文 | 連線出行 紀德
編輯 | 子夜
在美股上市不足一年之際，極氪選擇了私有化退市。
5月7日，吉利汽車發(fā)布公告稱，已向極氪提交非約束性報價函，計劃以每股2.57美元或每股美國存托股票25.66美元的價格，收購其全部已發(fā)行股份，這一報價較極氪最后交易日收盤價溢價13.6%。
目前吉利汽車已持有極氪約65.7%的股份，交易完成后，極氪將成為吉利汽車全資子公司，并從紐交所退市。
這一決定，或許與吉利集團正在推進的戰(zhàn)略整合密切相關(guān)。吉利方面表示，私有化是為了更好地推進業(yè)務(wù)整合，“回歸一個吉利”。
去年9月，吉利創(chuàng)始人李書福在集團發(fā)源地臺州臨海發(fā)表了《臺州宣言》，強調(diào)要通過“聚焦”和“整合”來推動業(yè)務(wù)發(fā)展，并先后完成幾何汽車并入吉利銀河、領(lǐng)克與極氪合并、翼真汽車劃歸吉利銀河旗下等一系列業(yè)務(wù)重組。
回顧極氪的上市歷程，這家成立僅三年的新勢力車企，在去年5月10日登陸紐交所時曾風(fēng)光無限。
其股票代碼“ZK”首日開盤價26美元，較發(fā)行價21美元高出23.8%，最終以28.26美元收盤，漲幅達34.57%，為吉利控股集團董事長李書福帶來了第九個IPO成功案例。
然而，極氪上市后，無論是股價還是銷量增長，都面臨著挑戰(zhàn)。
更關(guān)鍵的是，在吉利集團全面推進新能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略背景下，極氪任務(wù)不輕——吉利計劃今年實現(xiàn)271萬輛的總銷量，其中新能源車要占到150萬輛，這意味著極氪必須承擔(dān)起更重要的銷量任務(wù)。
在這樣的背景下，將極氪納入集團體系范圍內(nèi)，有助于吉利更高效地調(diào)配資源、優(yōu)化管理。
然而，市場仍存在諸多疑問：極氪為何才上市僅一年就選擇退市？私有化能否真正解決品牌整合難題？雙品牌戰(zhàn)略又將面臨哪些挑戰(zhàn)？
01 極氪私有化，是為了更好做內(nèi)部整合？
從2024年5月登陸紐交所，創(chuàng)下“最快IPO造車新勢力”的紀錄，到如今吉利突然宣布私有化計劃，極氪在資本市場的旅程僅維持了一年。
這一決定看似突然，實則有其必然性。
極氪上市后的市場表現(xiàn)始終未能達到預(yù)期。股價長期在低位徘徊，截至私有化公告前僅報22.59美元，總市值從上市時的110億美元高點縮水至57.4億美元。
這種低估值狀態(tài)，使得維持上市的意義大打折扣。
圖源吉利控股集團官網(wǎng)
但從另一個角度看，當(dāng)前的低估值狀態(tài)，為極氪提供了一個私有化的窗口期。
吉利可以先以當(dāng)前相對便宜的市場價格完成私有化，待極氪完成內(nèi)部整合后，未來或許能以更高估值重新上市。
事實上，吉利對極氪的整合早在半年前就已啟動。
今年2月，收購領(lǐng)克完成架構(gòu)重組后，極氪科技集團成立，實施“極氪向上、領(lǐng)克向?qū)挕彪p品牌戰(zhàn)略。
這個代號“藍寶石”的內(nèi)部項目目標明確：極氪品牌負責(zé)沖高，領(lǐng)克則負責(zé)覆蓋更多的用戶群體，兩者整合后將在兩年內(nèi)形成一個年銷百萬的全球化高端新能源汽車集團。
與此同時，極氪系高管開始接管吉利核心技術(shù)部門，如智能座艙和自動駕駛研發(fā)，顯示出吉利對極氪的戰(zhàn)略重視。
私有化將為極氪帶來更大的發(fā)展靈活性。擺脫上市公司身份后，極氪可以更快速地應(yīng)對市場變化，不必時刻顧慮投資者反應(yīng)。
在當(dāng)前行業(yè)技術(shù)迭代加速、競爭日益激烈的環(huán)境下，極氪可以更專注地與小米、問界、理想等對手展開競爭，而不再受制于短期業(yè)績壓力。
圖源極氪官網(wǎng)
從吉利整體戰(zhàn)略來看，極氪的私有化也意義重大。
