文｜征探財(cái)經(jīng) 月櫞
編輯 | 萬佳麗
2月25日晚間，理想汽車公布了未經(jīng)審計(jì)的2021年全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?！翱偸杖胪仍鲩L(zhǎng)185.6%”“凈虧損3.215億元”“全年交付車90491輛”“毛利率20.6%”等關(guān)鍵詞填滿了這份“成績(jī)單”。
從收入和銷量上看，理想汽車的2021年無疑是豐收的，僅憑理想ONE一款車型就抵御住了全行業(yè)供應(yīng)鏈短缺的“寒流”，連續(xù)多月交付量超1萬輛。在此基礎(chǔ)上，理想汽車預(yù)備今年再接再厲，二季度推出下一代增程式平臺(tái)的新車。
但是不容忽視的是，以高毛利著稱的理想汽車還是虧了，凈虧損較2020財(cái)年的1.517億元擴(kuò)大111.9%，虧損原因與研發(fā)投入、管理費(fèi)用大幅增加有關(guān)，另外還受到了銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張和自建工廠的影響。
不少人質(zhì)疑，“開張吃三年”的理想ONE有些獨(dú)木難支，即使新車面世，增程式也始終無法代表電動(dòng)車的未來，還在不斷建廠擴(kuò)張的理想汽車最后是否會(huì)在狂奔中“失速”？
虧損擴(kuò)大一倍多
造車是公認(rèn)的“燒錢”生意，但在一眾造車新勢(shì)力中，理想汽車被認(rèn)為是最能賺錢的一個(gè)，單車毛利率超20%，讓不少車企望塵莫及。
財(cái)報(bào)顯示，理想汽車2021年第四季度總收入為106.2億元，同比增長(zhǎng)156.1%；凈利潤(rùn)2.96億元，同比增長(zhǎng)174.9%。2021年全年，該公司總收入為270.1億元，同比增長(zhǎng)185.6%，其中2021年的車輛銷售收入占到全年總收入的96.7%。
2021年第四季度，理想汽車的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為人民幣38.4億元，較2020年第四季度增長(zhǎng)110.7%。2021年全年，理想汽車的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)83.4億元，較2020年增長(zhǎng)165.6%。
對(duì)于去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，理想汽車創(chuàng)始人李想應(yīng)該是非常滿意的。他表示：“我們?cè)诖蠓黾友邪l(fā)投入和加速銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的前提下，第四季度仍然實(shí)現(xiàn)了盈利，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)到了38億元，充分反映理想汽車擁有出眾的經(jīng)營(yíng)效率。”
不過，盡管各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)異，但因前幾個(gè)季度處于虧損狀態(tài)，理想汽車2021年的凈虧損依舊在擴(kuò)大，較前一年增長(zhǎng)111.9%至3.215億元。
對(duì)此，理想汽車在財(cái)報(bào)中給出了詳細(xì)的研發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用等數(shù)據(jù)，透露是因?yàn)檫@些費(fèi)用的增加才導(dǎo)致虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。
去年，理想汽車研發(fā)費(fèi)用由2020年的11.0億元增長(zhǎng)198.8%至32.9億元，銷售、一般及管理費(fèi)用由2020年的11.2億元增長(zhǎng)212.1%至34.9億元。
與此同時(shí)，大幅擴(kuò)張直營(yíng)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也拖累了利潤(rùn)。截至2021年底，理想汽車在102個(gè)城市擁有206家零售中心，幾乎是2020年底的4倍，售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心則增加至278家。
從研發(fā)、渠道、市場(chǎng)到基礎(chǔ)設(shè)施的全面擴(kuò)張，這些都需要大量的資金投入，理想汽車虧損擴(kuò)大也就不難理解了。
單車型獨(dú)木難支
從業(yè)務(wù)上看，理想汽車2021年第四季度交付車35221輛，2021年全年交付車90491輛，創(chuàng)下歷史新高。
今年1月，理想汽車交付了12268輛，較2021年1月增長(zhǎng)128.1%，公司預(yù)計(jì)2022年第一季度車輛交付量將達(dá)到3萬至3.2萬輛。
與其他造車新勢(shì)力所不同的是，理想汽車創(chuàng)立近7年來，交付的車型僅有理想ONE一款。
理想汽車在對(duì)外宣傳過程中屢屢強(qiáng)調(diào)：“理想ONE僅用708天便實(shí)現(xiàn)10萬輛的生產(chǎn)下線?！薄袄硐隣NE創(chuàng)國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力最快單車型破10萬輛紀(jì)錄。”“理想ONE創(chuàng)新勢(shì)力車企單一車型最高單月銷量紀(jì)錄?！薄?/p>
但是，俗話有說：不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。押寶單一車型勢(shì)必會(huì)讓理想汽車的抗風(fēng)險(xiǎn)能力變?nèi)?，更何況還是一款已經(jīng)吃了3年的車型。
相比之下，蔚來、小鵬、威馬早已擺脫單腿走路的問題。目前，小鵬有P7、P5和G3三款在售車型；蔚來在售車型有ES6、ES8、ET7、EC6四款；威馬汽車則有EX5、EX6、W6等車型在售。
