文|鰲頭財(cái)經(jīng) 曉敏 君平
2022年剛過去四分之一，有贊（08083.HK）便兩次被曝出裁員。
第一次是今年一月份，有贊被曝出產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)等部門進(jìn)行裁員，彼時(shí)便有說法稱此輪裁員涉及1500名員工，這一數(shù)量已經(jīng)超過其員工數(shù)的三分之一。
第二次是這個(gè)月26號，有贊再一次被曝出裁員，有些部門的裁員比例會(huì)高達(dá)70%，接近有贊人士也向鰲頭財(cái)經(jīng)證實(shí)了這一比例，其中中臺(tái)部門達(dá)到70%，新零售部門為50%到60%。
但有贊則對媒體表示裁員規(guī)模被夸大，實(shí)際調(diào)整比例為20%左右，大概涉及1000人。
有贊也向相關(guān)媒體表示，公司裁員比例大概在20%以上，人數(shù)1000人左右，且教育部門被全部裁員不屬實(shí)。
有贊裁員在情理之中也在意料之外。
情理之中在于有贊一直處于虧損當(dāng)中，2018年至2021年，有贊4年間虧損超過50億元，與此同時(shí)，有贊對于公司發(fā)展的兩次誤判也讓其前景堪憂。
意料之外在于此次裁員距離上一次太近了。
截至去年9月30日，有贊員工數(shù)為4358人，經(jīng)歷兩次大規(guī)模裁員后，有贊還能正常運(yùn)轉(zhuǎn)嗎？
有贊的第一次誤判
“有贊的裁員源于對市場形勢的誤判，疫情剛到來的時(shí)候有贊吃到了中小商戶數(shù)字化的紅利，這一階段線下中小型商戶業(yè)態(tài)發(fā)展遇阻，數(shù)字化成立出路之一，此時(shí)管理層很可能認(rèn)為市場向好，對于一些業(yè)務(wù)進(jìn)行了人員擴(kuò)張。然而隨著疫情持續(xù)，中小型商戶即便數(shù)字化也難以為繼，這就導(dǎo)致了兩個(gè)結(jié)果，一是有贊續(xù)費(fèi)率上不去，二是需要拉高獲客成本。市場形勢的轉(zhuǎn)變，也讓有贊的大規(guī)模招新轉(zhuǎn)變?yōu)榱瞬脝T。”互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)觀察人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示。
此言非虛，從今年一月份開始，脈脈上便陸續(xù)有人傳出有贊裁員的消息，其中有贊2021年下半年重點(diǎn)擴(kuò)張的技術(shù)開放崗裁員最為嚴(yán)重。
到了三月份，裁員愈演愈烈。
在脈脈上，有自稱被裁員工表示有贊將不賺錢的部門全部裁掉，其中教育產(chǎn)研被整個(gè)裁撤。
在網(wǎng)上曝光的有贊辦公室照片中，公司一角的紙箱內(nèi)裝滿了被裁員工的工牌。
實(shí)際上，在主動(dòng)裁撤員工之前，有贊還經(jīng)歷了一波高管出走。
鰲頭財(cái)經(jīng)了解到，曾在2017年6月加入有贊擔(dān)任副總裁的陳錦暉也已在2021年年底前離職。
除此之外，去年12月因有贊旗下公司“有贊科技”重新上市進(jìn)程取消。
曹春萌、閆曉田、谷嘉旺、徐燕青等多名董事會(huì)董事集體離職。
對于市場形勢的誤判是有贊的第一次誤判，其帶來的直接結(jié)果則是開年后的兩次裁員。
如果說這一次誤判雖然傷了筋骨，但未觸動(dòng)根基，那么有贊的第二次誤判則是動(dòng)搖了自身的商業(yè)發(fā)展邏輯。
有贊的第二次誤判
對于自身企業(yè)在市場中的定位是有贊的第二次誤判。
從業(yè)務(wù)模式來看，有贊的核心業(yè)務(wù)為SaaS服務(wù)，即為微信、快手（01024.HK)等平臺(tái)的中小商家提供開店等工具，其營收主要包括三個(gè)部分：SaaS服務(wù)訂閱費(fèi)、商家解決方案的交易服務(wù)費(fèi)以及其他等三部分。
換言之，有贊只是一個(gè)提供SaaS工具的第三方服務(wù)商。
對于SaaS服務(wù)商而言，決定其業(yè)績的因素?zé)o外乎三點(diǎn)：產(chǎn)品能力、獲客能力和續(xù)費(fèi)能力。
分開來看，數(shù)據(jù)顯示2021年有贊銷售和研發(fā)支出分別增長23%和30%，研發(fā)支出增長是為了提升產(chǎn)品能力，銷售支出增長是為了獲客，遺憾的是，兩者似乎都未達(dá)到預(yù)期效果。
