文|投資界PEdaily 劉博
“2022年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入486.7億元，同比增長153%；歸母凈利潤為14.93億元，同比下降23.62%；毛利率達(dá)到14.38%，同比降低12.8%。”這是寧德時代剛剛交出的最新成績單。
外界很容易看到，5個月前寧德時代市值一度沖上1.6萬億高點，如今這一數(shù)字蒸發(fā)了近7000億；卻鮮少有人知悉，在電池原材料飆升的第一季度，寧德時代沒有跟風(fēng)漲價，轉(zhuǎn)嫁成本。
“公司出于維護(hù)行業(yè)健康角度，前期承擔(dān)了較大的原材料價格漲幅?！彪娫挄h上一句輕描淡寫的解釋，背后卻是獨自扛下了劇增的成本。或許，這種舉動也就只有霸氣如“寧王”才有實力做到。
今年以來，電池江湖腥風(fēng)血雨，雖然寧德時代仍然穩(wěn)居全球動力電池第一，但內(nèi)有一眾電池獨角獸追趕，外有以LG新能源為代表日韓巨頭虎視眈眈。拒絕內(nèi)卷，寧德時代依舊大手筆投入研發(fā)，同時默默開辟新賽道，開始搶占下一個電池時代。
扛了一個季度沒漲價，寧德時代還好嗎？
顯然，寧德時代最近遇到了成長的煩惱。
從財報可以看出，寧德時代在營收方面一如既往地強勢增長，甚至是翻倍，但一個看似尷尬的情況也擺在面前——增收不增利。
背后答案可以從財報中找到——成本激增。寧德時代在財報中坦言，一是銷售增長帶來的成本增加；二是游材料價格上漲造成的成本上升。具體來看，2021年寧德時代動力電池系統(tǒng)的成本較上年同期上漲146.45%；鋰電池材料業(yè)務(wù)成本，同比上漲324.32%。
這是所有動力電池企業(yè)都正在面臨的挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格在3月2日突破50萬元/噸，相比年初上漲約67%；從1月的30萬元/噸漲至40萬元/噸用了一個月時間，而從40萬元/噸漲至50萬元/噸僅用了20天左右。整個2022年一季度，碳酸鋰平均價格同比上漲高達(dá)驚人的470%。
面對巨大挑戰(zhàn)，寧德時代的選擇令人出乎意料。與其他廠商紛紛抬高電池價格不同的是，寧德時代在第一季度“打落牙齒和血吞”，并沒有向下游市場傳導(dǎo)壓力，而是獨自承擔(dān)了前期較大的原材料價格漲幅。
直至最近情況更為嚴(yán)峻了，寧德時代才開始尋求分擔(dān)，“由于以碳酸鋰為代表的原材料漲幅過大，公司不得不和客戶友好協(xié)商，共同應(yīng)對供應(yīng)鏈成本壓力。”寧德時代在投資者電話會中透露。
換言之，寧德時代硬是抗了一個季度沒漲價。
為何要這樣做呢？其實作為全球動力電池霸主，寧德時代漲價的話語權(quán)、空間顯然更大。正所謂“能力越強，責(zé)任越大”，寧德時代之所以選擇自己承擔(dān)，恰恰是因為深知一旦突然釋放漲價，勢必牽一發(fā)而動全身，將對行業(yè)信心帶來巨大影響。這一點在電話會中也得到了印證，寧德時代強調(diào)之所以不漲價，“是出于維護(hù)行業(yè)健康角度?！?/p>
今天這樣的一幕，寧德時代此前也擔(dān)憂過，所以早在數(shù)年前就開始了未雨綢繆的布局。
資料顯示，早在2016年，寧德時代就收購了北美鋰業(yè)部分股權(quán)，并于2018年3月完成控股；隨后在2019年9月，寧德時代出資5500萬澳元，拿下了澳大利亞鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals的8.5%股份，成為后者第三大股東；2020年9月，寧德時代以858萬加元（約合人民幣4400萬元）入股加拿大礦產(chǎn)巨頭Neo Lithium。
