文 | 源Sight  柯基

實(shí)控人歸來的愛瑪，正在迅速布局高端市場，這也讓其與雅迪撞了個滿懷。

2024年10月，愛瑪科技實(shí)控人張劍被承德市監(jiān)察委員會留置立案調(diào)查，愛瑪科技股價一度跌停，市場震動。但在2025年1月8日，張劍解除留置措施，重回公司掌舵。張劍歸來后，愛瑪果斷打響高端化戰(zhàn)役。

同期，作為愛瑪頭號對手的雅迪，也在全力開拓高端市場，這也讓雙方的競爭變得愈發(fā)激烈。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，愛瑪2024年前三季度營收約174.64億元，同比微增0.05%，歸母凈利潤約15.54億元，同比下滑0.25%。而雅迪2024年度預(yù)期純利在12-14億元之間，較去年同期的26.4億元大幅下滑。雙方都面臨業(yè)績增長壓力，高端市場成為關(guān)鍵的利潤增長點(diǎn)。

面對愛瑪?shù)墓?，雅迪或許會為未在愛瑪動蕩期沖擊其基本盤而后悔。

押注高端

愛瑪終于迎回了公司的實(shí)控人。

2024年10月9日，一則公告打破了愛瑪科技的平靜，公司實(shí)控人張劍被承德市監(jiān)察委員會留置、立案調(diào)查。消息一出，資本市場迅速做出反應(yīng)，10月11日愛瑪科技股價開盤即觸及跌停，雖隨后跌幅有所收窄，但當(dāng)日收盤仍下跌6.91%，報(bào)收于32.07元/股。這一事件猶如一記重錘，讓愛瑪科技在市場中的地位面臨挑戰(zhàn)。

三個月后，張劍終于回歸。2025年1月8日，愛瑪科技收到《解除留置通知書》，張劍解除留置措施，得以重回崗位，公司生產(chǎn)經(jīng)營逐步回歸正軌。

實(shí)控人歸來前后，愛瑪劍指高端市場。去年12中旬，愛瑪推出A7極速版-A7Plus。據(jù)了解，該車型主打高性能和智能化配置，售價達(dá)到4999元，續(xù)航可達(dá)76.6km，還搭載了AimGO智駕安全系統(tǒng)，集網(wǎng)絡(luò)控車、無鑰匙控車以及三重定位智能防盜等功能于一體。

愛瑪A7極速版-A7 Plus所在的高端電動車，處在時下的熱門賽道。QYResearch發(fā)布的《全球高性能電動摩托車市場報(bào)告2024—2030》指出，預(yù)計(jì)2030年全球高性能電動摩托車市場規(guī)模將達(dá)到9.1億美元，未來幾年年復(fù)合增長率CAGR為9%。

在海外市場上，愛瑪也積極“秀肌肉”。在2025年國際消費(fèi)電子展（CES2025）上，愛瑪發(fā)布8款新車型和多款升級設(shè)計(jì)，其中包括輕量級新品KeyWest、與Rizoma合作的Venice、專為城市移動設(shè)計(jì)的折疊電動自行車Manhattan等車型。同時，愛瑪還公布了電池、電機(jī)、安全系統(tǒng)及人機(jī)設(shè)計(jì)等領(lǐng)域的多項(xiàng)技術(shù)升級，不斷向高端市場試探。

有分析認(rèn)為，愛瑪全力推進(jìn)高端化，是基于行業(yè)需求升級和企業(yè)突破困境的必然選擇。高端化不僅能提升愛瑪產(chǎn)品附加值，增強(qiáng)盈利能力，還可重塑品牌形象，擺脫同質(zhì)化競爭。愛瑪與國際品牌合作推出高端產(chǎn)品，是快速提升品牌知名度和技術(shù)實(shí)力的有效策略，有助于愛瑪在高端市場迅速立足。

愛瑪現(xiàn)有的商業(yè)模式是以線下銷售渠道為基礎(chǔ)，通過廣泛分布的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，將產(chǎn)品推向終端消費(fèi)者。在盈利模式上，愛瑪主要依靠產(chǎn)品的銷售獲利，并通過品牌建設(shè)和售后服務(wù)實(shí)現(xiàn)增值。

