文|獵云網(wǎng)旗下品牌直通IPO 林京
今年1月,上海市市場監(jiān)管局率先出臺了《上海市盲盒經(jīng)營活動合規(guī)指引》,對規(guī)范盲盒市場提出了具體舉措。315晚會之前,盲盒因盲盒質(zhì)量虛高、價(jià)格差問題被央視點(diǎn)名。
行業(yè)頭懸“利劍”,作為“領(lǐng)頭羊”,泡泡瑪特頗受關(guān)注。
3月28日,泡泡瑪特發(fā)布2021年全年財(cái)報(bào)。2021年泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)營收44.9億元,同比增長78.7%;調(diào)整后凈利潤人民幣10.02億元,同比增長69.6%。
從營收增速來看,2018年—2021年泡泡瑪特的營收增速分別為225.49%、227.19%、49.31%、78.67%。過去一年,其增速有所回升。
但泡泡瑪特毛利率在持續(xù)下滑,由2020年的63.4%下降到2021年的61.43%,源于產(chǎn)品工藝質(zhì)量提升和原材料成本上漲。
電話會上,泡泡瑪特管理層表示,原材料上漲15%,工廠人工上漲10%。2022年公司在供應(yīng)鏈花了很多精力,與工廠也進(jìn)行了溝通,目標(biāo)是把毛利率控制在61%-63%。
來源:東方財(cái)富網(wǎng)
二級市場似乎對這份財(cái)報(bào)并不買賬,財(cái)報(bào)發(fā)布后,泡泡瑪特股價(jià)直線跳水,一度跌幅超10%,跌破30港元大關(guān)。最終收盤價(jià)為33港元/股,市值為434.6億港元,與其上市首日超千億港元市值相比,已經(jīng)腰斬。那么,泡泡瑪特緣何“失寵”?
急于撕掉盲盒標(biāo)簽
泡泡瑪特在努力撕掉“盲盒標(biāo)簽”,從2021年開始,泡泡瑪特在財(cái)報(bào)中不再將盲盒的收益單獨(dú)列出。
在泡泡瑪特2021年中期業(yè)績發(fā)布會上,其創(chuàng)始人王寧就曾表示,“在泡泡瑪特上市前后,我們反復(fù)跟人解釋,泡泡瑪特不是一家盲盒公司,是一家基于IP的潮玩公司?!?/p>
IP是泡泡瑪特核心競爭力之一。財(cái)報(bào)顯示,自有IP撐起半邊天,MOLLY依舊是主力。2021年泡泡瑪特自有IP共實(shí)現(xiàn)收入約25.87億元,收入占比由2020年的39.0%增加到2021年的57.6%。
目前,泡泡瑪特正處于新老IP交接階段。已經(jīng)15周歲的MOLLY,2021年全年實(shí)現(xiàn)收入約7.05億元,占總營收比例約為15.7%,SKULLPANDA和DIMOO緊隨其后,成為新爆款,在2021年分別實(shí)現(xiàn)收入約5.95億元和5.67億元。
幾款獨(dú)家IP的營收占比,在2021年都出現(xiàn)了下滑,由2020年的28.3%下滑至17.2%。其最早出圈的兩大IP之一的Pucky,營收占比已從2020年的11.9%下滑至4.1%。
泡泡瑪特內(nèi)部成立了設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)PDC (Pop Design Center),推出小甜豆、MINICO、牙齦怪等IP。財(cái)報(bào)顯示,小甜豆目前收入超一億,整體來看,其內(nèi)部研發(fā)的自有IP尚難形成氣候。
來源:泡泡瑪特財(cái)報(bào)截圖
去年,泡泡瑪特還新增大娃業(yè)務(wù),MEGA珍藏系列即“大娃”,分為高28cm、70cm兩種規(guī)格,主打高端市場,發(fā)售價(jià)為4999元,宣稱為“年輕人的第一件收藏品”,在二手交易平臺上,“大娃”曾被炒至10萬+一個(gè)。
財(cái)報(bào)電話會議上,泡泡瑪特管理層表示,MEGA珍藏系列將成為今年重點(diǎn)的產(chǎn)品線。今年同比去年會有好幾倍的增長,會有更多的IP推出MEGA,也在思考MEGA更多的銷售方式。
財(cái)報(bào)顯示,2021年6月推出的MEGA珍藏系列,半年內(nèi)收入1.78億。
另一方面,泡泡瑪特開始進(jìn)軍主題樂園,去年8月,北京泡泡瑪特樂園管理有限公司成立,經(jīng)營范圍含城市公園管理、游樂園、票務(wù)代理等。9月,泡泡瑪特在北京環(huán)球影城開設(shè)首家全球概念店。今年1月初,它又與北京朝陽公園達(dá)成合作,打造首個(gè)線下樂園。
供應(yīng)鏈、復(fù)購率與線上線下渠道
缺貨、黑貓投訴,泡泡瑪特一直負(fù)面纏身。在黑貓投訴平臺上搜索“泡泡瑪特”,共有7627條投訴,涉及質(zhì)量問題、拒不退款,拒不換貨、客服態(tài)度惡劣等等原因。
財(cái)報(bào)顯示,泡泡瑪特存貨由截至2020年12月31日的2.25億元增加至截至2021年12月31日的7.89億元,增長2.5倍;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2020年的78天增加到 2021年的128天。
