界面新聞記者 | 武冰聰
賣掛面起家的克明食品，在新拓展的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)上栽了跟頭。
據(jù)該公司最新發(fā)布的全年財報，2024年克明食品實現(xiàn)營業(yè)收入為45.7億元，同比下降11.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.46億元，較上年同期的虧損6565萬元，成功實現(xiàn)扭虧。報告期內(nèi)該公司食品業(yè)務(wù)板塊持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，高毛利產(chǎn)品銷售占比增加，同時小麥成本同比有所下降，使得產(chǎn)品毛利率提升，從而推動其業(yè)績向好。
從最新年報來看，克明食品的傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)仍然有增長空間，但養(yǎng)豬業(yè)務(wù)卻還在賠錢。2023年4月，克明食品完成對興疆牧歌的收購，加之后期對其增資，共計耗資約6.24億元，取得該公司53%股權(quán)實現(xiàn)控股。
但2024年，興疆牧歌實現(xiàn)營業(yè)收入7.84億元，凈利潤為虧損9470.73萬元。出欄量方面，因更換品種等因素，2024年興疆牧歌出欄生豬33.32萬頭，同比下降28.41%。
克明食品認(rèn)為，2024年，生豬價格較同期有所上漲，克明食品養(yǎng)殖業(yè)務(wù)板塊毛利率提升，經(jīng)營虧損同比減少。
2012年3月16日，克明食品在深交所掛牌上市，曾經(jīng)的面條小作坊成為中國主營掛面第一家上市企業(yè)。在賣掛面取得成功之后，克明食品想跨界。對于拓展生豬業(yè)務(wù)，該公司曾表示，這是完善大食品賽道，找到業(yè)務(wù)增長點的必由之路。
然而，2023年豬價觸底，受困于養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，克明食品就遭遇了上市以來的首個虧損年。2024年豬價抬升，豬市回暖，根據(jù)已披露公告，牧原、溫氏、神農(nóng)集團、ST天邦等十多家豬企均實現(xiàn)了扭虧為盈，僅東瑞股份虧損。
即便行情有所好轉(zhuǎn)，克明食品的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)同比好轉(zhuǎn)，卻還在虧錢。
從其他豬企的情況來看，牧原股份實現(xiàn)營業(yè)總收入1379.47億元，同比增長24.43%；歸母凈利潤178.81億元，同比增長519.42%，大幅扭虧。這家公司業(yè)績大幅增長的背后，就是生產(chǎn)成本的持續(xù)下降。
中國生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝向界面新聞表示，豬企業(yè)績分化有幾個方面的原因，包括各個企業(yè)的成本控制能力不同，以及產(chǎn)能規(guī)劃部署存在差異。
“2024年的生豬價格不錯，是高于全行業(yè)平均成本線的，在這樣的情況下還能出現(xiàn)虧損企業(yè)，說明各企業(yè)在成本控制，以及疾病和市場的風(fēng)險控制上存在較大差異。”馮永輝說。
具體來看，2024年在生豬價格平均為8元每斤時，企業(yè)控制成本可以在六塊多一斤的，一頭豬就可以獲利得三四百塊錢。對比來看，成本控制不太好的，每頭豬的出欄成本價在每斤8元以上。
因更換品種等因素，2024年興疆牧歌出欄生豬33.32萬頭，同比下降28.41%。因此，2025年克明食品旗下的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)能否走出虧損困境，受到投資人關(guān)注。
在3月24日投資者活動中，克明食品就表示：根據(jù)當(dāng)下的生豬市場行情及現(xiàn)有的生產(chǎn)成本，隨著生豬出欄數(shù)量的增加，預(yù)計2025年度能實現(xiàn)盈虧平衡。
馮永輝表示，從2021年、2022年、2023年連續(xù)三年的瘋狂擴產(chǎn)，導(dǎo)致行業(yè)有很多的生豬養(yǎng)殖企業(yè)陷入了財務(wù)負(fù)債危機，也最終導(dǎo)致有個別企業(yè)出現(xiàn)被ST，有退市的風(fēng)險。
值得注意的是，克明食品從事養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，也存在跟風(fēng)的意味，其結(jié)果也并不樂觀。該公司自2023年收購興疆牧歌，進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，受到整體價格行情的影響，克明食品就出現(xiàn)了2008年以來的首次年度虧損。
進(jìn)入2025年，興疆牧歌抓住了1-2月春節(jié)前后的豬肉消費旺季，取得了生豬銷售業(yè)績增長。3月7日，克明食品發(fā)布公告稱，公司控股子公司興疆牧歌2025年2月份銷售生豬3.31萬頭，銷量環(huán)比下降11.65%，同比增長27.87%；銷售收入3961.11萬元，銷售收入環(huán)比下降1.97%，同比增長45.41%。
2025年1—2月，該公司累計銷售生豬7.05萬頭，較去年同期增長2.96%；累計銷售收入8001.77萬元，較去年同期增長5.8%。
然而，旺季已過，當(dāng)前的市場行情卻并不樂觀，殘酷的現(xiàn)實正在考驗以克明食品為代表的豬企。
影響豬肉價格的因素主要包括三個方面：供給層面、需求層面、成本層面。2025年需求端尚未出現(xiàn)對豬價的明顯利好，其他雞肉鴨肉等肉類對豬肉產(chǎn)生替代效應(yīng)，同時從能繁母豬的生產(chǎn)情況來看，數(shù)據(jù)未見明顯大幅下滑。
“2024年行情比較高，養(yǎng)豬上市公司90%都是盈利的。從今年的豬價表現(xiàn)上，我們可以肯定地說，2025年的行情沒有2024年好?！瘪T永輝指出，2024年生豬的年度平均價格還能夠保持八塊錢一斤以上，2025年僅能在七塊錢左右的區(qū)間。在飼料成本和上一年度不會有太大出入的情況下， 2025年真正是要考驗企業(yè)成本控制是不是特別優(yōu)秀。
今年3月，有投資者就外國豬瘟問題對興疆牧歌的影響向董秘提問。生豬養(yǎng)殖行業(yè)存在周期性波動，對于新入局的玩家來說，克明食品仍然需要面對成本控制和風(fēng)險應(yīng)對等多方面問題。
對于克明食品來說，截至2024年底，克明食品總負(fù)債為33.44億元，較去年同期增長9.88%，其中應(yīng)付賬款2.52億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率為54.53%，同比有所抬升。在實現(xiàn)扭虧的同時，克明食品的賬面數(shù)據(jù)也反映出了隱憂。