記者 | 李昊
備受市場關注的*ST康美（600518.SH，原康美藥業(yè)）重整方案終于出爐。
11月27日，*ST康美公告稱，揭陽市中級人民法院（下稱“揭陽中院”）于2021年11月26日裁定批準《康美藥業(yè)股份有限公司重整計劃》，并終止康美藥業(yè)重整程序。從今年6月4日揭陽中院裁定受理公司破產重整，至今約6個月重整方案落地。
重整計劃顯示，康美藥業(yè)的法人主體資格、企業(yè)性質及證券市場主體資格不變，仍是一家在上海證券交易所上市的股份公司。
康美藥業(yè)現(xiàn)有總股本49.74億股，其中涉及員工股權激勵需回購注銷的股票3497萬股。本重整計劃以康美藥業(yè)扣除上述股票后的49.39億股為基數，按照每10股轉增18股的比例實施資本公積金轉增股票。轉增后康美藥業(yè)總股本增加至138.64億股。
據重整計劃，前述轉增股票中，12.66億股用于解決資金占用問題；11.13億股向中小股東進行分配；28.79億股由重整投資人有條件受讓，重整投資人作為受讓股票條件之一所支付的現(xiàn)金對價，專項用于根據本重整計劃支付重整費用、清償債務、補充公司流動資金；36.31億股將通過以股抵債的形式用于清償康美藥業(yè)的債務。
通過本次重整將引進重整投資人有條件受讓總計41.45億股的股票。以康美藥業(yè)重整后的總股本為基數，重整投資人持股比例約為29.90%。據天眼查，參與重整的廣東神農氏企業(yè)管理合伙企業(yè)共有五位股東，均為國資背景。
具體來看，*ST康美的重整計劃書透露了以下信息。
首先，*ST康美各項債務已有安排。重整計劃書顯示，以重整受理日為基準日進行估值，康美藥業(yè)資產的市場價值為224.43億元，主要包括其他應收款、應收賬款、長期股權投資等。
負債方面，截至2021年11月11日，共57854家債權人申報了債權，債權申報總額為496.82億元。已申報債權中，經第一次債權人會議核查并已由揭陽中院裁定確認的債權1218家，合計總額為232.71億元。
此外還有債務在路上。已申報債權中，經初步審查尚需經債權人會議核查及揭陽中院裁定確認的債權177家，債權總額為105.33億元，性質均為普通債權。
在重整計劃書中有對*ST康美債務清償做詳細安排，稱有財產擔保債權可以按照擔保財產評估價值優(yōu)先受償，也可以處置擔保財產以變現(xiàn)收入優(yōu)先受償。
具體來看，普通債權以債權人為單位，每家債權人普通債權金額50萬元以下的部分，由*ST康美在重整計劃執(zhí)行期限內以現(xiàn)金方式一次性清償完畢；超過50萬元的債權部分，將按照以下方式進行清償：每家普通債權人按照每100元普通債權分得約8.829股股票、約7.29元現(xiàn)金、4.42份信托受益權份額。其中，股票的抵債價格為10元/股。
第二，*ST康美償債能力較差。重整計劃書指出，為給債權人表決重整計劃提供參考，以重整受理日為基準日，若康美藥業(yè)如實施破產清算，假定全部有效資產能夠按預計的資產清算價值變現(xiàn)，在支付破產費用、共益?zhèn)鶆铡⒙毠鶛?、稅款債權后，普通債權的清償率?1.93%。
根據康美藥業(yè)的實際情況以及破產財產處置的實踐經驗，如果康美藥業(yè)破產清算，普通債權實際清償率可能比上述償債能力分析報告預計的清償率更低。
第三，*ST康美體訴訟賠償款已有安排。據界面新聞此前報道，11月12日公司集體訴訟一審判決，公司須向5.2萬名投資者賠償投資損失24.59億元。重整計劃指出，將按照24.59億元的債權金額予以預留。
第四，*ST康美資金占用問題仍需原控股股東進行資產處置變現(xiàn)。重整計劃書顯示，公司原控股股東及其關聯(lián)方目前仍需解決的資金占用金額預估為65.41億元，其中60億元通過轉增股票解決，剩余5.41億元由揭陽市政府專班牽頭負責，以原控股股東及其關聯(lián)方資產處置變現(xiàn)或以物抵債的方式進行清償。
第五，*ST康美重整計劃在未來五個月完成。重整計劃的執(zhí)行期限自重整計劃獲得揭陽中院批準之日起至2022年4月30日。在此期間，康美藥業(yè)應當嚴格依照重整計劃的規(guī)定清償債務，并隨時支付破產費用及共益?zhèn)鶆铡Ｖ卣媱澯晒芾砣吮O(jiān)督執(zhí)行。
自2018年12月以來，*ST康美陸續(xù)爆出存在虛增貨幣資金、虛增營業(yè)收入、虛增營業(yè)利潤及控股股東非經營性資金占用等重大問題。同時因自身債務負擔沉重，到期債務償付壓力巨大，存在嚴峻的債務危機。
重整計劃顯示，*ST康美管理著全國6成以上的中藥材交易量，未來將從清理副業(yè)、增設渠道、強化財務審批流程等方面進行優(yōu)化。
重整計劃還稱，*ST康美的重整工作得到了各級政府、法院的高度重視和大力支持與指導，確保了重整程序依法合規(guī)地開展，切實保障了各方主體的合法權益。
*ST康美最新收盤價為4.83元/股，總市值240.2億元。按照每10股轉18股后，股價將變?yōu)?.725元/股。受到重整消息的影響，今年二季度以來公司股價震蕩上行，4月22日至今漲幅達172.88%。