文|35斗

受新冠疫情影響，2020年中國三文魚進口量減少至40600噸，2021年進口量較2020年反彈31.23%，達到53300噸。三文魚在中國是一個新興的消費市場，其進口數(shù)量的增加，其實也反映了全球三文魚消費的恢復(fù)。這種恢復(fù)的不僅僅是產(chǎn)量和質(zhì)量，還有價格。據(jù)東方財富報道，挪威三文魚的出口價格在4月24日晚上達到了每千克135挪威克郎，創(chuàng)下了今年的最高紀錄。4月25號，北京和廣州的三文魚到港價格突破200元/公斤，較上年同期上漲了129.88%。

一、三文魚市場重新升溫，我國三文魚需求量同比增長8.87%

全球經(jīng)濟的發(fā)展，通貨膨脹的客觀存在，造就了發(fā)達國家和發(fā)展中國家可支配收入增加的情景，部分人群對高品質(zhì)動物蛋白的需求隨著可支配收入的增加而增強。三文魚富含多種營養(yǎng)元素且具有低脂肪，能夠促進大腦發(fā)育，增強記憶力，提高身體免疫力，預(yù)防心血管疾病等功能性作用，常食適量三文魚，符合消費升級趨勢。

因此三文魚這個典型海鮮在世界范圍內(nèi)的需求量與日俱增。我國是一個巨大的消費群，未來隨著人們對健康、營養(yǎng)的需求不斷提高，三文魚等海鮮蛋白的市場滲透將會得到極大的提升。目前世界上主要的養(yǎng)殖三文魚均出產(chǎn)于挪威和智利，其中挪威三文魚被出口到全世界150多個國家，成為了三文魚刺身的上上之選。

根據(jù)美威發(fā)布的《全球三文魚產(chǎn)業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，全球三文魚產(chǎn)業(yè)以一四季度為消費旺季，二三季度為消費淡季，然而今年一反常態(tài)出現(xiàn)淡季不淡的局面，三文魚價格“直沖云霄“。

表1：2022年挪威三文魚出口價格概覽圖（以周為單位）（數(shù)據(jù)來源：挪威統(tǒng)計局官網(wǎng)）

據(jù)挪威統(tǒng)計局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，挪威新鮮三文魚出口價格從2022年第一周的67.32挪威克朗漲至第16周的98.93挪威克朗，漲幅達47.03%。從最近一周（第16周）的數(shù)據(jù)來看，與第15周相比，該價格上漲了4.5%，與2021年同期相比，上漲了61.8%。

針對全球蛋白的海鮮行業(yè)，由于受疫情影響，從供應(yīng)端到需求端均面臨不同程度的影響。在供應(yīng)端，各國為應(yīng)對疫情推出各項空運、陸運、海運的管制措施導(dǎo)致運輸能力緊張，且人工、運營等成本也存在不同程度的上漲，因此給海鮮蛋白市場帶來了嚴峻的考驗。在需求端，2020年新冠疫情以來餐飲行業(yè)，尤其是以三文魚為代表的生鮮產(chǎn)業(yè)整體需求銳減，但2021年隨著新冠疫情的逐漸變化，許多國家和地區(qū)對疫情的管控逐漸放開，餐飲業(yè)的需求復(fù)蘇帶來了海產(chǎn)品的恢復(fù)，因此2021年海蛋白產(chǎn)品的價格逐步恢復(fù)，一些相關(guān)企業(yè)得到了些許利潤回升。

三文魚作為優(yōu)質(zhì)海鮮蛋白的代表，其供應(yīng)主要來源于人工養(yǎng)殖，但隨著需求的逐漸增加，目前全球的三文魚人工養(yǎng)殖供應(yīng)日趨偏緊。挪威和智利作為全球三文魚兩大主要產(chǎn)地，供應(yīng)量合計約占全球供應(yīng)量的80%。據(jù)國元證券數(shù)據(jù)顯示，美威是全球產(chǎn)量最大的三文魚供應(yīng)商。2020 年美威三文魚的捕撈量約為42萬噸，除美威外，Salmar、New Aquachile、Mitsubishi、Leroy Seafood 為全球前五大三文魚廠商，它們2020 年捕撈量均在14萬噸以上。

