文 | 野馬財(cái)經(jīng) 趙普

編輯 | 高巖

樂(lè)普醫(yī)療（300003.SH）”創(chuàng)二代”、蒲忠杰女兒蒲緋接任總經(jīng)理已半年有余，這家市值超200億元的“心血管醫(yī)療器械領(lǐng)域”龍頭企業(yè)還在經(jīng)歷業(yè)績(jī)陣痛。

樂(lè)普醫(yī)療2024年凈利潤(rùn)大降80%，2025年1季度凈利潤(rùn)同比降21.44%。凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，讓外界也越來(lái)越關(guān)注蒲緋會(huì)做出哪些措施來(lái)改善公司業(yè)績(jī)。但在近日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，蒲緋并未現(xiàn)身。

引發(fā)關(guān)注的是，蒲緋上任總經(jīng)理的2024年，也正是樂(lè)普醫(yī)療“減員”規(guī)模最大的一年。過(guò)去幾年樂(lè)普醫(yī)療因持續(xù)收購(gòu)，導(dǎo)致員工數(shù)量也持續(xù)增加，最多時(shí)員工數(shù)量超過(guò)1萬(wàn)人，人工成本也不斷增加。2023年期初，樂(lè)普醫(yī)療的應(yīng)付職工薪酬超2億元，至2024年期末則降至不足1億元。

樂(lè)普醫(yī)療是我國(guó)最早從事心臟介入醫(yī)療器械研發(fā)制造的企業(yè)之一，經(jīng)過(guò)前期一系列收購(gòu)，目前涵蓋醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理三大板塊，2009年上市以來(lái)，股價(jià)最高時(shí)曾達(dá)到45.64元/股。截至4月30日收盤(pán)，樂(lè)普醫(yī)療股價(jià)11.22元/股，總市值約211億元。

從員工過(guò)萬(wàn)到減員1409人

4月21日，樂(lè)普醫(yī)療召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，108家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)共154名人員參加，董事長(zhǎng)蒲忠杰、財(cái)務(wù)總監(jiān)王泳、董事會(huì)秘書(shū)江維娜出席。

業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，樂(lè)普醫(yī)療介紹稱(chēng)，“2024年大環(huán)境不好……公司整體員工減少1409人”。

“野馬財(cái)經(jīng)”注意到，樂(lè)普醫(yī)療員工數(shù)量在2021年達(dá)到峰值的10941人，但隨后2022年-2024年，每年都會(huì)減少一部分員工，但每年減員人數(shù)不超500人，而2024年無(wú)疑是近3年來(lái)減員最嚴(yán)重的一年。

截至2024年底，樂(lè)普醫(yī)療員工總數(shù)量為8812人，相比2021年員工數(shù)量的峰值，減幅約19.45%。

樂(lè)普醫(yī)療在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中明確表示，2024年的減員“主要是對(duì)樂(lè)普診斷及樂(lè)普云智的研發(fā)生產(chǎn)人員、藥品板塊的營(yíng)銷(xiāo)人員和中后臺(tái)人員進(jìn)行了優(yōu)化，目前該項(xiàng)工作已接近尾聲?！?/p>

在回答投資人咨詢(xún)時(shí)，樂(lè)普醫(yī)療方面介紹稱(chēng)，營(yíng)銷(xiāo)、中后臺(tái)管理主要是由總經(jīng)理蒲緋負(fù)責(zé)。

在減員的同時(shí)，樂(lè)普醫(yī)療薪酬支出也在下降。財(cái)報(bào)顯示，2023年期初，樂(lè)普醫(yī)療應(yīng)付職工薪酬約2.07億元，到了2024年期末已降至8554.82萬(wàn)元。

整體職工薪酬的縮減，也包括樂(lè)普醫(yī)療高層人員的薪酬也下降。2017年-2022年，樂(lè)普醫(yī)療董監(jiān)高成員的合計(jì)薪酬大部分時(shí)間保持在2000萬(wàn)元以上，而2023年開(kāi)始下降至1560.81萬(wàn)元，2024年則進(jìn)一步下降至1141.91萬(wàn)元。

