6月18日，第十二屆陸家嘴論壇在上海舉辦。本屆陸家嘴論壇主題為“上海國際金融中心2020：新起點(diǎn)、新使命、新愿景”，由中國證監(jiān)會主席易會滿與上海市代市長龔正擔(dān)任共同輪值主席。
近日，法國巴黎銀行（下稱“法巴”）（中國）有限公司CEO兼行長賴長庚做客界面會客廳·陸家嘴論壇特別對話，就利率市場化改革、金融開放、上海國際金融中心建設(shè)、長三角一體化等諸多話題展開了討論。
賴長庚表示，LPR利率改革是中國利率市場化最重要的進(jìn)程之一，基于LPR的IRS、利率期權(quán)等衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)模式，同時也帶給外資行發(fā)展機(jī)遇。
他表示，對于近年來出臺的金融開放政策相當(dāng)期待和歡迎，但他同時指出，金融開放不應(yīng)僅局限于市場準(zhǔn)入，也要重視市場治理和產(chǎn)品發(fā)展。”
“發(fā)展上海成為國際金融中心是必然趨勢。”賴長庚表示。一直以來，法巴都在加大投資中國的力度。“我們設(shè)定比較長期的計劃，準(zhǔn)備在中國持續(xù)投資跟發(fā)展?！彼f。
LPR利率改革帶來機(jī)遇
利率市場化改革是近年中國金融市場的重要話題。2019年8月，央行發(fā)布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機(jī)制公告，推動貸款利率市場化，用改革的方法促進(jìn)降低融資成本。今年3月，外匯交易中心試水掛鉤LPR的利率期權(quán)產(chǎn)品，以豐富利率衍生品序列，建立LPR波動率曲面。
賴長庚表示，中國借貸市場體量很大，其中80%以上都是發(fā)生在銀行體系的融資?！癓PR最重要的一點(diǎn)是把80%在中國使用的借貸市場利率標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一了，并讓央行貨幣政策及時傳導(dǎo)到LPR上?！彼J(rèn)為，這既是市場化的完全體現(xiàn)，也是中國這十幾年來利率市場化最重要的一步。
他指出，過去兩個月，幾乎每家銀行都在推行LPR，客戶的接受度也開始大幅提升，這是大勢所趨。對于法巴在內(nèi)的外資銀行來說，最大的影響是可以從事基于LPR的利率互換（IRS）和期權(quán)。法巴積極參與其中，并且希望繼續(xù)開展。
目前，中國市場絕大多數(shù)利率風(fēng)險對沖工具便是利率互換（IRS）。在LPR形成機(jī)制改革之前，國內(nèi)掛鉤LPR的IRS業(yè)務(wù)規(guī)模較小。據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年1-7月成交16筆，成交額為20.45億元。與之形成鮮明對比的是，2019年8-12月掛鉤LPR的IRS業(yè)務(wù)成交685筆，成交額為787.17億元?？梢哉f，新的LPR面世之后，迅速帶火了利率互換交易的市場。
賴長庚介紹稱，法巴是首批參與基于LPR的IRS的。一般來說，全世界每個國家的國內(nèi)市場所能產(chǎn)生出來的金融利益，除了簡單的借貸以外，還有因為借貸所引起的、必須做的風(fēng)險規(guī)避時所產(chǎn)生的機(jī)會。在LPR出來以后，IRS、利率期權(quán)等衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)模式和機(jī)遇，這對外資銀行來說，是自從開放以來最重要的一個業(yè)務(wù)開展機(jī)會。
另一方面，賴長庚不希望市場發(fā)展太快，以目前的步驟來講是合適的。他解釋稱，中國市場非常大，一定是靠著大家對這個業(yè)務(wù)了解、使用性的增加，發(fā)展速度不會像非常淺的市場那樣快?！斑M(jìn)得太快的時候，對我們來說恐怕還準(zhǔn)備不及。”賴長庚說。
但他預(yù)測，再過一年以后，整個市場的發(fā)展就不會是線性的，可能會是一個跳躍式的增長?；贚PR的IRS或期權(quán)的增長，在6個月或9個月以后完全會是跳躍式的增長。
為了適應(yīng)整個市場，現(xiàn)在的LPR報價實(shí)行按月發(fā)布。對于LPR改革方向有何建議？賴長庚表示，未來LPR報價發(fā)布頻率會更高。
“隨著市場化的邁進(jìn)，尤其是利率政策的變化，可能比現(xiàn)在來得更緊更密，很有可能像國外一樣，也許不是一個月調(diào)一次，而是兩個禮拜調(diào)一次，或者一個禮拜調(diào)一次。在這種情況之下，客戶對于利率風(fēng)險規(guī)避的警覺性跟要求就會更提高。這一切當(dāng)然還需要一點(diǎn)時間，但是慢慢的完善應(yīng)該是在既有的基礎(chǔ)、期限上，或者是銀行對市場的掌握上會做更多的調(diào)整，但是目前基本上架構(gòu)已經(jīng)完成?！彼f。
金融開放充滿期待
