文｜新浪Insights
2025年開(kāi)年以來(lái)，多家車企開(kāi)啟“花式促銷”，汽車行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)。
回顧2024年，盡管需求疲軟，但受“以舊換新”等政策的推動(dòng)，汽車行業(yè)大盤(pán)仍在增長(zhǎng)。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)3128.2萬(wàn)輛和3143.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.7%和4.5%。
不同于大盤(pán)的低增長(zhǎng)，新能源汽車的銷量增速分外惹眼。2024年，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1288.8萬(wàn)輛和1286.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.4%和35.5%。頭部新能源車企們也紛紛交出了靚麗的成績(jī)單，比亞迪銷量達(dá)427.21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41%，蔚來(lái)、小鵬、理想等新勢(shì)力的銷量也均同比至少增長(zhǎng)30%。
有人歡喜有人愁。一片漲聲中，也有不少車企十分落寞，其中曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的廣汽埃安突然啞火，陷入增長(zhǎng)瓶頸，讓人大跌眼鏡。
2024全年，埃安的銷量為37.5萬(wàn)輛，較之2023年的銷量巔峰下降21.9%。進(jìn)入2025年，廣汽埃安的情況也并未好轉(zhuǎn)。2025年1月，埃安銷量?jī)H為7965輛，同比下降27.6%。
新能源“黑馬”廣汽埃安為何掉隊(duì)了？
網(wǎng)約車紅利見(jiàn)頂，埃安走向沒(méi)落
曾經(jīng)的埃安擁有很多的掌聲，2017年成立，它與傳祺并稱為廣汽集團(tuán)“雙子星”。它也踩中過(guò)時(shí)代的節(jié)拍，2020年新能源汽車滲透率剛過(guò)5%，油車仍是多數(shù)中國(guó)家庭的第一購(gòu)車選擇，埃安另辟蹊徑，瞄準(zhǔn)了B端網(wǎng)約車市場(chǎng)。埃安推出的純電SUV埃安S，突出網(wǎng)約車司機(jī)看重的后排空間大、后備箱寬敞，以低價(jià)實(shí)惠打動(dòng)了網(wǎng)約車司機(jī)們。2020年埃安S的銷量達(dá)到4.6萬(wàn)輛，躋身年度新能源車型銷量榜前十。
網(wǎng)約車的基因刻在埃安后續(xù)車型的骨子里，目前在售車型包括埃安S、AIONRT等8款，售價(jià)區(qū)間多在10萬(wàn)元至20萬(wàn)元間。
乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年到2023年，出租車的新能源車比例從12%增至87%。網(wǎng)約車“蛋糕”變大，埃安扶搖直上，2023年達(dá)到銷量巔峰，全年銷量超48萬(wàn)輛，一躍成為第三大新能源品牌，僅次于比亞迪和特斯拉。48萬(wàn)輛的銷量里，21.9萬(wàn)輛賣給了運(yùn)營(yíng)網(wǎng)約車的用戶，占據(jù)其銷量的45.7%。
不過(guò)，在埃安高歌猛進(jìn)之時(shí)，網(wǎng)約車市場(chǎng)也日趨飽和。交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月底，已發(fā)放網(wǎng)約車證748.3萬(wàn)本，2021年同期為375.4萬(wàn)本。從業(yè)人員大量涌入，但打車的需求沒(méi)有跟上，此前東莞、三亞、溫州、濟(jì)南、遂寧等多地發(fā)布預(yù)警，提醒當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)約車司機(jī)日均不足10單。
相應(yīng)的，網(wǎng)約車市場(chǎng)不再需要那么多增量汽車。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，出租網(wǎng)約車新車銷量85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18%，但到了2023年四季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。網(wǎng)約車市場(chǎng)水溫變涼，逐漸凍結(jié)埃安銷量增長(zhǎng)。