寧德時代在國內(nèi)同樣動作頻頻。今年2月，寧德時代子公司四川時代與甘孜州投資集團(tuán)、宜賓三江匯達(dá)公司、四川省天府礦業(yè)公司在成都簽訂合資協(xié)議。合作項目包括各方將在符合國家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)安全保障前提下，加快全省鋰礦資源勘查開發(fā)，增加鋰資源供給。
4月21日，寧德時代發(fā)布消息稱，控股子公司宜春時代以8.65億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)。據(jù)介紹，該礦探礦權(quán)面積6.44平方公里，推斷瓷石礦資源量96025.1萬噸，伴生鋰金屬氧化物量265.678萬噸。
可以看出，寧德時代為了應(yīng)對上游原材料卡脖子問題，已經(jīng)做了相應(yīng)準(zhǔn)備。寧德時代董秘蔣理也表示，“隨著產(chǎn)能釋放，價格的回落應(yīng)該是趨勢之中的事，預(yù)計今年下半年供需關(guān)系會得到比較好的扭轉(zhuǎn)?！?/p>
這意味著，當(dāng)上游原材料價格回歸正常水平，寧德時代的成本支出將相應(yīng)減少，增收不增利的問題也將迎刃而解。
依舊全球第一，寧王把韓國對手甩更遠(yuǎn)了
寧德時代的動力電池王座，依舊穩(wěn)當(dāng)。
韓國市場研究機構(gòu)SNE最新數(shù)據(jù)顯示，全球動力電池2022年一季度裝車總量為95.1GWh，較2021年同期增長近一倍。其中，寧德時代在動力電池領(lǐng)域的全球裝車量達(dá)到33.3GWh，同比增長137.7%；市場占有率達(dá)35%，2021年同期為28.5%，仍然領(lǐng)跑全球。
猶記得韓國巨頭LG新能源IPO前夕，CEO權(quán)英壽一度放話，“我們手中積壓了大量訂單，預(yù)計將在全球市場份額超過寧德時代，成為全球第一?！钡湍壳岸?，權(quán)英壽距離兌現(xiàn)他的豪言還需要一段時間，LG新能源今年一季度的市占率為15.9%，不僅同比下滑超過6個百分點，與寧德時代間的差距更是拉大到了近20個百分點。
面對一眾虎視眈眈的日韓對手，寧德時代憑借技術(shù)構(gòu)筑了一條寬闊的護(hù)城河。
財報顯示，今年一季度，寧德時代研發(fā)費用達(dá)25.68億元，同比增長117.49%；截至2021年底，研發(fā)人員數(shù)量已破萬，達(dá)10079人，同比增長80.24%。其中，擁有博士學(xué)歷的為170 名、碩士學(xué)歷有2086名，高于行業(yè)平均水準(zhǔn)。而在專利方面，寧德時代及其子公司已擁有和正在申請專利總數(shù)達(dá)到10222項，包括3772項境內(nèi)專利、673項境外專利，以及正在申請的境內(nèi)和境外專利合計達(dá)5777項。
寧德時代大手筆的研發(fā)投入，正轉(zhuǎn)化為一項項研發(fā)成果。去年7月，寧德時代發(fā)布第一代鈉離子電池，其電芯單體能量密度高達(dá)160Wh/kg；常溫下充電15分鐘，電量可達(dá)80%以上；在-20°C低溫環(huán)境中，也擁有90%以上的放電保持率。
彼時，寧德時代研究院副院長黃起森表示，“寧德時代還在持續(xù)不斷的創(chuàng)新中，下一代鈉離子電池能量密度將突破200Wh/kg?！?/p>
今年3月，寧德時代的“麒麟電池”來了，即為第三代 CTP 技術(shù)。據(jù)寧德時代首席科學(xué)家吳凱介紹，麒麟電池系統(tǒng)重量、能量密度及體積能量密度繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)最高水平，在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比 4680 系統(tǒng)可以提升 13%。曾毓群也剛剛宣布，麒麟電池計劃于今年二季度正式發(fā)布。