新一輪中國金融業(yè)對外開放中，國家相關(guān)部門針對外資金融機(jī)構(gòu)出臺了一系列措施。賴長庚表示，這對包括法巴在內(nèi)的海外金融機(jī)構(gòu)來說是非常歡迎和期待的。
一方面，金融開放對外資非常重要，因為外資會帶來一些新的思考、風(fēng)險管理的方式，能開始支援國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形態(tài)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)為原來依賴大量外貿(mào)作為經(jīng)濟(jì)主體在這幾年內(nèi)慢慢轉(zhuǎn)向國內(nèi)經(jīng)濟(jì)?！耙虼宿D(zhuǎn)向國內(nèi)經(jīng)濟(jì)就表示必須在國內(nèi)的市場，尤其是債市或者股票市場，做很多的調(diào)整和改進(jìn)，讓這兩個市場能夠真正的支持國內(nèi)的公司與企業(yè)。在這種情況之下，對外資銀行開放代表著外資銀行可以帶來新的產(chǎn)品、新的思維來豐富債市和股市?！?/p>
另一方面，金融開放對整個產(chǎn)業(yè)也產(chǎn)生新的價值。賴長庚表示，“當(dāng)開放了外資、開放了新產(chǎn)品、例如基于LPR的IRS跟期權(quán)就創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)、新的產(chǎn)值。外資銀行對這個開放，是完全充滿了期待的?！?/p>
賴長庚認(rèn)為，金融開放不應(yīng)僅局限于市場準(zhǔn)入，也要重視市場治理和產(chǎn)品發(fā)展。市場準(zhǔn)入方面，過去幾年，對于外資金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入的開放步伐一直很快，例如是否能進(jìn)中國成立證券公司、期貨公司、資產(chǎn)管理公司等。但另一方面，“我們讓這些外資進(jìn)來，是希望他們帶來新的工具，這些工具可以協(xié)助兩個市場里面對中國企業(yè)或者中國銀行能發(fā)展更好的規(guī)避風(fēng)險的技巧或者得到新的融資的工具。因此，我認(rèn)為最重要的除了市場準(zhǔn)入的話，在市場治理跟產(chǎn)品發(fā)展方面，恐怕還要讓外資銀行有更容易得到發(fā)展業(yè)務(wù)機(jī)會?！?/p>
2019年10月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于修改《中華人民共和國外資銀行管理條例》的決定，明確放寬對擬設(shè)外資銀行的股東以及擬設(shè)分行的外國銀行的條件；降低外國銀行分行吸收人民幣存款的業(yè)務(wù)門檻；調(diào)整對外國銀行分行營運(yùn)資金的監(jiān)管要求等。這也被解讀為給了在華外資行的“國民待遇”。
對此，賴長庚表示，事實(shí)上，多年來外資銀行都要求國民待遇。他指出，中國的銀行市場是一個非常有競爭力的市場。因此，外資銀行要求的國民待遇，通常是指在市場準(zhǔn)入方面能享有像中國銀行進(jìn)入各種不同市場一樣的待遇。但是在國民待遇項下，希望把外資行視為所有的全體國民在一般的治理項下都變成國民化，那外資銀行進(jìn)來后，就開始重新調(diào)試公司治理。“我們也希望監(jiān)管能夠看中我們的特殊貢獻(xiàn)，或者我們在某方面可以對國家做出特別貢獻(xiàn)的地方，讓我們能夠不用一個非常簡單的國民待遇的方式，讓我們也能發(fā)揮我們特長來替中國服務(wù)?！?/p>
賴長庚認(rèn)為，法巴的特長集中在金融產(chǎn)品和治理方面?！拔覀冊谌澜?0多個地方有分行或者有代表處。法巴經(jīng)過那么多次的金融風(fēng)險，對維持風(fēng)險的控管是經(jīng)過實(shí)證的，也是經(jīng)過危機(jī)處理的。所以對于產(chǎn)品、對于風(fēng)險的控管是我們特色。在整個金融市場開放同時，你們絕對需要具有經(jīng)驗產(chǎn)品跟風(fēng)險的管理者。”
過去的一年來，法巴在金融開放的新舉措中先行先試。2019年9月，法巴從中國銀行間市場交易商協(xié)會（NAFMII）獲得非金融企業(yè)債務(wù)融資工具A類主承銷業(yè)務(wù)資質(zhì)，成為首批獲得該項資質(zhì)的兩家外資銀行之一。獲得這一資質(zhì)后，法巴在同年12月和中信銀行聯(lián)合主承中國環(huán)球租賃發(fā)行的超短融，發(fā)行規(guī)模為5億元，期限為16天。
賴長庚表示，中國目前的融資管道中，最大的還是銀行借貸融資，占整個中國融資的80%左右。因此債券市場是分散融資來源的一個方向。對法巴來說，接下去幾年的營業(yè)策略中會除了單純直接融資之外，從債券市場方面來說，這是在中國業(yè)務(wù)發(fā)展主軸和重點(diǎn)項目。
