文|車市物語
3月的造車新勢力，蔚來、理想、小鵬作為頭部三強，完成了在港股的聚首。就在第一季度快要結(jié)束之時，小鵬汽車公布了2021財報。至此，三家企業(yè)都交出了2021年的成績單。
2021年，蔚小理的營收與銷量均實現(xiàn)了指數(shù)級的增長，尤其是三家年銷量均突破九萬輛，再度拉大與其他新勢力車企的差距。然而，讓人“遺憾”的是，蔚小理并沒有在2021年擺脫虧損的狀態(tài)，尤其是小鵬汽車，在2021年的凈虧損擴大到48.63億元。
盡管如此，三家企業(yè)對“錢”的態(tài)度卻不盡相同?！按蟮姆较颍覀兿Ｍ?023年Q4實現(xiàn)盈虧平衡，2024年全年實現(xiàn)盈利。”蔚來汽車創(chuàng)始人李斌在2021Q4財報電話會議上說道。小鵬則表現(xiàn)得最為激進(jìn)，小鵬汽車董事長何小鵬指出，要將公司整體毛利率提升到25%以上。2021年虧損面最小的理想顯得最不著急，“我們的目標(biāo)依然是，比上一年更高的毛利率?！崩硐肫噭?chuàng)始人兼董事長的李想稱。
“蔚小理”三家車企總是會被一起提及，除了他們銷量穩(wěn)居三強之外，還包括它們在發(fā)展初期展露出了很多的相似性。但實際上，在不同的創(chuàng)始人背景、公司理念、企業(yè)文化等因素的驅(qū)使下，它們正走向不同的戰(zhàn)略方向。從2021的財報中也可以窺見，它們各自的特點將在未來幾年不斷銳化。
盈利前夕，虧損擴大
不管是交付量還是營收，蔚小理三家企業(yè)在2021年都實現(xiàn)了翻倍式的增長。另一邊，除了蔚來凈虧損收窄以外，理想與小鵬凈虧損仍然在擴大，尤其是小鵬汽車。但高額的凈虧損并不代表盈利能力弱，恰恰相反的是，蔚小理動輒20萬、30萬元以上的平均售價，讓高盈利能力更加可期。
如果從整車制造端來看，2021年，蔚來、理想、小鵬的單車毛利分別達(dá)到7.29 /5.95/2.34萬元，同樣好于很多中國傳統(tǒng)車企。
可以說，理想汽車的費用控制能力在三家車企中較為突出，這對應(yīng)的也是它遠(yuǎn)低于蔚來與小鵬的虧損面。財報數(shù)據(jù)中的經(jīng)營費用（包括研發(fā)成本與銷售、一般及行政費用等）的支出也印證了這一點。小鵬汽車2021年的經(jīng)營費用支出達(dá)93.19億元，僅次于蔚來的113.17億元。而小鵬汽車在2021年2.34萬元的單車毛利，與理想和蔚來還有不小的距離。通俗地說，在單車毛利更低的情況下，小鵬的交付量并沒有與理想、蔚來拉開差距，卻在經(jīng)營性費用的支出方面，與單車毛利更高的蔚來相當(dāng)。
雖然毛利率表現(xiàn)搶眼，蔚小理對成本的把控能力卻不盡相同。以銷售端為例，根據(jù)官方發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年，蔚來、小鵬、理想分別在全國擁有289、259、165家門店。也就是說，理想用遠(yuǎn)低于其他兩家的門店數(shù)量，實現(xiàn)了相近的交付量。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，理想 2021 年月均單店銷量為70輛，高于小鵬與蔚來的30-40輛水平。
（注：2022年數(shù)據(jù)截至3月份）
在最近的財報會議中，蔚來財務(wù)副總裁曲玉回應(yīng)了關(guān)于服務(wù)虧損的問題。他表示，蔚來汽車在2021年加速了換電站的部署，服務(wù)了更多用戶，也增加運營成本。蔚來規(guī)劃2022年將繼續(xù)擴充充換電網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計運營費用還會持續(xù)上升。“承擔(dān)短期內(nèi)的虧損是公司的一個戰(zhàn)略性選擇”。他說道。
何小鵬并未在財報會議上過多談及虧損的事情，但他強調(diào)，接下來小鵬會大力推行平臺化，同時新平臺的制造工藝、技術(shù)，有助于小鵬汽車獲得更強的成本控制能力。他透露，小鵬汽車將在 2023年推出兩個全新車型平臺及其首款車型，分別是C級車平臺和B級車平臺，這兩個平臺都會使用超大型一體化壓鑄車身。
進(jìn)入重合價格帶競爭
蔚小理的盈利水平與它們的品牌定位及產(chǎn)品售價息息相關(guān)，2021年，蔚來的平均成交價為43萬元，理想為33.8萬元，而小鵬的平均成交價為21.2萬元。而正如李斌所說，一個汽車品牌能容量的價格帶是有限大的，為了尋求更大的市場規(guī)模，蔚來與理想正在進(jìn)行價格的下沉。
目前豪華定位的蔚來最新車型ET5售價已經(jīng)下探到32.8萬元，預(yù)計蔚來將在最近幾年推出子品牌，進(jìn)軍“大眾化”市場?！拔祦碓谥髁鞯母叨耸袌?，價格區(qū)間在5-10萬美金擁有一席之地。但是在3-5萬美金的價格區(qū)間，依然有非常大的市場。如果能達(dá)到一個合理的毛利率，未來我們將用一個新的品牌進(jìn)入這個市場。”在最近的財報會議上，李斌回應(yīng)關(guān)于“子品牌”問題時說道。
