文|雷達財經(jīng) 李亦輝
編輯 | 深海
1月28日,#小米市值一年蒸發(fā)近4000億#的話題沖上熱搜。
事件起因是,小米董事長兼CEO雷軍發(fā)微博,稱給粉絲準備了“虎年限定微信紅包封面”。不料在微博下方遭股民“圍追堵截”,“小米股票破發(fā)了,救救小米吧?!薄袄卓?,小米股價要支棱起來啊,都虧了三四十萬了?!薄澳懿荒苷婊貞幌鹿蓛r啊,受不了啦?!?/p>
雷達財經(jīng)注意到,1月27日,小米報收于16.48港元,再度跌破17港元的發(fā)行價。1月28日小米股價盤中跌至15.88港元,創(chuàng)下2020年8月份以來新低,最終報收于16.26港元。以2021年1月份的最高價35.9港元/股計算,一年時間里小米市值蒸發(fā)4900億港元。
“時隔兩年,我終于可以抬頭挺胸、重新做人了。”在此前小米股價走出低谷后,雷軍表示,“破發(fā)”給他造成的心理陰影也終于煙消云散,“那些股票軟件統(tǒng)統(tǒng)刪掉,我再也不用關心股價了?!贝舜卧俣绕瓢l(fā),有網(wǎng)友喊話雷軍:“雷總,快把炒股軟件裝回來吧。”
股價下跌背后,統(tǒng)計機構最新出爐的智能手機出貨量顯示,蘋果在第四季度登頂國內(nèi)手機市場,時隔6年重回銷冠。這一榜單中,小米份額排在第五位,甚至不及重整旗鼓的榮耀,跟蘋果份額差距拉大到10個百分點。
手機銷量受挫,盡管雷軍還夢想“三年登頂全球第一”,但現(xiàn)實是他不得不“一心二用”,將精力主要放到造車相關事務上。豪賭造車勝算幾何尚難判斷,不過跌跌不休的股價顯示,資本市場對小米的未來并不看好。
雷軍“重新做人”后股價再破發(fā)
回顧小米的資本市場之路,2018年7月9日,小米集團登陸港交所,發(fā)行價17港元。結果上市首日股價便遭遇破發(fā),讓雷軍那句“要讓上市當日買入小米的投資者股價翻倍”的豪言成為笑話。
2021年8月份,雷軍在演講中曾談到當時股價破發(fā)的感受。據(jù)悉小米敲鑼上市時,現(xiàn)場有超過600人觀禮,盡管在投行把IPO發(fā)行價定在17-22港元的情況下,小米選擇了最低價17港元。但上市首日開盤,還是破發(fā)了。
雷軍表示,“我們幾個人誰也不愿意面對這個局面,心里特別難受,我們(雷軍和小米聯(lián)合創(chuàng)始人林斌)就躲到了港交所的一個雜物間。”
在上市當晚的內(nèi)部答謝宴上,雷軍忍不住說:“對不起大家了,今天我們破發(fā)了,但是我們會努力工作,一定要讓IPO的投資者至少賺一倍?!?/p>
第二天,雷軍買了一條破洞牛仔褲,提醒自己牢記破發(fā)這一天。然而,小米股價越跌越慘,在2019年9月2日時,最低跌到了8.28港元。
隨著股價一路走低,雷軍的心情也跌到了谷底,“當時跌到幾乎所有人都快崩潰了,甚至有人認為還會跌到4塊錢,在那段時間里,我特別不愿意見投資者,我見他們我說什么呢?”
