文|新熵 櫻木
編輯|月見
“小鵬智能駕駛累計(jì)行駛里程達(dá)到1.4億公里，輔助泊車做到734萬次，智能輔助駕駛XPILOT3.0用戶滲透率達(dá)到96.2%， 高速每開100公里，里程滲透率達(dá)到62%。2023年開始進(jìn)入到新的時代，2026年我們會向無人駕駛過渡。”何小鵬說到這時，聲音中難掩激動和開心。
在同一場合的發(fā)言中，何小鵬又說了下面的話。
“我們在2021年的時候，認(rèn)為在2022年下半年（芯片問題）可能會得到緩解，但是在2022年上半年我們看到不僅沒有緩解，而且還在惡化。某種角度要做精品，車型少比較容易做，車型多反而難?！?/p>
在2022年3月26日，中國電動汽車百人會論壇上，何小鵬把自己的鎧甲和軟肋都毫無保留地展示了出來。技術(shù)的強(qiáng)勢與供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定，像是硬幣的兩面，讓一向強(qiáng)調(diào)智能化的小鵬汽車，走起路來，雙腿打絆，每次想要發(fā)力，卻只能蹣跚慢行。
無奈之下，何小鵬只能改變策略：“在過去，小鵬汽車期望先銷售再交付，但在供應(yīng)鏈極度短缺的情況下，這種模式會有一些挑戰(zhàn)。從去年底起，小鵬汽車開始調(diào)整產(chǎn)銷模式，變成了供應(yīng)鏈方面先確定了產(chǎn)能，整車才會去進(jìn)行銷售?！?/p>
隨后，3月28日，小鵬汽車財(cái)報(bào)披露，更是將這種矛盾放大，從數(shù)據(jù)看，2021年，小鵬汽車共98155輛，營收同比增長259.1%，排行新勢力第一。但另一面是營收總額209億為新勢力最低（理想為270億，蔚來為361億），毛利率最低11.5%（理想為20.6%，蔚來為20.1%），虧損48.2億（理想為3.2億，蔚來為40.2億），一句話總結(jié)：從財(cái)報(bào)對比來看，小鵬的2021是越努力越失敗的一年。
不僅如此，往長遠(yuǎn)看，快速發(fā)展背后，還有兩朵烏云籠罩在小鵬汽車頭上，亟待解決。
01 低毛利率埋下的隱憂
毛利率偏低，是小鵬長久以來的問題，由于售價(jià)在新勢力中較低，且在交付量上沒有拉開明顯的差距，小鵬的毛利率一直都在新勢力中排行墊底。
但2021年，情況有所改觀，小鵬毛利率增長快速，從2020年的4%一躍上升至2021年的11.5%，翻了近3倍。
究其原因，小鵬P7的貢獻(xiàn)功不可沒，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年小鵬汽車總交付量為98155輛，P7的交付量就達(dá)60569輛，占總銷量的66.24%。
在小鵬的產(chǎn)品序列當(dāng)中，小鵬P7全面對標(biāo)特斯拉Model3，而相對于特斯拉Model3，小鵬P7在價(jià)格、智能化、續(xù)航里程上，都有著不錯的性價(jià)比。也正是因?yàn)槿绱?，小鵬P7的銷量扶搖直上，成了同級別中的爆款。同時，小鵬P7由于價(jià)格相對于同公司其它產(chǎn)品較高，對于撐起財(cái)報(bào)毛利率有著至關(guān)重要的作用。
但毛利率的增長，或許會在未來受到挑戰(zhàn)。
第一個擾動因素就是漲價(jià)。小鵬的漲價(jià)策略相對凌厲，最高漲幅達(dá)到了3萬元，對比蔚來承諾的老款不漲價(jià)和理想漲價(jià)11800元，在新勢力中小鵬顯得異常扎眼。同時，從行業(yè)來看，這一次漲價(jià)雖然是由原材料成本上升導(dǎo)致的普漲，但由于小鵬產(chǎn)品價(jià)格較低，用戶畫像相較于蔚來、理想對價(jià)格更為敏感，因此漲價(jià)對于小鵬來說，影響更大。
第二個擾動因素來自于供應(yīng)鏈。在財(cái)報(bào)業(yè)績電話會中，就有投資人質(zhì)疑，在小鵬加價(jià)后訂單激增（趕在加價(jià)政策施行前購買），有經(jīng)銷商表示等待周期需要16-20個月，是否屬實(shí)。