三文魚養(yǎng)殖是一個由國家嚴格監(jiān)管的行業(yè)，在我國，三文魚養(yǎng)殖者必須遵守一系列的法律，包括《公司法》、《民商法》、《水產(chǎn)養(yǎng)殖-漁業(yè)法令》等一整套的行業(yè)規(guī)章。在智利，作為最大的產(chǎn)業(yè)監(jiān)管者，國家漁業(yè)與水產(chǎn)養(yǎng)殖管理局(Sernapesca)將全面監(jiān)控三文魚的養(yǎng)殖，其中包括了生物資產(chǎn)數(shù)量、死亡率、生物廢物處理、疾病預(yù)防和養(yǎng)殖環(huán)境衛(wèi)生等方面。除了 Sernapesca 之外，還有智利的國家水務(wù)管理局、國家環(huán)境保護局等政府部門，將會在三文魚的養(yǎng)殖牌照申請、淡水種苗繁育、海水養(yǎng)殖以及收獲加工等全部環(huán)節(jié)對三文魚進行全方位的監(jiān)管。

據(jù)行業(yè)專業(yè)研究機構(gòu) Kontali 和 DNB Markets 的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球大西洋鮭收獲量約為282萬噸，同比增長了4%。Kontali 預(yù)測，未來幾年全球三文魚的供應(yīng)增速將放緩，2020-2024年年均復(fù)合增速預(yù)計為4%，其中2022年全球三文魚供給增長率低于1%。

放眼國內(nèi)，我國在新冠疫情前大西洋鮭的進口量達9.08萬噸，且2017-2019年間進口大西洋鮭的符合年增率達35.5%。2020年受新冠疫情的影響，我國大西洋鮭進口量下降至5.3萬噸，2021年進口量有所回升，增長至5.77萬噸，同比增長了8.87%，實現(xiàn)了恢復(fù)性增長。隨著疫情的階段性變化，我國市場對三文魚的消費需求已逐漸恢復(fù)。

二、佳沃食品從三文魚價格上漲中獲益

目前A股上市公司中，主業(yè)涉及三文魚的水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)有國聯(lián)水產(chǎn)、獐子島、*ST天寶、ST東海洋、佳沃股份、通威股份等。受益于三文魚終端市場需求及銷售價格的回暖，佳沃食品股份有限公司（以下簡稱“佳沃食品”）的盈利大幅提升。2022Q1，佳沃食品實現(xiàn)了營收 12.23 億，同比增長 6.2%；歸母凈利潤 1.10 億，同比增長 170.5%。

圖2：佳沃食品分行業(yè)、分產(chǎn)品營業(yè)收入情況 （數(shù)據(jù)來源：佳沃食品2021年年度財務(wù)報告）

據(jù)佳沃食品4月8日發(fā)布的2021年度財務(wù)報告中顯示，2021年度佳沃集團的主營業(yè)務(wù)收入是45.97億元，同比增長了1.60%，2021年凈虧損為2.89億元，虧損同比下降了59.52%。且根據(jù)上圖可以看到，佳沃食品2021年和2020年三文魚產(chǎn)品的營業(yè)收入達31.8億和30.93億，分別占總營收的69.2%和68.35%，2021年相較于2020年同比增加了2.85%。

佳沃食品成立于2012年，專注國內(nèi)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和健康食品領(lǐng)域。目前佳沃食品的商業(yè)模式主要是“三全”模式——全產(chǎn)業(yè)鏈、全球化和全程可追溯。佳沃食品有著完整的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈，從品種研究和選育、生產(chǎn)作業(yè)、冷鏈物流處理到最后的營銷手段，都有自己的研發(fā)技術(shù)手段。

除了中國市場，佳沃集團在其他地方也布局了自己的產(chǎn)業(yè)，其中包括了墨西哥、智利、秘魯、荷蘭、以色列、俄羅斯、泰國和澳大利亞等地。 佳沃食品主要從事優(yōu)質(zhì)蛋白的海產(chǎn)品養(yǎng)殖、加工和銷售，尤其是在以三文魚為代表的優(yōu)質(zhì)海鮮蛋白的上游環(huán)節(jié)，對稀缺資源擁有較強的掌控能力。其主要業(yè)務(wù)通過智利的控股子公司Australis和國內(nèi)的控股子公司青島國星來開展，主要產(chǎn)品有狹鱈魚、北極甜蝦、比目魚等。