埃安并非沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到這一情況，他們也曾強(qiáng)勢(shì)布局過(guò)C端，不過(guò)效果并不盡如人意。
長(zhǎng)期以來(lái)，埃安都打著網(wǎng)約車的烙印，讓一些消費(fèi)者認(rèn)為，買了就會(huì)被視作“失業(yè)的網(wǎng)約車司機(jī)”，“走在路上都有人招手”。
為了擺脫網(wǎng)約車標(biāo)簽，2022年埃安推出了高端品牌Hyper昊鉑，不過(guò)并未濺起大的水花。2023年昊鉑累計(jì)銷量?jī)H為8000多輛，月均銷量不足千輛。車主之家的數(shù)據(jù)顯示，2024年昊鉑銷量?jī)H為1.7萬(wàn)輛。
埃安高端化不見(jiàn)起色，部分原因在于管理層戰(zhàn)略失誤。昊鉑車型均瞄準(zhǔn)純電市場(chǎng)，而近年來(lái)爆火的品牌，如問(wèn)界、理想、零跑等均主打增程。大盤(pán)上，市場(chǎng)也偏愛(ài)增程。中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，增程車型銷量增長(zhǎng)率分別為206%、116%及173%。同期，純電車型為157.4%、67.5%及24.4%。2024年1-11月，增程車型銷量同比增長(zhǎng)99%，純電僅為26%。
另一方面，昊鉑品牌還屢屢陷入輿情漩渦，這也對(duì)其品牌和銷量造成了負(fù)面影響。2024年6月，因未兌現(xiàn)送車承諾，昊鉑汽車被中國(guó)男籃球員周琦怒懟是騙子。7月，360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎在體驗(yàn)昊鉑HT車型的防夾功能時(shí)被車門夾住，更是凸顯了其設(shè)計(jì)缺陷。
為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，從去年7月開(kāi)始，埃安接連推出三款新車，分別是起售價(jià)為12.98萬(wàn)元的埃安V霸王龍、11.98萬(wàn)元的轎車埃安RT和6.98萬(wàn)元的純電小型車埃安UT。這三款車型，并未有某個(gè)配置或特點(diǎn)讓消費(fèi)者印象深刻，它最終仍想靠物美價(jià)廉打動(dòng)消費(fèi)者，這也最難。顏值上，幫助小鵬起死回生的MONA M03，不到12萬(wàn)元的價(jià)格，提供了“小帕梅”。價(jià)格上，埃安比不過(guò)“卷王”比亞迪。2月初，比亞迪全系搭載天神之眼，加量不加價(jià)，將智能駕駛下放至10萬(wàn)元以下價(jià)格帶，將競(jìng)爭(zhēng)拉到一個(gè)新的高度?！爸邱{戰(zhàn)”的到來(lái)，或許將進(jìn)一步削弱埃安車型的競(jìng)爭(zhēng)力。
IPO到了夢(mèng)醒時(shí)分？
高端受挫，平價(jià)市場(chǎng)銷量萎縮，加劇了埃安處境的尷尬，也為其上市前景蒙上了一層陰影。
廣汽埃安籌謀上市已久，且高層多次釋放IPO相關(guān)消息。2022年完成A輪融資后，廣汽埃安投后估值超千億元。自此，其上市進(jìn)程備受市場(chǎng)關(guān)注。
不過(guò)，由于種種原因，埃安IPO在時(shí)間上一拖再拖，目的地也一變?cè)僮儯畛跏强苿?chuàng)板，后來(lái)又傳出將赴港上市的消息。
廣汽埃安上市一再推遲的背后，是其業(yè)績(jī)的不斷下滑。2021年至2023年，廣汽埃安分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入172.65億元、387.03億元、532.34億元，營(yíng)收增速?gòu)?26.87%放緩至37.54%。到了2024上半年，廣汽埃安營(yíng)收同比下降44.61%，至124.01億元。
廣汽埃安的具體利潤(rùn)數(shù)據(jù)年報(bào)中并未披露，不過(guò)據(jù)其此前公布的審計(jì)報(bào)告來(lái)看，埃安的盈利狀況也不容樂(lè)觀。2019至2021年，埃安營(yíng)收分別為52.34億元、76.1億元和172.65億元，虧損分別為6.21億元、6.88億元和13.89億元，三年總計(jì)虧損為26.98億元。
反觀走到上市門口的奇瑞汽車，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)要好很多。招股書(shū)顯示，2022年、2023年、2024年1-9月，奇瑞營(yíng)收分別為926.18億、1632.05億、1821.54億元人民幣；凈利潤(rùn)從2022年的58.06億元增長(zhǎng)至2023年的104.44億元，2024年前9個(gè)月利潤(rùn)為113.12億元。