小鵬的官方回答承認(rèn)了投資人的隱憂，同時表達(dá)了：“我們也在加強(qiáng)我們的電池供應(yīng)鏈。我們會努力縮短供應(yīng)速度?！避囕v的供給的問題，也成了直接影響毛利增長的另一大誘因。
同時，由于預(yù)見漲價(jià)，短期消費(fèi)者形成擠兌式購買，一定程度上來說會透支公司遠(yuǎn)期銷量。這一點(diǎn)，在小鵬給出的2022年一季度交付量指引中，可見端倪。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在2022年一二月份，銷售量分別為12922輛、6225輛，但在宣布提價(jià)的三月，則有可能達(dá)到14000輛以上。（一季度交付量指引為33500輛）。雖然這樣可以令一季度業(yè)績完美收官，但是在二季度產(chǎn)品提價(jià)過后，且三季度將會有新車上市的情況之下，二季度小鵬業(yè)績的回落就成為了可預(yù)見的情況。
在業(yè)績發(fā)布之后，何小鵬直言：小鵬汽車中長期毛利率目標(biāo)在25%以上。而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，根據(jù)新勢力的經(jīng)驗(yàn)，最佳的抓手在于高毛利車型的上市與交付。
而在業(yè)績會上管理層也表示了，下半年即將上市的新車G9將成為公司主要的盈利增長點(diǎn)。根據(jù)評測師的評估，G9具備成為爆款的潛質(zhì)，最新的電子電氣架構(gòu)、4.0 版本的智能駕駛系統(tǒng)、國內(nèi)首款 800V 高壓 SiC平臺量產(chǎn)車、滿足國際標(biāo)準(zhǔn)的開發(fā)設(shè)計(jì)都是小鵬G9的亮點(diǎn)。小鵬G9進(jìn)入更高的價(jià)格區(qū)間，將進(jìn)一步提升小鵬整體毛利率水平。
同時，在財(cái)報(bào)業(yè)績會上小鵬汽車表示下半年上市的中高端SUV產(chǎn)品G9將成為未來公司銷售的重點(diǎn)，甚至暗示G9會成為芯片供應(yīng)不足時的首先保供品類：“對于 G9有銷量目標(biāo)，公司有很高的期待，我們認(rèn)為G9的銷售額可以在短期內(nèi)達(dá)到 P7的量級。G9和 P7都是我們的高毛利產(chǎn)品，我們將保證有足夠的芯片進(jìn)行生產(chǎn)?！?/p>
如何小鵬本人所言，由于從2021年底開始，小鵬已經(jīng)形成了先確定產(chǎn)能，整車再進(jìn)行銷售的模式，如果再疊加優(yōu)先保證高毛利產(chǎn)品的上市銷售，多重變量影響之下，對于供應(yīng)鏈的柔性變通，以及如何調(diào)配資源、優(yōu)化生產(chǎn)效率等問題將都形成極大的挑戰(zhàn)。
同時，要保證中高端產(chǎn)品的銷售，在渠道端，小鵬需要調(diào)整的動作也非常之大，甚至涉及實(shí)體店的城市分布比例問題，根據(jù)財(cái)報(bào)業(yè)績會顯示，截至2021年底，小鵬在129個城市開設(shè)總計(jì)357家實(shí)體店，其中包括209家直營店和148家授權(quán)店。同時，在2021年小鵬戰(zhàn)略布局渠道下沉，重視非一線城市銷售。從結(jié)果來說，非一線城市的小鵬實(shí)體店占所有實(shí)體店的近80%，大部分是2021年下半年實(shí)現(xiàn)的。而這樣的布局顯然與公司2022將以高端化，高毛利產(chǎn)品為銷售重點(diǎn)的路線相悖，如何調(diào)整渠道，又成了擺在小鵬汽車面前的難題。
低毛利率似乎是小鵬的魔咒，一直試圖擺脫，但每當(dāng)真正行動起來時，卻問題重重，產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、渠道、以及運(yùn)營效率等矛盾，都在放慢小鵬前行的腳步。如何在其中閃轉(zhuǎn)騰挪，獲得最佳效果，是小鵬汽車2022年最需要思考的問題。
