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寧德時代的“鬼故事”,怎么這么多?

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寧德時代的“鬼故事”,怎么這么多?

寧德時代,從來沒有如此狼狽過。

文|鋅刻度 陳鄧新

編輯|李覲麟

“寧王已擒,我軍毋得縱殺?!?/p>

公元1519年,王陽明與寧王朱宸濠在鄱陽湖對決,處于劣勢的王陽明故意散播朱宸濠被擒的謠言攻心,令兵強(qiáng)馬壯的朱宸濠陣營大亂,軍心動搖之下終于一敗涂地,上演了一出以少勝多的經(jīng)典戰(zhàn)役。

500多年后,資本市場的“寧王”也遭“謠言”圍攻,導(dǎo)致股價節(jié)節(jié)敗退。

所不同的是,寧德時代不是外強(qiáng)中干的朱宸濠,以報案回?fù)糁{言,并積極接待了高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本等資本大佬的調(diào)研。

辟謠之后,寧德時代股價反彈,但陰霾并未就此散去。

實事求是來看,看空之聲依然不絕于耳:主機(jī)廠要掌握價值鏈的利潤流向,不會長期容忍受制于人;賽道玩家愈發(fā)內(nèi)卷,市場從紅海走向“血?!?;寧德時代泡沫嚴(yán)重,出現(xiàn)了肉眼可見的價值背離……

一時間,寧德時代的“鬼故事”叢生。

那么,到底是下跌催生了“鬼故事”,還是“鬼故事”誘發(fā)了下跌?

“挺寧”與“倒寧”的攻心戰(zhàn)

寧德時代,從來沒有如此狼狽過。

2021年12月3日創(chuàng)下692元的歷史高點(diǎn),到2022年2月14日創(chuàng)下485.06元的階段性低點(diǎn),跌幅高達(dá)29.90%,而同期創(chuàng)業(yè)板指跌幅不過18.86%。

外資賣出寧德時代

下跌過程中,謠言四起。

譬如,一則謠言顯示,寧德時代與特斯拉談崩,改為采用比亞迪的電池,為20.4萬輛新能源汽車提供刀片電池。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度:“這個謠言,最早應(yīng)該出自某球,后來出口到國外,被外媒報道,再引入國內(nèi),兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)后就傳得有鼻子有眼了。”

對此,寧德時代出離了憤怒:“近期,網(wǎng)絡(luò)平臺相繼出現(xiàn)關(guān)于寧德時代被美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言,引發(fā)市場誤解曲解,影響企業(yè)聲譽(yù)。”

“寧王”一怒,還未血濺三尺,“挺寧”與“倒寧”反而吵翻了天。

“挺寧”派認(rèn)為基本面未改變,只不過樹大招風(fēng)。

知名大V“貓筆刀”指出:“反正A股就是這樣,跌的多了鬼故事就來了,新韭菜特別容易被嚇住,多經(jīng)歷幾次就習(xí)慣了。寧德時代這一波下跌和這些謠言關(guān)系不大,主要是風(fēng)格轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)調(diào)倉所致?!?/p>

這意味著,寧德時代長線投資的邏輯或未變。

某公募基金公司執(zhí)行董事劉旭凌告訴鋅刻度:“鋰電池在新能源行業(yè)逐步替代化石能源的時代背景下,已經(jīng)成為舉足輕重的戰(zhàn)略資源,未來會形成鋰礦之于石油、鋰電池企業(yè)之于煉油企業(yè),寧德時代已經(jīng)領(lǐng)先競爭對手一個身位,自己不要亂,專注發(fā)展,業(yè)績、訂單才是攻擊謠言最有力的武器?!?/p>

“倒寧”派認(rèn)為多因素共振,寧德時代還存在下跌空間。

這其中,首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋志超的觀點(diǎn)最為醒目:“上漲邏輯已經(jīng)受到挑戰(zhàn)、美債收益率大幅上行、股價超漲,賽道高度擁擠,形成多殺多的負(fù)反饋。參考貴州茅臺的走勢,寧德時代短期可能并未見底。”

寧德時代到底在焦慮什么?

