記者 王珍

2月21日，財(cái)政部部長藍(lán)佛安在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表署名文章時(shí)指出，今年將統(tǒng)籌考慮宏觀調(diào)控需要，提高財(cái)政赤字率，進(jìn)一步增加財(cái)政總支出規(guī)模，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入更多動(dòng)力。同時(shí)，財(cái)政政策主動(dòng)靠前發(fā)力，加快各項(xiàng)資金下達(dá)撥付，盡快形成實(shí)際支出。

全國“兩會(huì)”召開在即，屆時(shí)政府工作報(bào)告將公布2025年赤字率目標(biāo)?；仡櫄v史，我國在赤字率目標(biāo)設(shè)定上一貫較為謹(jǐn)慎，雖然預(yù)算赤字率在2020年、2021年突破所謂3%的安全線，但主要是受新冠疫情影響，2022年以來基本穩(wěn)定在3.0%左右（不考慮追加赤字的情況）。

界面新聞采訪的分析師認(rèn)為，在中央明確要求提高赤字率的情況下，今年赤字率目標(biāo)有望提高到4%左右，對(duì)應(yīng)赤字規(guī)模在5.6萬億-5.8萬億元左右。

除預(yù)算內(nèi)赤字外，用于支持“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）項(xiàng)目和“兩新”（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）政策的超長期特別國債發(fā)行規(guī)模有望從上年的1萬億元增加到2萬億元，地方政府新增專項(xiàng)債規(guī)模從上年的3.9萬億元提高到4.5萬億元。超長期特別國債、地方政府新增專項(xiàng)債不列入赤字。

銀河證券資深宏觀分析師聶天奇告訴界面新聞，2025年是“十四五”收官之年，面對(duì)外部全球政經(jīng)環(huán)境的不確定性和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，均需要加大逆周期政策調(diào)控予以對(duì)沖。我國目前預(yù)算內(nèi)債務(wù)率空間充足，尤其是中央財(cái)政具有較大空間，2025年赤字率目標(biāo)將制定在4%左右，赤字規(guī)模約5.66萬億元。

“為對(duì)沖外部貿(mào)易沖擊，在保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的前提下，當(dāng)前最為直接、有效的對(duì)沖方式是財(cái)政加碼。尤其是物價(jià)處于較低水平時(shí)期，提高赤字率以進(jìn)行宏觀調(diào)控是國際通行做法?！甭櫶炱嬲f。 

財(cái)信金控和東方金誠也預(yù)測(cè)，今年赤字率目標(biāo)可能設(shè)在4%左右，對(duì)應(yīng)赤字規(guī)模在5.6萬億-5.8萬億元，較2024年凈增加1.5萬億-1.7萬億元。

財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明指出，一方面，去年9月份一攬子政策出臺(tái)以來，財(cái)政部多次在發(fā)布會(huì)上表示“中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間”，同時(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確“提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力”，這些均指向2025年赤字率大概率突破3%。

“另一方面，過去幾年的宏觀政策效應(yīng)短期化特征越來越明顯，背后原因在于宏觀政策的持續(xù)性偏差，未能有效提振經(jīng)營主體信心和預(yù)期。在這種背景下，需要設(shè)定一個(gè)略高一點(diǎn)的財(cái)政赤字率，向市場(chǎng)釋放政策會(huì)持續(xù)加力的信號(hào)和決心，以此來提振市場(chǎng)信心，放大政策效應(yīng)?！蔽槌髡f。 

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，2025年赤字率可能設(shè)在3.5%-4.0%之間，起到擴(kuò)大總需求、釋放穩(wěn)增長的強(qiáng)烈信號(hào)以穩(wěn)定預(yù)期、緩解地方財(cái)政壓力三重功效。

“赤字率指標(biāo)相比其他財(cái)政工具有特殊的意義，公眾主要根據(jù)該指標(biāo)而非綜合指標(biāo)來判斷財(cái)政政策積極程度，赤字率信號(hào)意義顯著，更有利于穩(wěn)定預(yù)期和信心，而且能直接提振資本市場(chǎng)?！绷_志恒說。

他表示，赤字中的國債和一般債相較特別國債、專項(xiàng)債的使用約束條件少，能更快地形成支出，擴(kuò)大總需求。另外，相對(duì)超長期特別國債、專項(xiàng)債而言，無論是中央發(fā)國債再轉(zhuǎn)移支付給地方政府，還是地方政府發(fā)行一般債，地方政府可自由支配的程度更大，有利于緩解地方財(cái)政壓力，進(jìn)一步促進(jìn)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)和改善民生。

藍(lán)佛安在文章中稱，今年將增加發(fā)行超長期特別國債，進(jìn)一步支持“兩重”建設(shè)、“兩新”工作；增加新增地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍；適度增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，合理安排投向和重點(diǎn)。這些內(nèi)容在2024年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上均有提及。

聶天奇預(yù)計(jì)，今年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模將提升至2萬億元，考慮到專項(xiàng)債新增了“化債”和“收儲(chǔ)”兩項(xiàng)職能，全年新增專項(xiàng)債規(guī)?；蛱嵘?.5萬億元左右，對(duì)地方隱性債務(wù)和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)起到重要防范作用。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)，今年超長期特別國債規(guī)?；蛟?.2萬億-1.5萬億元之間，其中用于“兩新”的資金規(guī)?；?qū)⒔咏?，?000億元提高至5000億-6000億元，以更好地提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大內(nèi)需；全年新增專項(xiàng)債規(guī)模或增至4.2萬億-4.5萬億元左右，其中用于收儲(chǔ)的專項(xiàng)債資金或?yàn)?000億-6000億元。

中誠信國際和大公國際也認(rèn)為，新增專項(xiàng)債額度或增加至4.5萬億元，以滿足專項(xiàng)債用途擴(kuò)圍及穩(wěn)增長、穩(wěn)投資需求，避免資金滾續(xù)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。