文|雪豹財經社 陳重山

2022年，沉寂了3年多的無人零售，開始出現(xiàn)穿越“產業(yè)死亡谷”跡象，沉寂了多年的順豐零售業(yè)務，也迎來第二春。

農歷新年后的第二個工作日（2月8日），順豐在旗下無人零售公司“豐e足食”的官方微信號上，發(fā)布了A輪融資3億元人民幣的消息。

3億元，據雪豹財經社觀察，這應是順豐死磕零售12年以來，旗下零售項目的最大單筆融資額。在整個無人零售領域，這也是較大的融資額。據IT桔子統(tǒng)計，在無人零售最受資本關注的2017年，該賽道出現(xiàn)126起融資，總額43億元人民幣，每個項目平均3400萬。

這筆融資事件公布后，順豐旗下主打即時配送業(yè)務的上市公司順豐同城因有直接業(yè)務關聯(lián)，股價連漲三天。

12年來，王衛(wèi)曾反復強調“靠出賣勞力搬貨”不是順豐的終極宿命，順豐的賺錢形式要從手腳過渡到嘴巴，從體力轉向腦力。因此，雖然順豐在新零售戰(zhàn)場屢敗屢戰(zhàn)，但從未放棄，并于近年通過無人零售，把業(yè)務推進到了消費者足不出戶的“建筑級零售”階段。

一直死磕新零售的順豐，是“撞”上了一次零售業(yè)新風口，還是迎來了真正的宿命轉變？

堅守無人零售賽道

豐e足食并不是無人零售賽道的搶跑者，相反，它是晚到者。在無人零售火爆的2017年，豐e足食成立于臨近年底的11月，當時無人零售賽道已經擁擠。

果小美、猩便利等無人零售企業(yè)在資本加持下，不斷攻城略地，進入各大寫字樓卡點之時，豐e足食始終默默無聞。

直到在無人零售業(yè)者紛紛關店、一地雞毛后的2019年，孵化豐e足食的順豐，又對其進行了天使輪投資，讓其繼續(xù)走下去。

因為慢，所以豐e足食可借鑒的經驗多，避開了不少坑，不過始終低調運轉。2020年，順豐發(fā)布了豐e足食當年的經營數(shù)據：布設無人零售終端5萬臺，城市為28個（包括北上廣等一線、準一線城市，以及部分二線城市），市場才知道，看似已經沉寂的無人零售賽道，還有這么一位堅守者。

目前，豐e足食主要為一二線辦公室人群提供熟食、休閑食品、方便速食、飲料類商品。終端形式有無人販賣機、無人貨架與智能貨柜。

智能貨柜占比20%，布局28個城市。作為對比，每日優(yōu)鮮旗下主打智能貨柜的“便利購”才布局到9個城市。而且，豐e足食的智能貨柜大部分位于辦公室消費場景。

豐e足食的A輪融資，透露出資本對項目前景的態(tài)度。

此前，無人零售賽道已沉寂3年。但不到一年時間，軟銀兩次投資豐e足食，持股上升到25%，與順豐系明德控股并列為第一大股東。

其實，在2018年退潮之后，無人零售產業(yè)一直在默默成長。據前瞻產業(yè)研究院的分析，2014-2020年無人零售市場的復合增長率約68%，2021年以來，已有元氣森林、每日優(yōu)鮮等入局賽道。

無人零售悄然穿越“產業(yè)死亡谷”，有再次成為零售新風口之勢。

挑戰(zhàn)“建筑級零售”

豐e足食能堅持至今，且獲得資本青睞，因其近期力推智能貨柜的終端創(chuàng)新，以及對辦公室消費場景的聚焦。

智能貨柜的特點，介于無人販賣機和無人貨架之間。智能貨柜不像自動販賣機那樣，讓消費者先付款才能接觸到商品，無法手動挑選；也不像無人貨架那樣沒有阻隔，消費者可隨意翻取商品，導致商品盜損率一度達到20%到40%。

在智能貨柜購物，消費者需掃碼（掃臉）打開柜門后，才能選取商品；拿出商品后，關門即扣費，貨損率可控制在5%以內

而在辦公室消費場景里，消費者多為白領，復購率高，且辦公室隨手可及的智能貨柜，比電商購物、到家服務更便捷。

每日優(yōu)鮮創(chuàng)辦人徐正曾表示：零售業(yè)已發(fā)展到了“建筑級零售”階段，消費者足不出戶，在建筑內部就能買到東西。

智能貨柜直接蠶食的，是便利店的市場。兩者銷售的商品品類、消費場景均類似，但是便利店的人員、房租投入占總成本的約六成，智能貨柜不但沒有營業(yè)員，而且入場費遠低于房租。