“挺寧”與“倒寧”的爭論,孰對孰錯尚不得而知,但寧德時代面臨兩重壓力,卻也是不爭的事實。

縱向來看,面臨產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)爭奪的壓力。

隨著2022年新能源補(bǔ)貼退坡30%,終端售價也承壓,小鵬、蔚來、比亞迪、上汽榮威等車企宣布漲價應(yīng)對,漲價幅度從1000元~7000元不等,而部分車企暫時選擇觀望。

此背景下,主機(jī)廠對高企的動力電池售價自然有想法。

如若掌握了動力電池的話語權(quán),則可降低銷售成本,從而筑高商業(yè)壁壘、提升核心競爭力,這已成為行業(yè)的共識:當(dāng)下,大眾汽車、福特汽車、吉利汽車、上汽集團(tuán)等紛紛當(dāng)下合資或自建電池工廠。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度:“隨著技術(shù)不斷迭代,動力電池終將趨于成熟,掌握了這個核心,才不會被卡脖子,你看看燃油車第一梯隊的車企,誰沒有掌握發(fā)動機(jī)技術(shù)?”

據(jù)中信證券研究表示,2021年全球動力電池裝機(jī)量將達(dá)289GWh,同比增長111%,預(yù)計到2025年全球動力電池需求量將增長至1380GWh。

臥榻之側(cè),豈容他人鼾睡。

拉長周期來看,寧德時代在產(chǎn)業(yè)鏈上如此強(qiáng)勢,或并非常態(tài),隨著主機(jī)廠對動力電池的逐步染指,寧德時代的江湖地位也存在生變的底層邏輯。

橫向來看,面臨行業(yè)對標(biāo)的壓力。

盡管寧德時代把持全球動力電池“一哥”位置五年之久,追趕者非但沒有泄氣,反而愈戰(zhàn)愈勇,蜂巢能源、國軒高科、中航鋰電、億緯鋰能、比克電池等紛紛加碼,重金投入之下也動了寧德時代的“蛋糕”。

譬如,據(jù)多家媒體報道,廣汽乘用車從2019年起,陸續(xù)用中航鋰電取代寧德時代,后者甚至退出了供應(yīng)商名單。

這其中,蜂巢能源的野心令寧德時代心中生危。

蜂巢能源的2025年全球產(chǎn)能規(guī)劃為600GWh,這也恰好為寧德時代的戰(zhàn)略目標(biāo);而戰(zhàn)略目標(biāo)重疊之外,蜂巢能源作為動力電池的后入者,技術(shù)起點(diǎn)較高,一上手就是疊片工藝、高鎳路線的三元鋰電池,相比之下沒有歷史產(chǎn)能的包袱,不乏彎道超車的可能性。

如此一來,蜂巢能源也成為寧德時代的“眼中釘”。

日前,寧德時代對蜂巢能源提起了訴訟,認(rèn)為九位前寧德時代員工離職后分別加入無錫天宏企業(yè)管理咨詢有限公司與保定億新咨詢服務(wù)有限公司,為蜂巢能源提供服務(wù),違法了《保密和競業(yè)限制協(xié)議》,涉及不正當(dāng)競爭。

據(jù)愛企查顯示,保定億新咨詢服務(wù)有限公司已注銷,注銷之前疑似實際控制人為楊紅新,而楊紅新為蜂巢能源首席執(zhí)行官。

圖源:愛企查

LG新能源發(fā)出挑戰(zhàn)令

實際上,寧德時代還有一個難以回避的挑戰(zhàn),那就是LG新能源。

據(jù)韓國市場研究機(jī)構(gòu)SNE Research的數(shù)據(jù)顯示,2021年全球動力電池裝機(jī)量排行榜,寧德時代以全球裝機(jī)量96.7GWh、市場占有率32.6%的成績位列第一,緊隨其后的為LG新能源,全球裝機(jī)量為60.2GWh、市場占有率為20.3%。

