中金公司：2025-2027年煤機(jī)設(shè)備訂單韌性可能會(huì)好于市場預(yù)期

中金公司研報(bào)認(rèn)為，目前煤價(jià)和煤炭企業(yè)盈利能力仍處于歷史相對(duì)高位，預(yù)計(jì)煤炭產(chǎn)量在2027年碳達(dá)峰前仍處于穩(wěn)定或小幅增長狀態(tài)，預(yù)計(jì)2025-2027年煤炭行業(yè)整體產(chǎn)能利用率處于70%以上高位水平，煤炭固定資產(chǎn)投資在2027年之前出現(xiàn)大幅下滑的可能性較小，而且煤炭行業(yè)智能化滲透率仍有提升空間。因此，中金公司認(rèn)為本輪煤機(jī)周期下行較2013-2017年那一輪可能有所差異，2025—2027年煤機(jī)設(shè)備訂單韌性可能會(huì)好于市場預(yù)期。2027年之后，煤炭行業(yè)產(chǎn)能利用率中期可能會(huì)回落到70%以內(nèi)，煤機(jī)行業(yè)固定資產(chǎn)投資可能會(huì)面臨一定的下行壓力，取決于落后產(chǎn)能退出情況。