文｜節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 一燈
“我們的規(guī)模變小了，但我們的盈利能力和現(xiàn)金流獲取能力都在增強(qiáng)，公司應(yīng)對(duì)不確定性的能力在不斷提升。”對(duì)于2021年財(cái)報(bào)，華為CFO孟晚舟如是說。
營(yíng)收6368億元，同比下滑28.6%；凈利潤(rùn)1137億元，同比增長(zhǎng)75.9%。這是華為交出的2021年“成績(jī)單”。
僅就直觀數(shù)據(jù)而言，面對(duì)持續(xù)動(dòng)蕩的外部環(huán)境，雖然遭受了美國(guó)多輪制裁，又受到疫情沖擊，但華為或許已經(jīng)穿過了最危險(xiǎn)的黑障區(qū)，正在有質(zhì)量地“活下去”。
同時(shí)，我們也看到，在主業(yè)仍然承壓的情況下，華為被迫“換車輪”，某些新業(yè)務(wù)已燃燒出“希望的火種”。
2021年，華為繼續(xù)過“苦日子”
2021年的華為繼續(xù)在泥濘中匍匐前進(jìn)，兩大主業(yè)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)（基站）和消費(fèi)者業(yè)務(wù)（智能手機(jī)、平板、PC等）都出現(xiàn)營(yíng)收下滑。
觀察華為，首先要說的一定是基站業(yè)務(wù)。這是華為的靈魂和根蒂，也是其最深的護(hù)城河和最廣的“天塹”，底層組織完善，各項(xiàng)目專利技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)雄厚。據(jù)德國(guó)專利數(shù)據(jù)庫(kù)公司IPIytics統(tǒng)計(jì)，目前全球5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利申請(qǐng)數(shù)量中，華為位列第一。
2021年，該板塊實(shí)現(xiàn)收入2815億元，同比減少7.0%，營(yíng)收占比44.2%。
圖源：華為財(cái)報(bào)
整體降幅不大，但拉長(zhǎng)時(shí)間軸，華為的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)可能已至瓶頸期。
2016-2020年，這部分營(yíng)收一直穩(wěn)定在2900-3000億元，2020年突破3000億元達(dá)到3026億元，2021年有所下降，結(jié)合我國(guó)基站建設(shè)進(jìn)度，或昭示出拐點(diǎn)信號(hào)。
“今年5G投資比去年略有下降。從明年開始5G投資也不再增長(zhǎng)，并且會(huì)呈逐步下降的趨勢(shì)。”中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰在最近的業(yè)績(jī)會(huì)上表示。對(duì)于中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通來說，同樣如此。
換句話說，國(guó)內(nèi)大規(guī)模的5G建設(shè)已迫近尾聲，主導(dǎo)者預(yù)算收縮，產(chǎn)業(yè)鏈面臨景氣度下行。
理論上講，華為還可以大力拓展境外市場(chǎng)，利用全球各地不同時(shí)的建設(shè)周期，熨平運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)波動(dòng)。
一方面，我們的5G建設(shè)比較超前，國(guó)外很多地方可能才剛剛開始；另一方面，華為扎耕海外市場(chǎng)數(shù)十年，2021年運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)海外收入占比超過50%，技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)早已得到廣泛認(rèn)可。
不過，考慮到制裁陰影下長(zhǎng)期供貨的穩(wěn)定性，很難說不會(huì)干擾客戶對(duì)華為產(chǎn)品的選擇。
至于和大眾連接最緊密的消費(fèi)者業(yè)務(wù)，2021年?duì)I收2434億元，相比2020年下滑幅度達(dá)到49.6%。
孟晚舟坦言，過去三年華為在供應(yīng)連續(xù)性上是持續(xù)承壓的，美國(guó)的多種制裁導(dǎo)致華為公司的手機(jī)、PC業(yè)務(wù)承壓很大。
進(jìn)一步地，應(yīng)該主要系出售榮耀和華為手機(jī)被迫斷檔的影響。有關(guān)知情人士透露，2019年榮耀手機(jī)營(yíng)收大約為700億到800億，凈利潤(rùn)約50億。