眼下,LG新能源正處于上市前夕。

據(jù)外媒報道,LG新能源計劃融資108億美元,散戶認(rèn)購金額高達(dá)956.2億美元,創(chuàng)造韓國有史以來最大的IPO已毫無懸念。

對此,LG新能源首席執(zhí)行官權(quán)英壽意氣風(fēng)發(fā):“在電動汽車電池市場的全球競賽中,LG新能源將很快擊敗中國競爭對手寧德時代?!?/p>

“補(bǔ)血”之后,LG新能源會有兩個動作。

一個為加碼動力電池產(chǎn)能,規(guī)劃到2025年動力電池產(chǎn)能將達(dá)到430GWh,與寧德時代在全球市場對壘。

某私募投資部經(jīng)理陳聽濤告訴鋅刻度:“LG新能源的客戶面更廣,在歐美的優(yōu)勢更為明顯,寧德時代的基本面在國內(nèi),在均衡上有所欠缺,好在盈利能力更強(qiáng),只能說各有千秋?!?/p>

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,寧德時代2021年凈利潤為140億元~165億元,凈利潤同比增長150.75%~195.52%,而LG新能源2021年凈利潤為40.88億元,實現(xiàn)了扭虧為盈。

另外一個是切入磷酸鐵鋰電池,計劃2022年完成一條磷酸鐵鋰電池試驗生產(chǎn)線建設(shè),從而補(bǔ)短板改善產(chǎn)能結(jié)構(gòu),實現(xiàn)“兩條腿走路”。

如此一來,行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。

據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示,2022年1月我國動力電池裝車量共計16.2GWh,同比上升86.9%,但環(huán)比下降38.3%;其中三元電池、磷酸鐵鋰電池裝車量分別為7.3GWh、8.9GWh,同比上升35.2%、172.7%,但環(huán)比下降34.0%、41.0%。

盡管如此,寧德時代似乎仍底氣十足。

寧德時代董事長曾毓群日前表示:“其他玩家依靠價格搶市場,但寧德時代的成本一定是最低的、供應(yīng)可靠性是最高的。”

總而言之,多事之秋的寧德時代,站到了命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上,進(jìn)一步則成為全球資本市場的“寧王”,退一步則是一個時代的結(jié)束。

畢竟,狹路相逢勇者勝。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

寧德時代

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寧德時代的“鬼故事”,怎么這么多?

寧德時代,從來沒有如此狼狽過。

文|鋅刻度 陳鄧新

編輯|李覲麟

“寧王已擒,我軍毋得縱殺?!?/p>

公元1519年,王陽明與寧王朱宸濠在鄱陽湖對決,處于劣勢的王陽明故意散播朱宸濠被擒的謠言攻心,令兵強(qiáng)馬壯的朱宸濠陣營大亂,軍心動搖之下終于一敗涂地,上演了一出以少勝多的經(jīng)典戰(zhàn)役。

500多年后,資本市場的“寧王”也遭“謠言”圍攻,導(dǎo)致股價節(jié)節(jié)敗退。

所不同的是,寧德時代不是外強(qiáng)中干的朱宸濠,以報案回?fù)糁{言,并積極接待了高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本等資本大佬的調(diào)研。

辟謠之后,寧德時代股價反彈,但陰霾并未就此散去。

實事求是來看,看空之聲依然不絕于耳:主機(jī)廠要掌握價值鏈的利潤流向,不會長期容忍受制于人;賽道玩家愈發(fā)內(nèi)卷,市場從紅海走向“血?!?;寧德時代泡沫嚴(yán)重,出現(xiàn)了肉眼可見的價值背離……

一時間,寧德時代的“鬼故事”叢生。

那么,到底是下跌催生了“鬼故事”,還是“鬼故事”誘發(fā)了下跌?