針對佳沃食品的三文魚產(chǎn)品，其主要種類是大西洋鮭和鱒魚，公司自行養(yǎng)殖、加工的三文魚源于智利南部南太平洋近南極水域，該地區(qū)水源清冽且污染較少。佳沃食品的三文魚產(chǎn)品形態(tài)主要包括整魚、魚柳、魚段和魚肉丁等，目前已經(jīng)形成了“佳沃鮮生“饞熊同學(xué)”等三文魚深加工品牌。

（圖源：佳沃食品官網(wǎng)）

佳沃食品在養(yǎng)殖三文魚的過程中擁有自己一套完整的養(yǎng)殖管理體系。

首先是育種環(huán)節(jié)，公司和一流育種公司Aquagen公司通過簽署長期協(xié)議以采購三文魚魚卵，確保三文魚具備優(yōu)秀的生長效率、肉色、質(zhì)量和抗病性等。

其次在種苗繁育環(huán)節(jié)，公司將三文魚養(yǎng)殖在智利的各淡水魚場，確保了海水養(yǎng)殖階段擁有高質(zhì)量三文魚幼苗。

然后在結(jié)束種苗繁育階段后，佳沃食品將三文魚幼苗從淡水育苗場移至海水養(yǎng)殖場，公司采用深海大型網(wǎng)箱全封閉式現(xiàn)代化養(yǎng)殖模式，并持續(xù)不斷監(jiān)測魚類狀況，該周期10到24個月不等。

最后，當(dāng)三文魚進入收獲期后，公司采用以捕撈艇為存放工具的活體捕撈技術(shù)來收獲三文魚，該技術(shù)可使成熟的三文魚在從養(yǎng)殖中心運送到加工廠的過程中保持鮮活狀態(tài)。

除了三文魚產(chǎn)品，佳沃食品還擁有北極甜蝦、狹鱈魚、真鱈魚和比目魚四種海蛋白產(chǎn)品，它們分別來自加拿大近北極圈的冰冷海水環(huán)境、太平洋西北潔凈海域洋流匯集處、原產(chǎn)地和極地深海。目前佳沃食品的高蛋白深海魚產(chǎn)品主要有魚柳、魚塊和魚糜，其形態(tài)有單凍、塊凍、層疊等。

目前來看，佳沃食品的核心競爭力在于擁有全球化視野和寬闊的消費人群。尤其是針對三文魚產(chǎn)品，佳沃食品對海產(chǎn)品上游稀缺資源的掌控能力一流，同時在養(yǎng)殖技術(shù)方面，佳沃食品在智利的子公司Australis，它在三文魚飼料轉(zhuǎn)化率、死亡率控制等養(yǎng)殖技術(shù)指標上顯著領(lǐng)先于智利同行業(yè)公司。除此之外，佳沃食品重組的加工生產(chǎn)能力、多元化的銷售體系及質(zhì)量控制體系也是其核心競爭力的重要組成部分。

三、海鮮價格暴漲催生“人造海鮮”，這些公司已提前布局

自1950年以來，人類已經(jīng)從海洋中捕獲了60億噸魚類和無脊椎動物。當(dāng)前，世界上85%的漁業(yè)處于過度捕撈狀態(tài)中。以目前的消耗速度繼續(xù)下去，到二十一世紀中葉，全球漁業(yè)將面臨崩潰。

除此之外，捕魚時使用的化學(xué)物質(zhì)也正在威脅我們的食物，魚類這種重要的蛋白質(zhì)來源正在對人類健康產(chǎn)生越來越嚴重的威脅。并且傳統(tǒng)漁業(yè)常常受限于生產(chǎn)力、地理等因素，需要大量的人力、物力和強大的供應(yīng)鏈來保證穩(wěn)定的原材料供應(yīng)。