不過，對(duì)于這一問題，理想汽車方面似乎想法不同。在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，公司高管表示，“我們將選擇以一種型號(hào)大批量銷售，而不是很快就推出很多型號(hào)，但銷量很小?！蓖瑫r(shí)透露，將在2022年推出X平臺(tái)上的首款產(chǎn)品，并于2023年在X平臺(tái)上推出另外兩款SUV。此外，自2023年起，計(jì)劃每年至少推出兩款高壓純電動(dòng)車型。
無明顯技術(shù)標(biāo)簽
不僅僅是車型單一，“核心技術(shù)”也是理想汽車一直備受爭(zhēng)議的點(diǎn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，理想ONE作為理想汽車的第一款車型，本身沒有什么技術(shù)可言，奉行的是“拿來主義”。
比如理想ONE搭載的1.2T三缸發(fā)動(dòng)機(jī)源自于長(zhǎng)安旗下的東安動(dòng)力，東安發(fā)動(dòng)機(jī)一直存在質(zhì)量投訴，如今包括長(zhǎng)安汽車在內(nèi)的主流車型都很少采用東安發(fā)動(dòng)機(jī)；變頻器和控制器系統(tǒng)等由李斯特、德爾福合作研發(fā)；電池以及電芯技術(shù)由國(guó)內(nèi)最大電池供應(yīng)商寧德時(shí)代供應(yīng)。
反觀小鵬和蔚來，小鵬有行業(yè)領(lǐng)先的Xmart OS系統(tǒng)和XPILOT軟件，蔚來堅(jiān)持三電技術(shù)自研。蔚來創(chuàng)始人李斌曾說，只有自研才能保證蔚來不在競(jìng)爭(zhēng)中掉隊(duì)。
再來看理想汽車走的增程式路線，雖然很貼心地為用戶避開了里程焦慮問題，但一直未能真正被電動(dòng)車市場(chǎng)認(rèn)可。對(duì)比純電動(dòng)汽車，增程式動(dòng)力系統(tǒng)的成本更低，被詬病只是純電車到來前的過渡。
在李想看來，增程式技術(shù)在大型SUV、MPV上的應(yīng)用具有5~10年的優(yōu)勢(shì)。因此，規(guī)劃中，理想汽車今年推出的一款全尺寸SUV將繼續(xù)采用增程式動(dòng)力系統(tǒng)。那么，5~10年后增程式技術(shù)是否還有市場(chǎng)，李想又能否保證自己在純電動(dòng)汽車領(lǐng)域能后來居上？
值得一提的是，去年2月，上海對(duì)外發(fā)布一條關(guān)于新能源車型政策，即《上海市鼓勵(lì)購買和使用新能源汽車實(shí)施辦法》?！掇k法》中提到，從2023年1月1日起，不管是個(gè)人亦或是單位購買插電式混動(dòng)車型和增程式車型，將不再發(fā)放專用牌照額度。
也就是說，2023年元旦起，購買插電式混動(dòng)車型和增程式車型將不再享有上海免費(fèi)專用牌照。這對(duì)于定位中高端的理想汽車來說，或是一記重?fù)簟?/p>
更令人擔(dān)憂的是，財(cái)報(bào)中理想汽車宣布，公司首席技術(shù)官（CTO）王凱因個(gè)人原因離職，此前他主要負(fù)責(zé)智能汽車相關(guān)技術(shù)的研發(fā)和量產(chǎn)工作，包括電子電氣架構(gòu)、智能座艙、自動(dòng)駕駛、平臺(tái)化開發(fā)和Li OS實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)等。
重資產(chǎn)下負(fù)重前行
產(chǎn)能的短缺也是理想汽車目前所面對(duì)的問題之一。在2021年8月的時(shí)候，理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠就表示，由于產(chǎn)能的問題，理想汽車產(chǎn)能一度跟不上市場(chǎng)需求。
據(jù)了解，截至目前，理想汽車共有兩個(gè)生產(chǎn)基地：一個(gè)是位于江蘇常州的生產(chǎn)工廠。該工廠系理想汽車自建工廠，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為10萬輛，涵蓋沖壓、焊接、涂裝、總裝四大車間。
一個(gè)是正在改造的北京綠色智能制造基地。該工廠原是北京現(xiàn)代的第一工廠，因銷售不振于2019年4月停產(chǎn)。依托這一工廠，理想汽車計(jì)劃總投資60億元，將其打造成為集整車、零部件生產(chǎn)制造的新工廠，整頓好后計(jì)劃于2023年投入運(yùn)營(yíng)。
而本次財(cái)報(bào)中，被外界猜測(cè)已久的理想汽車第三工廠也浮出水面。理想汽車方面透露，去年12月，公司與重慶市政府訂立了一份戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在兩江新區(qū)建造重慶制造基地。
1月27日，理想汽車以4.3069億元摘得重慶市兩江新區(qū)一宗準(zhǔn)入產(chǎn)業(yè)為交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的工業(yè)用地。該工業(yè)用地土地面積為113.34萬平方米，土地用途為二類工業(yè)用地，使用條件產(chǎn)業(yè)類別為交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，出讓年限為50年。
第三工廠選址重慶并不令人意外，早在2018年12月，理想汽車就以6.5億元收購重慶力帆汽車有限公司，從而獲得了新能源整車生產(chǎn)資質(zhì)。當(dāng)年，理想汽車還與重慶兩江新區(qū)簽約，計(jì)劃投資110億元建設(shè)智能汽車制造基地，年產(chǎn)能40萬輛，只是這一項(xiàng)目最后未能落地，此次可以說是再續(xù)前緣。
今年2月，李想立了一個(gè)flag：在2025年，理想汽車要占據(jù)國(guó)內(nèi)電動(dòng)車20%的市場(chǎng)份額，銷量達(dá)到160萬輛，成為中國(guó)第一的智能電動(dòng)車企業(yè)。
要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，首先需要把產(chǎn)能擴(kuò)大到這一量級(jí)。但與蔚來汽車的代工模式不同，理想汽車是行業(yè)內(nèi)的“重資產(chǎn)派”，堅(jiān)持自建工廠，因此擁有消化重資產(chǎn)的攬客能力是至關(guān)重要的。如若實(shí)現(xiàn)不了上述目標(biāo)，理想汽車又該如何面對(duì)成本與產(chǎn)能消化的壓力？