文|青眼 Cathy
科創(chuàng)板上市計(jì)劃流產(chǎn)后，創(chuàng)?？的腹緞?chuàng)爾生物轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，并提交了北交所上市輔導(dǎo)備案材料。創(chuàng)爾生物的IPO之路幾經(jīng)波折，與這兩年嚴(yán)管“械字號(hào)”無不關(guān)系。
此外，青眼也注意到，自北交所開市以來，伊斯佳、錦波生物等化妝品行業(yè)相關(guān)企業(yè)也摩拳擦掌，北交所美妝第一股越來越近了。
械字號(hào)被嚴(yán)管，創(chuàng)爾生物轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所
公開資料顯示，廣州創(chuàng)爾生物技術(shù)股份有限公司（下稱創(chuàng)爾生物）成立于2002年，是一家專業(yè)從事活性膠原蛋白生物醫(yī)用材料科研開發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營的高新技術(shù)企業(yè)。創(chuàng)爾生物旗下?lián)碛袆?chuàng)?？怠?chuàng)爾美兩大品牌，分別以械字號(hào)、妝字號(hào)為主。其中，創(chuàng)?？迪盗挟a(chǎn)品包括膠原貼敷料、膠原蛋白海綿等，創(chuàng)爾美旗下產(chǎn)品則包括了膠原多效修護(hù)面膜、膠原多效修護(hù)原液等。
2014年10月8日，創(chuàng)爾生物成功掛牌新三板，此后，該公司曾多次發(fā)布摘牌公告計(jì)劃沖刺A股。2020年6月29日，創(chuàng)爾生物提交了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請，并在2020年12月17日，通過了科創(chuàng)板IPO上市委的上會(huì)審核，成為熾手可熱的“械字號(hào)敷料第一股”備用軍。
不過，因財(cái)務(wù)資料過期，創(chuàng)爾生物IPO審核曾分別于2021年3月31日和9月30日兩度中止。最終，該公司于2021年12月22日發(fā)布公告稱，終止首次公開發(fā)行股票，并撤回在科創(chuàng)板上市的申請文件，原因系預(yù)計(jì)公司2021年年度營業(yè)收入無法滿足上交所科創(chuàng)板發(fā)行上市要求。
▍截自上海證券交易所
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》第五條（四）規(guī)定，企業(yè)最近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到20%，或者最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元。這也就意味著，創(chuàng)爾生物2021年度的營收或不足3億元。
今年1月4日，創(chuàng)爾生物發(fā)布公告稱，公司已于2021年12月31日，收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《中國證監(jiān)會(huì)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊程序終止通知書》，宣告公司沖擊科創(chuàng)板徹底失敗。
▍截自創(chuàng)爾生物1月4日發(fā)布的公告
事實(shí)上，創(chuàng)爾生物沖擊科創(chuàng)板無疾而終，與近年來，“械字號(hào)”產(chǎn)品被嚴(yán)管關(guān)系密切。
自2020年1月3日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《化妝品科普：警惕面膜消費(fèi)陷阱》并明確指出不存在“械字號(hào)面膜”后，各地對于械字號(hào)產(chǎn)品的嚴(yán)管就拉開了大幕。
上海率先打響嚴(yán)管械字號(hào)的第一槍。2020年11月，上海市藥品監(jiān)督管理局發(fā)布《上海市第一類醫(yī)療器械備案工作指南》，對械字號(hào)產(chǎn)品進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定；同時(shí)，上海部分液體敷料、醫(yī)用冷敷貼等第一類敷貼敷料類產(chǎn)品被取消了備案，彼時(shí)，上海市還叫停了第一類醫(yī)療器械企業(yè)的生產(chǎn)（詳見《迎最嚴(yán)監(jiān)管，“械字號(hào)”有了新規(guī)則！》）。
2021年1月，廣州花都發(fā)布的《第一類醫(yī)療器械備案清理規(guī)范指引》，要求企業(yè)自查是否具備生產(chǎn)條件、是否存在非醫(yī)療器械作為醫(yī)療器械備案等8大類問題，并發(fā)起了“所有打著‘械字號(hào)’的化妝品通通要求注銷，且沒有緩沖期”的行動(dòng)。
在國家多重打擊之下，“械字號(hào)”迎來嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，市場上大量充斥著所謂的“械字號(hào)化妝品”的亂象得到好轉(zhuǎn)。創(chuàng)爾生物也不免受到了影響。
根據(jù)其招股書，創(chuàng)爾生物2019年和2020年?duì)I業(yè)收入分別為3.027億元和3.033億元，營收增長速度放緩。值得注意的是，2020年1-9月，創(chuàng)爾生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.97億元，同比下滑3.41%。其中，2020年第三季度營業(yè)收入同比下降27.41%，明顯快速下滑。
青眼注意到，創(chuàng)?？堤熵埰炫灥曛性?019年月銷售超10萬件的膠原貼敷料，如今的月銷售量也下滑至7萬+件，并且，除了這一商品外，該店鋪中其他商品的月銷均未超過1萬+，且不少產(chǎn)品的銷量甚至不足100件。
▍截自創(chuàng)?？堤熵埰炫灥辏?月6日10時(shí)許截圖）
更值得一提的是，2021年12月31日，國家藥監(jiān)局發(fā)布“第一類醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄的公告”，明確了第一類醫(yī)療器械不能再叫“醫(yī)用冷敷貼”，“醫(yī)用冷敷貼”徹底涼涼（詳見《突發(fā)！“醫(yī)用冷敷貼”要涼了》）。雖然，目前創(chuàng)?？灯煜碌牡谝活愥t(yī)療器械的產(chǎn)品并不多，但其受政策影響已是毋庸置疑。