目前，吉利正處于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新能源業(yè)務(wù)的價值重構(gòu)期。傳統(tǒng)板塊雖盈利穩(wěn)定，但增長趨緩，新能源業(yè)務(wù)正成為利潤增長新引擎。
2024年，極氪實現(xiàn)了800億元營收和22萬輛銷量，穩(wěn)居造車新勢力第一陣營。
私有化后，這些業(yè)績將直接并入吉利財報，讓投資者更清晰地看到吉利電動化轉(zhuǎn)型方面取得的實際進展。
未來，作為吉利旗下重要的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元，極氪將肩負三重使命：技術(shù)輸出、高端突破和國際化開拓。
其發(fā)展態(tài)勢，將直接影響吉利在新能源時代的市場競爭力。
02 林杰“臨危受命”，如何做到“1+1＞2”？
就在極氪被私有化前夕，其進行了一次關(guān)鍵的人事調(diào)整。
極氪科技集團副總裁林杰被賦予重任，全面接管品牌在國內(nèi)的營銷、銷售和服務(wù)工作，其分管的部門包括品牌營銷中心、用戶增長中心等核心板塊。
原負責(zé)人林金文則轉(zhuǎn)向用戶網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字化運營等后端支持工作，向林杰匯報工作。
考慮到極氪當(dāng)下的整合目標、銷量瓶頸，這次人事調(diào)整頗有“臨危受命”的緊迫感。
今年4月，極氪銷量僅為13727輛，同比下滑15%，環(huán)比下降11%。前四個月累計銷量5.5萬輛，僅完成全年32萬輛目標的17.2%。相比之下，領(lǐng)克品牌表現(xiàn)稍好，1-4月銷量突破10萬輛，完成年度目標的25.7%。
現(xiàn)年52歲的林杰，是吉利體系培養(yǎng)的資深高管，擁有近30年從業(yè)經(jīng)驗。他曾成功推動吉利品牌銷量從42萬輛躍升至124萬輛，后又轉(zhuǎn)戰(zhàn)領(lǐng)克，優(yōu)化渠道模式、推動營銷戰(zhàn)役，使領(lǐng)克在豪華品牌市場中占據(jù)了一席之地。
極氪科技集團副總裁林杰，圖源吉利汽車公眾號
此次調(diào)整后，林杰的首要任務(wù)就是扭轉(zhuǎn)極氪的銷量頹勢。
目前極氪產(chǎn)品線包括001、007、7X等多款車型，技術(shù)實力不俗，但如何讓產(chǎn)品更好地觸達消費者成為關(guān)鍵難題。
但更令人關(guān)注的是，林杰將如何統(tǒng)籌領(lǐng)克與極氪的協(xié)同戰(zhàn)略，其中難點在于，如何避免內(nèi)耗，實現(xiàn)“1+1＞2”的整合效應(yīng)。
根據(jù)此前的規(guī)劃，雙品牌的定位是“極氪向上，領(lǐng)克向?qū)挕薄獦O氪定位豪華科技品牌，主打30萬元以上市場；領(lǐng)克則聚焦20萬元及以上市場，面向更廣闊的大眾市場。
雖然如今定位有所區(qū)分，但兩個品牌之間仍存在交叉地帶，如極氪001與領(lǐng)克Z10就存在價格、定位的重疊。
面對這一焦點問題，吉利汽車集團董事長安聰慧曾在去年三季報業(yè)績會上強調(diào)，極氪和領(lǐng)克品牌整合后，將進行全面的產(chǎn)品梳理和規(guī)劃，避免沖突。
根據(jù)最新的規(guī)劃，極氪已精簡了20%的車型，避免產(chǎn)品互相競爭。
精簡產(chǎn)品線實際上有助于提升營銷效率。通過聚焦更少的車型，企業(yè)能夠集中資源打造爆款產(chǎn)品。
今年4月，極氪科技集團同時展示了兩款豪華全尺寸SUV，分別是極氪9X和領(lǐng)克900。
盡管兩者都是大型旗艦SUV，但設(shè)計、技術(shù)等定位都做了區(qū)分：極氪9X定位于更加豪華、商務(wù)的市場，面向成功人士和精品化的高端消費者；而領(lǐng)克900則更適合家庭使用，主攻大型家用SUV這一重要細分市場。
領(lǐng)克900，圖源極氪官網(wǎng)
在技術(shù)層面，兩大品牌已實現(xiàn)智駕系統(tǒng)、電子架構(gòu)等核心模塊的全面共享。
