文|港股解碼 慧澤李

比亞迪、長(zhǎng)城、吉利可謂是傳統(tǒng)車(chē)企三駕馬車(chē)，在2021這一年，三家企業(yè)為了迎接新能源車(chē)的機(jī)遇，全力以赴尋求變革之路，然而結(jié)果卻不盡相同。

比亞迪是三家車(chē)企之中，新能源轉(zhuǎn)型的動(dòng)作最大，成果最明顯的。

01 市場(chǎng)層面

數(shù)據(jù)顯示，2021年，比亞迪汽車(chē)全年累計(jì)銷(xiāo)量740131輛，同比增長(zhǎng)73.34%。其中，新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量為603783 ，燃油車(chē)的銷(xiāo)量為136348，新能源汽車(chē)占比率為81.58%。

比亞迪在2021年最大的成果之一是，新能源車(chē)的飯碗已經(jīng)端穩(wěn)，且對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)大于燃油車(chē)。這是長(zhǎng)城、吉利所望塵莫及的。

長(zhǎng)城汽車(chē)之前宣布，到2025年，長(zhǎng)城汽車(chē)要實(shí)現(xiàn)80%為新能源汽車(chē)；吉利汽車(chē)在2021年10月31日，發(fā)布“智能吉利2025”戰(zhàn)略——2025年新能源汽車(chē)銷(xiāo)售將達(dá)到90萬(wàn)輛，加上極氪品牌，整體占比超過(guò)40%，要知道在6年前，吉利的規(guī)劃則是，新能源產(chǎn)品將占比60%，如今縮減了20%。

近期在第 26 屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)上，比亞迪宣布，將在 2040 年或之前實(shí)現(xiàn)零排放汽車(chē)和貨車(chē)的銷(xiāo)售占比達(dá)到 100％，而這意味著比亞迪將在 2040 年或之前停止生產(chǎn)燃油車(chē)（包括插混車(chē)型）。

長(zhǎng)城與吉利的2021全年度的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)暫未公布，但從2021年1-11月的數(shù)據(jù)來(lái)看，表面看亦是不錯(cuò)，但吉利與長(zhǎng)城的銷(xiāo)量依然是以燃油車(chē)為主，新能源車(chē)貢獻(xiàn)力量很弱。

吉利汽車(chē)之前宣布2021年將向153萬(wàn)輛的銷(xiāo)量目標(biāo)發(fā)起沖擊。2021年前11個(gè)月，吉利汽車(chē)共完成銷(xiāo)售116.93萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.28%，與上年基本持平。要想達(dá)成目標(biāo)，12月就必須完成超過(guò)36萬(wàn)臺(tái)的單月銷(xiāo)量，難度可想而知。

長(zhǎng)城汽車(chē)亦是如此，2021年銷(xiāo)量目標(biāo)原定的是121萬(wàn)輛，后上調(diào)到了149萬(wàn)輛。如果按照原目標(biāo)的話(huà)，長(zhǎng)城汽車(chē)要想完成目標(biāo)還是非常輕松的，但按照調(diào)整后的目標(biāo)來(lái)算，長(zhǎng)城汽車(chē)距離年度銷(xiāo)售目標(biāo)還差37萬(wàn)輛左右，目標(biāo)依然艱巨。

02 戰(zhàn)略層面

比亞迪新能源乘用車(chē)之所以2021年表現(xiàn)出眾，得益于戰(zhàn)略上在刀片電池、DM-i超級(jí)混動(dòng)和e平臺(tái)3.0三大技術(shù)領(lǐng)域的突破，依靠“EV純電、DM混動(dòng)”兩條腿、齊步走”的態(tài)勢(shì)，形成了自家獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。

2021年，比亞迪EV車(chē)型和DM車(chē)型累計(jì)銷(xiāo)量分別達(dá)320810輛、272935輛，同比分別增長(zhǎng)144.9%、467.6%。在新能源乘用車(chē)方面，比亞迪有望第九次登頂中國(guó)新能源乘用車(chē)年度銷(xiāo)量冠軍。

從車(chē)型來(lái)看，王朝車(chē)系旗艦車(chē)型——漢在2021年12月銷(xiāo)售13701輛，全年累計(jì)銷(xiāo)售超11.7萬(wàn)輛；同為旗艦車(chē)型的全新一代唐，2021年累計(jì)銷(xiāo)量54204輛；比亞迪秦家族在2021年全年銷(xiāo)量為194220輛，相比2020年提升了136.3%； 比亞迪元家族在2021年全年共銷(xiāo)售了41402輛，其中12月份斬獲銷(xiāo)量8577輛，相比2020年12月提升了707.6%。