二代接任總經(jīng)理半年，營(yíng)銷(xiāo)任務(wù)直達(dá)銷(xiāo)售員

據(jù)樂(lè)普醫(yī)療介紹，蒲緋是樂(lè)普醫(yī)療創(chuàng)始人蒲忠杰的女兒，蒲忠杰還有個(gè)女兒名為蒲玨，在樂(lè)普生物擔(dān)任非執(zhí)行董事。

蒲緋生于1989年,美國(guó)國(guó)籍,曾獲得麻省理工學(xué)院(MIT)材料工程及管理金融雙學(xué)位,哈佛大學(xué)(Harvard University)應(yīng)用物理碩士學(xué)位。學(xué)業(yè)期間,赴清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院、牛津大學(xué)(Oxford University)材料系交流學(xué)習(xí)，是一位“80后女學(xué)霸”。

蒲緋曾任瑞士信貸銀行香港(Credit Suisse HK)投資銀行實(shí)習(xí)分析師,3M美國(guó)明尼蘇達(dá)礦務(wù)及制造業(yè)公司(3M USA)材料研發(fā)工程師,寧波未來(lái)動(dòng)力教育有限公司合伙創(chuàng)始人。

2017年起，蒲緋任樂(lè)普(北京)醫(yī)療器械股份有限公司國(guó)際貿(mào)易部經(jīng)理,還擔(dān)任樂(lè)普醫(yī)療國(guó)際事業(yè)部總經(jīng)理,北京樂(lè)普診斷科技股份有限公司董事長(zhǎng)。

去年9月，樂(lè)普醫(yī)療總經(jīng)理張志斌、副總經(jīng)理鄭國(guó)銳雙雙辭職，蒲緋接任總經(jīng)理職位。

“野馬財(cái)經(jīng)”注意到，張志斌、鄭國(guó)銳二人都有著豐富的銷(xiāo)售管理經(jīng)驗(yàn)。

張志斌曾任公司銷(xiāo)售部西北/北京大區(qū)經(jīng)理、樂(lè)普醫(yī)療市場(chǎng)部總監(jiān)、樂(lè)普醫(yī)療副總經(jīng)理等職務(wù)。他在2015年8月出任樂(lè)普醫(yī)療副總經(jīng)理，2021年4月升任總經(jīng)理，截至2024年，前后任職時(shí)間超過(guò)9年。

而鄭國(guó)銳曾任樂(lè)普醫(yī)療銷(xiāo)售經(jīng)理、樂(lè)普藥品市場(chǎng)總監(jiān)、全國(guó)銷(xiāo)售總監(jiān)，2021年4月出任副總經(jīng)理。

在張志斌、鄭國(guó)銳離職后，營(yíng)銷(xiāo)方面的重?fù)?dān)就落在了蒲緋的身上，在對(duì)營(yíng)銷(xiāo)人員進(jìn)行優(yōu)化的同時(shí)，樂(lè)普的營(yíng)銷(xiāo)體系也進(jìn)行了優(yōu)化。

據(jù)樂(lè)普醫(yī)療介紹，公司過(guò)去將營(yíng)銷(xiāo)任務(wù)直接給到省區(qū)經(jīng)理，現(xiàn)在任務(wù)直接分配到每位銷(xiāo)售，通過(guò)數(shù)字化管理手段，提升運(yùn)營(yíng)效率。此外，公司關(guān)停了持續(xù)失血、前景不明朗的子公司。

樂(lè)普醫(yī)療認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)政策頻出，未來(lái)政策不可預(yù)期，現(xiàn)下看2024年已經(jīng)過(guò)去，企業(yè)未來(lái)如何發(fā)展，主要看政策風(fēng)向和公司自身努力。

