文｜美股研究社
在智能網(wǎng)聯(lián)賽道，已有頭部玩家將目光瞄準(zhǔn)上市。
近日，李書福投資的湖北億咖通科技有限公司（以下簡稱億咖通）和美國SPAC公司Cova Acquisition Corp.（以下簡稱COVA）簽署合并協(xié)議，億咖通擬通過SPAC的形式在納斯達(dá)克掛牌上市，預(yù)計(jì)將在2022年第四季度完成交易，股票代碼“ECX”。
交易合并后，該公司預(yù)估股權(quán)價(jià)值約為38.2億美元，交易所得資金將用于億咖通科技的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代、戰(zhàn)略收購或投資，以及拓展國際市場業(yè)務(wù)。
值得一提的是，這是李書福繼吉利汽車、沃爾沃汽車、極星汽車之后，馬上收入囊中的第四個(gè)IPO。
那么，這家由吉利背書的科技公司，選擇此時(shí)上市目的何在？在各種不確定因素下，億咖通又能講出一個(gè)什么樣的故事？
估值38.2億美元的“富二代”
億咖通的誕生，很大程度上是受到了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的影響。2015年，“斑馬智行”把“車聯(lián)網(wǎng)”的概念推到了消費(fèi)者面前，之后，吉利也謀劃著關(guān)于智能汽車的新項(xiàng)目。2017年，李書福和沈子瑜共同創(chuàng)辦的汽車智能科技公司“億咖通”。
從創(chuàng)立之初，億咖通的定位就是吉利的智能車聯(lián)網(wǎng)部門和御用Tier 1，直至目前，億咖通已有6年的整車智能技術(shù)積累。
得益于李書福個(gè)人和吉利控股集團(tuán)的多元化品牌布局，億咖通的12家OEM客戶名單中，除了吉利汽車集團(tuán)下的幾個(gè)子品牌之外，還有梅賽德斯-奔馳 （Mercedes-Benz）以及智馬達(dá)（smart），路特斯（Lotus）、寶騰（Proton）等大眾所熟知的品牌。
憑借來自吉利系汽車品牌的融資和訂單支持，億咖通過去幾年拿到了發(fā)展的“第一桶金”，營收規(guī)模躋身國內(nèi)同類供應(yīng)商前十。從產(chǎn)品來看，一開始的定位，圍繞智能汽車億咖通，主要關(guān)注的從娛樂系統(tǒng)（2017年SOP）、數(shù)字座艙（2021年 SOP）拓展到中控計(jì)算平臺(tái)（2024年SOP）方面。
在上市的公告中，億咖通科技就透露了公司正在開發(fā)的項(xiàng)目：車載中央計(jì)算平臺(tái)，整合數(shù)字座艙、高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和無人監(jiān)管駕駛的操作系統(tǒng)和軟件；以及功能安全解決方案。
事實(shí)上，在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域內(nèi)，億咖通已經(jīng)準(zhǔn)備了很久，并期待著一個(gè)機(jī)會(huì)，一展身手。
億咖通的帕斯卡賭注
從剛開始的車技系統(tǒng)起家，到現(xiàn)在的汽車智能科技公司，可以說，億咖通的上市之路“預(yù)謀已久”。但此時(shí)選擇SPAC上市，更像是億咖通的一場豪賭。
贏面很明顯，不斷拓展的市場前景為億咖通帶來了無限的發(fā)展空間。
新一輪科技浪潮下，汽車智能化方興未艾。華鑫證券最新報(bào)告指出，隨著我國人工智能、大數(shù)據(jù)、量子計(jì)算、自動(dòng)駕駛等技術(shù)的進(jìn)步，新一輪的革命技術(shù)將應(yīng)用于汽車制造領(lǐng)域，歐美日等老牌車企的燃油車的技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)將蕩然無存，中國車企將有機(jī)會(huì)和國際龍頭站在同一起跑線上。
作為吉利控股集團(tuán)戰(zhàn)略投資、獨(dú)立運(yùn)營的科技創(chuàng)新企業(yè)，億咖通科技除了在智能座艙上有搶眼的表現(xiàn)，還聚焦整車智能化領(lǐng)域，在車載芯片、高精地圖、大數(shù)據(jù)及車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等領(lǐng)域形成了自己的優(yōu)勢(shì)。
但從另一方面來說，此次選擇赴美上市，卻也困難重重。
2022年上半年，中概股整體行情可以用“雪崩”兩字概括，華爾街洗盤、“預(yù)摘牌名單”一波接一波，越來越多的投資者對(duì)中概述市場產(chǎn)生懷疑，甚至部分中概股上市公司都表示要回歸國內(nèi)，在這樣的背景下，億咖通選擇逆勢(shì)SPAC，確實(shí)稱得上一場冒險(xiǎn)的行動(dòng)。
對(duì)此，李書福曾做過解釋稱，“億咖通的目標(biāo)是全球市場，去美國上市利于采取措施加強(qiáng)歐洲市場布局，加速全球擴(kuò)張?！?/p>
對(duì)于上市要面臨的困境，億咖通也并不是沒有準(zhǔn)備。
在此之前，億咖通科技已完成3輪融資，投資人包括百度、海納亞洲創(chuàng)投基金、中國國有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金、長江經(jīng)開車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、吉利汽車控股有限公司等，總?cè)谫Y額約為6.5億美元，最近一次融資估值超過150億人民幣。
“投入成本高”是智能汽車領(lǐng)域的特性之一，在加快盈利能力的愿景推動(dòng)下，億咖通選擇赴美上市，也不失為一個(gè)可行之法。
當(dāng)然，作為“吉利系”的一員，此次億咖通科技的上市，顯然是吉利控股“全面IPO”計(jì)劃的延續(xù)，但想要成為一家獨(dú)立上市的公司，還有較長的路要走。
撐起更大的想象空間靠什么?