電話會上,泡泡瑪特管理層介紹,早期設(shè)計(jì)會通過品會和內(nèi)部調(diào)研等,來制定早期定量,使用供應(yīng)鏈彈性,補(bǔ)貨周期平均1— 3 個(gè)月。首批量不會定得太多,按照上市前三個(gè)月左右確定首批定量,在上市一周左右補(bǔ)單,防止渠道庫存。在新品節(jié)奏,這幾年泡泡瑪特每周2-3 個(gè)大系列上市。
泡泡瑪特管理層提示,國內(nèi)近期疫情反復(fù)亦對泡泡瑪特有一定影響。由于供應(yīng)鏈布局以深圳等地為主,據(jù)泡泡瑪特管理層透露,在目前疫情反復(fù)的情況下,泡泡瑪特供應(yīng)鏈供應(yīng)鏈大多數(shù)在管控地區(qū),有一周左右的時(shí)間處于短暫停工狀態(tài),但整體進(jìn)度沒有影響。
零售電商行業(yè)專家、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥告訴獵云網(wǎng),目前泡泡瑪特存在問題主要包括IP創(chuàng)新迭代能力,獲得更多銷售增長和用戶購買;盲盒銷售形式占比依舊較高;品控問題,包括服務(wù)質(zhì)量和用戶體驗(yàn),從投訴來看,泡泡瑪特還有很大空間;以及如何平衡線上線下發(fā)展。
此外,他表示,泡泡瑪特對標(biāo)迪士尼的戰(zhàn)略,周期比較長,涉及問題和困難也較多,在戰(zhàn)略上如何更穩(wěn)健,在風(fēng)險(xiǎn)控制上如何更加合理科學(xué),以及此戰(zhàn)略下帶來的管理、資金規(guī)模和人才等各個(gè)方面的挑戰(zhàn),都是泡泡瑪特需要去解決的問題。
財(cái)報(bào)顯示,2021年泡泡瑪特的會員數(shù)雖有顯著增長,目前,泡泡瑪特注冊會員達(dá)1958萬人,其中新增注冊會員1218萬人。
但復(fù)購率卻在下降,全年會員貢獻(xiàn)銷售額占比92.2%,會員復(fù)購率56.5%,而2019年這一比率是58%。
來源:泡泡瑪特財(cái)報(bào)截圖
泡泡瑪特的渠道分為零售店、機(jī)器人商店、線上渠道以及批發(fā)渠道及其他。2021年,泡泡瑪特線上渠道發(fā)展迅速,收入首次超過線下零售店。
其中,泡泡瑪特抽盒機(jī)實(shí)現(xiàn)收入8.98億元,同比增長92.6%。京東旗艦店和天貓旗艦店分別實(shí)現(xiàn)收入1.43億元、5.99億元,同比分別增長296%、47.5%。泡泡瑪特連續(xù)三年取得天貓雙十一大玩具類目銷售第一的成績。
線下渠道方面,泡泡瑪特主要布局在一線城市和新一線城市,其中,一線城市門店數(shù)量113家,新一線城市84家。泡泡瑪特一線城市零售店收入達(dá)到7.98億元,遠(yuǎn)超新一線城市4.80億元。在非一線市場上,泡泡瑪特更多地鋪設(shè)了機(jī)器人商店。
對于線下門店擴(kuò)張速度,泡泡瑪特管理層用了“克制”一詞來形容。“2022年并沒有大規(guī)模擴(kuò)張的計(jì)劃,還將會對開業(yè)時(shí)間較久的門店進(jìn)行優(yōu)化,預(yù)計(jì)新開門店數(shù)量將少于2021年;線上渠道方面仍將以天貓和京東為主,并加速抖音直播平臺發(fā)展?!?/p>
重押海外業(yè)務(wù)
《2020跨境出口消費(fèi)趨勢報(bào)告》顯示,即使在全球經(jīng)濟(jì)走衰的情況下,全球潮玩市場規(guī)模仍有近20%的漲幅,海外潮玩市場的潛力高達(dá)數(shù)百億。
此前,泡泡瑪特副總裁、泡泡瑪特國際業(yè)務(wù)總裁文德一將2022年定義為“潮玩出海元年”?!霸谖磥?0年,國際業(yè)務(wù)將是泡泡瑪特最為重要的發(fā)力點(diǎn)之一。”
2021年10月,泡泡瑪特亮相迪拜世博會;同月,泡泡瑪特參展倫敦MCM動漫展;11月,泡泡瑪特亮相美國DesignerCon潮流藝術(shù)盛會。
公開資料顯示,泡泡瑪特目前已入駐韓國、日本、美國、加拿大、英國、新加坡等23個(gè)海外國家及地區(qū)。
在韓國等基礎(chǔ)較好的國家,泡泡瑪特出海業(yè)務(wù)模式基本完成從TO B到DTC轉(zhuǎn)變,并組建團(tuán)隊(duì)開展直營業(yè)務(wù)。
文德一表示,在大力發(fā)展海外業(yè)務(wù)的同時(shí),也會影響成本,海外業(yè)務(wù)毛利率可能在短期內(nèi)處在低位。
王寧在電話會上表示,他期望的是泡泡瑪特未來海外收入占比在50%。
在莊帥看來,泡泡瑪特依托中國市場和供應(yīng)鏈體系,想要在全球“復(fù)制”,不同市場和文化差異,國外IP內(nèi)容與當(dāng)?shù)貧v史文化習(xí)俗都有極大關(guān)系,對中國企業(yè)來說,還是極具挑戰(zhàn)。
疫情等不確定性等因素,出海能否如泡泡瑪特所愿,我們拭目以待。