而細胞培養(yǎng)海鮮不會受野生種群生產(chǎn)力的限制，他們的工廠可以建在靠近原材料或消費者的地方，不需要建在具有不穩(wěn)定、昂貴、負載過重等特性的沿海地區(qū)。但據(jù)35斗了解，細胞培養(yǎng)肉領(lǐng)域目前有近百位玩家，而僅有7家公司從事細胞培養(yǎng)海鮮領(lǐng)域。該領(lǐng)域的技術(shù)公司主要分布在美國，其中有四家企業(yè)，其余三家分別位于新加坡、韓國和中國香港。

表1：細胞培養(yǎng)海鮮領(lǐng)域7家企業(yè)（按融資總額排序） 數(shù)據(jù)來源：Crunchbase （35斗整理）

本文將以融資總額第一名的Wild Type和我國細胞肉技術(shù)公司Avant Meats為例，探討細胞海鮮領(lǐng)域的前景和面臨的困難。

Wild Type

Wild Type 成立于2016年，專注于研發(fā)壽司級細胞培養(yǎng)鮭魚，Wild Type 聲稱它養(yǎng)殖的鮭魚不含汞、抗生素和其他污染物。據(jù)35斗獲悉，Wild Type于2022年2月22日完成了最新一輪的B輪融資，此次融資由私募股權(quán)公司 L Catterton領(lǐng)投，其他參投者包括淡馬錫、全球食品農(nóng)業(yè)巨頭嘉吉、好萊塢演員萊昂納多、S2G等。

表2：Wild Type融資情況數(shù)據(jù)來源：Crunchbase（35斗整理）

目前，Wild Type的技術(shù)是將細胞從北太平洋沿岸發(fā)現(xiàn)的鮭魚中分離出來，再將細胞樣本放在由植物衍生成分制成的支架上，借助支架引導(dǎo)細胞塑造每一塊鮭魚的形狀。

盡管已經(jīng)有成熟的細胞培育技術(shù)，但Wild Type面臨著一些困境。到目前為止，還沒有一家開發(fā)細胞培養(yǎng)肉的公司獲得了美國食品和藥物管理局(FDA) 的批準，因此其產(chǎn)品并不能快速投入市場。但在2021年12月，Wild Type與Snowfox、Pokéworks簽署了分銷協(xié)議，兩位合作者承諾在不久的將來，Wild Type在獲得FDA的批準之后，將其產(chǎn)品投放到近 1300 家商店，實現(xiàn)大力分銷。

Avant Meats

Avant meats（以下簡稱“Avant”）是亞洲首家研發(fā)培植魚肉的公司，也是國內(nèi)首家細胞培養(yǎng)肉公司，它創(chuàng)立于2018年底，是一家以魚類細胞培育為基礎(chǔ)，結(jié)合品牌建設(shè)和知識產(chǎn)權(quán)建設(shè)的創(chuàng)新型細胞肉科技企業(yè)，其總部位于中國香港，它曾在2019 年底獲得力矩中國替代蛋白基金 (力矩中國) 等機構(gòu)的種子輪投資。

Carrie是Avant meats的創(chuàng)始人之一，她希望通過細胞生物技術(shù)解決海產(chǎn)品的激增需求、海鮮類產(chǎn)品安全及污染等問題，為消費者提供非轉(zhuǎn)基因、無污染、100%可追蹤，且可按要求控制有益健康成分比例的魚類制品。

Avant“細胞海鮮”的細胞來自石斑魚，通過選取新鮮的魚肉組織，剪成小塊后，使用酶消化，即可獲得分散的細胞。在合適的環(huán)境下，細胞可以像在身體里那樣繁殖，再加上纖維做支撐，最后就會變成一塊“魚肉”。

該過程不會對細胞進行任何的基因編輯，因為這些細胞都是自然成長的，大約要花上一個半月到兩個月的時間。而自然的魚類，一般都是九到十二個月的生長周期，有的甚至一年以上。