一家零部件企業(yè)背靠母公司，在早期的確可以解決快速規(guī)?；膯栴}，但長期來看，要想獲得更多外部收入的增長還是要提升核心競爭力。
億咖通和吉利汽車是在之前可以說是命運(yùn)共同體，對(duì)于億咖通來說，他也在積極的降低對(duì)于吉利的過分依賴。
據(jù)了解，億咖通也在內(nèi)部定下目標(biāo)，總營收中要有30%的比例來自“非吉利收入”——這也是為了避免存在關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)。
而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，吉利與億咖通之間的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)通過某些方式進(jìn)行了規(guī)避。按照吉利控股在港股發(fā)布的2021年度財(cái)報(bào)顯示，2020年億咖通與吉利控股的關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到8.83億元，但2021年這個(gè)數(shù)字下滑至僅為567.4萬元。
從結(jié)果呈現(xiàn)來看，目前的億咖通在智能駕駛領(lǐng)域，也在不斷留下自己的足印。
東方證券研究所數(shù)據(jù)分析顯示，以國內(nèi)乘用車銷量、智能座艙各部件滲透率及單價(jià)為基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)國內(nèi)智能座艙系統(tǒng)主要部件市場空間在2025年有望達(dá)到982億元左右，復(fù)合增速14%左右。
而億咖通的目標(biāo)，就是完善在高階自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的軟、硬件布局，與全球汽車工業(yè)頭部企業(yè)合作，打造全球化價(jià)值鏈。這也就意味著，億咖通的發(fā)展策略順應(yīng)了整個(gè)市場的發(fā)展趨勢(shì)，自然有著不錯(cuò)的市場利好。
除此以外，從商業(yè)模式來看，目前智能座艙依舊是億咖通主要營收業(yè)務(wù)，2018年9月，億咖通與Arm中國共同出資成立了芯擎科技，合作僅一年，芯擎科技就推出首款國產(chǎn)車規(guī)級(jí)7納米智能座艙芯片“龍鷹一號(hào)”，計(jì)劃于2023年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)裝車。
2021年年底，億咖通科技、芯擎科技與零部件企業(yè)德賽西威、東軟集團(tuán)、北斗智聯(lián)分別簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。他們將圍繞龍鷹一號(hào)智能芯片和EAS Core通用操作系統(tǒng)級(jí)軟件框架，共創(chuàng)高端數(shù)字座艙平臺(tái)。
億咖通科技聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官沈子瑜表示，“憑借先進(jìn)的智能座艙系統(tǒng)、開放的智能網(wǎng)聯(lián)生態(tài)以及領(lǐng)先的用戶規(guī)模，億咖通科技正快速向世界領(lǐng)先的汽車智能化科技公司邁進(jìn)。”
而不論是與外企合作還是尋求SPAC上市，在億咖通的相關(guān)規(guī)劃中，我們也都能夠看到其拓展業(yè)務(wù)邊界的野心，整體看來，億咖通科技的國際化發(fā)展的成果已經(jīng)在逐步顯現(xiàn)。
結(jié)語
汽車行業(yè)比拼仍是刀光劍影。當(dāng)汽車變身智能出行空間，消費(fèi)者更愿意為車上服務(wù)買單時(shí)，汽車的競爭焦點(diǎn)也已發(fā)生變化。
對(duì)億咖通來講，在美上市能夠拓寬融資渠道，能夠?yàn)槠渫卣棺撝悄芑婉{駛智能化的龐大版圖“保駕護(hù)航”，但從另一方面來說，隨著后續(xù)資本和合作伙伴的進(jìn)入，億咖通的發(fā)展壓力自然也會(huì)不斷加重，億咖通想要建立穩(wěn)固的商業(yè)藍(lán)圖，依舊需要長久的努力。