記者 | 吳治邦

6月18日，盲盒概念股金運(yùn)激光(300220.SZ)大跌6.54%。6月以來，其股價(jià)現(xiàn)暴漲暴跌，先在短時(shí)間內(nèi)翻倍，后又迅速大幅回落約20%。在《誰(shuí)抽到了金運(yùn)激光的“盲盒”：海坤系控盤股價(jià)暴漲600%，華夏人壽、國(guó)泰基金高位接盤？》的一文中，界面新聞?dòng)浾邚?fù)盤了海坤系控盤及華夏人壽、國(guó)泰基金等機(jī)構(gòu)高位接貨的始末。

那么，金運(yùn)激光實(shí)際的盲盒業(yè)務(wù)開展情況如何？從界面新聞?dòng)浾咦咴L實(shí)地及公司盈利情況來看，金運(yùn)激光此番跨界并不理想，公司的定增也宣告破產(chǎn)。但是，這無(wú)礙公司實(shí)控人在此期間成功套現(xiàn)數(shù)億元，而過程中金運(yùn)激光的走勢(shì)已被常州王立軍家族的“海坤系”控盤。

此外，界面新聞?dòng)浾哒{(diào)查發(fā)現(xiàn)，金運(yùn)激光控制方梁氏家族大宗交易套現(xiàn)的重要交易席位光大證券廈門展鴻路金融中心大廈證券營(yíng)業(yè)部、興業(yè)證券廈門建業(yè)路證券營(yíng)業(yè)部等，為其接盤的部分交易席位為華泰證券常州和平北路證券營(yíng)業(yè)部、中信證券常州環(huán)府路證券營(yíng)業(yè)部，均地處控盤方“海坤系”的大本營(yíng)常州。

控盤方“海坤系”與金運(yùn)激光實(shí)控人到底存在著怎樣的關(guān)系？海坤系被監(jiān)管點(diǎn)名之前，精準(zhǔn)高位接盤的部分機(jī)構(gòu)席位又是誰(shuí)？  

這場(chǎng)圍繞盲盒展開的資本大戲疑點(diǎn)重重。

實(shí)地探訪：快閃店成交寥寥店員超過顧客

金運(yùn)激光的年報(bào)顯示，公司通過對(duì)玩偶一號(hào)的收購(gòu)，初步形成了IP運(yùn)營(yíng)的零售設(shè)備、IP孵化運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)、線上線下渠道及粉絲運(yùn)營(yíng)的全鏈快速運(yùn)營(yíng)的結(jié)構(gòu)。2020年期間，該業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)規(guī)模較前期增長(zhǎng)較多，但由于擴(kuò)張投入較大暫未實(shí)現(xiàn)盈利。

從營(yíng)銷渠道來看，公司的IP渠道運(yùn)營(yíng)包括線上和線下。線上部分，公司2020年6月開始分步建立，包括微信生態(tài)、電商平臺(tái)、抖音平臺(tái)、社交平臺(tái)、IP小站APP。線下部分，包括線下機(jī)器人商店、品牌直營(yíng)店、快閃店。

根據(jù)金運(yùn)激光在年報(bào)里對(duì)線上渠道的介紹，公司IP小站天貓旗艦店，通過新品推薦官的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)使產(chǎn)品持續(xù)曝光，同時(shí)通過達(dá)人全媒體流程矩陣達(dá)到上新而迅速曝光產(chǎn)品。此外，ipstation小程序運(yùn)營(yíng)通過與多個(gè)Z世代喜愛使用的小程序合作完成了冷啟動(dòng)，并打通了線下機(jī)器人商店的支付系統(tǒng)。截至報(bào)告期末，注冊(cè)人數(shù)46萬(wàn)人，實(shí)現(xiàn)GMV 326.28萬(wàn)元，營(yíng)收311.23萬(wàn)元。