“挺寧”與“倒寧”的攻心戰(zhàn)

寧德時代,從來沒有如此狼狽過。

2021年12月3日創(chuàng)下692元的歷史高點(diǎn),到2022年2月14日創(chuàng)下485.06元的階段性低點(diǎn),跌幅高達(dá)29.90%,而同期創(chuàng)業(yè)板指跌幅不過18.86%。

外資賣出寧德時代

下跌過程中,謠言四起。

譬如,一則謠言顯示,寧德時代與特斯拉談崩,改為采用比亞迪的電池,為20.4萬輛新能源汽車提供刀片電池。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度:“這個謠言,最早應(yīng)該出自某球,后來出口到國外,被外媒報道,再引入國內(nèi),兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)后就傳得有鼻子有眼了?!?/p>

對此,寧德時代出離了憤怒:“近期,網(wǎng)絡(luò)平臺相繼出現(xiàn)關(guān)于寧德時代被美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言,引發(fā)市場誤解曲解,影響企業(yè)聲譽(yù)?!?/p>

“寧王”一怒,還未血濺三尺,“挺寧”與“倒寧”反而吵翻了天。

“挺寧”派認(rèn)為基本面未改變,只不過樹大招風(fēng)。

知名大V“貓筆刀”指出:“反正A股就是這樣,跌的多了鬼故事就來了,新韭菜特別容易被嚇住,多經(jīng)歷幾次就習(xí)慣了。寧德時代這一波下跌和這些謠言關(guān)系不大,主要是風(fēng)格轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)調(diào)倉所致?!?/p>

這意味著,寧德時代長線投資的邏輯或未變。

某公募基金公司執(zhí)行董事劉旭凌告訴鋅刻度:“鋰電池在新能源行業(yè)逐步替代化石能源的時代背景下,已經(jīng)成為舉足輕重的戰(zhàn)略資源,未來會形成鋰礦之于石油、鋰電池企業(yè)之于煉油企業(yè),寧德時代已經(jīng)領(lǐng)先競爭對手一個身位,自己不要亂,專注發(fā)展,業(yè)績、訂單才是攻擊謠言最有力的武器?!?/p>

“倒寧”派認(rèn)為多因素共振,寧德時代還存在下跌空間。

這其中,首創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋志超的觀點(diǎn)最為醒目:“上漲邏輯已經(jīng)受到挑戰(zhàn)、美債收益率大幅上行、股價超漲,賽道高度擁擠,形成多殺多的負(fù)反饋。參考貴州茅臺的走勢,寧德時代短期可能并未見底?!?/p>

寧德時代到底在焦慮什么?

“挺寧”與“倒寧”的爭論,孰對孰錯尚不得而知,但寧德時代面臨兩重壓力,卻也是不爭的事實。

縱向來看,面臨產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)爭奪的壓力。

隨著2022年新能源補(bǔ)貼退坡30%,終端售價也承壓,小鵬、蔚來、比亞迪、上汽榮威等車企宣布漲價應(yīng)對,漲價幅度從1000元~7000元不等,而部分車企暫時選擇觀望。

此背景下,主機(jī)廠對高企的動力電池售價自然有想法。

如若掌握了動力電池的話語權(quán),則可降低銷售成本,從而筑高商業(yè)壁壘、提升核心競爭力,這已成為行業(yè)的共識:當(dāng)下,大眾汽車、福特汽車、吉利汽車、上汽集團(tuán)等紛紛當(dāng)下合資或自建電池工廠。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度:“隨著技術(shù)不斷迭代,動力電池終將趨于成熟,掌握了這個核心,才不會被卡脖子,你看看燃油車第一梯隊的車企,誰沒有掌握發(fā)動機(jī)技術(shù)?”

據(jù)中信證券研究表示,2021年全球動力電池裝機(jī)量將達(dá)289GWh,同比增長111%,預(yù)計到2025年全球動力電池需求量將增長至1380GWh。

臥榻之側(cè),豈容他人鼾睡。

拉長周期來看,寧德時代在產(chǎn)業(yè)鏈上如此強(qiáng)勢,或并非常態(tài),隨著主機(jī)廠對動力電池的逐步染指,寧德時代的江湖地位也存在生變的底層邏輯。

橫向來看,面臨行業(yè)對標(biāo)的壓力。

盡管寧德時代把持全球動力電池“一哥”位置五年之久,追趕者非但沒有泄氣,反而愈戰(zhàn)愈勇,蜂巢能源、國軒高科、中航鋰電、億緯鋰能、比克電池等紛紛加碼,重金投入之下也動了寧德時代的“蛋糕”。