有贊25日發(fā)布的盈利警告顯示，有贊預(yù)計(jì)2021年的凈虧損將達(dá)到大約32.9億元，經(jīng)調(diào)整年度非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則虧損擴(kuò)大至9億元。
再來看續(xù)費(fèi)，歷史財(cái)報(bào)顯示，在有贊業(yè)績亮眼的2018年和2019年，其續(xù)約率也分別只有73%和72%。
截至2021年第三季度跌到了63%。與此同時(shí)，其2018年至2020年的商家流失率超過50%。
商家續(xù)費(fèi)意愿低，研發(fā)和銷售費(fèi)用上漲又未帶來實(shí)際效果，這樣的服務(wù)商只會(huì)陷入虧損泥潭，有贊證明了這一點(diǎn)。
“有贊對于行業(yè)和自身在新型平臺(tái)體系中地位誤判導(dǎo)致了這一現(xiàn)狀。隨著快手、抖音等新興平臺(tái)開始建立自己的電商閉環(huán)，有贊這類第三方服務(wù)商要么及早轉(zhuǎn)型要么謀求更深入的合作，畢竟流量在人家手里，而有贊在這兩件事上均未早做打算。相比之下其市場上的主要競爭對手早已抱好了大腿?！鼻笆鲂袠I(yè)觀察人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示。
不居安思危，當(dāng)問題來臨總會(huì)措手不及，有贊已經(jīng)歷了一次。
作為有贊此前重要增長引擎的快手在去年11月對有贊執(zhí)行第三方斷鏈操作，不再支持直播間掛有贊和魔筷的三方商品，但通過短視頻、個(gè)人主頁、店鋪頁等其他渠道售賣三方商品不受影響。
在快手?jǐn)噫満螅M管有贊表示該調(diào)整不影響短視頻、個(gè)人主頁、店鋪頁在快手進(jìn)行推廣，消費(fèi)者可以正常下單購買，但有贊在快手GMV的下滑是可以預(yù)見的后果。
誤判的結(jié)果
有贊兩次誤判帶來的具體后果將會(huì)在其即將發(fā)布的2021年財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)，不過從其已經(jīng)發(fā)布的盈利警告來看，這份年報(bào)“不太好看”。
盈利警告透露，預(yù)計(jì)2021年虧損約32.9億元，其中預(yù)期商譽(yù)及資產(chǎn)減值約21.8億元，年度經(jīng)調(diào)整非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則虧損約9億元。
32.9億元的虧損刷新了有贊2019年5.92億元的虧損額度記錄，對于去年的巨虧，有贊做了三點(diǎn)解釋。
一是商家服務(wù)現(xiàn)金產(chǎn)生單元因?yàn)槭艿匠錆M挑戰(zhàn)和不確定性的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)環(huán)境和意外延長的疫情影響，導(dǎo)致業(yè)務(wù)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期。公司預(yù)期對相關(guān)商譽(yù)及資產(chǎn)確認(rèn)減值約為21.8億元，該等減值皆為非現(xiàn)金性質(zhì)；
二是為了促進(jìn)本集團(tuán)的銷售業(yè)績并配合本集團(tuán)門店SaaS業(yè)務(wù)發(fā)展，銷售開支增加幅度約為23%，該等開支增長雖未在2021年達(dá)到明顯收入效果，但對于本集團(tuán)未來發(fā)展有促進(jìn)作用；
三是為了豐富及完善本集團(tuán)的產(chǎn)品組合，2021年度投入了研發(fā)支出的增加幅度約為30%。
正如前文分析的那樣，虧損源于錢花出去了，事沒辦成，其公告發(fā)出后股價(jià)持續(xù)下跌。
有贊在2021年2月股價(jià)達(dá)到4.52港元/股的高點(diǎn)，比2020年初增長近7倍。再看看現(xiàn)在，股價(jià)約0.173港元/股。
有贊虧不起了，在盈利警告中，有贊表示，“本集團(tuán)已在2022年更加嚴(yán)格且精細(xì)化地進(jìn)行費(fèi)用管控、科學(xué)地安排銷售和研發(fā)等方面的投入，將提升人均產(chǎn)出、改善經(jīng)營性現(xiàn)金流及優(yōu)化經(jīng)營結(jié)果列為2022年之首要經(jīng)營目標(biāo)?！?/span>
有贊裁員的原因，在公告里已經(jīng)給出。