不過，在玩偶一號(hào)旗下的ipstation天貓專營(yíng)店可以看到，總共有72款商品在售賣，其中月銷量過1000件的產(chǎn)品僅為7款，月銷量低于10件為16款，更有8款商品的月銷量為0；在玩偶一號(hào)旗下的ipstation京東官方商城中，同樣也出現(xiàn)了十多件評(píng)價(jià)為0的商品。與之形成對(duì)比的是，頭部企業(yè)泡泡瑪特(09992.HK)的天貓旗艦店上，月銷過千的品類比比皆是，甚至有月銷3萬(wàn)+的品類出現(xiàn)。從這個(gè)角度來看，金運(yùn)激光的線上營(yíng)銷與頭部企業(yè)之間，仍有較大的提升空間。

事實(shí)上，從盲盒產(chǎn)品體驗(yàn)角度而言，線下遠(yuǎn)超線上，可以通過手感的體驗(yàn)來決定抽哪個(gè)盒子，不確定的刺激會(huì)加強(qiáng)重復(fù)決策。從這個(gè)角度來說，線下渠道營(yíng)銷遠(yuǎn)比線上顯得更為重要，能短時(shí)間內(nèi)激發(fā)起消費(fèi)者反復(fù)購(gòu)買的欲望。金運(yùn)激光在年報(bào)里聲稱，公司線下渠道包括線下機(jī)器人商店、品牌直營(yíng)店、快閃店。以快閃店為例，公司在2020年年度內(nèi)簽約的上海世紀(jì)匯、上海七寶萬(wàn)科、西安凱德御錦城、上海世茂廣場(chǎng)、廣州花城匯、上海大寧國(guó)際舉辦了6場(chǎng)快閃店活動(dòng)。

6月中旬，界面新聞?dòng)浾咭韵M(fèi)者的身份參與了玩偶一號(hào)旗下IP小站在武漢漢街萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)組織的快閃店活動(dòng)，時(shí)間為周五下午5點(diǎn)-7點(diǎn)。在漢街萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的商場(chǎng)入口處，記者見到了粉紅色裝飾的快閃店。雖然位置較為突出，但幾乎無(wú)人問津，與旁邊火爆的美白護(hù)膚產(chǎn)品體驗(yàn)銷售形成了鮮明對(duì)比。

因體驗(yàn)問詢的人數(shù)過少，銷售員向記者尷尬地解釋稱：“現(xiàn)在是還沒有人，但等過幾十分鐘人流量多起來了，也許會(huì)有人來購(gòu)買。你也可以先去附近的潮玩店逛逛，我們這邊的價(jià)格會(huì)比潮玩店實(shí)惠。另外，線上和線下的消費(fèi)體驗(yàn)也完全不一樣，建議在線下購(gòu)買?！?/p>

在交流的過程里，銷售員也吐槽稱：“似乎消費(fèi)者還沒有盲盒的概念，有小朋友抽到了不喜歡，硬是要求更換成所喜歡的品類。”

在接近兩個(gè)小時(shí)的觀察里，玩偶一號(hào)旗下IP小站組織的快閃店成交寥寥，常常是銷售人員超過咨詢顧客的窘境。從其他周邊的潮玩店來看，也面臨著類似的情況，看得多卻幾乎沒成交。

二級(jí)市場(chǎng)：控盤方接下實(shí)控人減持籌碼？

從實(shí)際銷售來看，金運(yùn)激光的盲盒業(yè)務(wù)仍處于起步階段，遠(yuǎn)遜于頭部企業(yè)，該業(yè)務(wù)也拖累了上市公司的整體業(yè)績(jī)，玩偶一號(hào)（武漢）科技有限公司2020年的凈利潤(rùn)為-2415.69萬(wàn)元。為了增厚IP衍生品業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)，公司實(shí)控人梁偉及董事長(zhǎng)梁萍甚至還被湖北證監(jiān)局出具警示函及被創(chuàng)業(yè)板公司管理部出具監(jiān)管函。

不過，如界面新聞?dòng)浾咴凇墩l(shuí)抽到了金運(yùn)激光的“盲盒”：海坤系控盤股價(jià)暴漲600%，華夏人壽、國(guó)泰基金高位接盤？》所描述的那樣，常州王立軍家族控制的海坤系在此期間已主導(dǎo)了金運(yùn)激光的走勢(shì)，公司的股價(jià)也出現(xiàn)了約600%的漲幅，金運(yùn)激光的控制方梁氏家族也在此期間成功套現(xiàn)數(shù)億元。