美妝上市新“洼地”
不過，在科創(chuàng)板受挫的創(chuàng)爾生物，轉(zhuǎn)身就將沖擊資本市場的目標(biāo)定為了北交所。
根據(jù)1月4日，該公司發(fā)布的另一則公告，創(chuàng)爾生物已向廣東證監(jiān)局報(bào)送了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市輔導(dǎo)備案材料，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。公告稱，該公司2019年度、2020年度的凈利潤分別為 6257.95萬元、7819.79萬元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為37.23%、34.88%，符合在北交所上市的財(cái)務(wù)條件。
▍截自創(chuàng)爾生物1月4日發(fā)布的公告
無獨(dú)有偶，就在創(chuàng)爾生物宣布終止在科創(chuàng)板上市的同一日（12月22日），山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司（下稱錦波生物）發(fā)布公告稱，申請公開發(fā)行股票并在北交所上市輔導(dǎo)備案。
更為巧合的是，與創(chuàng)爾生物類似，錦波生物也曾在科創(chuàng)板IPO，不過僅6個(gè)月就終止了科創(chuàng)板IPO申請。公告顯示，2020年6月1日，上交所受理了錦波生物首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請文件；同年12月28日，上交所收到撤回上市申請后終止了錦波生物科創(chuàng)板IPO申請。錦波生物對此表示，原因?yàn)椤耙蚬緫?zhàn)略調(diào)整”。
公開資料顯示，錦波生物成立于2008年3月，是一家專業(yè)從事“功能蛋白”的基礎(chǔ)研究及產(chǎn)業(yè)化的生物材料企業(yè)，2015年成功掛牌新三板，迄今已在創(chuàng)新層連續(xù)掛牌滿12個(gè)月。錦波生物主要產(chǎn)品包括醫(yī)療器械、化妝品和衛(wèi)生用品，其中化妝品業(yè)務(wù)占據(jù)較高比重。2021年1-6月，化妝品業(yè)務(wù)的營收占比為45.17%。
眾所周知，上交所科創(chuàng)板的上市要求要明顯高于北交所上市。除對營業(yè)收入有一定要求外，科創(chuàng)板還對上市企業(yè)的研發(fā)費(fèi)有著嚴(yán)格的要求。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市的企業(yè)還需滿足：最近3年累計(jì)研發(fā)投入占最近3年累計(jì)營業(yè)收入比例5%以上，或者最近3年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬元以上；研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例不低于10%；形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利(含國防專利)5項(xiàng)以上等條件。
因此，不少行業(yè)人士認(rèn)為，相較上交所科創(chuàng)板或主板而言，北交所的上市條件更為寬松，北交所也有望成為美妝企業(yè)上市的新“洼地”。
誰會(huì)是北交所美妝第一股？
自去年11月15日，北交所正式開市以來，已先后有3家美妝相關(guān)企業(yè)欲申請?jiān)诒苯凰鲜?。除上?家企業(yè)外，另一家企業(yè)即為新三板創(chuàng)新層公司珠海伊斯佳科技股份有限公司（下稱伊斯佳），該公司還是首個(gè)向北交所提交申請的美妝相關(guān)企業(yè)。
據(jù)悉，伊斯佳于2016年8月掛牌新三板基礎(chǔ)層，隨后進(jìn)入創(chuàng)新層，2020年11月伊斯佳進(jìn)入新三板精選層輔導(dǎo)期，并于2021年6月通過廣東證監(jiān)局輔導(dǎo)驗(yàn)收。彼時(shí)新三板企業(yè)想要轉(zhuǎn)板上市，均需在精選層掛牌滿一年。北交所的設(shè)立，加快了伊斯佳的上市進(jìn)程。在創(chuàng)新層滿一年的公司即可以“繞過”精選層這一道關(guān)卡，直接在北交所申請轉(zhuǎn)板上市。
因此，2021年11月25日，伊斯佳發(fā)布公告，率先沖擊北交所。目前北交所已受理伊斯佳的上市申請并提出問詢，亟待審批過會(huì)。
公告顯示，伊斯佳此次擬向不特定合格投資者公開發(fā)行規(guī)模不超過495萬股，發(fā)行底價(jià)為18元/股；擬將本次募集的資金用于“研發(fā)中心和生產(chǎn)線改造升級項(xiàng)目”、“數(shù)字運(yùn)營中心及信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。
隨著越來越多企業(yè)沖擊北交所，誰將成為北交所的美妝第一股，也成為了行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。
青眼梳理伊斯佳、錦波生物、創(chuàng)爾生物三家公司的財(cái)報(bào)信息顯示，這3家公司在2021年上半年的營收均為1億元出頭，不過錦波生物的營收增幅最高，高達(dá)92.18%，而創(chuàng)爾生物則是營收同比下降了17.74%。不僅如此，創(chuàng)爾生物也是3家企業(yè)中唯一在2021年上半年凈利潤下降的企業(yè)，而錦波生物的凈利潤增幅則是高達(dá)998.42%。僅從去年上半年來看，錦波生物在營收、凈利上的增幅表現(xiàn)出了較大的潛力。
不過從全年的營收來看，在2019年和2020年中，創(chuàng)爾生物的營收和凈利則遠(yuǎn)高于伊斯佳和錦波生物。而錦波生物則是3家企業(yè)中，唯一在2019年-2021年1-6月中，保持營收持續(xù)增長的企業(yè)。
截止今日收盤，伊斯佳的市值為5.58億，創(chuàng)爾生物的市值為15.38億，錦波生物為78.23億，是前2家市值總和的近4倍。另從進(jìn)程上來看，伊斯佳暫時(shí)領(lǐng)跑，北交所已受理其上市申請并提出問詢，且于12月21日更新了審核狀態(tài)，北交所美妝第一股不遠(yuǎn)了。