中金公司：“AI+”行情仍有望繼續(xù)延續(xù)

3月19日，中金公司研報指出，“AI+”行情有望繼續(xù)延續(xù)。2025年初DeepSeek V3和R1系列發(fā)布引發(fā)全球大模型平權(quán)浪潮，應(yīng)用端有望百花齊放。過去兩年基于GPT-4級別的應(yīng)用并未達到市場預期，而R1作為高性價比的開源推理模型，具備更強的邏輯思考、數(shù)理和代碼能力，有望打開AI應(yīng)用上限，幫助AI應(yīng)用實現(xiàn)深度問答、自主Agent等復雜場景能力，并進一步支撐在法律、醫(yī)療等專業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。同時，R1 作為開源模型也支持各類應(yīng)用廠商進行微調(diào)、蒸餾，各行業(yè)企業(yè)積極接入，有望帶來全社會層面對于大模型滲透率的整體性提升。從資本市場角度，過去兩年AI行情交易更多集中于上游算力板塊，本輪行情涉及上游算力到中下游應(yīng)用、端側(cè)，近期A股/港股/中概股的“AI+”相關(guān)企業(yè)資產(chǎn)價格有所波動，結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境及當前產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，我們認為“AI+”行情仍有望繼續(xù)延續(xù)，相關(guān)受益領(lǐng)域及公司值得持續(xù)關(guān)注。