那么，常州王立軍家族控制的海坤系與金運(yùn)激光的控制方有無(wú)商業(yè)的交集，二級(jí)市場(chǎng)上有無(wú)互動(dòng)？

公告顯示，自2020年以來，金運(yùn)激光的實(shí)控人梁偉先后于2021年3月18日、2021 年3月11日、2020年1月10日、2020年1月9日、2020年1月3日進(jìn)行了多次的大宗交易減持。

從大宗交易成交信息來看，2021年3月18日、2021年3月11日兩個(gè)交易日，每日均只有一起大宗交易存在，賣方均為興業(yè)證券股份有限公司平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)分公司，就此自然可判定該交易席位為實(shí)控人梁偉實(shí)施減持交易的席位之一。

2020年1月10日出現(xiàn)了兩起大宗交易，其中有一起7.76萬(wàn)股的大宗交易，由光大證券廈門展鴻路金融中心大廈證券營(yíng)業(yè)部賣給華泰證券常州和平北路證券營(yíng)業(yè)部，而數(shù)量、價(jià)格均與梁偉減持信息相符合，就此可基本判定光大證券廈門展鴻路金融中心大廈證券營(yíng)業(yè)部也是實(shí)控人梁偉的減持席位。

2020年1月9日出現(xiàn)了9起大宗交易，華泰證券常州和平北路證券營(yíng)業(yè)部五次出現(xiàn)在買入營(yíng)業(yè)部名單里，賣出營(yíng)業(yè)部包括光大證券廈門展鴻路金融中心大廈證券營(yíng)業(yè)部、華龍武漢青年路證券營(yíng)業(yè)部、興業(yè)證券股份有限公司廈門建業(yè)路證券營(yíng)業(yè)部、長(zhǎng)城證券青島龍城路證券營(yíng)業(yè)部、安信證券深圳寶安海秀路證券營(yíng)業(yè)部。金運(yùn)激光梁偉在當(dāng)天共通過大宗交易減持106.3萬(wàn)股，上述5起大宗交易的合計(jì)股數(shù)正是106.3萬(wàn)股，且價(jià)格也完全一致。

2020年1月3日出現(xiàn)了4起大宗交易（16.51萬(wàn)股、30萬(wàn)股、40萬(wàn)股、71萬(wàn)股），梁偉在當(dāng)天共通過大宗交易減持127.51萬(wàn)股。通過對(duì)大宗交易股數(shù)進(jìn)行組合相加，可以發(fā)現(xiàn)16.51萬(wàn)股、40萬(wàn)股、71萬(wàn)股三者相加正好等于梁偉減持的127.51萬(wàn)股。而其中兩起交易的賣出營(yíng)業(yè)部光大證券廈門展鴻路金融中心大廈證券營(yíng)業(yè)部和興業(yè)證券廈門建業(yè)路證券營(yíng)業(yè)部，接盤方均為中信證券常州環(huán)府路證券營(yíng)業(yè)部。

綜合上述信息來看，公司實(shí)控人可以判定的大宗交易賣出席位包括光大證券廈門展鴻路金融中心大廈證券營(yíng)業(yè)部、興業(yè)證券廈門建業(yè)路證券營(yíng)業(yè)部等，而為其接盤的兩個(gè)重要交易席位分別為華泰證券常州和平北路證券營(yíng)業(yè)部、中信證券常州環(huán)府路證券營(yíng)業(yè)部。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，為?shí)控人梁偉承接大宗交易的華泰證券常州和平北路證券營(yíng)業(yè)部、中信證券常州環(huán)府路證券營(yíng)業(yè)部均位于海坤系大本營(yíng)常州。而上述兩交易席位更是在2020年多次登上金運(yùn)激光的龍虎榜，此期間海坤系已然是金運(yùn)激光二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)的控盤者。