另外，比亞迪的海豚系列一出場(chǎng)也是表現(xiàn)優(yōu)異，自2021年8月份正式上市到12月份，五個(gè)月內(nèi)共售出了29598輛，其中12月斬獲銷(xiāo)量10016輛，這也是該車(chē)型月銷(xiāo)量首度破萬(wàn)。

比亞迪第100萬(wàn)輛新能源車(chē)也在2021年5月19日正式下線，成為首個(gè)進(jìn)入新能源汽車(chē)“百萬(wàn)俱樂(lè)部”的中國(guó)品牌。

長(zhǎng)城汽車(chē)2021年為了轉(zhuǎn)型新能源也是動(dòng)作不斷，從“合”到“分”，配合股權(quán)激勵(lì)，長(zhǎng)城汽車(chē)開(kāi)展“強(qiáng)后臺(tái)、大中臺(tái)、小前臺(tái)”、以項(xiàng)目+流程為主導(dǎo)、作戰(zhàn)單元以隊(duì)長(zhǎng)角色組成的組織創(chuàng)新，推動(dòng)員工從“打工者”向“合伙人”轉(zhuǎn)變。

長(zhǎng)城汽車(chē)的拿手好戲是SUV。2021年上半年，長(zhǎng)城汽車(chē)開(kāi)啟了轎跑之路。歐拉閃電貓，成為長(zhǎng)城旗下的首款轎跑。歐拉品牌2021前11月銷(xiāo)量達(dá)11.41萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)162.21%，還算可以。

但是，還是出了幺蛾子，歐拉在12月份遭遇“信任危機(jī)”，車(chē)主發(fā)現(xiàn)，歐拉車(chē)型搭載了發(fā)布于2016年的英特爾四核3940芯片，與宣傳的不符。

目前長(zhǎng)城已經(jīng)孵化出哈弗、魏牌、歐拉、坦克、長(zhǎng)城炮四大品牌。魏牌1-11月累計(jì)銷(xiāo)售48298輛；長(zhǎng)城炮累計(jì)17個(gè)月銷(xiāo)量破萬(wàn)。長(zhǎng)城皮卡累計(jì)15個(gè)月銷(xiāo)售突破2萬(wàn)輛；坦克1-11月累計(jì)交付72630輛。

為了確保上游三電零部件的供應(yīng)，長(zhǎng)城汽車(chē)2021年加大了對(duì)蜂巢能源的扶持力度，不斷的融資，加大擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模。

吉利汽車(chē)是三家車(chē)企中新能源轉(zhuǎn)型方面遇到阻力最大的，雖然已經(jīng)推出了不少新能源車(chē)型，但整體表現(xiàn)依然是不溫不火，這也是影響吉利汽車(chē)“大步向前”的原因之一。

2021年第一個(gè)月，吉利就搞了三個(gè)大動(dòng)作：和百度富士康成立合資公司、拉上騰訊合作數(shù)字座艙和自動(dòng)駕駛，還和賈躍亭的FF討論了代工的可能性。到了9月，李書(shū)福搞起了“反向跨界”，宣布進(jìn)軍手機(jī)領(lǐng)域。

在新能源的維度，吉利更是起了個(gè)大早、趕了個(gè)晚集。早在2015年，李書(shū)福就高調(diào)宣布了“藍(lán)色吉利行動(dòng)”，說(shuō)要在2020年實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占吉利整體銷(xiāo)量90%以上，失利之后吉利不得不思考突圍方式，從制度上撕開(kāi)口子。

2021年，吉利汽車(chē)最重要的一件事是成立極氪汽車(chē)，并給予極高的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)體系，從供應(yīng)鏈到內(nèi)部員工，運(yùn)作方式與領(lǐng)克等截然不同。

遺憾的是，極氪汽車(chē)，這個(gè)由吉利集團(tuán)重金打造的被給予厚望的全新智能純電品牌，沒(méi)有體現(xiàn)出雄厚的競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)影響力一般，吉利旗下極氪001純電汽車(chē)2021年12月交付3796臺(tái)。