蔚來計劃“下探”的同時，理想與小鵬正努力“向上”。何小鵬在最近的電話會議中說，“小鵬G9將今年三季度如期上市發(fā)售，有望成為中大型純電SUV又一爆款 ”。他還補充道，小鵬G9進(jìn)入更高的價格區(qū)間，將進(jìn)一步提升小鵬整體毛利率水平。外界預(yù)計，小鵬G9的售價將在30-40萬元，長遠(yuǎn)來看，蔚小理或許殊途同歸，均價差異收窄。
為了填補40萬元以上產(chǎn)品線的空缺，理想汽車近日亮相了更大更貴的旗艦SUV理想L9。在最近的財報會議上，李想明確提出理想汽車將把價格帶拓寬至20萬到50萬元的區(qū)間，并繼續(xù)發(fā)揮理想對成本的把控能力?！拔覀兂掷m(xù)大力進(jìn)行研發(fā)投入，基于同樣高的水準(zhǔn)，我們?nèi)匀豢梢员ＷC公司取得出眾的經(jīng)營狀況。這個優(yōu)勢，我們將繼續(xù)保持?！?/p>
一個可以預(yù)見的趨勢擺在眼前，當(dāng)新勢力車企的“內(nèi)卷”發(fā)展為比拼更高級別的自動駕駛、激光雷達(dá)、高算率平臺，甚至大部分都在純電動這同一賽道上，不同的汽車品牌在價格段的覆蓋上，將有更多的重疊。在這個過程中，任何一家想保持領(lǐng)先的新勢力，都需要在補齊短板的基礎(chǔ)上，“銳化”自己的特點。
拓寬護城河
什么是蔚小理的“護城河”？蔚來用服務(wù)、科技等標(biāo)簽打造出了高端的品牌形象。理想用精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位，打造出了爆款車型理想ONE。受益于技術(shù)積累與本地化開發(fā)，小鵬打造出了國內(nèi)領(lǐng)先的輔助駕駛體驗。
蔚小理率先沖線年銷十萬輛，已經(jīng)證明了各自的標(biāo)簽逐漸被市場所認(rèn)可。10萬輛之后，蔚小理如何邁向盈利的大關(guān)？
規(guī)模是盈利的前提，對于蔚小理中單車售價最高的蔚來來說，維持銷量的可持續(xù)性增長顯得更具難度。目前蔚來的ES6和ES8的基本覆蓋了35萬到60萬價格區(qū)間的SUV市場，2022年，蔚來將用ET5、ET7、ES7去覆蓋更多的細(xì)分市場。在擴充充電網(wǎng)絡(luò)的同時，蔚來還在探索車以外的空間。
“智能手機和智能電動汽車有很多共通的部分。在ET5發(fā)布的時候，我們宣布了在車上AR/VR原生的設(shè)計，我們認(rèn)為這方面還是有很多可以去創(chuàng)新的地方。”李斌在最近的財報會議上，展示了對車外生態(tài)系統(tǒng)的展望。同時他還立下了“今年內(nèi)開通NAD訂閱服務(wù)”的flag。
在明確推出更高價位的小鵬G9的同時，何小鵬在財報會議上明確了小鵬在智能駕駛的領(lǐng)域的發(fā)展路徑。他表示，小鵬XPILOT3.5的核心功能城市NGP的研發(fā)進(jìn)展順利，在獲得相關(guān)主管部門的審批后，計劃于今年二季度末在首批城市推出城市NGP。他還強調(diào)，小鵬將在2023年推出XPILOT4.0，屆時將有至少4款車型支持該系統(tǒng)?！霸贕9上的 XPILOT4.0選裝率會超過 50%?！焙涡※i給出了樂觀的預(yù)測。
相比之下，李想很清楚智能駕駛并不是理想強有力的標(biāo)簽。“為了補齊短板，從去年開始，我們就開啟了智能駕駛的全自研，從域控制器到下一代的電子電信架構(gòu)、以及語音AI技術(shù)等方面都建立了強大的團隊?！迸c此同時，李想認(rèn)為，這一切的初衷依然是為了服務(wù)好家庭用戶。
2021年，理想通過OTA系統(tǒng)推送了NOA導(dǎo)航輔助駕駛功能，其中包含AEB主動安全配置。李想直言“無論是NOA還是AEB，我們希望提升產(chǎn)品使用里程中整體的安全性，來保護家人的行車安全。這是我們最重要的一個指標(biāo)，也是我們智能駕駛?cè)匝械闹匾颉！?/p>
蔚小理的共性已經(jīng)被投資人所熟知，他們的特點正在加速銳化。中信證券的分析師指出，在未來將成為戰(zhàn)略上有差異化的公司，資本市場也將在未來 1-2 年圍繞其各自不同的特點形成不同的投資偏好。
新勢力車企“內(nèi)卷”得越狠，傳統(tǒng)車企就越慌。奇瑞汽車董事長兼總經(jīng)理尹同躍曾說，如果說品牌是一條河,所有的自主品牌都沒到河對岸。而蔚小理動輒20-30萬元以上的產(chǎn)品售價，與傳統(tǒng)車企相比，已經(jīng)是“出生在羅馬”了。與此同時，在軟件收費、挖掘汽車全生命周期價值等層面，蔚小理也已經(jīng)踏出了商業(yè)化落地的第一步。相比之下，眼下的虧損或許不那么重要，蔚小理在2021財報中，再一次顯露了持續(xù)成長的潛力。
集度CEO夏一平在近期的百人會上指出，2023年才是汽車智能化競爭元年。當(dāng)下，傳統(tǒng)車企、二線新勢力以及小米、華為、百度這樣的跨界造車正招兵買賣緊追不舍。或許正如何小鵬所說，到2025年，這一輪造車的窗口才會關(guān)閉，那時是否還是“蔚小理”還未可知。