同時，寧德時代還公布了最新的無熱擴(kuò)散技術(shù)。早在2020 年9月，寧德時代就率先在 811 產(chǎn)品上實現(xiàn)了無熱擴(kuò)散。如今，無熱擴(kuò)散技術(shù)已經(jīng)成為行業(yè)主流。而寧德時代在 2020 年 8 系產(chǎn)品無熱擴(kuò)散技術(shù)量產(chǎn)后，1000km 更高比能的無熱擴(kuò)散技術(shù)也將會在 2023 年實現(xiàn)量產(chǎn)。
靠技術(shù)說話，一向是寧德時代的風(fēng)格，也因此收獲了一批行業(yè)標(biāo)桿客戶，其中不乏特斯拉、現(xiàn)代、福特、戴姆勒、長城汽車、理想、蔚來等多家頭部車企。
歸根結(jié)底，寧德時代本質(zhì)上仍然是一家科技企業(yè)，而不僅僅是一家電池制造商。大手筆的研發(fā)投入、雄厚的人才儲備、不斷推陳出新的核心技術(shù)等等，都是寧德時代重回萬億市值的底氣所在。
開辟兩條超級賽道——換電和儲能，寧德時代的邊界在哪里？
今年以來，中國電池賽道火爆，“圍攻寧德時代”的呼聲不絕于耳。兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山，然而在一片噪音中，寧德時代悄然邁向了下一個時代。
這是極具里程碑的一幕——今年1月18日，寧德時代旗下?lián)Q電品牌EVOGO正式發(fā)布。該品牌的組合換電方案由換電塊、快換站和APP組成，能夠為A00-C級乘用車和物流車提供換電服務(wù)，并率先在10個城市啟動首批EVOGO換電服務(wù)。
其中，換電電池被命名為“巧克力換電塊”，采用寧德時代CTP技術(shù)，單個換電塊的能量密度為160Wh/kg，體積能量密度325Wh/L，單塊電池可提供續(xù)航200km。寧德時代強調(diào)，該換電塊能夠適配全球80%已上市車型，以及未來3年將上市的純電平臺研發(fā)車型。
三個月后的4月18日，寧德時代EVOGO換電服務(wù)在廈門正式啟動，預(yù)計將于今年底在廈門完成30座快換站的投建。與此同時，寧德時代還與愛馳汽車強強聯(lián)手，就EVOGO換電項目展開了合作。
寧德時代入局換電服務(wù)的背后，是一片亟待開拓的千億市場。數(shù)據(jù)顯示，2025年我國換電乘用車銷量預(yù)計將超280萬輛，換電商用車銷量將超50萬輛；配套換電站需求約28000座，對應(yīng)765億元市場規(guī)模；配套電池對應(yīng)388億元市場規(guī)模，對應(yīng)電力收入2168億元。
不僅如此，換電模式還為寧德時代補上了最后一塊拼圖——回收。據(jù)統(tǒng)計，每噸磷酸鐵鋰材料可回收碳酸鋰0.23噸；每噸三元材料可回收碳酸鋰0.38噸。而隨著回收技術(shù)的提高，有機構(gòu)預(yù)測到2025年，全球鋰資源需求將達(dá)170萬噸左右，回收供應(yīng)占比有望增至8％左右。
早在2015年，寧德時代就已出手布局，收購了廣東邦普循環(huán)，建立了動力電池回收再生體系。而在寧德時代的換電模式下，電池規(guī)格得到標(biāo)準(zhǔn)化，換電站成為天然回收渠道。同時，換電站還可以即時對電池狀態(tài)進(jìn)行評估檢測，一旦達(dá)到退役期限，便可直接啟動回收程序，從而提高循環(huán)效率。據(jù)寧德時代相關(guān)負(fù)責(zé)人此前透露，在這套體系中，核心金屬總回收率可達(dá)99.3%。