據(jù)雷軍回憶,“有一個投資者執(zhí)意要見我,一坐下來只寒暄了幾句,他就毫不客氣地說,你們怎么讓我賠了這么多的錢?我真的不知道你們怎么干的。接著從小米的戰(zhàn)略到小米的產(chǎn)品,再到小米的管理,把我當小學生一樣訓了一個多小時吧。不瞞大家說,我當時的襯衣都濕了,會后我一個人坐在會議室里坐了很久,那一刻特別特別絕望。”
當時外界猜測,“數(shù)落”雷軍的投資人是馬云妻子,不過被雙方否認。雷軍專門發(fā)了條朋友圈對此回應:“我跟張瑛是朋友,昨晚演講中的投資話題跟她沒關系,網(wǎng)上傳聞都是謠言。”
后來雷軍鼓起勇氣說服大家進行股票回購,在董事會的支持下,小米在均價9.35港幣的成本下,回購了36億小米股票。此后,小米股價慢慢走出低谷,到2020年7月10日,也就是上市兩周年的第二天,股價回到了發(fā)行價17港元。
雷軍稱:“時隔兩年,我終于可以抬頭挺胸、重新做人了?!钡搅?021年1月4日,小米股票收盤價34港元。
“讓IPO投資者賺一倍,當初吹的牛,我們終于兌現(xiàn)了!”雷軍表示,“破發(fā)”給他造成的心理陰影也終于煙消云散,“那些股票軟件統(tǒng)統(tǒng)刪掉,我再也不用關心股價了?!?/p>
彼時,小米的增長主要來自于手機業(yè)務的強勁。一方面,華為芯片斷供致使一部分市場份額流出;另一方面,小米在2020年的高端機策略初見成效。
緊接著2021年3月30日,小米官宣雷軍親自帶隊造車,利好消息給了資本市場一針強心劑,小米股價在2021年6月初實現(xiàn)一波小幅度反彈。2021年下半年開始,小米股價雖漲跌不一,但總體呈下降趨勢,再未回到過30港元水平線上。
這一次,小米股價再度破發(fā),網(wǎng)友喊話雷軍:“雷總,快把炒股軟件裝回來吧?!?/p>
還有股民表示,“年輕人第二次腰斬”,“小米股票又破發(fā)了,對得起小股東們嗎?深刻的理解了只能買小米的產(chǎn)品,不能做小米的股東。” 另有股民透露了自己炒小米大虧三四十萬。
4季度蘋果國內(nèi)登頂,小米下滑8%
相比上次股價重回發(fā)行價時的有利內(nèi)外部形勢,目前階段股價表現(xiàn)不佳的同時,小米煩心事也不斷。
首先是被美國政府列入所謂“與中國軍方相關”的黑名單中,根據(jù)美國政府的相關投資禁令,美國投資者需在2021年11月11日前出售所持“黑名單”公司的股份。受此影響,小米集團股票一度大跌。
不過2021年5月25日,歷時四個月訴訟官司,美國哥倫比亞特區(qū)地方法院解除了對于小米公司“中國軍方公司”的認定,并正式撤銷了美國投資者購買或持有公司證券的全部限制。
其次,在小米占據(jù)優(yōu)勢地位的印度市場,被當?shù)卣防U稅款65.3億盧比(約合人民幣5.58億元)。
今年1月5日,印度財政部發(fā)布聲明稱,中國智能手機制造商小米在印度當?shù)氐墓敬嬖凇疤佣愋袨椤保笃渥防U2017年4月至2020年6月間的稅款。印度《明特報》網(wǎng)站報道稱,小米和OPPO兩家中國手機企業(yè)或將為“逃稅”補繳巨額罰款。
對此,小米方面稱,此次印度有關部門要求小米補繳的是2017年4月1日至2020年6月30日之間與特許權使用費相關的進口環(huán)節(jié)稅金,與小米近期業(yè)務無關,且該官方聲明并非最終結果。
負面消息之外,小米的業(yè)績也面臨挑戰(zhàn)。
2021年第三季度,小米實現(xiàn)營收780.6億元人民幣,同比增長8.2%;經(jīng)營利潤為27.28億元,同比下降59.2%;經(jīng)調整凈利潤為51.76億元,同比增長25.4%。
作為小米最大業(yè)務板塊,手機占其總收入六成以上,不過該部分的營收增速不及總營收增幅。第三季度,小米智能手機業(yè)務實現(xiàn)收入478億元,僅同比增長4.4個百分點。
營收增長乏力背后,最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,小米手機銷量也顯頹勢。
全球市場上,Canalys數(shù)據(jù)顯示,蘋果在2021年四季度的智能手機出貨量占到了全球總量的22%。三星排名第二, 市場份額為 20%。小米仍位列第三,市場份額為12%。OPPO和vivo分別位列第四、五。
