文|酒訊 趙丹
白酒新一輪擴產潮熱火朝天。繼茅臺、五糧液宣布擴產后，今世緣、老白干等酒企也于近期拋出擴產計劃。其中，今世緣更是以90.76億元的投資額引發(fā)廣泛關注。
產能是白酒發(fā)展的基礎，各家酒企基于市場需要和政策支持擴張產能，利不在眼下而在將來。北京酒類流通行業(yè)協會秘書長程萬松認為，酒企擴產能必然帶來供需關系變化，可能會出現相對的產能過剩，還沒到產能絕對過剩的時候。
01 白酒擴產熱升溫
自2020年白酒板塊迅猛上升后，茅臺、五糧液、汾酒等多香型酒企掀起了一波擴產潮。2022年剛開年，多家酒企向外界釋出擴產計劃，擬提升基酒量和儲酒能力。
開年第一號擴產計劃來自醬酒老大哥茅臺集團。1月26日，貴州茅臺發(fā)布公告稱，公司將投資41.1億元實施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目，項目建成后可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸、制曲產能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸。
醬酒在近年來熱度居高不下，多家酒企的擴產項目正基于此。去年11月，國臺酒業(yè)與茂源酒業(yè)達成合作，優(yōu)質醬香酒產能將突破4萬噸；10月，貴州醇擬投資超百億打造3萬噸醬酒生產基地；郎酒新產區(qū)投產，預計年產能可擴充至5.5萬噸。此外，自2020年以來，習酒、珍酒、安酒等醬酒企業(yè)紛紛傳出擴產計劃。
除醬酒企業(yè)外，其他香型的白酒企業(yè)對醬酒投產均有布局。2月，今世緣擬投資90.76億元擴產，其中預計新增清雅醬香型原酒產能2萬噸，超預計新增產能的半數；老白干酒也于近日在投資者互動平臺表示，公司根據發(fā)展規(guī)劃，正積極推進產能擴建。
濃香型白酒也在擴產大軍隊列。今年1月，五糧液宣布按公司“十四五規(guī)劃”，對制曲車間進行擴能改造，投資規(guī)模為27.5億元；水井坊表示，公司邛崍項目已開工建設，預計于2023年竣工投產。項目完成后，預計將形成20000kL/a原酒生產能力；此外，瀘州老窖追加14.63億元用于釀酒工程技改項目；古井貢酒募資50億元擴產計劃日前已獲證監(jiān)會審核通過。
清香型白酒企業(yè)的擴產主要集中于山西地區(qū)。酒訊通過山西省投資項目在線審批監(jiān)管平臺查詢發(fā)現，2020年-2021年底，獲批通過的新建、擴產清香白酒項目近20個，包括山西杏花村汾酒廠股份有限公司汾酒2030技改項目；山西杏花汾河酒廠4800噸/年白酒生產項目；呂梁市王府銘酒業(yè)有限公司新建年產1081噸白酒生產線項目等。
此外，酒鬼酒、汾酒（保健酒項目）、西鳳酒等其他香型酒企也在2021年開啟擴產項目。以此來看，未來各香型白酒將陸續(xù)流入白酒市場，豐富白酒購買選擇。
02 資本催化產業(yè)加速
回歸白酒發(fā)展可以看到，這場白酒擴產熱潮可追溯至2020年，而當時正是白酒在資本市場縱情馳騁之時。那一年，白酒板塊漲幅為114.06%，19只白酒股全部飄紅。但同時酒訊注意到，2021年白酒板塊漲幅為24.39%，多支白酒股表現相對平穩(wěn)，漲跌情況幾乎對半。
盡管二級市場開始冷靜，酒企擴張仍未停止。相反，酒企擴產在資本市場甚至提振部分投資者信心。
茅臺發(fā)布擴產公告第二日，貴州茅臺收盤價為1965元/股，漲幅為0.51%；今世緣發(fā)布斥巨資擴產公告后一個交易日，股價為54.01元/股，漲幅為0.32%。
另外，酒訊注意到，白酒擴產大勢一度與“醬酒熱”重合?？紤]到醬酒對產品體系及市場銷售的需要，不少酒企在茅臺鎮(zhèn)投資醬酒，資本飲酒也在此時愈演愈烈。同時，部分醬酒企業(yè)開啟大規(guī)模擴產。
對此，程萬松則認為，酒企技改擴產主要為增加原酒產能及老酒儲備。同時，香型骨干企業(yè)擴張產能，與醬香熱沒有必然關系。
當然，白酒企業(yè)的擴產潮離不開政策推動和支持。今年1月，國務院印發(fā)《關于支持貴州在新時代西部大開發(fā)上闖新路的意見》。文件提到，發(fā)揮赤水河流域醬香型白酒原產地和主產區(qū)優(yōu)勢，建設全國重要的白酒生產基地。
2月，呂梁市提出建設全國最大的清香型白酒產業(yè)核心區(qū)，并舉辦中國清香型白酒核心產區(qū)5萬噸白酒生產項目集中開工儀式。
2021年6月，四川省政府辦公廳印發(fā)《推動四川白酒產業(yè)高質量發(fā)展的若干措施》并提到，鞏固濃香型白酒的優(yōu)勢地位，穩(wěn)步提升醬香型白酒產能；3月，貴州省工信廳發(fā)布2021“千企改造”工程省級龍頭和高成長性企業(yè)名單。茅臺、國臺等多家酒企的技改擴產項目進入名單。
03 過剩的產能何去何從？
白酒擴產的“軍備競賽”已然展開，幾年后這些新增產量即將進入市場，擺在眾多酒企面前或許還有一個產能過剩的難題。
近日，今世緣在回答投資者關于白酒產能是否會過剩的問題時表示，隨著消費持續(xù)升級，人們少喝酒喝好酒的趨勢會越來越明顯。未來應對可能的消費量減少和產能過剩，公司將持續(xù)提升產品質量和價值、優(yōu)化產品結構，滿足消費者對好酒、美酒的需求。
但從數據來看，今世緣回答的美好愿景卻難實現。2020年，今世緣產能利用率為47％。相較于頭部企業(yè)如貴州茅臺110.82％、五糧液91.91％、瀘州老窖100％的產能利用率，今世緣的競爭力并不強。
從市場銷售看，“茅五瀘”等頭部酒企市場布局已十分成熟，全國化程度較高。而以今世緣為例的部分酒企卻沒有市場優(yōu)勢，未來新增的產能可能無路可去。今世緣目前營收尚未過百億，且存在省內外市場不平衡的硬傷。2021年第三季度、2020年和2019年，今世緣在省內市場實現的營業(yè)收入分別占公司當年營業(yè)收入的92.74%、93.55%、93.62%。
程萬松則表示，酒企擴產可能會出現相對的產能過剩，但還沒到產能絕對過剩的時候。產能擴張帶來優(yōu)質酒供應能力增加，將會為酒企在口糧酒市場競爭中帶來先機。
隨著酒類消費結構升級，中低端酒及低價酒的生存空間將進一步被擠壓，產能過剩令其岌岌可危，但高品質酒及名酒的產能卻一直稀缺。市場是往“高”發(fā)展的，頭部酒企正在不斷拉高市場上限，而中低端酒企也是時候抬升下限，順勢而為了。