2020年12 月，Avant 完成了由力矩中國領(lǐng)投的 310 萬美元的種子輪融資。

盡管Avant產(chǎn)品的外觀看起來與“生魚片“有所不同，但其主要是制作成熟食，例如魚肉漢堡等。

Carrie在一次采訪中表示：大多數(shù)海產(chǎn)品都不適合封閉式養(yǎng)殖，對海洋環(huán)境的依賴性很強，這就造成了養(yǎng)殖過程不安全，很容易被重金屬和塑料污染，而細胞培養(yǎng)基的海鮮則是以”干凈“為標簽，符合現(xiàn)代人們的飲食觀念。另外，細胞培養(yǎng)的海鮮還有一個好處，那就是可以用極小的數(shù)量，培育出更多的產(chǎn)物，從而降低了對稀有海洋資源的依賴性。

四、尾聲

綜上來看，細胞肉技術(shù)在一定程度上可以緩解海洋危機和可持續(xù)性危機，從節(jié)約土地、用水和減排的角度來看，細胞肉是具有明確優(yōu)勢的。除此之外，細胞替代傳統(tǒng)三文魚可以在一定程度上緩解當(dāng)下的三文魚市場供需矛盾，也為三文魚養(yǎng)殖周期較長提供了一定的解決方案。

盡管細胞培育的三文魚前景廣闊，但也具有明顯的不足之處。

首先，目前的技術(shù)尚未達到可以制造復(fù)雜產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的地步，如整條鮭魚或魷魚，這也是許多“細胞海鮮“培育魚塊的原因之一。

其次，Avant創(chuàng)始人Carrie在一次和35斗的采訪中表示，盡管現(xiàn)在公司已經(jīng)降低了90%的成本，但即便如此，每公斤的魚肉仍需幾百美元，價格依舊很高，尚未達到消費者可以接受的程度。但隨著越來越多企業(yè)和資本的進入，我們相信細胞培養(yǎng)海鮮很快就能與一般海鮮的價格持平。

再次，細胞培養(yǎng)肉用到的方法是醫(yī)學(xué)里的組織工程和再生醫(yī)學(xué)中生產(chǎn)可移植器官的辦法，這些技術(shù)在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域已經(jīng)比較成熟了，但是轉(zhuǎn)移到食品領(lǐng)域仍需要一些努力。食品行業(yè)的細胞培養(yǎng)肉領(lǐng)域，雖然材料精度要求不高，但是由于其消費品的屬性，對成本和產(chǎn)量要求比較高，目前來看細胞海鮮并不能進行量產(chǎn)。

最后，技術(shù)的創(chuàng)新同時也需要監(jiān)管的創(chuàng)新，新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)也在考驗著各國政府在食品監(jiān)管方面的能力。目前全球只有新加坡一個國家允許細胞肉的市場推行，美國、韓國等地仍在繼續(xù)審批。這就表示細胞海鮮在未來一段時間內(nèi)仍處于實驗室研發(fā)階段，并不能大面積走向餐桌。當(dāng)細胞類的海產(chǎn)品通過了全球食品監(jiān)督管理部門的審核，那么這個產(chǎn)業(yè)就進入了商業(yè)化的重要一步。我們?nèi)匀幌嘈?，用不了多久，人們就可以享用到由科學(xué)家研制出來的細胞培養(yǎng)肉。

展望未來，我們可能會看到細胞海鮮行業(yè)的培養(yǎng)技術(shù)、培養(yǎng)基等關(guān)鍵技術(shù)突破，且國家和機構(gòu)的監(jiān)管層面也持有開放接納的態(tài)度。當(dāng)細胞海鮮的價格在消費者承受范圍之內(nèi)，會有更多的消費者，也會有更多的渠道推動細胞海鮮這個新興行業(yè)的發(fā)展進步。

參考資料：

1、佳沃食品2021年年度財務(wù)報告

2、國元證券：《受益三文魚需求復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)動物蛋白企業(yè)迎來高成長》

3、尚品聚鮮：《挪威三文魚：堅持海洋福利的持續(xù)之道》

4、三文魚學(xué)院：《挪威——三文魚全球領(lǐng)導(dǎo)者》

5、35斗：《Wildtype 完成B輪1億美元融資！細胞培養(yǎng)肉會是下一個風(fēng)口嗎？》

6、東方財富網(wǎng)《三文魚價沖上200元/公斤同比大漲129.88% 會否復(fù)制豬周期？》

7、中國網(wǎng)科學(xué)：《三文魚價格回暖，需求穩(wěn)增，佳沃食品長期業(yè)績向好趨勢不變》