突然少了幾百億甚至千億，以及華為手機(jī)近幾年因“缺芯”問題市場(chǎng)份額不斷丟失，肯定會(huì)造成營(yíng)收“大失血”。
但資產(chǎn)處置對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)卻很可觀。2021年，剝離榮耀和超聚變（生產(chǎn)X86服務(wù)器的）兩家公司，共計(jì)給華為帶來約574億元的凈收益，占總凈利潤(rùn)的一半有余，疊加毛利率的提升，最終導(dǎo)致公司全年凈利潤(rùn)增幅75.9%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流提升69.4%。
值得一提的是，對(duì)芯片制程要求不高的可穿戴設(shè)備、TWS耳機(jī)、智慧屏等，華為2021年?duì)I收增長(zhǎng)均超過30%。
總之，2021年的華為還是苦日子，在無法獲得先進(jìn)工藝的前提下，主業(yè)下滑在意料之中。
好在，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)變化不大，消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模三年舍半（2019-2021年），差不多也快到底了，以及其他新業(yè)務(wù)的牽引，基本完成了“軟著陸”。
大象裝上“新車輪”，速度怎么樣？
大象換節(jié)奏步伐本已屬不易，還要在高速公路上換車輪就更不易了。這是當(dāng)下華為已然正視的現(xiàn)實(shí)：再笨重、再龐大的身軀，也必須給他裝上“新車輪”。
運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑7%，消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑49.6%，但總營(yíng)收只下滑28.6%。數(shù)據(jù)表象之下，華為的“新車輪”逐漸有了起勢(shì)。
2021年，華為首次公布云業(yè)績(jī)，其營(yíng)收為201億元，同比增長(zhǎng)34%，中國(guó)市場(chǎng)地位僅次于阿里云，排名第二，全球 IaaS 市場(chǎng)排名上升至前五。
不過，參考阿里云連虧11年的囧態(tài)，華為云的盈利大概率也不太好，且相比阿里云2021年724億的營(yíng)收，華為云的老二名頭總感覺“虛”了點(diǎn)，在6000多億體量中占比實(shí)屬太低。
需要指出的是，云是一個(gè)成長(zhǎng)期的市場(chǎng)。Canalys 預(yù)計(jì)，到2026年中國(guó)大陸的云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到850億美元，五年復(fù)合年增長(zhǎng)率為25%。
基于更長(zhǎng)期的視角和更高的技術(shù)投入要求、更強(qiáng)的馬太效應(yīng)，華為云或能隨著規(guī)模的膨脹，獲得更多的利潤(rùn)。
但這個(gè)時(shí)間一定不能太長(zhǎng)，因?yàn)樵剖袌?chǎng)現(xiàn)在供需兩頭爆發(fā)，行業(yè)洗牌激烈，而華為的境況又不同于其他企業(yè)，只能快速做大，最好控制在2、3年內(nèi)。
年輕的數(shù)字能源業(yè)務(wù)是華為的又一個(gè)“新車輪”。
據(jù)公開報(bào)道，華為數(shù)字能源業(yè)務(wù)以每年20%的增速在飛速增長(zhǎng)，2020年收入達(dá)377億元，2021年再度增長(zhǎng)超30%，保守估算在500億左右。
近期，華為組建的第二批十大軍團(tuán)中，數(shù)字能源與海思、華為云并肩齊驅(qū)，成為華為一級(jí)業(yè)務(wù)，重要性不在話下。
接下來的鴻蒙，可能已算不上“新車輪”，但其意義對(duì)華為，甚至對(duì)整個(gè)中國(guó)軟件行業(yè)，或許不亞于五百年前歷史學(xué)家巴若斯在抵達(dá)好望角時(shí)記錄的：“我們看見的不僅是一個(gè)海角，而是一個(gè)新的世界?！?/p>
華為也在發(fā)布會(huì)上重點(diǎn)提及：2021年6月2日，鴻蒙系統(tǒng)2.0正式登陸手機(jī)、平板電腦、智能手表等應(yīng)用。截至 2021 年底，鴻蒙智聯(lián)已有超過1,900家合作伙伴，包括美的、方太、飛利浦、科大訊飛等知名品牌，認(rèn)證產(chǎn)品種類超過4,500個(gè)，2021 年新增產(chǎn)品發(fā)貨量突破 1.15 億臺(tái)。