他透露，到目前為止，法巴已經(jīng)成為第一個擔(dān)當(dāng)?shù)某倘谥鞒校F(xiàn)在也在取得中長期債券主承的一些案件?！俺酥猓覀冊贏BS或者是在其他的熊貓債方面一直有成就，我們認(rèn)為這方面業(yè)務(wù)發(fā)展，完全不可限量?！?/p>
上海國際金融中心是必然趨勢
2020，人民銀行、上海市政府等5部門共同印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)和金融支持長三角一體化發(fā)展的意見》，從積極推進(jìn)臨港新片區(qū)金融先行先試、更高水平加快上海金融業(yè)對外開放和金融支持長三角一體化發(fā)展等方面提出30條具體措施，進(jìn)一步支持金融開放舉措率先在上海落地。
賴長庚表示，發(fā)展上海成為國際金融中心是必然趨勢，尤其在目前的環(huán)境之下，變成一個非常重要的要項。而長三角的人口和經(jīng)濟(jì)形態(tài)非常重要，是激勵國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)發(fā)展的重要基地。新長三角的發(fā)展，某種程度上是在激勵國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)作為主軸的一個發(fā)展。
過去幾年，大多數(shù)外資銀行的主軸發(fā)展從海外跨境業(yè)務(wù)慢慢轉(zhuǎn)向國內(nèi)業(yè)務(wù)，即本地化。在這種轉(zhuǎn)變上，賴長庚認(rèn)為，外資銀行可能比其他行業(yè)的大型跨國企業(yè)晚了10-15年?！拔覀兿惹白⒁獾娇缇硺I(yè)務(wù)，現(xiàn)在我們注意到以國內(nèi)市場作為主軸的利率業(yè)務(wù)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的醫(yī)療、綠色作為主軸的業(yè)務(wù)。所以這一切的變化，對我們外資銀行來講是一個必然的變化，我們也愿意跟著這個變化而增長?！?/p>
歷屆陸家嘴論壇見證了上海國際金融中心的成長進(jìn)步。今年又是上?；窘ǔ蓢H金融中心的“收官年”，作為一家深耕中國市場多年的外資銀行，法巴將如何支持這兩方面的建設(shè)和發(fā)展呢？
他表示，法巴最大的支持是加大在金融方面的投資，包括母公司法國巴黎銀行還有法國巴黎銀行（中國）有限公司一直在加大中國投資的力度。“我們設(shè)定比較長期的計劃，準(zhǔn)備在中國持續(xù)投資跟發(fā)展，當(dāng)然最重要的事情還是本地政府，還有國家對于這些方面的支持。對我們來說，以中國作為主軸發(fā)展，這兩個政策是在砥礪我們更努力的朝這個方向前進(jìn)?！?/p>
疫情沖擊下的金融科技創(chuàng)新思考
今年的新冠疫情對中國乃至全球的經(jīng)濟(jì)，都產(chǎn)生很大的影響和沖擊。賴長庚表示，中國大概是第一個進(jìn)入疫情、也是第一個出來的。
“一般來講，我們原本預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)在這一次疫情之下會有一個V型反轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在我們認(rèn)為整個中國經(jīng)濟(jì)的反轉(zhuǎn)會像耐克的鉤型。我們對中國還是持續(xù)看好。有時候我們在中國、只關(guān)注中國的時候，完全忽略了周邊相對的形勢變化，當(dāng)與相對來看的話，我們對中國其實(shí)是充滿信心的?！彼硎尽?/p>
談及疫情對銀行業(yè)的影響，賴長庚表示，這會促使其思考法巴接下來的營業(yè)模式?！爸庇^來講，我們對于所謂的信用成本會不會增加，對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)支援會不會有新的考量因素。但是對銀行來說，這些都會過去的，這些是暫時性的因素。這一次疫情，讓我們思考最大的反而是金融技術(shù)、金融科技?！?/p>
在他看來，客戶可能因疫情受到?jīng)_擊、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度比較慢，但在一兩年內(nèi)這些會自然而然地被撫平?！皩ξ覀冏畲蟮挠绊懯鞘裁串a(chǎn)業(yè)會是新的產(chǎn)業(yè)，我們工作模式會是怎么樣，金融科技變化怎么樣，這才是我們銀行業(yè)要考慮的。”賴長庚如此感嘆，對法巴來說，中國對金融科技的采用和領(lǐng)會大概是全世界最快的國家，看著中國經(jīng)濟(jì)變化的同時，可以親身感受學(xué)習(xí)中國銀行業(yè)迎接疫情挑戰(zhàn)時以及疫后對金融科技或者其他的創(chuàng)新想法。
“對我們來講，不但可以學(xué)、可以觀摩，更何況我們也許有一天可以利用在世界其他的地方。”他表示。