文|??雷達(dá)財(cái)經(jīng)  李亦輝

編輯|深海

2月11日，寧德時(shí)代股價(jià)全天潛在“水下”，最終收跌5.43%，收盤價(jià)489.99元，市值1.14萬(wàn)億。

消息面上，寧德時(shí)代罕見遭券商唱空。2月11日，首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋志超，發(fā)布名為《寧德時(shí)代還能跌多少？一個(gè)定量分析視角》的研報(bào)，看空寧德時(shí)代。

研報(bào)的核心觀點(diǎn)是，類比2021 年春節(jié)之后茅指數(shù)的大幅調(diào)整，高估值抱團(tuán)股似乎再度踏入同一條河流。在上漲邏輯的催化劑動(dòng)搖之后，高估值抱團(tuán)股面臨多殺多的窘境，寧德時(shí)代短期可能并未見底。

分析認(rèn)為，貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代是市場(chǎng)情緒的風(fēng)向標(biāo)。盡管有穩(wěn)增長(zhǎng)政策，但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，短期已經(jīng)被情緒所主導(dǎo)，尤其是高估值抱團(tuán)股連續(xù)殺跌，大幅沖擊市場(chǎng)信心。

“核心原因在于市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)，熱門賽道已經(jīng)高度擁擠，多殺多的負(fù)反饋?zhàn)饔孟拢袌?chǎng)情緒陷入恐慌?！毖袌?bào)分析，參考貴州茅臺(tái)在2021年的股價(jià)走勢(shì)，擬合判斷出寧德時(shí)代的調(diào)整可能并未結(jié)束，未來(lái)可能仍有20%下跌空間。

因?yàn)閷幍聲r(shí)代面臨貴州茅臺(tái)在2021年類似的市場(chǎng)環(huán)境，包括上漲邏輯已經(jīng)受到挑戰(zhàn)；美債收益率大幅上行；股價(jià)超漲，賽道高度擁擠，形成多殺多的負(fù)反饋。

總體來(lái)看，兩者都是類似的路徑，由于各種利好導(dǎo)致市場(chǎng)追捧，嚴(yán)重脫離當(dāng)前的合理估值，當(dāng)上漲邏輯受到大挑戰(zhàn)的時(shí)候，外部的一個(gè)催化劑引發(fā)下跌行情。

而選擇將貴州茅臺(tái)作為參考樣本，原因在于二者有以下共同點(diǎn)：最熱門賽道的行業(yè)龍頭、被機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可且重倉(cāng)、業(yè)績(jī)?cè)鏊偃匀粡?qiáng)勁，還沒有出現(xiàn)增速不足問(wèn)題。

最后，該分析師稱，貴州茅臺(tái)處于消費(fèi)行業(yè)，可以依賴品牌獲得長(zhǎng)期的護(hù)城河；寧德時(shí)代處于高度增長(zhǎng)、技術(shù)變革的新能源行業(yè)，機(jī)會(huì)更多，風(fēng)險(xiǎn)更大，其護(hù)城河也更加不穩(wěn)定，長(zhǎng)期走勢(shì)可能則取決于公司和行業(yè)的基本面變化情況。

研報(bào)公開后，網(wǎng)友紛紛盛贊該券商，稱為“良心券商點(diǎn)贊”“整個(gè)資本市場(chǎng)，最有道德良心的證券公司?！薄傲夹陌?，終于有券商不看60年了?！?/p>

不過(guò)，根據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，上述研報(bào)目前在韋志超個(gè)人公眾號(hào)上已被刪除。原定于今日晚間20時(shí)舉行主題一致的電話會(huì)議，主講人是韋志超，約在下午4時(shí)前臨時(shí)取消。

公開資料顯示，韋志超現(xiàn)任首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾在上海交通大學(xué)、北京大學(xué)和布朗大學(xué)分別獲得金融學(xué)+數(shù)學(xué)雙學(xué)士、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士和博士學(xué)位。歷任國(guó)泰君安、華夏基金、安信證券等機(jī)構(gòu)任宏觀研究負(fù)責(zé)人。在國(guó)泰君安任職期間，還曾獲得新財(cái)富第一名。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家親自下場(chǎng)點(diǎn)評(píng)個(gè)股，過(guò)去還是比較少見。

寧德時(shí)代的股價(jià)表現(xiàn)的確不理想，節(jié)后的5個(gè)交易日里，寧德時(shí)代在4個(gè)交易日中收跌，一周累計(jì)跌幅達(dá)17.32%，市值蒸發(fā)達(dá)2391.84億元。

股價(jià)持續(xù)殺跌，讓“寧王”站上了市場(chǎng)關(guān)注的中心。市場(chǎng)流傳的消息稱，寧德時(shí)代正在美國(guó)向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)求助，咨詢其被美國(guó)制裁的可能性。對(duì)此，寧德時(shí)代官方回應(yīng)為不實(shí)信息。

除此之外，有消息顯示，國(guó)家電投擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“容和一號(hào)”鐵-鉻液流電池堆量產(chǎn)線于近日投產(chǎn)，每條產(chǎn)線每年可生產(chǎn)5000臺(tái)30kW“容和一號(hào)”電池堆，為電力行業(yè)大規(guī)模、長(zhǎng)時(shí)間儲(chǔ)能提供了新的解決方案。

一些市場(chǎng)人士也擔(dān)心，該技術(shù)可能影響寧德的估值。就在市場(chǎng)充滿擔(dān)憂和首創(chuàng)證券唱空的時(shí)候，也有不少機(jī)構(gòu)逆勢(shì)唱多。

2月11日，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布關(guān)于寧德時(shí)代的研報(bào)。瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，一系列的研究表明，寧德時(shí)代已經(jīng)迎來(lái)買入機(jī)會(huì)，目標(biāo)價(jià)格700元；國(guó)信證券預(yù)測(cè)公司2021 年實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池銷售在110GWh 以上，同比增長(zhǎng)150%，因此上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持增持”評(píng)級(jí)；華鑫證券預(yù)計(jì)公司2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)140-165億元，按年增151%-196%，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

有評(píng)論認(rèn)為，機(jī)構(gòu)激辯非壞事，這樣能讓投資者有機(jī)會(huì)從多角度了解一家公司，從而做出更理性的投資決策。

*雷達(dá)財(cái)經(jīng)（ID：leidacj）