吉利已經(jīng)沒(méi)有回頭路，極氪汽車(chē)是其孤注一擲的選擇，只能硬著頭皮增持其持股比例，不斷支持。

近期極氪也是出現(xiàn)了幺蛾子，元旦后極氪為了吸引更多的預(yù)訂卻給出了更大的優(yōu)惠，這個(gè)行為激怒了元旦前下單的車(chē)主們，近期極氪的官方自媒體賬號(hào)下，充滿(mǎn)了退訂、投訴等負(fù)面評(píng)論——比如，“元旦前訂車(chē)竟然比元旦后還貴，這操作，神了”。

在三電研發(fā)上，比亞迪是國(guó)內(nèi)自主車(chē)企中布局最完善的，旗下有弗迪電池和弗迪動(dòng)力，還推出了刀片電池，其次是長(zhǎng)城，旗下有蜂巢能源和蜂巢易創(chuàng)，吉利在三電的布局沒(méi)有什么亮點(diǎn)。

其實(shí)，吉利也考慮過(guò)自研電芯，并曾試圖扶持“衡遠(yuǎn)”來(lái)保障未來(lái)供應(yīng)，但并不成功，目前主要依靠寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、孚能科技等外部公司，而且因?yàn)樾履茉翠N(xiāo)量沒(méi)有太大起色，對(duì)上游的話(huà)語(yǔ)權(quán)太弱。

03 資本市場(chǎng)層面

二級(jí)市場(chǎng)方面，2021年表現(xiàn)最搶眼的是比亞迪，比亞迪2021年A股的股價(jià)經(jīng)歷了一次過(guò)山車(chē)式的震蕩后，在10月26日以333.33元/股創(chuàng)下其歷史新高，市值也超9100億元。2021年12月31日，其收盤(pán)價(jià)為 268.12元/股，市值為 7805億元。

放眼2022年，如果比亞迪在產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)層面的表現(xiàn)繼續(xù)保持2021年態(tài)勢(shì)的話(huà)，那么其市值能否突破萬(wàn)億元大關(guān)呢？這是一大期待點(diǎn)。

長(zhǎng)城汽車(chē)則稍遜色一些，長(zhǎng)城汽車(chē)3月9日，長(zhǎng)城汽車(chē)盤(pán)中最低價(jià)報(bào)26.72元，股價(jià)觸及全年最低點(diǎn)，后來(lái)的幾個(gè)月開(kāi)始穩(wěn)步升高，10月26日股價(jià)最高見(jiàn)69.80元，最高點(diǎn)相較于年初最大漲幅達(dá)到87.31%。

截至2021年12月31日收盤(pán)，長(zhǎng)城汽車(chē)報(bào)收于48.54元，較2020年末的37.26元（前復(fù)權(quán)價(jià)）上漲30.26%。當(dāng)日的長(zhǎng)城汽車(chē)滬深股通持股市值28.41億元，較期初增加17.35億元；滬深股通持股量占A股比值為0.96%，高于期初的0.48%，還是比較深受大資金青睞的。

長(zhǎng)城汽車(chē)在2021年度共計(jì)6次漲停收盤(pán)，2次跌停收盤(pán)，2022年1月4日的總市值4413億元人民幣，目前長(zhǎng)城在汽車(chē)整車(chē)板塊市值排名僅次于比亞迪，位居第二。

關(guān)于長(zhǎng)城汽車(chē)的期待，可能更多在于轎跑的突圍是否順利，以及縮短與比亞迪的差距。

吉利汽車(chē)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)則比較一般，這是由于其在新能源轉(zhuǎn)型方面沒(méi)有取得亮眼成績(jī)，沒(méi)有醞釀出足夠的估值空間。

要知道，吉利也曾輝煌過(guò)，從2016-2018年，吉利銷(xiāo)量從80萬(wàn)輛提升到150萬(wàn)輛，乘用車(chē)市場(chǎng)份額從3.2%漲到5.8%，單車(chē)均價(jià)（包括領(lǐng)克）提升了9500元。一波股價(jià)上漲，把吉利推上到了“自主一哥”的位置。

吉利汽車(chē)2021年度港股最高股價(jià)為35.50元/港元，2022年1月4日的收盤(pán)價(jià)為21.250港元/股，市值2129億港元。

吉利汽車(chē)能否找回往日的榮耀，大概率是還是要取決于極氪汽車(chē)的表現(xiàn)了。

汽車(chē)行業(yè)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不是一場(chǎng)百米賽跑，而是一場(chǎng)馬拉松，傳統(tǒng)車(chē)企三劍客，誰(shuí)笑到最后的才是真贏家。