業(yè)績(jī)“狂奔”7年后增長(zhǎng)乏力

“這波大幅裁員可以看作樂(lè)普醫(yī)療對(duì)前期快速擴(kuò)張的修正?！敝麘?zhàn)略定位專(zhuān)家、福建華策品牌定位咨詢(xún)創(chuàng)始人詹軍豪表示，2015-2021年，樂(lè)普通過(guò)收購(gòu)青島力山、山西天生等多家公司，員工總數(shù)從4300人突破到上萬(wàn)人，隨著規(guī)?？焖贁U(kuò)張，同步增加了管理成本，人均效能也需要提高。

樂(lè)普醫(yī)療此前的員工大增是在公司戰(zhàn)略升級(jí)的背景下出現(xiàn)的。

2015年，樂(lè)普醫(yī)療首次提出心血管全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)型企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，將醫(yī)療器械、醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)和策略性業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)作為核心板塊，并在2015年-2016年兩年時(shí)間里，收購(gòu)多家公司布局心血管器械與設(shè)備、體外診斷、藥品、互聯(lián)網(wǎng)藥品交易線(xiàn)上渠道等領(lǐng)域。

2015年到2021年的7年時(shí)間里，樂(lè)普醫(yī)療的營(yíng)收從不足20億元迅猛增長(zhǎng)至破百億，凈利潤(rùn)從不足5億元增長(zhǎng)到最高18億元。

但在經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后，樂(lè)普醫(yī)療的“疲態(tài)”逐漸顯現(xiàn)。

2023年-2024年，樂(lè)普醫(yī)療業(yè)績(jī)連續(xù)下降。2024年樂(lè)普醫(yī)療的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為61.03億元、2.47億元，同比降幅分別達(dá)到23.52%、80.37%。而在2022年，樂(lè)普醫(yī)療的營(yíng)收還高達(dá)106.1億元，凈利潤(rùn)還創(chuàng)下了歷史新高的22.04億元。

與之同步的是，樂(lè)普醫(yī)療2024年三大核心業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收集體下滑，其中醫(yī)療器械板塊是公司業(yè)務(wù)中收入規(guī)模最大的板塊，但營(yíng)收僅實(shí)現(xiàn)33.26億元，同比下降9.47%。

“野馬財(cái)經(jīng)”注意到，樂(lè)普醫(yī)療的醫(yī)療器械板塊在2021年?duì)I收曾高達(dá)61.69億元，以此對(duì)比，2024年該板塊的營(yíng)收僅相當(dāng)于當(dāng)年的53.91%，縮水四成以上。

此外，樂(lè)普醫(yī)療藥品板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約17.58億元，同比下降42.25%，是三大業(yè)務(wù)板塊中降幅最大的；醫(yī)療服務(wù)及健康管理板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.19億元，同比下降19.24%。

樂(lè)普醫(yī)療營(yíng)收下降的同時(shí)，還面臨來(lái)自同行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

在冠脈支架市場(chǎng)，微創(chuàng)醫(yī)療仍把握著市占率第一的位置，旗下的冠脈支架在打出續(xù)標(biāo)、提價(jià)、海外拓展“3連招”后，與樂(lè)普形成反向增長(zhǎng)。

在2023年冠脈支架?chē)?guó)家集采接續(xù)產(chǎn)品中選價(jià)格中，樂(lè)普醫(yī)療的“鈷基合金雷帕霉素洗脫支架系統(tǒng)”中選價(jià)格為848元/個(gè)，依然是公示中選產(chǎn)品中的最高價(jià)。與之對(duì)比，上海微創(chuàng)醫(yī)療器械（集團(tuán)）有限公司的中選產(chǎn)品價(jià)格僅為730元/個(gè)。

36億商譽(yù)高懸，歷史收購(gòu)埋下減值隱患

除了集采影響、競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)，前幾年大舉收購(gòu)留下的商譽(yù)減值問(wèn)題，成為壓在的樂(lè)普醫(yī)療心頭上的“隱患”。