有業(yè)內(nèi)人士曾分析，“換電是寧德時代構(gòu)建商業(yè)模式的關(guān)鍵突破口。”屆時，寧德時代的電池運營服務(wù)，將能夠構(gòu)建一個完整的電池生命周期生態(tài)系統(tǒng)，涵蓋研發(fā)、制造、銷售、使用和回收。不僅能夠掌握電池全生命周期的數(shù)據(jù)，同時也將打開更大的想象空間。
此外，寧德時代的手中還有另外一張王牌——儲能。
根據(jù)Global Data最新發(fā)布的報告，到2026年，全球電池儲能市場將達(dá)到108.4億美元，其中亞太地區(qū)將達(dá)到73.3億美元，約占需求的68%。而中國將受到1200GW的風(fēng)能和太陽能發(fā)電目標(biāo)的推動，有望在2026年以40.4億美元的市場份額，領(lǐng)跑全球電池能源存儲市場。
寧德時代董事長曾毓群曾公開表示，“能源轉(zhuǎn)化和存儲是新能源發(fā)展的核心?！憋@而易見，儲能業(yè)務(wù)對應(yīng)的增長空間與動力電池業(yè)務(wù)相似，甚至有可能更大。正如市場流傳著一種說法：誰能解決電池儲能瓶頸，誰就有機會成為下一個世界首富。
這是寧德時代一項飛速增長的業(yè)務(wù)。ICC鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2021年寧德時代儲能電池產(chǎn)量市占率已位居全球第一。財報同時披露，2021年儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)的營收高達(dá)136.2億元，同比增長601%。截至目前，寧德時代的儲能業(yè)務(wù)已經(jīng)與國家能源集團(tuán)、中國能建、中國華電、三峽集團(tuán)、陽光電源等企業(yè)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
站在當(dāng)下，回顧電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，大家可能會發(fā)現(xiàn)：第一階段是各大廠商核心技術(shù)的比拼，只有做到行業(yè)領(lǐng)先，動力電池企業(yè)才能擁有市場的“敲門磚”。寧德時代就是因為有充足的技術(shù)儲備，抓住了以三元電池為主流的時機，一舉打敗LG新能源等巨頭，從此穩(wěn)居全球第一。直至今日，寧德時代也依然在持續(xù)開展固態(tài)電池、鈉離子電池等前沿技術(shù)的研發(fā)。
而第二階段則是交付產(chǎn)能的比拼，幾乎所有電池廠商都在跑馬圈地。截至目前，寧德時代已成立寧德、溧陽、上海、廈門以及德國慕尼黑五大研發(fā)中心，這在行業(yè)內(nèi)都為數(shù)不多。而作為一家國際巨頭，寧德時代也在全球坐擁十大生產(chǎn)基地，同樣將對手甩在身后。最新消息，寧德時代450億元的定增計劃已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，所募資金正是用于135GWh鋰電池產(chǎn)能建設(shè)等項目。
當(dāng)下，全球電池產(chǎn)業(yè)正向第三個階段邁進(jìn)，即產(chǎn)業(yè)鏈布局的橫縱比拼。早在2020年8月，寧德時代發(fā)布公告稱將對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額將不超過190.67億元。另據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，寧德時代公開投資事件已有77起，涵蓋了動力電池、儲能、鋰電池材料、充換電、自動駕駛、新能源汽車、乃至芯片等一整條新能源產(chǎn)業(yè)鏈。
毋庸置疑，這是一次綜合實力的較量，勢必又將上演一場淘汰賽，只有真正的強者才能笑到最后。寧德時代會繼續(xù)笑傲群雄嗎？我們拭目以待。