02 未知的智能化
作為小鵬最明顯的標(biāo)簽，智能化發(fā)展情況一直是小鵬汽車業(yè)績會上最強(qiáng)的秀肌肉環(huán)節(jié)。
但這一次不得不說，從硬性數(shù)據(jù)來看，讓人有些失望。首先還是研發(fā)費(fèi)用，小鵬汽車2021財(cái)報(bào)顯示，其研發(fā)開支為41.14億元，同比大增138.4%。財(cái)報(bào)稱，主要是研發(fā)人員的增加導(dǎo)致薪酬增加，以及開發(fā)新車型開支增加所致。
小鵬從成立開始，就計(jì)劃依靠著燒錢建立技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢，逐步打造護(hù)城河。但對比造車新勢力，大家在研發(fā)上的支出幾乎已經(jīng)無法拉開明顯的差距，小鵬僅排名第二，高于理想但是低于蔚來，鑒于理想在售的只有一款車型，所以在研發(fā)方面的投入，可以說新勢力基本持平。
另一方面，各大廠商之間，互相像素級的模仿，以及飽和式研發(fā)，都將彼此之間的差距在進(jìn)一步縮短。舉例來說，以小鵬得意的自動駕駛來說，小鵬P5的激光雷達(dá)解決方案，在之前算是量產(chǎn)車中的一枝獨(dú)秀，但是今年3月28日后，蔚來ET7上市，小鵬P5的獨(dú)特性幾乎就不復(fù)存在。同時，在業(yè)績會蔚來表示ET7訂單量已超過15000量，而小鵬P5至今才銷售了7865量，大量的交付也會快速拉近雙方的差距。
另一方面，從供應(yīng)鏈角度拆解，以自動駕駛的決策層中最為重要的芯片為例，新勢力幾乎都選擇英偉達(dá)為供應(yīng)商，在硬件方面也拉不開差距。當(dāng)然，在視覺感知算法上小鵬的積累不容忽視，何小鵬在2021年財(cái)報(bào)業(yè)績會上透露，小鵬汽車XPILOT3.5的核心功能城市NGP的研發(fā)進(jìn)展順利，在獲得相關(guān)主管部門的審批后，計(jì)劃于2022年二季度末在首批城市推出城市NGP。
城市NGP作為高級別的自動駕駛，從某種程度來說，依靠此技術(shù)，小鵬將拉開與其它廠商在自動駕駛領(lǐng)域的距離，同時，在技術(shù)上與小鵬路線一致，且算法更加先進(jìn)的特斯拉，還未實(shí)現(xiàn)這一技術(shù)。小鵬如果真能提早應(yīng)用此項(xiàng)技術(shù)，幾乎可以確定自身在自動駕駛領(lǐng)域，走在了行業(yè)的前列。
但值得警惕的是，小鵬汽車在此處的表述，有夸張之嫌。現(xiàn)階段小鵬的城市NGP還是在研發(fā)人員內(nèi)部測試，并沒有真實(shí)用戶相關(guān)的數(shù)據(jù)透露出來。小鵬的城市NGP功能，也只能應(yīng)用在裝有2顆激光雷達(dá)的小鵬P5之上，也就是說，小鵬是以設(shè)計(jì)冗余彌補(bǔ)了技術(shù)研發(fā)上的不足。但兩種技術(shù)的兼容性，以及真實(shí)的駕乘體驗(yàn)，都存在一定程度上的未知。對比來看，即使行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的特斯拉在測試的FSD beta也并非完美，小事故頻頻。同時，客觀來講中國的交通環(huán)境較為復(fù)雜，且與地方政府合作的領(lǐng)域較多，小鵬能否達(dá)到，如其所言的技術(shù)高度，一切還需要打個問號。
而面對特斯拉FSD與自家城市NGP的對比，何小鵬還是展現(xiàn)出了自信：“關(guān)于和友商的競爭，友商正在海外推出FSD，但是中國還沒有推出，當(dāng)看到第三方的分析和分享，小鵬很有信心，在今年年內(nèi)推出來的城市級NGP效果會相當(dāng)程度上比特斯拉FSD的效果要好?！?/p>
但如果何小鵬再想想，那些供應(yīng)鏈上的煩心事，不知好心情是否會被打擾到。