據(jù)《長(zhǎng)江商報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至2018年，樂(lè)普醫(yī)療通過(guò)收購(gòu)或新設(shè)取得約30家公司股權(quán)，交易總作價(jià)超62.8億元。一路豪買(mǎi)后，樂(lè)普醫(yī)療形成了醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理三大業(yè)務(wù)板塊。

包括北京護(hù)生堂大藥房、深圳源動(dòng)創(chuàng)新、煙臺(tái)艾德康生物、寧波秉琨投資控股、樂(lè)普診斷、樂(lè)普藥業(yè)、四川睿健醫(yī)療等多家公司，都是樂(lè)普醫(yī)療當(dāng)時(shí)收購(gòu)的公司。

在收購(gòu)的公司中，只有樂(lè)普診斷等少數(shù)收購(gòu)設(shè)定了明確業(yè)績(jī)承諾，其余多數(shù)收購(gòu)并未披露承諾。但在2024年的年報(bào)中，樂(lè)普醫(yī)療公開(kāi)了部分子公司商譽(yù)減值的情況。

據(jù)樂(lè)普醫(yī)療表示，公司商譽(yù)和其他特定資產(chǎn)共發(fā)生減值損失合計(jì)約2.51億元，對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的影響約2.16億元。

其中，收購(gòu)蘇州博思美形成的商譽(yù)凈額為8910.17萬(wàn)元，計(jì)提減值準(zhǔn)備5928.22萬(wàn)元，收購(gòu)樂(lè)普裝備形成的商譽(yù)為934.28萬(wàn)元，計(jì)提減值準(zhǔn)備366.56萬(wàn)元。

此外，樂(lè)普醫(yī)療的應(yīng)急產(chǎn)品存貨經(jīng)過(guò)審慎評(píng)估，計(jì)提減值準(zhǔn)備1.36億元，公司自研的新冠POCT無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備1578.97萬(wàn)元，公司購(gòu)入的艾塞那肽及奈西立肽藥品的相關(guān)技術(shù)中止研發(fā)，全額計(jì)提減值準(zhǔn)備共3679.24萬(wàn)元。

另?yè)?jù)樂(lè)普醫(yī)療2025年第一季度財(cái)報(bào)，截至一季度末，商譽(yù)余額高達(dá)36.2億元，占公司總資產(chǎn)的14.35%。

來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，2024年度，樂(lè)普醫(yī)療之前收購(gòu)的公司中，部分公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度下降。其中，樂(lè)普藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降56.56%，浙江樂(lè)普藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降18.52%， 秉琨醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入同比下降0.6%。

進(jìn)入2025年1季度，樂(lè)普醫(yī)療的業(yè)績(jī)略有好轉(zhuǎn)，其營(yíng)收入約17.36億元，同比縮減1.86億元，降幅 9.67%，但相比2024年四季度環(huán)比增長(zhǎng)約4.18億元，環(huán)比增幅31.75%。

此外，樂(lè)普醫(yī)療表示，由于前期人員優(yōu)化重置和組織架構(gòu)重塑，公司銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用絕對(duì)值均有不同程度下降。除了減員降本、重塑架構(gòu)，蒲忠杰還在試圖分拆旗下上市公司上市獲得新融資，現(xiàn)在正謀求睿健醫(yī)療在北交所上市融資，減少對(duì)母公司業(yè)績(jī)壓力。

此前，樂(lè)普醫(yī)療此前曾嘗試推動(dòng)樂(lè)普診斷至上交所科創(chuàng)板上市，但最終未能成行。

樂(lè)普醫(yī)療方面對(duì)投資人表示，目前董事長(zhǎng)蒲忠杰主要負(fù)責(zé)公司技術(shù)，蒲緋全面執(zhí)掌營(yíng)銷(xiāo)和中后臺(tái)管理。在父女合力之下，樂(lè)普醫(yī)療能否走出業(yè)績(jī)低迷期，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型呢？

你覺(jué)得裁員提效能幫助樂(lè)普醫(yī)療改善業(yè)績(jī)嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧！