國電電力新疆電力巴州發(fā)電公司中標(biāo)組件項目，因為該項目公示的中標(biāo)候選人報價在0.625元/W-0.631元/W間，均低于此前協(xié)會給出的0.69元/W限價。
協(xié)會連發(fā)四問：“該項目是否嚴(yán)格落實中央經(jīng)濟工作會議要求？是否依招投標(biāo)法相關(guān)規(guī)定排除最低價投標(biāo)？是否按國資委、發(fā)改委相關(guān)要求選擇全生命周期性價比最優(yōu)？是否是形式主義？”
12月5日，在宜賓舉行的中國舉辦的2024光伏行業(yè)年度大會期間，業(yè)內(nèi)20多家龍頭企業(yè)又就控產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容進行了商討。對于限產(chǎn)比例，龍頭們也吵得不可開交。
為了籌辦光伏行業(yè)協(xié)會年度大會，宜賓幾乎傾盡了全城之力，道路兩旁的廣告牌、遠處的高樓大廈上，都印著這座西南小城對新能源的期望。畢竟，宜賓高新區(qū)的眾多產(chǎn)線還保持著高開工率。
在多方資本、勢力的不斷拉扯下，此輪行業(yè)的深度調(diào)整期將持續(xù)多久，還是未知。