中國市場上,據(jù)Counterpoint最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2021年第四季度,小米的市場份額僅為13%,排名第五位,銷量同比下滑8%。
值得一提的是,蘋果成功登頂本榜單,而這也是其自2015年第四季度以來,再度獲得最高的中國市場份額,成功打破記錄。
就2021年全年來看,Counterpoint的報告顯示,全球市場智能手機市場上,三星以微弱優(yōu)勢戰(zhàn)勝蘋果排名第一,小米、OPPO、vivo在前五各占一席。
去年第二季度,小米曾短暫超越蘋果,奪得全球第二,后在第三季度又將該位置讓了出去。
在最新一次發(fā)布會中,雷軍已經(jīng)明確表示,小米不僅要用三年時間拿下全球第一,并且要正式對標蘋果。但從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,要完成這項任務頗為艱難。
國內(nèi)方面,2021年全年vivo在中國市場排名第一,市場份額達到22%。OPPO排名第二,市場份額達到21%。蘋果排名第三,銷量同比增速達到47%,是前五大廠商中最快的。小米和榮耀分別位居第四和第五,各自市場份額分別為15%和10%。
上述報告認為,在 iPhone 13 的出色表現(xiàn)推動下,蘋果在中國大陸的表現(xiàn)可謂是前所未有的,其旗艦產(chǎn)品的激進定價使其價值主張保持強勁勢頭。
分析人士認為,華為跌倒使小米和蘋果獲益最大,2021 年小米和蘋果銷量分別增長了 40% 和 47%。這是因為,華為受限之后,原有的高端用戶大部分流向蘋果,中低端用戶流向小米和OV。
但重新歸來的榮耀再度崛起,分食了小米在中低端市場的份額。去年三季度,榮耀快速回歸,躋身前三,小米只能屈居第四。
除此之外,Counterpoint認為,小米手機還面臨著持續(xù)嚴重的零部件短缺、線下渠道滲透放緩等困境。
造車戰(zhàn)略已不被市場看好
手機市場大局未定,競爭形勢上的種種變化,雷軍或已無暇顧及。
天眼查顯示,近日雷軍卸任了北京小米電子產(chǎn)品有限公司董事長職位。雷軍發(fā)微博稱,小米集團旗下有很多家子公司,子公司董事會和法人代表調整非常正常,大家不用誤解。
小米集團公關部總經(jīng)理王化回應稱系正常變更,他表示雷軍的精力主要放在造車相關事務上面,高管們已經(jīng)可以分擔相關的一些工作和職責。
早在官宣造車時,雷軍就態(tài)度堅決,將造車視為人生中最后一次重大創(chuàng)業(yè)項目,他愿意押上人生全部聲譽,親自帶隊,為小米汽車而戰(zhàn)。
目前來看,不管是小米圍繞造車產(chǎn)業(yè)鏈的頻頻投資布局,還是雷軍退出多家關聯(lián)公司的領導席位,其造車戰(zhàn)略的優(yōu)先級明顯提升。
盡管看起來各項工作進展順利,資本市場卻不買單。自去年3月30日公告造車以來,小米股價已跌去35%,最近5個交易日連續(xù)下跌,市值累計蒸發(fā)超2300億港元。
TMT資深評論人王新喜在文章中分析,在特斯拉,小鵬、蔚來等玩家深耕多年的情況下,小米需要從頭開始追趕,這是一個需要長時間積累與投入的過程。
“在汽車領域,作為一個后入者,要超過市場現(xiàn)有領導者,往往到付出更大的代價。小米已經(jīng)在供應鏈、軟件開發(fā)、智能座艙等方面需要持續(xù)投資布局,但要花錢的地方還很多。”王新喜稱,有業(yè)內(nèi)人士總結,僅僅為了燒出一套數(shù)字電車體系,蔚來燒了近400億元,特斯拉燒了1000億元以上。
在華為的方法論中,有一個“壓強原則”:用十倍資源、十倍人力去沖突破口,直到超過原有領導者。按該原則來估算,新入場企業(yè)至少要在短時間內(nèi)“燒掉”2000億元才能盡快抹平和新勢力實力差距。
由此可見,幾乎從零開始投資布局的小米,曾表示計劃投入100億美元造車,但這筆錢能燒多久,充滿不確定性。
作為對比,在新能源汽車產(chǎn)業(yè)累計總投入達474億元的恒大,才實現(xiàn)首款車型下線。而至小米汽車2024年量產(chǎn)落地時,花費的代價只能比此更大。
行業(yè)人士認為,隨著手機業(yè)務因缺芯和競對擠壓而增長受限,小米在資本市場上的壓力勢必重新變大,已嘗過破發(fā)滋味的雷軍,是要繼續(xù)專心造車,還是回過身來守護基本盤,恐怕也是一個兩難之選。