以此看來(lái)，在業(yè)績(jī)未改善之前，廣汽埃安的IPO進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步放慢腳步。同時(shí)，埃安兩年前的千億估值也面臨大幅縮水的窘境，畢竟其母公司廣汽集團(tuán)的市值如今還不到900億元。
廣汽集團(tuán)遭遇“戴維斯雙殺”
廣汽埃安遭遇銷量“滑鐵盧”，也是廣汽集團(tuán)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨困境的一個(gè)縮影。
2024年，廣汽集團(tuán)旗下各大品牌銷量幾乎全線崩盤(pán)。其中，廣汽本田銷量47.1萬(wàn)輛，同比下滑26.5%；廣汽豐田銷量73.8萬(wàn)輛，同比下滑22.3%；廣汽埃安銷量37.5萬(wàn)輛，同比下滑21.9%。僅有廣汽傳祺銷量同比增長(zhǎng)1.99%至41.5萬(wàn)輛。
伴隨著銷量下滑，廣汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)壓力也在增大。廣汽集團(tuán)預(yù)計(jì)，2024年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)將達(dá)8億元至12億元，同比減少72.91%至81.94%。
不過(guò)，廣汽集團(tuán)這樣的利潤(rùn)數(shù)據(jù)，還是經(jīng)過(guò)“美化”后的數(shù)字。2024年，為緩解財(cái)務(wù)壓力，廣汽集團(tuán)已開(kāi)始將虧損資產(chǎn)甩讓給其大股東。
2024年底，廣汽公告稱將以13.31億元的價(jià)格，向控股股東廣汽工業(yè)集團(tuán)出售持有的廣州巨灣技研18.82%股權(quán)。交易完成，將增厚當(dāng)年凈利潤(rùn)約22.6億元。值得注意的是，巨灣技研凈資產(chǎn)僅剩7.13億元，評(píng)估價(jià)高達(dá)70.7億元，增值率近9倍。年初時(shí)，廣汽工業(yè)集團(tuán)還以2.7億元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)廣汽持有的如祺出行股份。兩次向控股股東出售虧損資產(chǎn)，使廣汽凈利潤(rùn)增加超過(guò)30億元。
扣除非經(jīng)常性損益后，廣汽集團(tuán)預(yù)計(jì)2024年全年凈虧損33億元到47億元，同比減少192.37%到231.56%。
業(yè)績(jī)低迷，也推動(dòng)廣汽集團(tuán)股價(jià)不斷走低，今年來(lái)已跌超6%。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，廣汽集團(tuán)的股價(jià)自2021年觸及的20.36元的高點(diǎn)已累計(jì)下跌接近60%。
同時(shí)，基金等機(jī)構(gòu)也紛紛大幅減持，表達(dá)對(duì)廣汽集團(tuán)的悲觀態(tài)度。東方財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，2024年三季度，有5家基金持倉(cāng)廣汽集團(tuán)，總持股數(shù)為7868.54萬(wàn)股。到了四季度，僅有3家基金持股，總持股數(shù)下降91.6%至660.87萬(wàn)股。
不僅如此，高管也在集體減持廣汽集團(tuán)的股票。東方財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，2025年1月16日，包括馮興亞在內(nèi)的10位高管共計(jì)減持60.39萬(wàn)股廣汽集團(tuán)的股票。
值得注意的是，短短數(shù)日后，馮興亞就接任曾慶洪成為廣汽集團(tuán)新一任董事長(zhǎng)。上任之后，他發(fā)布了“番禺行動(dòng)”，明確提出到2027年廣汽集團(tuán)自主品牌將占總銷量的60%以上，目標(biāo)是挑戰(zhàn)200萬(wàn)輛的年銷量，足見(jiàn)其欲力挽狂瀾的決心。
2025年是“番禺行動(dòng)”首年，廣汽集團(tuán)將挑戰(zhàn)年銷量同比增長(zhǎng)15%至230萬(wàn)輛的目標(biāo)。不過(guò)以目前的狀況來(lái)看，該目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來(lái)難度還不小。產(chǎn)銷快報(bào)顯示。2025年1月，廣汽集團(tuán)汽車銷量共計(jì)98437輛，同比下降 25.41%。
行業(yè)巨變之下，能否帶領(lǐng)埃安和廣汽集團(tuán)快速走出低谷，是擺在馮興亞面前的一道難題。埃安和廣汽集團(tuán)，還能再重返巔峰嗎？