譬如,據(jù)多家媒體報道,廣汽乘用車從2019年起,陸續(xù)用中航鋰電取代寧德時代,后者甚至退出了供應(yīng)商名單。

這其中,蜂巢能源的野心令寧德時代心中生危。

蜂巢能源的2025年全球產(chǎn)能規(guī)劃為600GWh,這也恰好為寧德時代的戰(zhàn)略目標(biāo);而戰(zhàn)略目標(biāo)重疊之外,蜂巢能源作為動力電池的后入者,技術(shù)起點(diǎn)較高,一上手就是疊片工藝、高鎳路線的三元鋰電池,相比之下沒有歷史產(chǎn)能的包袱,不乏彎道超車的可能性。

如此一來,蜂巢能源也成為寧德時代的“眼中釘”。

日前,寧德時代對蜂巢能源提起了訴訟,認(rèn)為九位前寧德時代員工離職后分別加入無錫天宏企業(yè)管理咨詢有限公司與保定億新咨詢服務(wù)有限公司,為蜂巢能源提供服務(wù),違法了《保密和競業(yè)限制協(xié)議》,涉及不正當(dāng)競爭。

據(jù)愛企查顯示,保定億新咨詢服務(wù)有限公司已注銷,注銷之前疑似實際控制人為楊紅新,而楊紅新為蜂巢能源首席執(zhí)行官。

圖源:愛企查

LG新能源發(fā)出挑戰(zhàn)令

實際上,寧德時代還有一個難以回避的挑戰(zhàn),那就是LG新能源。

據(jù)韓國市場研究機(jī)構(gòu)SNE Research的數(shù)據(jù)顯示,2021年全球動力電池裝機(jī)量排行榜,寧德時代以全球裝機(jī)量96.7GWh、市場占有率32.6%的成績位列第一,緊隨其后的為LG新能源,全球裝機(jī)量為60.2GWh、市場占有率為20.3%。

眼下,LG新能源正處于上市前夕。

據(jù)外媒報道,LG新能源計劃融資108億美元,散戶認(rèn)購金額高達(dá)956.2億美元,創(chuàng)造韓國有史以來最大的IPO已毫無懸念。

對此,LG新能源首席執(zhí)行官權(quán)英壽意氣風(fēng)發(fā):“在電動汽車電池市場的全球競賽中,LG新能源將很快擊敗中國競爭對手寧德時代?!?/p>

“補(bǔ)血”之后,LG新能源會有兩個動作。

一個為加碼動力電池產(chǎn)能,規(guī)劃到2025年動力電池產(chǎn)能將達(dá)到430GWh,與寧德時代在全球市場對壘。

某私募投資部經(jīng)理陳聽濤告訴鋅刻度:“LG新能源的客戶面更廣,在歐美的優(yōu)勢更為明顯,寧德時代的基本面在國內(nèi),在均衡上有所欠缺,好在盈利能力更強(qiáng),只能說各有千秋?!?/p>

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,寧德時代2021年凈利潤為140億元~165億元,凈利潤同比增長150.75%~195.52%,而LG新能源2021年凈利潤為40.88億元,實現(xiàn)了扭虧為盈。

另外一個是切入磷酸鐵鋰電池,計劃2022年完成一條磷酸鐵鋰電池試驗生產(chǎn)線建設(shè),從而補(bǔ)短板改善產(chǎn)能結(jié)構(gòu),實現(xiàn)“兩條腿走路”。

如此一來,行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。

據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示,2022年1月我國動力電池裝車量共計16.2GWh,同比上升86.9%,但環(huán)比下降38.3%;其中三元電池、磷酸鐵鋰電池裝車量分別為7.3GWh、8.9GWh,同比上升35.2%、172.7%,但環(huán)比下降34.0%、41.0%。

盡管如此,寧德時代似乎仍底氣十足。

寧德時代董事長曾毓群日前表示:“其他玩家依靠價格搶市場,但寧德時代的成本一定是最低的、供應(yīng)可靠性是最高的。”

總而言之,多事之秋的寧德時代,站到了命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上,進(jìn)一步則成為全球資本市場的“寧王”,退一步則是一個時代的結(jié)束。

畢竟,狹路相逢勇者勝。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。