不過豐e足食的智能貨柜方向，風險也在積聚。

首先，智能貨柜這個細分賽道雖然把無人零售帶出了產業(yè)死亡谷，但被資本關注后，也必然很快成為紅海。相比較于元氣森林、每日優(yōu)鮮等新闖入智能貨柜領域的企業(yè)，豐e足食只是商品的“二傳手”，沒有價格優(yōu)勢。例如，相比于每日優(yōu)鮮近200個直采基地，約350個“優(yōu)鮮工廠”，豐e足食的短板立顯。

其次，順豐還一直沒有證明自己擁有對零售業(yè)至關重要的供應鏈管控能力。雖然順豐的配送能力有目共睹，但這只是零售業(yè)供應鏈管控的環(huán)節(jié)之一。此前順豐死磕過的零售項目，均獲得了主業(yè)的配送支持，順豐優(yōu)選還曾被王衛(wèi)稱為“不能失敗的項目”，但都沒有獲得亮眼發(fā)展。

順豐為何死磕零售？

12年來，順豐對新零售十分執(zhí)著，屢敗屢戰(zhàn)：幾乎集齊了新零售的所有業(yè)態(tài)，包括便利店、電商、生鮮電商、社團團購、社區(qū)小店等。

早在2010年，順豐就踏足電商零售，推出“順豐E商圈”，并申請了支付牌照，隨后又曇花一現(xiàn)般退出了市場。2011年，順豐在深圳推出了自營便利店，當時數(shù)量近百家，試運營兩年，處于虧損狀態(tài)，此后沒有新消息傳出。

2012年順豐上線生鮮電商“順豐優(yōu)選”，作為王衛(wèi)口中“不能失敗的項目”，卻早已不斷進行戰(zhàn)略收縮和人員調整。

2014年推出的社區(qū)小店“嘿客”，燒掉16億，開店超3000家，卻不見了蹤影。其實，這些門店在2015年或關店，或改名“順豐家”，最終于2016年統(tǒng)一納入順豐優(yōu)選，目前均勉力支撐，存在感越來越弱。

如今剛獲A輪融資的豐e足食成立于此后的2017年，而2021年布局社區(qū)團購的“豐伙臺”，僅一年時間即暫停運營。

由此，豐e足食成順豐進軍零售業(yè)唯一的亮點。

順豐死磕零售的原因，除了王衛(wèi)反復強調“搬貨”不是順豐的終極宿命之外，還另有深層原因。

第一，相比于毛利率越來越低的快遞業(yè)，零售業(yè)較高的毛利率有巨大吸引力。

據順豐控股財報，2021年上半年，順豐控股毛利率為10%。而零售業(yè)企業(yè)的毛利率，基本保持在20%-50%之間，相較而言，順豐快遞確實賺的是“體力勞動”的錢。低毛利率和去年極兔掀起的價格戰(zhàn)，也導致順豐控股業(yè)績不理想，2021年一季度，順豐出現(xiàn)上市后的首次虧損。

第二，對于順豐來說，從快遞行業(yè)進入零售業(yè)，看上去，是其主業(yè)的自然延伸，一個“最近”的轉型方向。

順豐快遞本就服務于零售業(yè)，關聯(lián)緊密。順豐的資本、技術、人才等要件都不缺，從邏輯上看，完全玩得起零售。而且，長期以來，作為快遞公司，面對阿里等電商企業(yè)，順豐始終沒有主動權，進入零售業(yè)，直接掌控訂單，可一定程度謀求主動。

第三，資本市場亟需順豐講出新故事。

順豐自2017年借殼上市后，一直匱乏新故事，5年來股價幾乎沒有增長。順豐如果能將快遞與零售結合起來，成為超級平臺，無疑是資本市場喜聞樂見的性感故事。

但是，從快遞跨入零售，絕非主業(yè)的自然延伸，而是一個升維過程。順豐缺乏流量運營等新零售基因，也沒有能建起護城河的供應商資源、零售終端管理經驗。

2015年王衛(wèi)投資拼多多天使輪時，曾咨詢拼多多創(chuàng)始人黃崢：順豐做電商能否成功？黃崢反問：你們做電商肯定做不成，你見過哪家快遞公司做電商做成的？

的確，不僅其他國內快遞公司的零售業(yè)布局都已悄無聲息，而且順豐對標的UPS等跨國快遞巨頭，也沒有在零售業(yè)有過建樹。

順豐是否能借助“豐e足食”迎來戰(zhàn)略級的宿命轉變，尚有待市場檢驗。此次融資后，軟銀已與順豐并列成為豐e足食第一大股東，死磕零售12年沒成就的順豐話語權降低，這或許不是什么壞消息。

不過，豐e足食與順豐同城的協(xié)同價值，卻是確定性的。有了豐e足食的經驗，順豐同城或將能極大提升即時配送的運營能力，這也不失為順豐的另一收獲。