但這一模式顯然遇到了天花板。2024年前三季度財(cái)報(bào)，愛瑪營收約174.64億元，同比微增0.05%；歸母凈利潤約15.54億元，同比下滑0.25%。

在這樣的業(yè)績壓力下， 對于愛瑪而言，高端化或是為數(shù)不多的市場增量。

整體看，在市場競爭加劇、原材料價格波動等因素的影響下，愛瑪面臨著明顯的業(yè)績增長壓力。在這樣的背景下，高端化戰(zhàn)略成為愛瑪尋求突破的關(guān)鍵路徑。高端產(chǎn)品的高附加值和利潤空間，有望為愛瑪帶來新的盈利增長點(diǎn)，提升市場競爭力。

與雅迪“撞車”

在愛瑪身陷囹圄之時，老對手雅迪的精力，并未放在搶奪愛瑪基本盤之上，而是開拓高端市場。

在產(chǎn)品研發(fā)上，雅迪不斷優(yōu)化石墨烯電池性能，嘗試提升車輛的續(xù)航能力。同時，雅迪也打起了“智能牌”，比如為車輛配備智能中控系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了車輛定位、防盜報(bào)警以及遠(yuǎn)程控制等智能互聯(lián)功能。

在渠道拓展方面，通過超過40000家門店的龐大網(wǎng)絡(luò)，雅迪進(jìn)一步向高端市場延伸。據(jù)了解，雅迪一直在核心商圈、高端社區(qū)附近開設(shè)形象店、體驗(yàn)店，以提升高端產(chǎn)品的市場觸達(dá)率和品牌影響力。

在品牌建設(shè)與推廣上，雅迪也投入了大量資源，包括邀請高人氣明星代言，借助明星的影響力提升品牌知名度和美譽(yù)度；舉辦高端新品發(fā)布會，吸引行業(yè)和消費(fèi)者的關(guān)注；積極參加國際知名展會，展示其在高端電動兩輪車領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新成果。同時，雅迪還通過社交媒體、線上線下廣告等多種渠道進(jìn)行全方位宣傳，強(qiáng)化其在高端市場的形象。

不過，目前，雅迪高端化布局雖有成效，但市場反饋似乎未達(dá)預(yù)期。每日經(jīng)濟(jì)新聞曾援引全國銷售量靠前的22座城市的線下公開調(diào)研數(shù)據(jù)稱，在4000元以下價位區(qū)間，傳統(tǒng)品牌雅迪、愛瑪、臺鈴依舊處于主導(dǎo)地位，而在4000元以上，乃至7000元以上價位的高端、超高端車型市場，偏向于電摩領(lǐng)域布局的九號品牌更加領(lǐng)先。

而在高端化戰(zhàn)略受挫的情況下，如果雅迪將目標(biāo)聚焦在跑量的中腰部市場，不僅能進(jìn)一步穩(wěn)定公司的經(jīng)營基本盤，壓縮友商的經(jīng)營空間，還能在存量市場階段解決現(xiàn)實(shí)的庫存壓力。但從整體經(jīng)營數(shù)據(jù)看，雅迪還未做到“兩頭通吃”。

眼下，隨著張劍歸來，兩大品牌又在高端市場“撞車”。

從經(jīng)營狀況上看，雅迪確有反制愛瑪?shù)谋匾?。雅迪預(yù)計(jì)，其2024年度純利在12億元至14億元之間，較去年同期的26.4億元出現(xiàn)一定程度下滑。盡管雅迪在全球銷量上占據(jù)領(lǐng)先地位，但市場競爭的加劇、原材料價格的波動等因素，對其利潤空間造成了一定的壓縮。

在業(yè)績承壓的階段，將高端市場作為利潤增長的重要來源，不容有失。一旦愛瑪在高端市場快速崛起，將直接威脅到雅迪的盈利增長和市場地位。

在電動兩輪車行業(yè)的高端化賽道上，愛瑪和雅迪的競爭已進(jìn)入白熱化階段。愛瑪實(shí)控人歸來后的高端化逆襲，給雅迪帶來了巨大挑戰(zhàn)。而雅迪憑借自身的硬實(shí)力和豐富經(jīng)驗(yàn)，也具備應(yīng)對挑戰(zhàn)的能力。未來，雙方在高端市場的競爭將如何演變，將深刻影響整個電動兩輪車行業(yè)的發(fā)展格局。