渠道方面也將優(yōu)勢互補：極氪借鑒領(lǐng)克的下沉市場經(jīng)驗，領(lǐng)克學(xué)習(xí)極氪的高端市場打法。按照計劃，今年兩者的海外門店將突破200家。
近半年來的整合，是吉利對過往“車海戰(zhàn)術(shù)”的修正，也是應(yīng)對市場競爭加劇的必然選擇。但想要把極氪和領(lǐng)克兩個品牌整合在一起，不是件容易的事。
其核心目標并不僅僅是優(yōu)化成本、提高效率，關(guān)鍵是要在汽車電動化、智能化時代，最終幫極氪打贏高端戰(zhàn)，為領(lǐng)克的細分市場擴張制造聲勢。
林杰的走馬上任，或許能給兩個品牌帶來新的可能，他將如何帶兩個品牌實現(xiàn)新的發(fā)展，也是外界極為關(guān)注的問題。
03 市場競爭進入紅海，極氪和領(lǐng)克不能落后
進入2025年，白熱化的市場競爭不僅沒有停歇，反而愈演愈烈。
年初，特斯拉、小鵬等品牌率先發(fā)起攻勢，Model 3最低售價降至22.75萬元，小鵬MONA M03和蔚來樂道L60更是殺入十幾萬元區(qū)間。
幾乎所有車企都在靠降價搶市場，極氪的優(yōu)勢車型面臨巨大的競爭壓力。
極氪賣得最好的車型是極氪001，在2025年1-4月累計銷售26705輛，但在20-30萬左右的中大型車市場，它面臨著小米SU7、智界S7等強勁對手的競爭。
小米SU7僅3月單月銷量就達到26705輛，相當(dāng)于極氪001一個季度的銷量。
為應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，合并后的極氪選擇了“向上突破”的產(chǎn)品策略。
2025年極氪計劃推出三款新車：二季度的007GT獵裝車、三季度的全尺寸旗艦SUV 9X，以及四季度的另一款大型豪華SUV。
其中，9X是極氪沖擊高端市場的關(guān)鍵產(chǎn)品，搭載多項尖端技術(shù)，包括全棧900V高壓架構(gòu)、6C超快充等，預(yù)計售價將突破百萬元。
極氪9X，圖源極氪官網(wǎng)
然而，百萬級豪華車市場長期被奔馳、寶馬、奧迪等傳統(tǒng)豪華品牌壟斷，這些品牌近期還通過大幅降價（部分車型降幅近10萬元）來鞏固市場地位。
極氪想要在這個細分市場立足，并改變消費者認知，需要時間和持續(xù)投入。
沖高的同時，極氪還在積極投入智駕技術(shù)。
如今智駕領(lǐng)域競爭激烈，不少車企或供應(yīng)商早早布局L3級別智能駕駛技術(shù)的研發(fā)與商業(yè)化落地。
今年3月20日，極氪與小鵬、廣汽等車企，在同一天宣布將落地L3。極氪9X也是極氪公布的首款L3車型，為了吸引眼球，其自研的千里浩瀚智駕H7方案中的“車位到車位”，相比友商多了三個字的前綴——“滿血版”。
不過需要指出的是，由于法規(guī)和技術(shù)限制，目前市場上還沒有真正意義上的L3級量產(chǎn)車。
但沖擊高端、布局L3，都具有重要的戰(zhàn)略意義，將為極氪的未來發(fā)展提供動能。
值得注意的是，領(lǐng)克的前景也較為明朗。
合并后，領(lǐng)克可以借助極氪的技術(shù)資源，特別是在智能駕駛和智能座艙領(lǐng)域快速提升產(chǎn)品力。按照計劃，領(lǐng)克未來將聚焦A級到B級的小型車市場，主打年輕消費群體。通過渠道融合，領(lǐng)克有望在主流市場獲得更大發(fā)展空間。
圖源極氪官網(wǎng)
在整合的過程中，極氪和領(lǐng)克有各自的課要補，但它們面臨同樣的問題，那就是如何實現(xiàn)盈利。
雖然兩大品牌合并可以避免研發(fā)資源重復(fù)投入、降低開發(fā)成本，但從實際情況來看，兩者要實現(xiàn)“既賣得動又賺得到錢”仍有挑戰(zhàn)。
在汽車行業(yè)，從投入期到盈利期的過渡就是一場資金實力的比拼。或許正因如此，私有化后回歸吉利體系，或許能為極氪帶來更穩(wěn)定的資金支持，幫助其儲備足夠的“彈藥”來應(yīng)對轉(zhuǎn)型和激烈競爭。