值得一提的是，在海坤系被監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的前后，機(jī)構(gòu)專用席位密集登上金運(yùn)激光龍虎榜單在高位接盤，多個(gè)常州的交易席位出現(xiàn)在為實(shí)控人接盤的買入名單后，又出現(xiàn)在了將籌碼派發(fā)至機(jī)構(gòu)專用席位的賣出名單中。

公司經(jīng)營(yíng)：主業(yè)10年不賺錢屢次跨界“玩概念”

盡管金運(yùn)激光的盲盒業(yè)務(wù)處在非常初期的階段，但實(shí)控人已借著這波概念炒作實(shí)現(xiàn)了巨額套現(xiàn)，整個(gè)套現(xiàn)過程也存眾多疑點(diǎn)。那么，如開文所提及的那樣，金運(yùn)激光到底是一家什么樣的公司？掌舵者梁氏家族多年來圍繞著金運(yùn)激光又展開了哪些資本運(yùn)作？

打開官網(wǎng)，金運(yùn)激光宣稱其在激光、3D打印、AR/VR、3D互動(dòng)顯示、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)領(lǐng)域已具備領(lǐng)先的人才基礎(chǔ)和技術(shù)儲(chǔ)備，擁有授權(quán)專利及軟件著作權(quán)近200項(xiàng)，多項(xiàng)軟硬件技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。特別是在激光和3D打印服務(wù)領(lǐng)域，已成為中國(guó)領(lǐng)先、全球知名品牌。不過，多年的年報(bào)顯示，金運(yùn)激光的主要營(yíng)收仍來自于傳統(tǒng)的激光設(shè)備制造。

2016年，公司曾擬斥資7億元收購(gòu)致趣廣告100%股權(quán)，進(jìn)軍數(shù)字營(yíng)銷廣告行業(yè)。不過，后來因證券市場(chǎng)環(huán)境、政策等客觀情況變化，公司這一轉(zhuǎn)型宣告失敗。

2018年末、2019年年初，金運(yùn)激光向外界透露了公司在IP衍生品領(lǐng)域的進(jìn)展，自此沾上了盲盒概念，公司此后向外宣布與漢邦高科、騰訊科技等公司進(jìn)行合作。隨著公司在2020年6月初披露了面向IP衍生品的7.4億元再融資，公司盲盒概念也被市場(chǎng)熱議。

從進(jìn)展來看，隨著王立軍家族的海坤系被監(jiān)管點(diǎn)名、限制交易，公司市值暴跌，金運(yùn)激光也決定終止向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，并向深交所申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件，公司面向IP衍生品領(lǐng)域的大手筆融資也暫時(shí)停止。

事實(shí)上，梁氏家族在金運(yùn)激光的“大廈”里，除了2020年賣給金運(yùn)激光的玩偶一號(hào)外，似乎也熱衷于布局涉熱點(diǎn)概念的企業(yè)，比如涉生活電商的發(fā)現(xiàn)定制網(wǎng)（武漢）科技股份有限公司，涉區(qū)塊鏈的武漢金塊鏈科技股份有限公司等，但工商信息顯示，多數(shù)企業(yè)的社保繳納信息人數(shù)均為0。

實(shí)控人梁氏家族熱衷于布局各式概念企業(yè)，又把金運(yùn)激光經(jīng)營(yíng)的如何呢？公司在2020年因多種原因出現(xiàn)了5552.57萬(wàn)元的巨虧，而時(shí)間軸拉長(zhǎng)至上市10年來看，金運(yùn)激光歸屬于母公司股東的合計(jì)凈利潤(rùn)僅為-4030.3萬(wàn)元，上市以來的分紅金額更是僅為931萬(wàn)元。

回過頭來看，雖然錯(cuò)過2015年大牛市來套現(xiàn)巨額財(cái)富，但在盲盒概念熱炒、海坤系控盤，經(jīng)營(yíng)未有任何好轉(zhuǎn)的情況下，梁氏家族還是成功套現(xiàn)了數(shù)以億計(jì)的財(cái)富，未來金運(yùn)激光的命運(yùn)又將走向何方？

記者就相關(guān)問題向金運(yùn)激光對(duì)外聯(lián)系的郵箱發(fā)送了采訪提綱，截至發(fā)稿，對(duì)方仍未回應(yīng)。