記者｜張子怡

珠海最大的國(guó)資地產(chǎn)企業(yè)華發(fā)股份在并購(gòu)市場(chǎng)有了新動(dòng)作。

近期華發(fā)股份（600325.SH）收購(gòu)了融創(chuàng)昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權(quán)，交易價(jià)格為14億元，包括現(xiàn)金代價(jià)12億元、債權(quán)2億元。

具體來(lái)看，華發(fā)股份旗下的廣州華郡房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司出資12億元，受讓昆明融創(chuàng)馳瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司旗下的40%股權(quán)。由此，華發(fā)持股比例增至80%，云安持股比例不變。

股權(quán)變更后，昆明華創(chuàng)云的法定代表人也從融創(chuàng)王志剛變成了華發(fā)的汪宏。

融創(chuàng)文旅城二期原本是是華發(fā)股份同融創(chuàng)合作開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目，也是華發(fā)股份在昆明的首個(gè)項(xiàng)目。

2020年10月，融創(chuàng)聯(lián)合華發(fā)股份，以53.11億元競(jìng)得昆明草海片區(qū)5宗地塊，總面積21.14萬(wàn)平方米、約合317.1畝。

地塊競(jìng)得一個(gè)月后，融創(chuàng)、華發(fā)股份、云安集團(tuán)聯(lián)合成立昆明華創(chuàng)云房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“昆明華創(chuàng)云”），而“華創(chuàng)云”分別取自其三位股東，原持股比例分別為40%、40%和20%。

融創(chuàng)文旅城二期易主于華發(fā)股份，而華發(fā)股份跟融創(chuàng)的合作不止在昆明。二者合作在深圳拿下地塊，同時(shí)進(jìn)入深圳市場(chǎng)。

2020年11月，融創(chuàng)聯(lián)合華發(fā)以底價(jià)127.1億元拿下深圳寶安地塊。該地塊被命名為融創(chuàng)華發(fā)·深圳冰雪文旅城，該項(xiàng)目被列入2021年寶安的重大項(xiàng)目計(jì)劃，總投資182.9億元，今年建設(shè)人才房、公共配套用房、商業(yè)、辦公(一期），計(jì)劃2026年12月完工。

在融創(chuàng)急售文旅項(xiàng)目“回血”的當(dāng)下，融創(chuàng)華發(fā)·深圳冰雪文旅城是否會(huì)易主還不確定。

隨著2021年年底，中國(guó)人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》，房企并購(gòu)在2022年是否會(huì)有所突破成為外界關(guān)注的重點(diǎn)。

而華發(fā)作為國(guó)資背景，使得其在融資端有著明顯的優(yōu)勢(shì)，這也為其對(duì)外并購(gòu)提供了便利。

1月20日，華發(fā)股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司將有5家項(xiàng)目公司擬通過(guò)將名下項(xiàng)目銷(xiāo)售過(guò)程中形成的購(gòu)房尾款應(yīng)收款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給華金國(guó)際商業(yè)保理(珠海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華金保理”)。華金保理向項(xiàng)目公司支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款的方式進(jìn)行融資，本次保理融資額度不超過(guò)人民幣3億元，融資期限不超過(guò)2年，票面融資成本不超過(guò)7%/年。

這是近一年時(shí)間內(nèi)，華發(fā)股份第四次開(kāi)展購(gòu)房尾款融資保理業(yè)務(wù)。

華發(fā)股份認(rèn)為，本次交易有利于拓寬公司融資渠道，提高資產(chǎn)的使用效率，既滿(mǎn)足了公司項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)需要，解決公司對(duì)資金的需求，又能充分合理地利用關(guān)聯(lián)方所擁有的資源和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展。

對(duì)于房企而言，銷(xiāo)售回款至關(guān)重要，購(gòu)房尾款占其中大頭。

通常情況下，購(gòu)房者與房企簽訂購(gòu)房合同并支付首付，同時(shí)向銀行申請(qǐng)房貸，按揭貸款通常需要幾個(gè)月的時(shí)間才能夠獲得銀行的批準(zhǔn)并支付給房企，購(gòu)房尾款成為企業(yè)的沉淀資金。因此，支付一定利息成本，提前拿到尾款，能夠進(jìn)一步提高資金的利用率。

近兩年房企融資渠道一直在收緊，而且相對(duì)于其他融資方式，保理業(yè)務(wù)融資成本并不低。能夠成功開(kāi)展購(gòu)房尾款融資保理業(yè)務(wù)的房企不多。

華發(fā)股份在其兄弟公司——華發(fā)投控集團(tuán)全資控股華金保理的幫助下，開(kāi)展購(gòu)房尾款保理業(yè)務(wù)頻繁，且融資成本不高。

2021年，華發(fā)股份分別在3月、6月、12月開(kāi)展購(gòu)房尾款保理業(yè)務(wù)，融資規(guī)模在2.63億元、2.87億元和3.68億元。

事實(shí)上，為了應(yīng)對(duì)三道紅線監(jiān)管，華發(fā)股份不斷嘗試拓展融資渠道。由于其國(guó)企的背景，即便是房企融資渠道收緊的這兩年，華發(fā)股份融資渠道仍然通暢。陸續(xù)發(fā)行過(guò)永續(xù)中票、長(zhǎng)租公寓類(lèi)REITS、供應(yīng)鏈ABS、超短融、境外美元債、商業(yè)地產(chǎn)CMBN等創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

通過(guò)不斷擴(kuò)寬融資渠道以及加速銷(xiāo)售，2021年年底，華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)“三道紅線”由橙轉(zhuǎn)綠。截至2021年末，華發(fā)股份剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率低于70%；凈負(fù)債率低于100%；現(xiàn)金短債比大于1。公司有息債務(wù)規(guī)模同比下降10%；短期債務(wù)大幅下降40%。

可見(jiàn)的是，如今華發(fā)股份具有一定融資優(yōu)勢(shì)，后續(xù)在并購(gòu)市場(chǎng)可能會(huì)有更多機(jī)會(huì)。