和安卓、iOS系統(tǒng)不同，鴻蒙并不只局限于手機(jī)，其核心的突破是跳出了原有的范疇，指向萬物互聯(lián)的新時(shí)代。
以全球市值前三的科技公司蘋果、谷歌、微軟為“鏡子”，他們的一個(gè)共同特點(diǎn)就是都具備操作系統(tǒng)站在商業(yè)立場(chǎng)。
對(duì)此，我們暫報(bào)以樂觀期許，鴻蒙有望助力華為跨越硬件終端集成商的傳統(tǒng)商業(yè)模式，擁有了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底盤（OS），進(jìn)入到操作系統(tǒng)陣營(yíng)，這個(gè)想象空間是很大的。
華為駛向何方？
米蘭·昆德拉曾說：“在時(shí)間的亂山碎石中流過，兩岸的景致并不重要，重要的是溪流將流向沃野還是沙漠?！?/p>
于當(dāng)下商業(yè)與以數(shù)字化、新能源、智能化為主流的科技周期的新一輪劇變重構(gòu)中，一切使然。
年報(bào)反映的只是過去的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)外界來說，更為關(guān)注的是華為的未來：這艘航母將駛向何方？
華為在財(cái)報(bào)中是這么說的：“堅(jiān)持對(duì)云，人工智能，智能汽車部件及軟件根技術(shù)等面向未來研究創(chuàng)新的投入，及保障業(yè)務(wù)連續(xù)性等方面的投入?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，華為是全球最大的專利權(quán)人之一。截至 2021年底，其在全球共持有有效授權(quán)專利4.5萬余族（超過11萬件），90%以上專利為發(fā)明專利。此外，華為在中國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和歐洲專利局2021年度專利授權(quán)量均排名第一，在美國(guó)專利商標(biāo)局2021年度專利授權(quán)量位居第五。
圖源：華為財(cái)報(bào)
2021年，華為研發(fā)人員10.7萬人，相較于被列入實(shí)體清單的2019年增長(zhǎng)11.5%，占總員工數(shù)量的比例為54.8%；同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用支出1427億元，約占全年收入22.4% ，創(chuàng)出歷史新高。
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，在對(duì)技術(shù)的持續(xù)投入和不懈精進(jìn)中，華為追求的不至于表層的“縫縫補(bǔ)補(bǔ)”，而是做“頂層設(shè)計(jì)”的先行者和第一推動(dòng)者，這才是華為面向未來的底氣和勇氣。
還原到終端市場(chǎng)，技術(shù)原點(diǎn)所衍生的邊界的確很難被限定。
就目前來看，華為正大力拓展智能家居，即在HarmonyOS 的驅(qū)動(dòng)下，以1個(gè)智能主機(jī)、2張網(wǎng)絡(luò)、N個(gè)不同場(chǎng)景下的子系統(tǒng)，諸如照明、遮陽(yáng)、影音、家電系統(tǒng)、安全、用水、能耗等，重塑未來家空間。
據(jù)IDC發(fā)布的《中國(guó)智能家居設(shè)備市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告》顯示，2025年中國(guó)智能家居設(shè)備出貨量將接近5.4 億臺(tái)，未來五年復(fù)合增速為21.4%，仍然是一個(gè)朝陽(yáng)行業(yè)。
另外，電動(dòng)汽車零部件和軟件業(yè)務(wù)，比如自動(dòng)駕駛、車機(jī)軟件、車路協(xié)同等，也是華為可以大展拳腳的領(lǐng)域。據(jù)悉，華為智能汽車部件業(yè)務(wù)已上市30多款智能汽車零部件。
華為在年報(bào)中展望，預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)自動(dòng)駕駛新車滲透率將超過20%；車載算力將整體超過5,000TOPS；車載單鏈路傳輸能力將超過 100Gbps。
未來十年，電動(dòng)化+智能化的大潮不可阻擋，華為有理由現(xiàn)身一搏。
遠(yuǎn)景很好，然而，我們也要看到，上述新業(yè)態(tài)還在戰(zhàn)略投入期，短期內(nèi)不會(huì)給華為“雪中送炭”。
回到開頭的問題：華為將駛向何方？這其實(shí)是一個(gè)仁者見仁智者見智的話題，不同人、不同時(shí)間、不同行為的“薛定諤”思量。